國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
醫療評鑑機構最主要的功能，是預估被保險人的生命期的長短，亦即被保險人的
「預期壽命（life expectancy）」。因此，該醫療評鑑機構的專業醫療報告之正確性 與可信度，對於保單貼現交易之雙方當事人皆最為重要。尤其，對投資人而言，
若醫療報告的準確度高，則投資風險低；醫療報告的準確度低，則投資風險高。
故為求高度客觀性與準確度，通常會有兩個以上的獨立醫療評鑑機構，依據被保 險人過去的醫療記錄及生命預期表，提供生命預期報告給保單貼現公司，以收取 服務費。
在美國過去曾發生的保單貼現詐欺案中，就發生保單貼現公司與醫療評鑑機構相 互串謀，短報被保險人的預期壽命，致使投資人的投資造成血本無歸的情形。32 故醫療評鑑機構之公信力及主管機關對其之監督、管理措施，至為重要。
貳、單一保單貼現商品之交易流程
一
、從購買面觀察，交易流程包含：1.保單貼現人向保單貼現公司提出貼現申請。
2.保單貼現公司如何審核貼現的聲請。
3.保單貼現公司提出合理價金建議書予保單貼現人。
4.保單貼現公司提存價金與保單貼現人辦理或授權變更保單所有權人及受 益人。
5.信託機構將貼現價金交付予保單貼現人。
6.向保險公司申請變更保單所有權人及受益人。
7.將價金寄匯至保單貼現人之帳戶。
茲詳述如下：
1. 保單貼現人向保單貼現公司提出貼現申請
32 杜冠民，參前揭文註 20，頁 32。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
保單貼現人可得自行向保單貼現公司提出申請，或是選擇保單貼現經紀人為其挑 選信譽較好的保單貼現公司。在美國實務上，一般均是選擇透過保單經紀人為保 單貼現人尋找保單貼現公司的方式。此因保單貼現經紀人有較豐富的經驗，對保 單貼現市場較為熟悉，該經紀人自當知悉，哪些保單貼現公司較為可靠，值得信 賴及是否可提供較優惠的價格予保單貼現人33。尤其保單貼現經紀人為協助保單 貼現人，就保單貼現公司之相關初步的簡易問題，得以協助保單貼現人完成答 覆。諸如，被保險人之身體健康情況，該保單是屬於何種類的保單，以及該保單 是否業經 2 年的抗辯期間（two- year contestability period）而屬不得撤銷的保單。
通過此等要求，被保險人（保單貼現人）才會收到保單契約書以及個人醫療與保 險的資訊調查授權書。
2. 保單貼現公司審核貼現之聲請
保單貼現公司原則上，審核該保單貼現的程序，如下：
（1） 審核該保單之保險人之信用性
即該保單之保險人，其信譽基本上須具有 A.M.BEST 公司或 Moody's 公司或 Standard & Pool's 等知名的信用評等公司評為 B+以上者，才會得到保單貼現公司 的認可。
（2） 該保單的險種，通常為定期壽險、變額及萬能壽險、終身壽險、團體保險 等，始屬可為保單貼現的險種。
（3） 該保單須屬有效且保單至少超過 2 年的可抗辯期間或該保單如無自殺條款 亦須有 2 年內自殺不予理賠的規定。
（4） 須經專業獨立有公信力的醫療機構對被保險人鑑定為末期或慢性病患，或 經診斷該被保險人之年齡為 65 歲以上，且餘命期尚在 2 年至 5 年的老年人。
33 Gloria Grening Wolk,see supra26，at 49-50.
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
（5） 保單貼現公司於審核保單貼現人的申請時，尚須比較如被保險人申請生前 給付或申請保單質借等非保單貼的方式，是否對被保險人更為有利的相關資訊予 保險貼現人，以維保單貼現人的權益。此項要求，於美國各州的保單貼現法均有 規定，此乃係課與保單貼現公司的資訊揭露義務34。
（6）保單貼現人必須取得經合格醫師開具證明保單貼現申請人有具備法律行為 能力（Legal Competency）的文件，以表明保單貼現申請人於申請時之行為能力 是有效力的。反之，若保單貼現申請人並不具有法律行為能力者，保單貼現公司 將不會與其簽定保單貼現契約。此因，若與不具法律行為能力的保單貼現申請人 簽訂保單貼現契約會影響該保單之受益人的權益，極有可能遭到該受益人的控告 而受訴訟之牽扯。
3. 保單貼現公司支付費用，請求醫療評鑑機構做出被保險人預估餘命之評鑑報 告。
4. 保單貼現公司提出合理價金建議書予保單貼現人
保單貼現公司在審核程序上，若符合上述 1、2、3 之程序後，將會訂出一合理的 貼現價金建議書予保單貼現人。
（1）保單貼現人將其保單貼現可取得的價金多寡，乃取決於該保單貼現人的預 期餘命之長短而定。亦即若預期壽命較短，則投資人的報酬率較高。同時，保單 貼現人可獲得的保險金折扣亦較高。
（2）為保護保單貼現人之權益，美國保單貼現模範規則（The Model Regulations）
第五條亦有最低貼現率之規定，茲表列如下：
34 Lann,Jennifer A,see supra 29。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
〈表 3-1 美國保單貼現模範規則第五條規定之最低貼現率〉
保單貼現人之預期壽命 最低貼現率（保單面額之百分比）
少於 6 個月者 80%
6－12 個月者 70%
12－18 個月者 65%
18－25 個月者 60%
25 個月以上者 保單貼現人所可獲取現金至少應高於 保單的解約金或生前給付金額
資料來源︰美國保單貼現模範規則第五條(Section 5)
（3）另有美國學者35尚分析出，可能有其他原因亦會影響到保單貼現人取得貼 現價金的高低。諸如，利率的高低、保單價值的增減、保單曾經申請小額質借等。
5.保單貼現公司提存價金於信託機構的特定帳戶中
當保單貼現人同意接受保單貼現公司的價金建議書後，將會與保單貼現公司簽訂 保單貼現契約。此時，保單貼現公司須將保單貼現人所同意的價金提存於所指定 的信託機構的特定帳戶中。
6.保單貼現公司向保險公司申請變更保單所有權人及受益人
保單貼現公司於提存價金後，即要求保單貼現人填寫轉讓保單受益權之相關表 格，且附上變更保單受益人之授權書，再交由發行該保單之保險人以審查完成該 保單轉讓的手續。
7.信託機構將貼現價金交付予保單貼現人
於保險人完成所貼現保單相關權利及受益人之變更作業後，即會通知保單貼現公 司，此時該保單之購買人（或投資人）即成為該保單之所有人及不可撤銷受益人。
35 Gloria Grening Wolk,see supra26，at 35。
‧
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
的經紀人，保單貼現公司亦有可能自己本身即為保單的購買人而居於投資人的地 位。再者，當保單的面額（即保險金額）高達數十萬美金，乃至於上百萬美金時，
此時通常保單之購買人，均係以資金較雄厚之法人為主。另者，由於面對一張高 面額的保單，亦可由多數的投資人予以認購，此時即須將該張高面額的保單受益 權分割成多數單位化權益（Fractional Interests），使多數投資人得以認購。在此，
保單貼現公司，即居於經紀人地位而向投資人進行募集資金的動作。當募足資金 且成功收購保單後，該等投資人即可取得該保單之相關權利並成為該保單之受益 人。以下謹就以投資人將資金投資於保單貼現（從投資人角度）所呈現之交易流 程（即從銷售面觀察）包含：
1. 投資人出資申購保單
投資人從提出申請購買保單到購買契約簽訂時，一般而言，約需三個月時間。這 期間的長短，乃繫於保單貼現公司有無現存的可貼現之保單而定。因此，保單貼 現公司有「包銷」及「等單」共二種方式37。
（1）所謂「包銷」，乃指保單貼現公司，現正好持有可待貼現的保單，故僅需投 資人將資金匯入所指定信託帳戶中，即可進行交易。
（2）所謂「等單」，乃指保單貼現公司，現並無可待貼現的保單，而投資人仍可 將資金匯入所指定的信託帳戶中，直到保單貼現公司尋獲有可待貼現的保單後，
再進行交易。在等單之情形，購買契約上會有明文註明購買規則。即投資人享有 撤銷權，意即當投資人提出申請契約書後，雖已將資金匯入所指定的信託帳戶。
惟投資人擁有一定的「猶豫期間」（通常為 5 日），而在此猶豫期間內，若投資人 反悔，不願申購時，可行使撤銷權。且一旦行使撤銷權後，信託機構會將資金退 還予投資人；若投資人超過猶豫期間，則需三個月內，保單貼現公司仍無法取得 可待貼現的保單後，投資人方可以書面提出撤銷申購而取回投資金額。
37 彭秀玉，參前揭書註 1，頁 56-57。
‧ 國
立 政 治 大 學
‧
N a tio na
l C h engchi U ni ve rs it y
2. 投資人選擇保單貼現公司並將投資金匯入指定之信託帳戶中
投資人可經由管道（例如上網）查詢各保單貼現的公司營運狀況（包含獲利狀 況），以擇定可信賴的保單貼現公司，而向其提出申購保單，當然投資人需填具 保單申購契約（purchase agreement）及信託授權書（trust agreement）。 投資人 匯入資金於所指定的信託帳戶當投資人填具保單購買申請書及出具信託授權書 予保單貼現公司後，通常已決定其大概的投資期限以及投資於多少張保單之上。
保單貼現公司即會要求投資人將資金匯存於所指定的信託帳戶中且不久投資人 即會收到信託機構之收款確認回函。
3.醫療評鑑機構提供被保險人預估餘命之評鑑報告與保單貼現公司
4.保單貼現公司提供保單概要，供投資人參考，以決定是否購買的承諾
保單貼現公司根據投資人填具的保單購買申請書後，將依投資人想要申請的保單 種類、期限…等各條件，尋找保單來源。如有結果，保單貼現公司將會對投資人 提供有關該保單的概要，以便其參考。惟並不包括該系爭保單的保單號碼及被保 險人之相關資料，此乃為避免道德危險所必要。
保單貼現公司根據投資人填具的保單購買申請書後，將依投資人想要申請的保單 種類、期限…等各條件，尋找保單來源。如有結果，保單貼現公司將會對投資人 提供有關該保單的概要，以便其參考。惟並不包括該系爭保單的保單號碼及被保 險人之相關資料，此乃為避免道德危險所必要。