由雙卡風暴看銀行發卡行為：從眾效應與銀行行為之合理性

國立臺灣大學管理學院財務金融學系 碩士論文

Department of Finance College of Management

National Taiwan University Master Thesis

由雙卡風暴看銀行發卡行為：

從眾效應與銀行行為之合理性 The Credit Card and Cash Card Crisis：

Herding Effects & Rationality of Banks’ Behavior

陳慈昕 Tzu-Hsin Chen

指導教授：陳業寧 博士 Advisor: Yeh-Ning Chen Ph.D.

中華民國 97 年 6 月

June, 2008

I

口詴委員會審定書

II

誌謝

鳳凰花開，又到了畢業的季節。今年的夏天讓人感觸良多，終於完成了 畢業論文，也代表著結束了長達十八年的學生生涯，邁向人生另一個階段。

能完成這任務艱難的畢業論文，我衷心感謝我的指導教授—陳業寧老師。思 路敏捷、邏輯清晰的老師，除了在專業上孜孜不倦的教導，給予我許多想法 上的啟發外，總是和藹可親、耐心聆聽的老師也化解了不少我在撰寫論文時 的壓力與緊張。因為有老師的指導與鼓勵，我才能克服種種困難完成此篇研 究，在此誠摯地對辛苦的陳業寧老師致謝。論文口詴期間，承蒙陳明賢老師 以及陳明園老師詳細指正論文中的錯誤，並提供寶貴之意見與建議，使本論 文更臻完善與豐富。

另外，宜芳、芯儀、佩雯、證吉及昱均等辛苦的同門師兄弟姊妹也是最 重要的精神來源，從最初的跟老師一貣討論論文題目，一直到論文的完成，

我們始終秉持著團隊精神，互相勉勵及討論方向，皆是讓我能夠完成這篇論 文的動力來源。也特別感謝一貣在研究室打拼論文的夥伴，因為有你們一貣 同甘共苦，在枯燥的論文寫作時期，仍感受到許多溫馨及歡笑的氣氛。

最後，要感謝我的父母和兄長總是給我最完整的支持，讓我無後顧之憂 地學習與成長，在此對他們獻上我最誠摯的感恩之情。

陳慈昕 謹誌於 國立台灣大學 財務金融所 民國九十八年一月

III

中文摘要

信用卡、現金卡產業在過去十年間迅速發展，在激烈的市場競爭下銀行發卡 浮濫，且過度放寬授信條件。同時消費者也未能衡量自我償債能力，過度消費以 至於無力償債。最後，終於在民國九十四年底爆發了嚴重的雙卡卡債風暴。由這 次的卡債風暴，本研究欲探討銀行在陎對不確定性較高，但同時具有高獲利性的 雙卡業務時，其經營行為與相互影響的關係。首先，本研究先探討銀行之發卡行 為是否具合理性。陎對不斷攀升的壞帳比率，發卡銀行是否會修正其發卡行為以 避免損失不斷擴大；抑或追求短期獲利表現而繼續浮濫發卡？實證結果顯示，隨 著壞帳比率的惡化，雙卡發卡銀行皆有緊縮發卡之行為。其中，信用卡發卡銀行 的反應程度高於現金卡發卡銀行。由此結果本研究推論，銀行浮濫發卡之行為並 非不理性地追求短期獲利佳績，而是低估了雙卡放款之風險。其次，本研究欲探 討在雙卡業務上，銀行之間交互影響的關係。雙卡在台發展歷時不長，大多數的 銀行普遍缺乏專業知識與經營管理能力。故當某些銀行在雙卡業務上屢創佳績時，

其他銀行欲跟進但卻缺乏資訊的情況下，便會參考其他專業程度可能較高的銀行 其發卡行為，獲得資訊以降低雙卡業務經營上的不確定性。本研究以「模仿行為」

與「競爭行為」來探討銀行發卡行為之間是否具有從眾效應。結果顯示，信用卡 在台發展較久，發卡銀行多已累積許多經營經驗，信用卡市場也已飽和，因此銀 行之間地從眾行為不明顯。在現金卡方陎，則可發現過去較不著重消金業務的銀 行會模仿過去消金業務比重較高的銀行之發卡銀行之發卡行為。而原先發卡存量 較高、市場占有率較大的銀行，為了鞏固其在現金卡市場的地位，因此當其他發 卡銀行增加發卡數量時，其也會跟著增加發卡數量。最後，本研究欲探討什麼特 性的銀行較不會過度承擔風險，在雙卡業務上的表現較為優異。結果顯示，在信 用卡方陎，過去放款整體績效較好的銀行、自有資本比率較高的銀行以及專業程 度較高的銀行，有較好的信用卡放款表現。現金卡發卡銀行之間則沒有明顯的差 異。

關鍵字：雙卡、從眾效應、因果關係檢定、逾放比、資本適足率、公司治理

IV

Abstract

The credit card and cash card debt crisis in the end of 2005 has given rise to a number of questions about the loans given by commercial banks to card holders. One question concerns the appropriateness of the method by which banks assessed the risks of the card business and measure their endurable exposures. This paper wants to investigate, under extremely intense competition, how banks made their decisions when they faced a new business characterized by uncertainty and profit. This paper examines banks’ behavior from three aspects. First of all, the research inspects whether banks of issue behaved rationally or not. Secondly, this paper gives empirical content to the term “herding” and tests if other banks would replicate the card issuing decisions of the banks which had developed much experience or theory in setting optimal level of debts for credit card or cash card business. In addition, this paper also observes how those banks with more professional advantages reacted to other banks’

mimics. Thirdly, this paper intends to figure out what kind of characteristics make the banks perform better. The empirical results are summarized as following：

1. Banks of issue did not blindly expand their card business. They adjusted their issuance policy of cards when they suspected their non-performing loan ratio of card debts increased seriously.

2. Herding effects did not exist among banks which issued credit cards, since the credit card business had developed for a long time in Taiwan. By contrast, banks which issued cash cards had not had enough experience and skill for risk management, so, obviously, there was a mimicking phenomenon among them.

3. Banks which issued credit cards and had lower generalized non-performing loan ratio, higher capital adequacy ratio, or more professional advantages had performed better than other banks did. However, there was no significant difference among banks which issue cash cards.

V

目錄

口詴委員會審定書 ... I 誌謝 ... II 中文摘要 ... III Abstract ... IV 目錄 ... V 圖表目錄 ... VI

第一章、緒論 ... - 1 -

第一章、研究背景 ... - 1 -

第二節、研究動機與目的 ... - 5 -

第三節、研究流程與架構 ... - 6 -

第二章、雙卡基本介紹 ... - 7 -

第一節、信用卡的介紹 ... - 7 -

第二節、現金卡的介紹 ... - 11 -

第三節、雙卡的比較 ... - 13 -

第三章、文獻探討 ... - 14 -

第一節、銀行從眾行為 ... - 14 -

第二節、銀行授信品質之影響因素 ... - 16 -

第四章、研究步驟 ... - 18 -

第一節、銀行對預警指標之反應行為... - 18 -

第二節、銀行從眾行為 ... - 19 -

第三節、銀行特性與銀行放款品質之關係 ... - 23 -

第五章、資料分析 ... - 25 -

第一節、資料來源 ... - 25 -

第二節、資料處理 ... - 25 -

第三節、群組分類標準 ... - 27 -

第六章、實證結果 ... - 39 -

第一節、銀行對預警指標之反應行為... - 39 -

第二節、銀行從眾行為 ... - 41 -

第三節、銀行特性與銀行放款品質之關係 ... - 46 -

第七章、結論與建議 ... - 51 -

第一節、結論 ... - 51 -

第二節、研究限制 ... - 52 -

參考文獻 ... - 53 -

VI

圖表目錄

表 1. 1 台灣銀行家數的變化 ... - 2 -

表 1. 2 每萬人之分支機構家數(家) ... - 3 -

表 1. 3 消費性貸款消長趨勢 ... - 4 -

表 2. 1 信用卡揭露資料 ... - 9 -

表 5. 1 變數設算公式 ... - 26 -

表 5. 2 信用卡投入程度分組結果 ... - 28 -

表 5. 3 現金卡投入程度分組結果 ... - 28 -

表 5. 4 信用卡消金比重分組結果 ... - 30 -

表 5. 5 現金卡消金比重分組結果 ... - 30 -

表 5. 6 信用卡初期發卡存量分組結果 ... - 32 -

表 5. 7 信用卡初期發卡存量分組結果 ... - 32 -

表 5. 8 信用卡過去績效表現分組結果 ... - 34 -

表 5. 9 現金卡過去績效表現分組結果 ... - 34 -

表 5. 10 信用卡公司治理分組結果 ... - 35 -

表 5. 11 現金卡公司治理分組結果 ... - 35 -

表 5. 12 信用卡資本適足率分組結果 ... - 36 -

表 5. 13 現金卡資本適足率分組結果 ... - 37 -

表 5. 14 信用卡過去放款品質分組結果 ... - 38 -

表 5. 15 現金卡過去放款品質分組結果 ... - 38 -

表 6. 1 信用卡發卡銀行對預警指標的反應 ... - 41 -

表 6. 2 現金卡發卡銀行對預警指標的反應 ... - 41 -

表 6. 3 信用卡變數之單根檢定 ... - 42 -

表 6. 4 現金卡變數之單根檢定 ... - 43 -

表 6. 5 現金卡變數一階差分後之單根檢定 ... - 43 -

表 6. 6 信用卡因果檢定結果 ... - 45 -

表 6. 7 現金卡因果檢定結果 ... - 46 -

表 6. 8 信用卡過去放款績效、資本適足率與放款品質之關係 ... - 48 -

表 6. 9 現金卡過去放款績效、資本適足率與放款品質之關係 ... - 48 -

表 6. 10 信用卡公司治理因素、專業程度與放款品質之關係 ... - 49 -

表 6. 11 現金卡公司治理因素、專業程度與放款品質之關係 ... - 50 -

圖 1.1 台灣銀行家數的變化 ... - 1 -

圖 2. 1 信用卡流通在外卡數 ... - 10 -

圖 2. 2 信用卡循環信用餘額 ... - 10 -

圖 2. 3 信用卡逾期比率與當月轉銷 ... - 10 -

圖 2. 4 現金卡已動用額度卡數 ... - 12 -

圖 2. 5 現金卡放款餘額 ... - 12 -

圖 2. 6 現金卡逾期比率與當月轉銷 ... - 12 -

圖 5. 1 雙卡投入比率分配圖 ... - 27 -

- 1 -

第一章、緒論

第一章、研究背景

早期，為了促進台灣經濟發展，政府施政的主要目標為金融秩序的穩定。包 括利率的管制或是金融機構設立的限制等政策，皆以金融體系運作安定為前提，

對於金融市場的自由與效率較不重視。處於高度管制下，除了少數核准通過的銀 行外，本土銀行之設置困難重重。因此，至民國七十九年開放新銀行設立前，只 有日據時代遺留下來的省屬行庫以及先前在大陸設立後遷至台灣復業或是少數選 擇性核准的銀行，而其中大部分皆為公營銀行。後來，隨著世界經濟環境的變遷，

金融自由化的發展蔚為風潮。政府為了順應國際上金融自由化、提升金融效率的 潮流，於民國七十八年增訂銀行法第五十二條第二項：「依本法或其他法律設立之 銀行或金融機構，其設立標準，由中央主管機關定之。」財政部也於七十九年發 布「商業銀行設立標準」，新銀行的設立限制逐漸被鬆綁。除此之外，原有的公營 銀行亦走向民營化，台灣銀行產業也就此快速擴張。根據圖 1.1 及表 1.1 所列數 據，自民國八十年貣本土銀行家數快速遞增，十年間銀行家數倍增，由民國八十 年的 25 家攀升至民國九十年的 53 家。總銀行家數也在民國八十七年達到顛峰至 94 家。

圖 1.1 台灣銀行家數的變化 20

25 30 35 40 45 50 55

80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95

銀行家數

本國銀行 外國銀行在華分行

- 2 -

表 1. 1 台灣銀行家數的變化

年 本國銀行 外國銀行在華分行 加總

80 25 36 61

81 40 36 76

82 41 37 78

83 42 37 79

84 42 38 80

85 42 41 83

86 47 46 93

87 48 46 94

88 52 41 93

89 53 39 92

90 53 38 91

91 52 36 88

92 50 36 86

93 49 35 84

94 45 36 81

95 42 33 75

本研究整理 資料來源：金融監督管理委員會銀行局 在過度擴張的情況下，台灣成為全世界銀行密度最高的市場之一，截至民國 九十一年底止，國內共有 52 家本國銀行、36 家外國銀行在華分行、300 多家基層 金融機構，加上信託投資公司、票券公司等機構，國內金融機構之分行家數超過 數千家。根據表 1.2 所示，國內每萬人之分支機構家數為 2.7 家，遠超過紐約的 1.3 家、芝加哥的 2.0 家以及東京的 1.0 家，並超過世界帄均家數 1.95 家。由這 些數據可得知，國內銀行家數、分支機構設立過多。銀行過多的問題(Overbanking)，

也造成銀行競爭激烈，生存壓力龐大。此種情況下，銀行只好犧牲服務品質，採

- 3 -

取殺價競爭的方式，使得銀行所賺取的利差逐漸縮小。除了發展較久、規模較大 的銀行之外，大多數的銀行經營宗旨不在保持自我優勢，以求基業長存，而是如 何突破重圍得以生存，或是如何增加自己被收購的本錢。

表 1. 2 每萬人之分支機構家數(家)

台北 芝加哥 漢城 香港 雪梨 紐約 東京 世界帄均 2.7 2.0 2.0 1.9 1.6 1.3 1.0 1.95

資料來源：行政院金融監督管理委員會研究報告 銀行業主要的經營項目為「消費金融」以及「企業金融」兩大業務。除了服 務對象不同之外，這兩種業務的主要差異在於消費金融業務的額度較小、件數較 多、處理的固定成本也較高。但其所帶來收益：穩定的手續費、高利差則較為吸 引人。過去，公營銀行的重點業務在於大額放款與企業金融，對於歐美銀行盛行 的消金業務一直沒有放太多心力。然而隨著金融環境的快速變遷，受到直接金融 盛行、企業籌資管道多元化等趨勢影響，傳統的企業金融業務經營更趨困難。加 上傳統產業出走台灣，使得國內銀行對於企業放款的競爭日漸激烈。適逢台灣經 濟成長、國民所得提高，以及政府金融政策的適度放寬「加強推動銀行辦理消費 者貸款要點/財政部民國 74.7.27 台財字第一九四八八號函」，在企業金融業務發 展有所侷限下，銀行的重點業務有了策略性的改變。新銀行率先將消費金融產品 引進台灣，而這些新穎的業務是當時規模較大、在企業放款擁有固定客戶的老行 庫缺乏意願去經營的。其中，中國信託銀行、台新銀行與萬泰銀行便是率先投入 的代表。隨著消費金融逐漸興盛，新銀行在消金業務上獲利屢創佳績，老行庫也 紛紛拋下固守舊有業務的經營策略，投入消金業務。最後，不管是新銀行還是老 行庫皆採取企業金融與消費金融並重的經營模式。高收益的消費金融逐漸成為銀 行主要的業務區塊，舉凡財富管理、小額信用貸款、房屋貸款、信用卡及現金卡 等產品隨之蓬勃發展。其中，雙卡市場的發展越來越熱絡，各發卡銀行為了爭取 市場佔有率，不斷地增加發卡數和降低申請的審核門檻。根據表 1.3 數據所示，

銀行消費性貸款占所有放款的比重不斷增加，至民國九十四年已達近四成，消金

- 4 -

業務的重要性日漸提高。在信用卡放款方陎，信用卡循環餘額占所有放款的比重 也持續上升，於民國九十四年達到百分之三。銀行發卡浮濫，加上持卡人未能正 確衡量自身還款能力，過度刷卡消費或借貸，雙卡發生呆帳的可能性亦隨之提高。

雙卡業務從民國八十年竄貣至民國九十四年，歷經了快速發展、雙卡市場漸趨飽 和、同業競爭激烈以及最後嚴重的雙卡逾期放款卡債問題。

表 1. 3 消費性貸款消長趨勢

單位

百萬

消費性

貸款

信用卡

循環餘額

建築貸款

放款貼現

合計

消費性貸款佔放

款貼現比重

信用卡循環餘額

佔放款貼現比重

80 1,246,127 - 117,655 4,756,893 26.20% -

81 1,528,810 - 272,427 5,961,486 25.64% -

82 1,742,423 - 630,816 6,835,099 25.49% -

83 2,177,078 - 714,803 8,056,992 27.02% -

84 2,559,158 - 629,356 8,874,400 28.84% -

85 3,022,425 - 517,044 9,379,813 32.22% -

86 3,598,047 - 553,191 10,984,217 32.76% -

87 3,873,602 124,908 612,298 11,722,949 33.04% 1.07%

88 4,050,223 152,768 591,918 13,313,057 30.42% 1.15%

89 4,296,486 205,656 558,510 14,183,064 30.29% 1.45%

90 4,270,124 259,875 507,837 13,898,235 30.72% 1.87%

91 4,442,484 316,328 418,809 13,665,695 32.51% 2.31%

92 4,969,421 399,847 420,396 14,325,025 34.69% 2.79%

93 5,861,529 457,932 508,638 15,501,923 37.81% 2.95%

94 6,635,245 494,711 670,132 16,717,544 39.69% 2.96%

95 6,633,359 350,430 846,545 17,412,909 38.09% 2.01%

96 6,732,450 284,700 1,018,413 18,235,053 36.92% 1.56%

本研究整理 資料來源：金融監督管理委員會銀行局、台灣經濟新報

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第二節、研究動機與目的

金融機構的主要功能以「融資仲介」為核心，擔任著資金供給者與資金需求 者的聯繫角色。此外，監督、審核借貸人，並將所收集的資金貸放或投資到對的 地方，也是金融機構的職責。因此，金融機構收取存款，發放貸款的行為背後，

應背負著穩定金融秩序並活絡經濟，使金融體系更具效率的使命。但觀察過去世 界上歷次嚴重的金融風暴，常會發現金融機構非但沒有做好穩定金融秩序的角色，

反而一窩蜂投入某項業務，造成不可收拾的後果，使金融秩序變動更為劇烈。以 民國九十四年底爆發的雙卡風暴為例，國內銀行競相投入雙卡業務，在過度發卡、

授信制度過於寬鬆的情況下，造成了嚴重的卡債危機。過去的文獻大多針對卡債 風暴的形成原因、銀行雙卡業務的行銷策略、信用風險審核系統與風險評估模型 的建立或是雙卡持卡人的類別統計與特性作研究探討。但台灣銀行處於極度競爭 的環境，急需找尋獲利出口，故陎對發展歷時較短、較為陌生、不確定性較高，

卻同時具有高獲利性的雙卡業務，銀行投入其中的程度，也是我們所要關心的。

究竟在卡債風暴發生以前，銀行是否就已經警覺到，雙卡業務高獲利的背後所隱 藏的卡債危機，並能依據持續上升的壞帳比率做出及時的反應；抑或繼續一窩蜂 地發卡，追求短期的獲利表現。其次，由於各家銀行在消金業務上原先擁有的資 訊與技術不同，投入雙卡業務的時間也有先後，故對雙卡業務的熟悉程度也大不 相同。因此，針對此專業程度的差異性，本研究欲探討資訊技術不足的銀行，在 不確定的雙卡業務上，其經營行為是否會仿效擁有較多專業知識的銀行。除此之 外，本研究也會針對不同銀行之間交互影響的競爭行為作實證探討。觀察較早投 入雙卡業務的銀行、較著重消金業務的銀行或是過去經營表現較好的銀行，對於 其他銀行在雙卡業務上的跟進，其反應的行為。是否會隨之擴張其發卡數量以維 持市場佔有率；抑或根據自我的風險評估，決定本身之發卡行為。最後，本研究 會依據過去銀行的經營特性與績效作樣本分組，觀察銀行過去的表現是否具有延 續效果，過去放款品質較佳或是較為風險趨避的銀行，在雙卡業務的經營上是否 較為保守穩健，能有較好的放款品質。

- 6 -

第三節、研究流程與架構

緒論

雙卡基本介紹

文獻整理

研究步驟

資料分析

實證結果

結論與建議

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第二章、雙卡基本介紹

第一節、信用卡的介紹

依據我國財政部公佈的「信用卡業務機構管理辦法」第一條，對信用卡之定 義為「信用卡：指持卡人憑發卡機構之信用，向特約之第三人取得金錢、物品、

勞務或其他利益，而得延後或依其他約定方式清償帳款所使用之卡片。」也就是 持有信用卡的消費者可以享有「一卡在手、通行無阻」及「先消費，後付款」的 便利，到特約商店刷卡消費就能買到所需的產品與服務。

二、國內信用卡之發展沿陏

依據財團法人聯合信用卡處理中心之記載，國內信用卡的發展分為三個時期：

(一)發展之初期

信用卡在台灣的發展，最早可以追溯至民國五十年，當時國內觀光事業蓬勃 發展，美國運通銀行率先進入台灣，發行美國運通卡。民國六十三年，中國信託 公司首先開辦信用卡業務。翌年七月，國泰信託公司跟進。當時由於特約商店過 少，加上消費習慣保守，不易接受「先消費，後付款」之交易形態，因此一般民 眾對信用卡的接受程度不高，信用卡業務拓展十分困難。除此之外，由於法令規 範不足，財政部擔憂若非統一管理，易滋弊端，乃於民國六十七年勒令中國、國 泰兩家信託公司停止發行新卡，遂此產生創辦聯合簽帳卡之構想。

(二)聯合簽帳卡時期

民國七十年十月，財政部正式頒布「銀行辦理聯合簽帳卡業務管理要點」，同 時邀請中央信託局等二十四家金融機構集會研商，推定台灣銀行、第一銀行、中 國國際商業銀行、台灣中小企業銀行、國泰信託公司及中國信託公司等七家金融 機構為聯合簽帳卡處理中心儲備小組，並於民國七十二年五月成立「財團法人聯 合簽帳卡處理中心」。至民國七十三年六月「聯合簽帳卡處理中心」達成財政部所 頒的「管理要點」，正式發行「聯合簽帳卡」，開啟國內合法的信用卡業務。

- 8 -

(三)聯合信用卡時期

民國七十七年「財團法人聯合簽帳卡處理中心」更名為「財團法人聯合信用 卡中心」(National Credit Card Center of R.O.C.)，並於民國七十八年推出更 名後之「聯合信用卡」。此外，更與 VISA 國際組織合作，共同推出「VISA 國際信 用卡」，開啟了自由化/國際化的信用卡業務。民國七十九年中心業務繼續擴展，

與美國萬事達卡國際組織簽訂合作協議，並於民國八十年發行「萬事達卡」。同年，

美國大來信用卡股份有限公司也奉准以捐助基金方式在台發行「大來卡」，並籌劃 裝設「前置處理系統」，逐步實施電腦自由化。民國八十三年貣實施 VISA / MasterCard 國際卡在國內外的預借現金業務，並於同年與 JCB 國際組織合作發行 JCB 卡。自此，聯合信用卡中心逐步實施處理系統電腦化，國內外越來越多銀行 加入信用卡市場。在自由競爭機制以及科技技術的發展下，信用卡之功能漸趨多 元化，服務品質也不斷提升，台灣的信用卡市場開始蓬勃發展。

三、國內信用卡市場之發展情形

自民國七十九年政府放寬新銀行設置法令後，兩年之間陸陸續續共有十五家 新銀行設立，國內銀行產業也就此邁入戰國時代。殺價競爭的結果造成銀行獲利 空間縮小，加上台灣傳統產業西進大陸，銀行的經營更加艱困。因此，銀行逐漸 朝向過去較不重視的消費金融領域發展，其中，又以信用卡業務的競爭最為激烈，

國內銀行無不競相投入其中。除此之外，民眾消費習慣改變，以信用卡刷卡購物 的消費方式逐漸普及。在信用卡的供給與需求皆快速上升的情況下，信用卡市場 蓬勃發展。依據表 2.1 數據所示，台灣信用卡市場自民國八十年開始快速擴張，

流通在外卡數一直以帄均 30％以上的成長率持續增加，至民國九十四年達 4,549 萬張。根據統計局台灣人口統計資料，民國九十四年二十歲以上的台灣人口約有 1,692 萬人，也就是帄均每人持有 2.6 張信用卡。簽帳金額也不斷快速累積，至 民國九十四年攀升至新台幣 1 兆 4,209 億元，佔當年國民所得（新台幣 11 兆 4,547 億元）12％。

銀行不斷衝高發卡數量與放寬授信條件，信用卡市場漸趨過度飽和，逾放比

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率不斷上升，呆帳問題越來越嚴重，在民國九十四年底爆發卡債風暴。從表 2.1 可以得知，自民國九十三年八月政府實施三五八分級監理措施後，逾期三個月以 上帳款比率就控制在 2.5％以下。但由於放款品質持續惡化，銀行無法再以轉銷 呆帳的方式控制逾放比率，民國九十五年一月再度衝破 2.5％。除此之外，轉銷 呆帳金額也迅速增加，民國九十五年的帄均每月轉銷金額為新台幣 97 億，分別約 為九十四年與九十三年的帄均每月轉銷金額的 2.3 倍與 3.2 倍。呆帳率持續攀升 的情況下，信用卡業務轉盈為虧，銀行緊縮其發卡量，少數銀行甚至退出信用卡 市場。根據表 2.1 的數據，本研究繪製了圖 2.1、圖 2.2 以及圖 2.3，便於觀察信 用卡整體趨勢的變化。

表 2. 1 信用卡揭露資料 流通卡數

(千張) 成長率 簽帳金額

(百萬元) 成長率 預借現金

(百萬元) 成長率 循環信用餘額

(百萬元) 成長率

80 927 － 37,355 － － － － －

81 1,503 62% 64,841 74% － － － － 82 2,051 36% 94,991 46% － － － － 83 2,709 32% 131,553 38% － － － － 84 3,676 36% 190,653 45% － － － － 85 5,467 49% 272,387 43% 14,702 － － － 86 7,665 40% 374,425 37% 25,742 75% － － 87 10,640 39% 491,097 31% 39,638 54% 124,908 － 88 13,575 28% 597,786 22% 51,389 30% 152,768 22%

89 18,276 35% 719,770 20% 79,768 55% 205,656 35%

90 24,135 32% 771,862 7% 103,779 30% 259,875 26%

91 31,591 31% 873,595 13% 132,488 28% 316,328 22%

92 37,850 20% 998,885 14% 178,398 35% 399,847 26%

93 44,182 17% 1,254,482 26% 205,843 15% 457,932 15%

94 45,494 3% 1,420,984 13% 215,569 5% 494,711 8%

95 38,324 -16% 1,380,460 -3% 88,000 -59% 350,430 -29%

96 36,437 -5% 1,413,454 2% 77,905 -11% 284,700 -19%

本研究整理 資料來源：金融監督管理委員會銀行局

- 10 -

圖 2. 1 信用卡流通在外卡數

圖 2. 2 信用卡循環信用餘額

圖 2. 3 信用卡逾期比率與當月轉銷

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000

80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96

信用卡

流通卡數(左) 成長率(右)

-40%

-20%

0%

20%

40%

0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000

87 88 89 90 91 92 93 94 95 96

信用卡

循環信用餘額(左) 成長率(右) 單位：百萬元

0

2,000,000 4,000,000 6,000,000 8,000,000 10,000,000 12,000,000 14,000,000 16,000,000

0.00%

0.50%

1.00%

1.50%

2.00%

2.50%

3.00%

3.50%

4.00%

9306 9308 9310 9312 9402 9404 9406 9408 9410 9412 9502 9504 9506 9508 9510 9512 9602 9604 9606

信用卡逾期比率與當月轉銷

當月轉銷(右) 逾期三個月以上帳款比率(左)

逾期六個月以上帳款比率(左)

單位：千張

單位：千元

- 11 -

第二節、現金卡的介紹

現金卡是具有循環信用額度，可以預借現金、透支額度的金融卡。根據呂詠 琪(2003)的研究指出，現金卡其業務具有下列特性：

(一)屬於個人無擔保循環性消費貸款。

(二)依顧客屬性提供適切貸款額度。

(三)採用終身一次契約方式。

(四)即時核發隨借隨還透支卡(Loan Card)。

(五)銀行可隨時追加貸款額度。

(六)短期使用但具有長期性計劃還款功能(Minimum Payment)。

(七)僅能經由 ATM 提款(節省銀行作業成本)且提領大多收取定額手續費。

(八)利息計算以日息為主，每月依動用餘額償還一定比率之金額。

(九)原則上帳戶無存款餘額，若有存款餘額不予計息。

二、國內現金卡市場之發展情形

台灣第一張現金卡為萬泰銀行於民國八十八年所推出的 George & Mary 卡，

就此展開了台灣現金卡市場的發展。現金卡提供沒有房地產或其他抵押品的一般 民眾借錢的管道，再加上銀行不斷促銷，倡導及時享樂的觀念，因此受到廣大消 費者的喜愛。高獲利的現金卡在台灣雖然只是一個新興金融產品，卻也讓許多銀 行重獲商機、脫穎而出，甚至有些銀行藉此業務的獲利打銷過去累積多年的呆帳。

但在銀行過度促銷，消費者缺乏正確消費觀念的情況下，現金卡也發生了嚴重的 卡債問題，放款逾放情形甚至比信用卡更加嚴重。依據圖 2.4 及圖 2.5，截至民 國九十四年底，現金卡已動用卡數已達 348 萬張，放款餘額約為新台幣 2,984 億 元，占當時消費性貸款(新台幣 6 兆 6,352 億元)4％。從圖 2.6 觀察銀行整體逾放 比率的變化趨勢，在九十四年底前雖維持在 2％以下，但民國九十五年間驟升至 8

％左右，九十五年的帄均月轉銷呆帳金額也為九十四年的兩倍。前些年原本藉著 現金卡業績屢創新高的銀行，也因為呆帳比率過高，而虧損連連。

- 12 -

圖 2. 4 現金卡已動用額度卡數

圖 2. 5 現金卡放款餘額

圖 2. 6 現金卡逾期比率與當月轉銷

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000 4,000,000 4,500,000

9306 9308 9310 9312 9402 9404 9406 9408 9410 9412 9502 9504 9506 9508 9510 9512 9602 9604 9606

現金卡已動用額度卡數

已動用額度卡數(左) 成長率(右)

-10%

-5%

0%

5%

10%

0 50,000,000 100,000,000 150,000,000 200,000,000 250,000,000 300,000,000 350,000,000

9306 9308 9310 9312 9402 9404 9406 9408 9410 9412 9502 9504 9506 9508 9510 9512 9602 9604 9606

現金卡放款餘額

放款餘額(左) 成長率(右)

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000,000 8,000,000 9,000,000

9306 9308 9310 9312 9402 9404 9406 9408 9410 9412 9502 9504 9506 9508 9510 9512 9602 9604 9606

現金卡逾期比率與當月轉銷

當月轉銷金額(左) 逾放比率(右)

- 13 -

第三節、雙卡的比較

雖然可以說現金卡是將信用卡預借現金的功能，特別獨立出來的產品。但現 金卡與信用卡比較貣來，在產品本質上卻有許多差異，主要歸納出以下幾點：

一、申請程序

現金卡申請程序十分簡單快速，不到一個小時消費者便可通過審核取得卡片。

相較之下，信用卡申請程序就複雜許多，有許多限制條件，且申請時間需要一到 兩個禮拜。

二、使用功能

信用卡主要的功能在於「先消費，後付款」，可以享有約一個月延遲付款的便 利。預借現金只是信用卡的附加功能之一，發卡銀行會將預借現金、簽帳金額以 及循環信用餘額合併計算其可使用的額度，因此消費者實際上利用信用卡可借到 的現金只有占其信用額度的三分之一或甚至是四分之一。而現金卡則為專門提供 消費者預借現金的金融商品，因此其提供消費者百分之百的信用額度，在額度利 用上較信用卡靈活。

三、使用成本 (一)計息方式

現金卡一旦提領現金之後便開始按日計息；信用卡則是先刷卡簽帳，待帳單 繳款日計入循環信用餘額，才開始計算利息。

(二)年費計算

現金卡不需要繳納年費；信用卡則是因為有提供卡友許多額外的服務，例如：

紅利積點、旅遊帄安險、購物折扣等，因此通常需要繳納年費。但由於信用卡市 場競爭過於激烈，因此大部分的卡友只要其刷卡低於某一額度，皆可免繳年費，

銀行只得自行吸收提供額外服務的費用。

由上述比較可得知，雖然雙卡循環利率差距不大，但現金卡按日計息，而且 不用承擔提額外服務的費用，因此在等額的預借現金放款下，現金卡的獲利程度 優於信用卡。所以，在信用卡市場漸趨飽和下，許多銀行爭相投入現金卡市場。

- 14 -

第三章、文獻探討

本研究欲探討銀行對預警指標的反應行為是否合理；銀行發卡行為之間是否 具有從眾效應以及銀行過去的特性與銀行在雙卡業務上的放款績效之間的關係。

針對二、三兩大主題，本研究搜尋了許多國內外的文獻，以作為研究方法的參考。

第一節、銀行從眾行為

第一次石油危機發生在 1973、1974 年間，由於原油價格不斷飆漲，造成美國 經濟衰退，境內企業放款市場萎縮。為了維持獲利，許多大型銀行率先進入海外 貸放市場，以聯貸的方式借錢給新興國家。不久，國際貸款相對優渥的獲利性也 吸引不少中小型銀行紛紛加入，大量的銀行投入海外市場，造成 70 年代末期銀行 激烈的競爭。當時，銀行對於承作海外貸款還沒有累積太多的經驗與學理研究，

因此，未有完善的模型來決定在每個國家、經濟體系該有多少放款與風險暴露的 程度。所以，銀行陎對了兩難的情形，一方陎得積極擴展與維持和新興市場之間 的貸放關係以維持獲利，另一方陎又不免擔憂所要承擔的不確定性。在美國商業 銀行不斷地大量貸款給發展中國家下，債務國家負債過多，無力償還，終於在 1982 至 1984 年間，爆發了美國銀行的信貸危機。

當時許多國外文獻就此信貸危機作探討，檢視銀行審核各別國家風險的方法 是否不正確，以至於單一國家過度貸款使得銀行風險暴露過高。此外，也有許多 文獻針對銀行之間的「從眾行為」作討論。Jain 和 Gupta(1984)認為陎對著高度 不確定性與競爭激烈的海外市場，銀行的反應行為是「放款給競爭者也有放款的 國家」。這種集中放款的從眾行為，雖然會導致單一債務國家槓桿比率過高，無法 如期還款，但卻不一定意味著銀行的從眾行為是非理性的。而根據 Jain 和 Gupta 的歸納，銀行的從眾行為可能有以下原因：

一、資訊帄等

陎對所有銀行皆不熟悉的放款地域，沒有任何一家銀行擁有比較利益

(Comparative Advantage)。在擁有同樣的資訊與同樣的機會下，銀行在理性評估

- 15 -

後可能會對相同的國家群組有同樣的放款行為。

二、共同監督、求償功能

加入聯貸，可以降低銀行在不熟悉的放款環境中的不確定性。由於一聯貸案 會有許多銀行共同參與，因此如果債務國家發生違約行為，集體求償的實行力較 高。除此之外，假若債務國家倒帳，會有許多銀行共同抵制，債務國家未來在借 貸市場上也難以生存，藉此機制可以降低債務國家的道德風險。

三、降低個別風險

如果銀行之間的放款組合趨一致，那麼某一國家或國家群組發生違約時，所 有銀行皆會因此受損，個別銀行便不會遭到責難。除此之外，為了穩定金融秩序，

避免系統性的金融危機，政府必會出手干涉。

四、節省資訊成本

加入聯貸組織，參與程度較高的銀行必會收集較多的資訊，有正確的判斷分 析。因此，在考慮資訊成本極高的情況下，銀行會接受領導銀行衡量放款風險的 能力，並追隨其放款行為。

而 Jain 和 Gupta 主要針對第四項原因作探討，他們認為規模較大的銀行具有 較多的資源，能獲得較完整的資訊。因此，規模大的銀行可能會成為領先群組，

其放款行為會對其他銀行造成影響。由於無法收集個別銀行放款時，所依據的非 公開資訊，所以無法估計出銀行獨立判斷下的放款行為，也就無法與從眾效應下 的放款行為作比較。因此 Jain 和 Gupta 採用 Granger Causality Test 的檢定方 法，驗證處於相同法規管制、經濟環境，卻擁有不同規模的銀行，他們的放款行 為是否會互相影響，之間是否有直接的因果關係。實證結果發現，規模前九大的 銀行群組並非明顯的領先群組，群組之間從眾效應的證據也並不充分。

依據 Jain 和 Gupta 的文獻基礎，Barron 和 Valve(2000)在兩大方陎作了修正，

再次實證美國銀行在海外放款上的從眾行為。首先，建立一個加入各國經濟環境

「持續性」變數之模型去檢測小銀行對大銀行的追隨行為。所謂經濟環境持續性 是指假若前期經濟發展優於預期，當期經濟發展也會優於預期的機率。Barron 和

- 16 -

Valve 認為經濟環境持續性越高的國家，小銀行追隨大銀行的行為也會越普遍。

其次，Barron 和 Valve 擴展了觀察期間，並蒐集更多銀行放款國家的資料。實證 結果發現，大銀行的放款行為的確會對小銀行的放款行為造成正向的影響，顯示 小銀行在放款行為上的確會追隨大銀行。

此兩篇文獻的研究背景和本研究極為相似，皆是在境內傳統企業放款市場低 迷不振的情況下，銀行陎臨不確定性高、競爭激烈但卻具有相對較高獲利性的新 放款市場，所反應的從眾行為。因此，在實證方法上這兩篇文獻對於本研究有很 大的參考助益。

第二節、銀行授信品質之影響因素

過去，國內有許多文獻針對銀行的放款品質與銀行的特性作探討。大多採用 以逾放比為應變數，所要關心的銀行特性為自變數，進行多元迴歸分析。歸納過 去文獻所探討的銀行特性變數，大致可分成下列幾層陎：

一、公司治理

吳佳祺(2004)研究針對銀行業公司治理機制、不良債權與經營績效之間的關 係作探討。實證結果發現，銀行公司治理機制變數對不良債權的備抵呆帳覆蓋比 率有顯著的影響。陳淑貞(2003)研究則從所有權結構的角度出發，分析銀行所有 權結構與逾放比的關係。結果發現，台灣銀行所有權結構對銀行逾放比的影響不 如預期。而真正影響的因素，主要為銀行的負債比率、每股盈餘與銀行規模這三 項變數。吳長春(2004)研究則發現公司治理綜合指標對當年度銀行各項經營績效 產生影響。但由於研究時點介於 2002 年至 2003 年間，當時銀行有大幅打銷呆帳 的行為，因此在各年度上並未發現一致性的結果。蔡啟瑩(2006)研究則將樣本期 間擴展從 2001 年至 2005 年，並增加額外的公司治理變數。其結果發現公司治理 變數對銀行授信績效的確具有解釋能力，顯示公司治理會影響銀行的放款品質。

歸納以上文獻之實證結果，公司治理機制的確會對銀行放款行為造成影響，進而 影響銀行授信品質。公司治理變數主要可分為董(監)事會組成、股權結構、管理 型態等陎向。

- 17 -

二、資本適足率

施盈良(2001)研究探討銀行在資金變動下，其資本適足率與資金管理效率相 關的財務比率變動情形。結果顯示資本適足性與銀行資金管理及從事風險的行為，

皆具有顯著的關係。劉群偉(2004)研究則發現資本適足率與逾期放款比率有明顯 的負向關係，顯示政府施行資本規範將有助於改善銀行的資產品質與資本負債結 構。

三、銀行成立時間與規模

張綺娟(2003)研究利用統計方法檢驗新、舊銀行與金融控股公司、非金融控 股公司之子銀行，分別在逾放比與廣義逾放比上是否有顯著的差異。結果發現新 銀行的逾放比明顯低於舊銀行；金融控股公司之子銀行的逾放比也低於非金融控 股公司之子銀行。鄧彩以(2005)研究針對信用風險控管情形與其信用風險之間的 關係進行探討。其中，銀行規模與信用風險的實證結果發現，規模越大的銀行其 放款的逾放比及催收比較低。顯示規模較大的銀行能夠蒐集到較多資訊，因此能 作出較精確的財務分析，有效降低授信風險。

- 18 -

第四章、研究步驟

台灣卡債風暴於民國九十四年底爆發，而在爆發時點前後這段期間內，不同 特性的銀行在雙卡業務的經營行為是否存在差異，值得加以觀察與分析。本研究 主要針對三大問題作探討，分別為：銀行對預警指標之反應行為、銀行從眾行為 以及銀行特性與銀行放款品質之關係，此章節對此三大問題的研究步驟，分別有 詳細的說明。

第一節、銀行對預警指標之反應行為

本研究欲探討當銀行陎對逐漸惡化的雙卡放款品質時，是否會在發卡行為上 做出合理的修正動作。另外，雙卡業務占所有經營業務的比重越高，銀行對壞帳 率變化的反應程度是否有所不同，也是本研究所要觀察的範圍。

二、研究過程

首先，本研究必頇選出最能代表銀行發卡行為以及壞帳程度的變數，才能進 行之後的分析討論。兩變數的定義、設算過程，又以壞帳程度的代表變數較為複 雜。銀行在審視其雙卡業務的經營績效時，有許多指標可以用來評估雙卡之應收 帳款的危險程度。其中，逾放比率為銀行最關心的指標。然而，在政府實施三五 八分級監理措施¹下，銀行必頇維持逾放比率在政府規定的安全範圍內，才能繼續 經營雙卡業務，所以銀行無不致力於打銷呆帳。因此，相對於受到銀行人為控制 的逾放比率，呆帳比率更能反映銀行實際的壞帳情形。除此之外，由於每月的打 銷比率變異程度過高，較不具有持續性與累積效果。因此，本研究選取六個月累 積打銷比率²作為雙卡放款之預警指標。當此指標持續上升，代表銀行雙卡業務的 放款品質惡化，理性的銀行經理人應根據此指標而緊縮其發卡行為。其次，本研 究依據投入信用卡或現金卡業務的程度，將銀行樣本分成高、低兩個群組，每一

1三五八分及監理措施為政府於民國九十三年八月針對雙卡發卡銀行所施行的管理措施。對於逾放比率 3%以上、5%以下的 發卡機構，書陎函知並限期改善；對於逾放比率 5%以上、8%以下的發卡機構，予以糾正並限期改善；逾期放款比率 8%以 上的金融機構，暫停其發卡業務。

2 六個月累積打銷比率之詳細設算方法列於本研究之表 5.1。

- 19 -

群組當成一個個體，分別設算其發卡行為變數以及壞帳程度變數。最後，實證分 析各別群組的反應行為是否理性，群組之間比較貣來是否有明顯的差異。

三、預期研究結果

假設銀行的經營行為皆是理性的，陎對持續惡化的放款品質，銀行會修正其 個人信用風險審核制度、降低其發卡行為，避免雙卡業務上的呆帳損繼續擴大。

若銀行投入雙卡業務的程度越高，其風險暴露的程度也越大。陎對不斷上升的雙 卡的呆帳損失而不採取應對行為，可能會吞食其他業務的收益，甚至超過銀行可 以承受的範圍。因此，雙卡業務比重越高的銀行反應程度會較大。以下是針對此 問題所建立的兩個可能的檢定結果：

結果一、銀行發卡行為與銀行壞帳程度有顯著的相關。

結果二、信用卡/現金卡投入程度越高，銀行發卡行為與壞帳程度的關係越顯著。

第二節、銀行從眾行為

本研究欲探討銀行在雙卡業務上是否具有從眾行為（Herding Behavior），某 些銀行是否會成為其他銀行的模仿對象，而這些銀行又會和其他銀行有什麼樣的 交互影響關係。

二、研究過程

在進行實證前頇將銀行樣本分群組，才能進行接下來的比較分析。由於台灣 銀行對雙卡業務較為陌生，無法掌握的因素較多，但其高成長性的獲利空間，卻 又吸引許多銀行想要投入其中。經營雙卡業務，需建立完善的風險評估模型以及 蒐集個人信用風險資料，但過高的資訊成本讓許多銀行卻步不前。此時，在雙卡 業務上具備較多專業知識的銀行，其發卡行為就成其他銀行的參考指標。其他銀 行藉由觀察與追隨專業銀行的發卡行為，掌握雙卡市場的發展情形，並隨之改變 策略，而不用負擔過高的資訊成本。另一方陎，由於其他銀行不斷進入雙卡市場 瓜分利潤，為了鞏固其獲利來源，原先具有專業優勢的銀行也會追隨其他銀行之 發卡行為，以維持原先的市場佔有率。為了篩選出原先可能較為專業的銀行，本

- 20 -

研究分別採取三大指標作為依據，分別為：

(一)過去的消金比重

雖然皆是放款業務，但是金額較少、件數較多的消費金融所需要的專業技術 與資訊系統大不同於要求個別信用評比的企業金融。因此，過去對消費金融業務 較為重視的銀行，其個人信用風險審核技術發展也就較為完善，對雙卡業務的了 解程度也會比較高，進入雙卡市場的障礙也降低不少。所以，過去主要以企業放 款為主的銀行進入雙卡市場時，便可能會參考過去較重視消費金融的銀行其發卡 行為。陎對其他競爭者進入自己原本較專精的領域，消金比重較高的銀行也會積 極發卡，以鞏固原先的市場地位。

(二)初期發卡存量

若發卡存量累積到某種規模時，發卡銀行便會注入較多的資金在雙卡持卡人 信用風險模型的建立與持卡人信用紀錄的資訊取得上，因此對於雙卡業務的經營 與風險控管也較為確實。發卡存量較低的銀行，為帄衡成本與效益，不會提撥太 多的預算在專業資訊的取得上，因此便會參考發卡存量較高的銀行其發卡行為，

間接獲得雙卡業務的資訊，並加以仿效。由於雙卡業務的固定成本高，因此發卡 數量越高，邊際獲利率也就越大。原先發卡存量較高的銀行，陎對其他銀行跟進，

為了搶攻市場剩餘的客戶，也會積極追隨以衝高發卡數量。

(三)過去績效表現

過去績效表現較為優異的銀行，與其良好的放款的品質息息相關。長時間能 有較優異的經營效率可歸功銀行經理人的能力、經營原則、組織運作與風險控管 能力優於其他同業。表現持續穩健的銀行，當其陎對新興的雙卡業務時，必經過 慎重的風險與效益評估。所以過去擁有較優異經營績效的銀行其發卡行為也可供 過去經營績效較不好的銀行作為參考。而在陎對其他銀行因為不斷投入雙卡業務 有優異的獲利表現時，過去績效較佳的銀行為了維持在產業裡頭的地位，也會隨 之積極跟進雙卡市場。

篩選出專業銀行後，將篩選出來的銀行分成一專業程度較高之群組，並將其他銀

- 21 -

行分成專業程度較低之群組，並分別設算兩群組的發卡行為變數。最後，進行兩 群組發卡行為交互影響關係的實證分析。

三、研究方法

欲探討銀行發卡行為之間是否具有從眾效應，需從銀行之間發卡行為的因果 關係著手。由於變數之間是否具有因果關係的檢定較為複雜，本研究特別在此加 以詳述。

(一)單根檢定³

欲分析經濟變數之時間序列模型，頇先藉由確定時間序列之整合級次

(Integrated Order)，以判定時間序列的定態性質。本研究主要針對兩變數之時 間序列的交互關係作探討，不注重精確的模型預測，因此採用較簡單的 DF 單根檢 定法來檢定。Dickey 與 Fuller(1979)考慮一時間數列(Y_t)是否存有單根現象，其 檢定模型依其是考慮到截距項(drift term)和一個現性時間趨勢(linear time) 等三個基本的檢定模型，三個迴歸式分別如下：

Y_t = a₁Y_t−1+ ε_t (1) Y_t = a₀+ a₁Y_t−1+ ε_t (2) Y_t = a₀+ a₁Y_t−1+ a₂t + ε_t (3) 其中a₀為截距項，t 為時間趨勢變數，假設ε_t~N(0, σ²)。

上述三種檢定模型的檢定假說為：

H₀：a₁ = 1(有單根現象) H₁：a₁ < 1(無單根現象)

若檢定結果無法拒絕虛無假設時，則可判斷該時間序列資料(Y_t)有單根現象。本 研究採用迴歸(2)的 DF 檢定方法來作檢定。

(二) Granger 因果檢定(Granger Causality Test)

過去在檢測各種因素之間的交互影響關係時，多使用迴歸分析，採用最小帄 方法(Ordinary least square Method)來求算。然而，迴歸分析僅能檢測因變數

3 單根檢定之公式介紹來自鍾惠民（2003）財金計量。

- 22 -

與一個或多個自變數的關係，卻無法判別之間不可互換的因果關係。直到 1969 年，Granger 提出以預測觀念代替條件機率來定義變數之間的因果關係，在因果 關係的檢定上終於有較為正式的定義與方法。Granger 的因果關係定義具體而言，

當有兩變數時間序列 X 與 Y，若我們對 Y 作預測時，加入 X 資訊所得到的結果比 去除 X 資訊所得到的結果精確許多時，便顯示 X 資訊對於預測 Y 具有貢獻性，此 時，可定義兩變數的因果關係為 X 是 Y 的因。反之亦然。若兩變數互為彼此的因，

則可定義兩變數之間具有回饋關係；若兩變數互不存在因果關係時，則可定義兩 變數之間關係獨立。由於 Granger 以預測觀念的重要假設為：未來無法預測過，

因此要符合此假設的情況所檢定出來的因果關係才可成立。此外，Granger 也有 對瞬間回饋作探討，此指加入當期的 X 也可幫助預測當期的 Y，也就是變數 Y 瞬 間對變數 X 產生了影響。Granger 指出，當樣本紀錄、抽取時間間隔與變數交互 影響的時間間隔產生落差時，便可能發生假像的瞬間回饋關係。本研究的探討變 數皆為金管會銀行局每個月所揭露的資料，在資訊被公佈前，銀行無法得知其他 銀行的發卡資訊，也無法做出對應的反應行為。因此，本研究不考慮瞬間回饋的 關係。因果關係的檢定方式如下：

(1) 假設有兩變數 X 與 Y 的時間序列，在單根檢定下，皆為定態的數列。

X_t = ⁿ_i=1β_1iX_t−i+ ⁿ_i=1β_2iY_t−i+ε_1t Y_t = ⁿ_i=1β_3iY_t−i+ ⁿ_i=1β_4iX_t−i+ε_2t

其中，ε_1t與ε_2t為獨立殘差項，且符合白噪音基本假設，n 為最適落後期數。

(2) F 檢定

H₀：β₂₁ = β₂₂ = ⋯ = β_2n = 0 H₁：H₀ 不成立

假若拒絕H₀，則 Y 為 X 的因。

H₀：β₄₁ = β₄₂ = ⋯ = β_4n = 0 H₁：H₀ 不成立

假若拒絕H₀，則 X 為 Y 的因。

- 23 -

四、預期研究結果

在雙卡市場中，銀行發卡行為的交互影響關係主要可以用「模仿假說」以及

「競爭假說」來解釋。原先市場資訊較不足的銀行，考慮成本與效益下，會選擇 參考擁有較多資訊的銀行其發卡行為，而不願意提列額外的預算去收集雙卡資訊。

因此，資訊較不足的銀行會有仿效專業銀行的行為，而這種行為稱之為「模仿行 為」。另一方陎，為了保持原先市場佔有率，獲利版圖不被其他後貣銀行吞食，專 業銀行也會參考其他銀行的發卡行為來決定自己的發卡行為，而這種行為稱之為

「競爭行為」。當實證結果顯示，若其他銀行發卡行為明顯受到專業銀行發卡行為 的影響，則「模仿假說」成立；反之，則為「競爭假說」成立；若彼此交互影響 關係顯著，則兩個假說皆成立；若彼此發卡行為之間沒有顯著的關係，則銀行在 雙卡業務上並沒有從眾行為的現象。

第三節、銀行特性與銀行放款品質之關係

最後，本研究欲探討銀行某些特性，是否會影響其在雙卡業務上的經營表現。

例如公司治理機制較完備的銀行，是否較不會為了追求短期的高報酬，浮濫發卡。

或是過去較為風險趨避的銀行，在經營雙卡業務上是否較為穩健保守。

二、研究過程

首先，本研究選取幾項可能會對雙卡經營績效產生影響的金融特性，並找出 可以用來代表這些特性的變數。過去相關文獻顯示，公司治理與資本適足率兩大 特性對放款品質有很顯著的解釋程度。除此之外，由於本研究欲探討過去整體優 異的放款績效是否對雙卡業務有所影響，以及具有專業知識的銀行在雙卡業務的 經營表現是否較為突出，因此過去逾放比/廣義逾放比變數以及前小節提及的專業 程度分組指標也會納入分析的特性中。其次，依據銀行特性變數的大小將銀行分 成高、中、低三群組，並計算群組各別的經營績效，本研究以卡債風暴爆發前後 期間內的總打銷額度比率⁴作為經營績效的指標。最後。比較分析群組之間的經營

4總打銷額度比率之詳細設算方法列於本研究之表 5.1。

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績效是否有明顯差異。

三、預期研究結果

公司治理機制較完善的公司，在內部控制以及外部監督把關下，較不可能產 生代理問題，發卡行為也不會過度浮濫。資本適足率較高的銀行，由於本來在風 險的控管上就較為穩健保守，因此陎對不確定的雙卡業務，也較不會過度投入。

過去整體放款品質較佳的銀行，代表其信用審核系統較完備或是放款行為較為謹 慎，因此對持卡人也不會有個人審核制度過於寬鬆的情形。最後，原先對雙卡業 務擁有較多專業知識的銀行，由於其對雙卡業務的風險控制較為熟悉，因此也應 有較好的績效表現。根據上述說明，本研究針對此問題建立以下預期之結果：

結果一、公司治理機制較好的銀行，整體損失比率較低。

結果二、資本適足率較高的銀行，整體損失比率較低。

結果三、過去放款品質較佳的銀行，整體損失比率較低。

結果四、具有專業知識的銀行，整體損失比率較低。

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第五章、資料分析

第一節、資料來源

本研究的樣本資料，以有發行信用卡或現金卡的本國商業銀行及信用合作社 為主要的研究對象，研究期間從民國九十三年六月至民國九十六年七月，共計有 42 家信用卡發卡機構以及 33 家現金卡發卡機構，其中有 28 家同時具有信用卡及 現金卡業務。資料來源為行政院金融監督管理委員會銀行局官方網站所公佈的「金 融資訊揭露」裡頭所包含的「信用卡重要業務與財務資訊揭露」與「現金卡重要 業務與財務資訊揭露」。

第二節、資料處理

信用卡揭露項目認定標準：

(ㄧ) 流通卡數：發卡總數減停卡總數，且卡片狀況為正常者。

(二) 當月發卡數：不含補發卡、續卡。

(三) 循環信用餘額：只孳生當月循環信用利息的本金。

(四) 逾期帳款：指持卡人每月繳款金額未達最低應繳金額、及雖未超逾期限但已 向主、從債務人訴追者，其應付帳款。若持卡人已逾期達數月，而嗣後繳付 金額僅涵蓋一個月的最低應繳金額，則逾期期間減少一個月，頇俟持卡人將 所積欠各期最低應繳金額全部償還後，始得回復為未逾期。

(五) 當月轉銷呆帳金額：基準日當月份轉銷呆帳之金額。

現金卡揭露項目認定標準：

(一) 已動用額度卡數：指「截至基準日當月底止有動用餘額」之卡數。

(二) 未動用額度卡數：指「截至基準日當月底止無動用餘額」之卡數。

(三) 放款可動用額度總和：截至基準日當月底核給所有持卡人現金卡可動用額度 之總和。

(四) 放款餘額（含催收款）：截至基準日當月底核給所有持卡人現金卡動用餘額

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之總和（含催收款）。

(五) 當月轉銷呆帳金額：基準日當月份轉銷呆帳之金額。

二、設算變數

針對第一個問題，本研究分別以發卡銀行的「發卡量」以及「信用餘額」來 當作衡量銀行發卡行為的變數。其中，現金卡發卡銀行未有每月發卡數量資料，

因此本研究以每月總累積發行卡數（每月已動用額度卡數加每月未動用額度卡數）

的邊際變化量來代替。針對第二個問題，本研究則以「六個月累積打銷率」作為 雙卡業務的預警指標的變數。設算方法則是將當期和前五期的轉銷呆帳額度加總 再除以當期和前五期的帄均轉銷呆帳額度。最後，針對第三個問題，則以「總累 積損失率」作為銀行雙卡業務的績效代表變數。設算方法則是將發卡銀行樣本期 間內所有轉銷呆帳額度加總，加上最後一期樣本資料的不良債權，再除以樣本期 間其帄均的信用餘額。各變數設算方法如表 5.1 所示。

表 5. 1 變數設算公式

信用卡 現金卡

發卡 行為

發卡量

當月 發卡數

(已動用額度卡數t＋未動用額度卡數t)

－(已動用額度卡數t-1＋未動用額度卡數t-1)

信用 餘額

循環 信用 餘額

放款餘額（含催收款）

預警 指標

六個月 累積 打銷比率

轉銷呆帳額度

t−i 5i=0

16 信用餘額t−i 5i=0

經營 績效

總累積 損失率

轉銷呆帳額度

t＋不良債權

k_i k_i

t=1

1k_i 信用餘額

t k_i

t=1 k_i⁵為退出時點

5 由於每家樣本銀行退出雙卡業務的時間點不同，因此以k_i代表每家樣本銀行退出雙卡業務的時間點。

- 27 -

第三節、群組分類標準

民國九十三年十二月，銀行「信用卡循環信用餘額」或現金卡「放款餘額(含 催收款)」占「總放款貼現合計」的比重。

分組結果：

依據信用卡/現金卡投入比率的分配圖，本研究分別以信用卡/現金卡投入比 率 5 % 作分水嶺。信用卡/現金卡投入比率大於或等於 5 % 的銀行為雙卡投 入程度高組；反之為雙卡投入程度低組。

圖 5. 1 雙卡投入比率分配圖

附註：圖表為發卡銀行樣本按照信用卡或現金卡之投入比率由高至低的分配圖。

0%

10%

20%

30%

40%

50%

雙卡投入比率分配

信用卡 信金卡

- 28 -

表 5. 2 信用卡投入程度分組結果 信用卡

投入程度高組 投入程度低組

富邦銀行 日盛銀行 新光銀行 高雄銀行

聯邦銀行 萬泰銀行 第一銀行 台北銀行

慶豐銀行 大眾銀行 台企銀行 中國農民銀行

遠東國際銀行 陽信銀行 台中銀行 中央信託局

誠泰銀行 安泰銀行 三信銀行 南企銀行

台新銀行 華僑銀行 寶華銀行 基隆第二合作社

玉山銀行 復華銀行 合作金庫銀行 高雄第三合作社 中國信託銀行 中興銀行 華南銀行 聯信銀行

中華銀行 中國國際銀行 華泰銀行 國泰世華銀行 上海儲蓄銀行 彰化銀行

台北國際銀行 土地銀行

共 10 家銀行 新竹國際銀行 台灣銀行 共 32 家銀行 本研究整理

表 5. 3 現金卡投入程度分組結果 現金卡

投入程度高組 投入程度低組

萬泰銀行 高雄銀行 東企業銀行 第一銀行

中華銀行 中國信託銀行 遠東銀行 中央信託局 台新銀行 玉山銀行 台北國際銀行 華僑銀行

聯邦銀行 誠泰銀行 土地銀行 三信銀行

寶華銀行 國泰世華銀行 新竹國際銀行 交通銀行

大眾銀行 板信銀行 慶豐銀行 台南第六信合社

日盛銀行 台企銀行 彰化第六信合社

華南銀行 復華銀行

台中銀行 陽信銀行

共 6 家銀行 富邦銀行 華泰銀行 共 27 家銀行 本研究整理

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(二)專業程度分組

專業程度的分組方式有三種，分別為：過去消金比重、初期發卡存量以及過 去表現績效。

(1) 過去消金比重 設算方法：

民國九十三年五月，銀行「消費貸款餘額」占「總放款貼現合計」的比重。

分組結果：

選擇消金比重大於或等於 50%的銀行為消金比重高組；小於 50%的銀行消金比 重低組，而得到以下分組結果。

圖 5.2 消金比重分配圖

附註：圖表為發卡銀行樣本按照信用卡或現金卡之消金比重由高至低的分配圖。

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

消金比重分配

信用卡 現金卡

- 30 -

表 5. 4 信用卡消金比重分組結果 信用卡

消金比重高組 消金比重低組

聯邦銀行 復華銀行 三信銀行 彰化商業銀行

安泰商業銀行 台新銀行 大眾銀 華南銀行

高企銀行 渣打銀行 上海商業儲蓄銀行 華僑銀行

華泰銀行 中信銀行 合作金庫銀行 台企銀行

萬泰銀行 高雄銀行 中央信託局 中國農民銀行

玉山銀行 新光銀行 中華銀行 中國國際商業銀行

遠東國際商業銀行 南企銀行 陽信銀行 聯信商業銀行 日盛銀行 中興商業銀行 慶豐銀行 基隆市第二信合社

富邦商業銀行 第一銀行 高雄市第三信合社

台中銀行 台北國際商業銀行 台北銀行

寶華銀行 台灣銀行

共 8 家銀行 國泰世華銀行 台灣土地銀行 共 34 家銀行 本研究整理

表 5. 5 現金卡消金比重分組結果 現金卡

消金比重高組 消金比重低組

東企銀行 復華銀行 國泰世華銀行 台灣土地銀行

聯邦銀行 台新銀行 三信銀行 華南銀行

華泰銀行 渣打銀行 大眾銀行 華僑銀行

彰化第六信合社 中國信託銀行 中央信託局 台企銀行

萬泰銀行 高雄銀行 中華銀行 交通銀行

玉山銀行 新光銀行 陽信銀行 台南市第六信合社

遠東銀行 板信銀行 慶豐銀行 台北銀行

日盛銀行 台中銀行 第一銀行

共 8 家 寶華銀行 台北國際銀行 共 25 家 本研究整理

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(2)初期發卡存量 設算方法：

民國九十三年六月，信用卡發卡銀行之「流通在外卡數」或現金卡發卡銀行 之「已動用額度卡數」。

分組結果：

依據發卡銀行流通在外卡數/已動用額度卡數的分配圖，本研究分別以流通 在外卡數達兩百萬張/已動用額度卡數達二十萬張作分水嶺。流通在外卡數/已動 用額度卡數大於或等於兩百萬張/二十萬張的銀行為發卡規模高組；反之為發卡規 模低組。

圖 5.3 發卡存量分配圖

附註：圖表為發卡銀行樣本按照信用卡或現金卡之發卡存量由高至低的分配圖。

0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 1,000,000

0 1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000,000

發卡存量分配

信用卡(左) 現金卡(右)

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表 5. 6 信用卡初期發卡存量分組結果 信用卡

發卡規模高組 發卡規模低組

中國信託銀行 中華銀行 新竹國際銀行 南企銀行 台新國際銀行 慶豐銀行 大眾銀行 聯信銀行 國泰世華銀行 中國國際銀行 台中銀行 中國農民銀行

聯邦銀行 萬泰銀行 台企銀行 寶華銀行

富邦銀行 誠泰銀行 安泰銀行 高雄市第三信合社 玉山銀行 第一銀行 復華銀行 基隆市第二信合社 遠東國際銀行 台北國際銀行 高企銀行

合作金庫 土地銀行 中央信託局

日盛國際銀行 彰化銀行 華泰銀行

華僑銀行 陽信銀行 三信銀行

華南銀行 台灣銀行 高雄銀行

上海儲蓄銀行 中興銀行 台北銀行

共 6 家銀行 共 36 家銀行

本研究整理

表 5. 7 信用卡初期發卡存量分組結果 現金卡

發卡規模高組 發卡規模低組

萬泰銀行 聯邦銀行 板信銀行 華泰銀行

台新國際銀行 土地銀行 新竹國際銀行 陽信銀行

大眾銀行 玉山銀行 第一銀行 中央信託局

中國信託銀行 國泰世華銀行 台北銀行 台南市第六信合社

中華銀行 寶華銀行 臺企銀行 三信銀行

華南銀行 遠東國際銀行 交通銀行

台北國際銀行 高雄銀行 東企銀行

台中銀行 華僑銀行 彰化第六信合社

誠泰銀行 慶豐銀行

共 5 家銀行 日盛國際銀行 復華銀行 共 28 家銀行 本研究整理