[PDF] Top 20 管理者過度自信之策略影響

... 結果發現, 不同於Hirshleifer et al 的結果, 本計畫發現股票波 動性和管理者過度自信在全球金融危機期間為負相關, 此外, 管理 者過度自信在三各面向的廠商績效評量部分均有正的影響：獲利率 （靜態）, 股票波動性（穩定）及銷售成長（動態）. ... See full document

... 性，同時高估本身能夠透過併購所創造的公司價值，我們預期過度自信經理人相較非過 度自信經理人更容易在景氣衰退的階段進行併購。然而實證結果過顯示過度自信經理人 的併購機率於 2008 年金融海嘯後大幅下降，減少併購的幅度顯著高於非過度自信經理 ... See full document

... 此 過 度 自 信 的 行 為 特 質 ， 可 以 發 揮 正 向 外 部 性 （ positive externality） ，使其不亞於理性經理人所創造出來的公司價值。此外，本研究亦對 股利謎題（dividend puzzle）以行為觀點提出合理的解釋。本文發現，當經理人 的行為成本高於投資人的股利昂貴成本（dividend dissipative costs） 2 ... See full document

... 3.以公司資本支出為過度自信衡量指標迴歸分析 上一節中本文以管理者持股的基準衡量過度自信，為了從不同角度觀察過度自 信，在表 6 中使用另一種方式，也就是公司資本支出在該年度是否有超過同產業 中所有公司資本支出的中位數，但從表 1 ... See full document

... 僅管多數企業的管理階層領導者─總經理，並不一定是稅務專家，但 Dyreng et al. (2010) 認為總經理可以身作則 (tone at the top) 間接影響租稅政策，例如將 稅務部門由成本中心轉為利潤中心 (Robinson, Sikes and Weaver, 2010)、提倡具租 稅優惠的營運策略 (Malmendier et al., 2011) 或投入較多資源聘請租稅顧問 ... See full document

... 因為太過於相信自己能力或放太大權重在私有資訊下所表現出的非理性行為， 所以因過度自信而開倉的這些交易應該是不利於投資人的(Barber and Odean, 2000)，因此為了決定哪一種模式的開倉行為較符合過度自信，本研究分別追 蹤每個帳戶裡因過去有已實現正報酬而在三天內所開的倉之未來損益，與因過 ... See full document

... 也可能因為顧客認為壓力過大而不願意再次消費，因而降低營收。 而研究結果顯示: 1.回饋類型和資訊類型的過度服務會增加顧客的心理和時間成本 因為當店家給予過多資訊給顧客時，顧客需要花時間去閱讀消化內容，而店家通常會利用 手機或是電子信箱的方式傳遞優惠訊息，但有時顧客並沒有這樣的需要或要求，因此店家 用這樣的方式會使顧客花費時間在篩選自身所需的資訊，並且將不必要的資訊刪除。 ... See full document

... 論，其一，為資訊處理上的非理性行為。當人在取得客觀資訊並運用其資訊評估 未來自然狀態發生的可能性進而推斷出每項決策所產生之預期報酬時，常會產生 偏差，而最普遍出現於一般投資人的行為偏誤即為過度自信(overconfidence)， Daniel et al.(1998)研究中也說明人們對於自己所擁有之私有資訊會過度重視且忽 ... See full document

... 傳統行為財務以效率市場假設投資人無法有過去資訊獲得額外報酬，但八零年代陸續發現與假設不同的現象，為解釋 此種異常現象，學者借助其他領域企圖解釋，其中一派即是由認知心理學角度解釋此種異常現象，稱為行為財務學派。 過度自信是行為財務學派解釋研究的異常報酬的要素之一，本研究參照Kim and Nofsinger（2002）研究方法，以個別投 ... See full document

... （ Prospect Theory），加入人們對於賺賠、發生機率高低等條件的不對稱心理作 用，成功的為市場的部份異常現象做出了解釋。 展望理論認為投資人非以預期效用為基礎，而是以價值函數為基礎來進行效 用極大化來決定其投資策略。其中，價值函數在獲利時是凹函數，代表投資者會 在面對獲利時會因為害怕損失而風險趨避，傾向實現利得；面對損失時價值函數 ... See full document

... GDP 之 2.2%；而機構投資人方面，無 論其策略為主動或是被動交易，均能從中獲利，國外機構投資人更是佔了半數以 上之獲利，該研究繼續探討散戶交易而造成虧損之可能原因，分別為流動性、重 新調整投資組合、避險需求、娛樂以及過度自信，結果發現，由於台灣散戶樣本 交易週轉率為 ... See full document

... ─以臺灣期貨市場為例 摘要 過去的實證研究顯示交易人行為並非完全理性，因此，為了研究臺灣期貨市 場投資人的交易行為，本篇論文利用期貨合約日內交易資料，探討臺灣期貨交易 人的處置效果及過度自信之關係，並將期貨交易人身分類別分為國內法人、散戶、 ... See full document

... （prospect theory）奠定了行為財務理論之基礎。 展望理論認為投資人是依價值函數將其價值效用極大化，而非以預期效用極 大化來決定投資。當投資人面對獲利與損失時，其風險態度會有所不同。投資人 面對獲利時，因為害怕損失，所以為風險趨避；投資人面對損失時，一開始的損 失對投資人影響很大，等到損失達到某一程度時，投資人對於損已經感到麻木 ... See full document

... 不同專家小組之間過度自信情形的變異亦相當大。若我們主觀地以 0.8 做為一個基準，則少數 專家小組的表現—例如建築物的熱循環與舒適度評估（代號 Building temperature）、合成材料的 安全性分析（代號 Composite materials）、選擇權交易市場中金融商品價格的預測（代號 Option trading） 、食物鍊中經由動物傳遞的放射性物質風險（代號 Radiation ... See full document

... 一直以來從事高競爭性項目之運動選手常利用飲酒來降低壓力以及提 升競爭水準，但是否能夠透過飲酒的行為來改善這些壓力並無法證實，反 而許多報告指出過量的飲酒反而容易造成身體的傷害以及運動表現的低落。 研究指出酒精在生理上會造成肝臟為主以及心臟、胃臟的過度負擔。而酒 精的使用亦會對於運動表現如身體移動速度變慢、投球準確度下降、垂直 ... See full document

... These 益ndings are significant for school learning in two aspects: (1) Adaptation of instruction to suit the individual student should be emphasized in order to make [r] ... See full document

... 作環境的滿意程度，進而改變其生產能力，對經濟將產生長期不利的影 響。若進一步詳細推究過度教育的發生原因，可以發現過度教育除了可能 是因為擴充高等教育政策所造成之外，亦可能是因為產業結構變化所導 致，勞力密集型或技術密集型的產業，對勞動需求亦有所不同，因為對勞 動需求的不同可能也會導致產業出現過度教育的現象。在政府政策的施行 ... See full document

... 碩士以上 2715 N/A 19716 在 42,384 名投資人中，有 18,611 名男性，23,773 名女性，女性投資人數 為男性的 1.3 倍。基金投資人女多於男的現象或許並非偶然。中華民國退休基 金協會 2007 年 7 月針對勞退新制所做的一份調查中亦發現女性對於投資知識之 學習，較男性為積極。在投資人職業方面，有相當細部的劃分，目前就業者可 ... See full document

... This table presents the difference in cumulative trade to order ratio between the risk taking testing period after the definition period and the risk taking testing period before the def[r] ... See full document

... – in vivo investigations on BALB/cByJNarl mice 中文摘要 近年來由細菌引發發炎反應導致嚴重牙周病的患者逐年增加。研究已知革蘭氏陰 性菌細胞壁表面的脂多醣(lipopolysaccharide, LPS)是引發宿主過度免疫反應 (如細菌性敗血症或敗血性休克)的重要物質也是引發牙周病的重要物質，但依 此免疫反應作用機轉的治療以及藥物研究，始終沒有定論並且也沒有突破性的 ... See full document