第三章 文獻探討
第一節 企業併購之意義、類型與動機
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第三章 文獻探討
我國政府為鼓勵企業併購，因應加入世界貿易組織後之全球競爭，陸續修改 相關法規，更制定「企業併購法」，提供企業多元併購機制，簡化了企業組織重 整與結構調整程序。企業併購伴隨而來之所有權、經營權之變動，將連帶使勞動 關係產生變化，整體而言，我國企業併購相關法制仍未完善，且對於員工保護政 策與先進國家概括承受法理相背，由於企業併購涉及層面甚廣，且型態多樣化，
僅以勞動基準法第二十條、企業併購法第十五、十六、十七條規範個別勞動關係，
不足以保障各種併購型態對員工權益造成之影響，且企業併購集體勞動關係之處 理相關規範亦欠缺完整性，本文認為政府應就企業併購對員工、工會造成之實質 影響，在權衡勞雇雙方利益下，重新檢討相關法令，明文規範企業併購新舊雇主 相關權利義務，制定合宜法令以保障員工權益。
第一節 企業併購之意義、類型與動機
一、 企業併購之意義與類型
「併購」這個名詞為「合併」(merger )與「收購」(acquisition)之合稱，
係指企業之間透過各種不同的方式完成資產移轉，以取得或移轉企業經營權或控 制權為目的的法律行為。實務上將併購視為不同企業間經由各種方式移轉資產或 股權， 導致控制權與經營權變更的法律行為。其中「合併」係指依法完成合併 的企業結合行為；「收購」係指以購買資產或股權的方式來完成企業結合之行為。
另「合併」通常包括「新設合併」與「吸收合併」，可視為上位概念；而「merger」
在美國法律意義上僅指「吸收合併」，另有「consolidation」指「新設合併」，
由「amalgamation」兼指二者而成上位概念9。
9 Robert Charles Clark, 1986, Corporate Laws, Little, Brown and Company, pp. 401-402。
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有學者表示併購的概念，與我國公平交易法第六條所稱「結合」之規範大致 相同，包括 1.與他事業合併者，及股份收購； 2.持有或取得其他事業的股份或 出資額，答到其他事業有表決權股份或資本總額三分之一者，及股份收購； 3.
受讓或承租其他事業全部或主要部份的營業或財產及資產收購； 4.他事業經常 共同經營或受其他事業委託經營； 5.直接或間接控制其他事業的業務經營或人 事任免。
企業併購最早出現於十九世紀末，逐漸在全球各地掀起風潮，其中以美國最 為盛行，也蔓延至歐洲及亞洲地區。台灣在國際化、自由化的潮流影響下，企業 界對於國際競爭環境的變化日益感受壓力，因此在擴大企業規模的思考模式下，
也積極展開企業併購活動。我國台灣地區的企業組織體，百分之九十以上皆為中 小企業。在我國「企業併購法」施行前，企業併購並非法律上的用語，一般在學 術界或企業界所稱之企業併購，係指不同企業之間以取得或移轉經營權或控制權 為目的之經濟行為，廣義的企業併購，包含合併、營業讓與、股份取得、資本合 作、營業合作等；狹義的企業併購，僅包括公司合併、營業讓與及股份取得。
從「企業併購法」、「金融機構合併法」、「金融控股公司法」所稱之企業 併購，係指公司、金融機構及非公司組織之金融機構之合併、收購及分割，而參 與併購之存續公司或新設公司，以依「公司法」設立之股份有限公司為限，但是 其他參與併購之消滅公司則不以股份有限公司為限10。
企業併購的類型在不同的文獻中可以依併購標的、經營策略、法律層面等類 型予以區分，我國企業併購法中明文規定的併購類型包括公司之合併、收購與分 割，另外金融機構合併法也對金融機構之合併有著明確的規定。將企業併購予以 類型化主要功能乃在於將企業併購行為定型，進而明定各種企業併購行為之法定 程序及效力，以降低交易成本。企業併購之類型，可依併購標的，經營策略及併 購態度等類型區分11，下述僅針對併購標的之分類及依據企業併購法第四條對於
10 王志誠，2004，優質企業併購法之建：效率與公平之間，台灣本土法學，第 60 期，頁 85-90。
11 施淑琦，2006，從策略規劃與財務分析談企業併購，台灣大學資訊管理學研究所位出版之碩
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併購的定義加以定義，分述如下:
(一)合併
依據企業併購法第四條第三款合併之定義，合併係指依企業併購法或其他法 律規定參與之公司全部消滅，由新成立之公司概括承受消滅公司之全部權利義 務；或參與之其中一公司存續，由存續公司概括承受消滅公司之全部權利義務，
並以存續或新設公司之股份、或其他公司之股份、現金或其他財產作為對價之行 為。根據上述定義，可依參與合併之公司法人人格消滅與否之特質，區分為吸收 合併或新設合併12。
(1) 吸收合併 (statutory merger)
又稱存續合併，係指兩家以上之公司以其中一家為存續公司，其他公司依法 定合併程序，歸併入存續公司之併購方式。在此種併購方式中，存續公司須發行 新股予消滅公司之原有股東，消滅公司股東透過合併契約中之換股比例，轉換持 股，成為存續公司之新股東，存續公司則必須概括承受消滅公司之權利義務，被 併購公司之法人格因合併而消滅。
(2) 新設合併 (statutory consolidation)
亦稱創設合併，係指兩家以上之公司依法定合併程序，以創設另一新公司之 方式辨理合併。參與合併之公司法人格，均因合併而消滅，其權利義務概由新創 設公司概括承受。
至於企業合併後之效力，根據企業併購法第二十四條規定，因合併而消滅之 公司，其權利義務應由合併後存續或新設之公司概括承受；消滅公司繼續中之訴 訟、非訟、商務仲裁及其他程序，由存續公司或新設公司承受消滅公司之當事人 地位。同法第二十五條規定其權利義務事項之移轉，自合併基準日起生效13。 (二) 收購
士論文，頁 1-85。
12 黃馨惠，2000，企業併購與勞動契約〉，律師雜誌，第 252:110-117。
13 黃偉峯，2002，〈併購實務的一本書〉，台北:商周 ，頁 142-153。
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收購係指收購公司依法取得其他被購公司之股份、營業或資產，並以股份、
現金或其他資產作為對價之行為來完成企業收購。收購後被併購公司之法人格並 未消滅，如被購公司不願再經營，併須依法解散或清算，而收購公司並無承受被 購公司之權利及義務。依收購標的，可區分為二種:
(1) 資產收購 (asset acquisition)
係指收購公司購買被併購公司之全部或部分資產，收購公司選擇資產收購並 不是要取得目標公司的股權，而是想取得目標公司經營某種業務的能力，若以被 收購公司角度觀之，屬營業讓與一部分。因資產收購不涉及目標公司的股權，所 以，收購公司並不需承擔目標公司的負債，只需針對要收購的資源，具體地釐清 相關權利義務。此種併購方式中，被收購公司僅移轉營業、資產，不影響其法人 格，若被併購公司不再經營，須經解散清算程序，其法人資格始歸消滅14。 (2) 股權收購 (stock acquisition)
係指收購公司以現金或換股方式，向目標公司之股東收購股份，或由目標公 司增資發行新股，由收購公司認購，收購公司成為目標公司之股東，目標公司成 為收購公司之轉投資事業單位。收購公司需承受目標公司一切的權利與義務、資 產與負債。此種併購方式中，被併購公司之法人格並未消滅，仍以獨立法人繼續 經營，但被併購公司之股權結構可能產生重大變化15。
(三) 分割
依據企業併購法第四條第六款之定義，分割係指被分割公司依法將其可以獨 立營運之部分或全部營業讓與既存公司或新設公司，作為既存公司或新設公司發 行新股的資金，由被分割公司或其股東取得既存公司或新設公司所發行的股份之 對價行為。分割，係指一家公司分為二家以上且在法律上具有法人格之公司。
企業透過分割經濟上可以獨立成一個整體的部門或業務，由他公司概括承受
14 陳慶源，2001，〈企業併購與組織變革研究〉，國立台灣大學碩士論文，頁 25-27。
15 夏傳位，2005，禿鷹的晚餐—金融併購的社會後果，銀行員工會全國聯合會，頁 57-96。
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該營業部門之資產與負債，有助於企業調整組織規模，以求企業經營的專業化及 效率化。分割又可分為吸收分割與新設分割、存續分割與消滅分割16。
(1) 吸收分割與新設分割
兩者係以公司分割是否必須另立公司，以承受被分割公司所分出之全部或部 分營業或財產來區分。新設分割指另設立新公司，以承受被分割公司所分割出之 營業或財產；吸收分割指被分割公司所分割出之營業或財產，是由一家或數家既 存公司所承受，而無庸另外設立新公司。
(2) 存續分割與消滅分割
此一分類區分標準為被分割公司是否因分割而消滅其法人格。消滅分割係指 被分割公司分割後因解散而喪失其法人格；存續分割則為被分割公司於分割程序 完成後，公司仍繼續存在，其法人格並未因公司分割而消滅。
公司分割產生的法律效果，就法人格變動而言，消滅分割將使被分割公司法 人格解散消滅，而新設分割，則因新成立一家公司而創設另一個法人格，此外，
在採消滅分割中，依公司法第三十九條準用第七十五條規定，消滅公司之權利義 務由承受營業之既存公司或新設公司概括承受17。
二、企業併購之動機
企業併購的動機是多元且複雜的，一般而言，併購能讓企業同時滿足多項經 營需求與經營目標，實務上，常見的併購動機可歸納為下列幾項18：
（1）取得新市場
（1）取得新市場