第四章 亞投行與國際經濟制度之競合
第一節 亞投行與國際貨幣基金、世界銀行權力分佈之探討
一、 亞投行之組織結構與投票權設計
亞投行的管理架構區分為理事會（Board of Governors）、董事會（Board of Directors）及管理層（Senior Managemant），2分述如下：
（一）
理事會為最高決策機構，由各創始會員國財政部長組成，擁有對亞投行 重大決策的最終審批權，並根據《亞洲基礎設施投資銀行協定》（簡稱《亞投行協定》）授予董事會和管理層相當權力，但不包含「吸收新成 員國和確定新成員國加入條件」、「增加或減少亞投行法定股本」、「中 止成員國資格」、「裁決董事會對《亞投行協定》的相關解釋或申訴」、
「選舉董事」、「選舉行長、中止或解除行長職務」、「修訂《亞投行 協定》」及「行使《亞投行協定》明確規定屬於理事會的其他權力」等
1 王宏仁，「大陸推動亞洲基礎設施投資銀行之觀察」，頁 14-17。
2 “Governance,” AIIB, accessed January 10, 2017, http://www.aiib.org/html/aboutus/governance/bo g/Members/?show=1.
76
權力。3理事會應舉行年會，並按理事會規定或董事會要求召開其他會 議；當 5 個亞投行成員國提出請求時，董事會可要求召開理事會會議。4
（二）
董事會負責指導亞投行總體業務，由 12 位董事組成，分別來自 9 個亞洲 域內會員國選區和 3 個亞洲域外會員國選區，董事會成員不得兼任理事 會成員。中國作為第一大股東國，擁有單獨選區。5每位董事任期兩年，可連選連任，並應任命一位副董事，在董事缺席時，代表董事行使全部 權力。董事會應根據亞投行業務需要，全年定期召開會議；若董事會主 席或 3 名董事提出要求，即可召開董事會會議。此外，理事會應不定期 審議董事會的規模與構成，並可採取絕對多數投票形式，適當調整董事 會的規模與構成。6
（三）
管理層負責亞投行日常營運的具體工作，由行長、副行長、首席營運官 所組成，依據《亞投行協定》第 29 條規定，行長應為亞洲域內會員國的 國民，任期 5 年，可連選連任乙次，行長另兼任董事會主席，並可參加 理事會會議，但皆無投票權，僅在正反票數相等時擁有決定票；7亞投行 現任行長為中國籍的金立群，5 位副行長來自英國、德國、法國、印度、印尼等亞洲域內、外創始會員國，分別是英國籍的亞歷山大（Danny Alexander）、德國籍的馮阿姆斯貝格（Joachim von Amsberg）、法國籍 的隆格瑪（Thierry de Longuemar）、印度籍的潘迪安（D.J. Pandian）及 印尼籍的拉克齊（Luky Eko Wuryanto），其中德國籍的馮氏曾擔任世界 銀行副行長，法國籍的隆氏原係亞洲開發銀行副行長。此外，南韓為亞 投行第 5 大股東，原已推派南韓前產業銀行（Korea Development Bank, KDB）主席兼營運長洪起澤（Hong Ky-ttack）出任亞投行副行長職位，
3 參見《亞投行協定》第 23 條規定。
4 參見《亞投行協定》第 24 條規定。
5 「中國在亞投行佔 26%投票權，擁有董事會單獨選區」，新華網，2016 年 1 月 18 日，檢索日 期：2017 年 1 月 10 日，網址：http://news.xinhuanet.com/fortune/2016-01/18/c_128637968.htm
6 參見《亞投行協定》第 25 條規定。
7 參見《亞投行協定》第 29 條規定。
77
後因洪氏牽涉大宇造船海洋公司 （Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering Co.）會計舞弊事件，遂改由法國籍的隆氏取代，並被外界 解讀為中國對南韓同意美國部署薩德系統（THAAD）的經濟報復。8
（四） 投票權設計
根據《亞投行協定》第 28 條規定，亞投行會員國的投票權由股份投票權、
基本投票權及創始會員投票權所組成。每個會員國的股份投票權等於其所持有的 亞投行股份數；基本投票權佔總投票權 12%，由全體會員國平均分配；每個創始 會員國共同擁有 600 票創始會員投票權，基本投票權和創始會員投票權佔總投票 權約 15%。9此外，《亞投行協定》第 5 條規定，亞洲域內、外會員國認繳股本 比例為 75：25，並參照各國 GDP 比重進行分配，隨著亞投行不斷加入新的會員 國，中國和其他創始會員國的股份和投票權比例均將被逐步稀釋，惟中國 GDP 佔亞洲 GDP 總量 1/3，即使亞洲國家全部加入，中國仍可藉持有至少 25%股份 確保主導亞投行的優勢。10亞投行通過重大決議需獲得 75%的絕對多數票，按照 現有各創始會員國的認繳股本計算，目前中國為最大股東，佔總認繳股本 32.02%，投票權佔總投票權的 25.52%，11等同對重大議案擁有「一票否決權」；
根據「華爾街日報」（Wall Street Journal）報導，中國以放棄「一票否決權」
爭取德、英等歐洲國家加入亞投行，12中國副財長史耀斌對此表示，隨著亞投行
8 「亞投行公布 5 名副行長名單」，聯合新聞網，2016 年 2 月 6 日，檢索日期：2017 年 5 月 10 日，網址：http://udn.com/news/story/4/1492399；「亞投行韓裔副行長休職 法國人補位」，大 公網，2016 年 9 月 20 日，檢索日期：2017 年 5 月 10 日，網址：http://www.takungpao.com.hk/
mainland/text/2016/0920/25374.html；「韓國丟失亞投行副行長職位 首爾認為是中國對薩德部 署的經濟報復」，自由亞洲電臺，2016 年 7 月 12 日，檢索日期：2017 年 5 月 10 日，網址：h ttp://www.rfa.org/mandarin/yataibaodao/junshiwaijiao/ko-07122016112606.html。
9 參見《亞投行協定》第 28 條第 1 款規定。
10 顧賓，「亞投行的治理結構」，中國金融（北京），2015 年第 13 期，頁 61-63。
11 “Members and Prospective Members of the Bank,” AIIB, accessed June 26, https://www.aiib.
org/en/about-aiib/who-we-are/members-of-bank/index.html.
12 「中國放棄亞投行否決權」，中時電子報，2015 年 3 月 25 日，檢索日期：2017 年 5 月 30 日，
網址：http://www.chinatimes.com/newspapers/20150325000839-260108.
78
會員國數量逐漸增加，每一會員國持有的股份比例都會相對下降，所謂中國尋求 或放棄否決權是不成立的命題。13
截至 2017 年 6 月 30 日止，亞投行會員國總數已從 2015 年 12 月創立伊始 的 57 國擴增至 80 國，期間受到巴西、南非、科威特、西班牙等 4 國未於《亞投 行協定》規定期限（2016 年 12 月 31 日）內完成《亞投行協定》簽署程序，14致 使渠等之認股比例暫不列計，以及巴西因執行削減政府開支措施，由原先承諾認 購亞投行約 3.2 萬股之股本，大幅削減為僅認購 50 股等影響，15目前亞投行各 個成員國之股份及投票權比例皆已相應進行調整，在出資額和投票權前 10 大會 員國中，亞洲域內、外會員國比例為 7：3（亞投行前十大出資額及投票權成員 國如下頁表 4-1）；全體亞洲域內、外會員國總認股比例為 79.16：20.84，總投 票權比例為 77.26：22.74（亞投行域內、外會員國總數、總出資額及總投票權比 例如下頁表 4-2）。此外，中國所持有的認繳股本比例，雖然已從亞投行創立時 的 33.33％，下降為 32.02％，投票權比例亦由 28.69％減少為 27.52％，但是若 與亞洲域內、外其他會員國相較，中國擁有的投票權比例，不僅超過亞洲域內排 名第 2 至第 5 名會員國投票權比例的總和，亦大幅領先亞洲域外排名前 5 名會員 國投票權比例的總和，由此顯示，中國實際上對亞投行掌控絕對優勢的投票權 力。（亞投行域內、外前 5 大投票權會員國如下頁表 4-3）
13「中國否認放棄亞投行否決權」，自由時報電子報，2015 年 3 月 26 日，檢閱日期 2017 年 5 月 30 日，網址：http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/866306.
14 亞投行理事會依據《亞投行協定》第 58 條規定，同意巴西、南非、科威特、西班牙等國延後 於 2017 年 12 月 31 日前通過國內批准流程，以完成正式加入之程序，參見：“China-led AIIB gives Brazil and South Africa extra year to join,” Financial Times, March 28, 2017, accessed May 30, 2017, https://www.ft.com/content/c0c0f6f2-1384-11e7-b0c1-37e417ee6c76?mhq5j=e2.
15 “Brazil Cuts Stake in China-Led Infrastructure Bank,” Wall Street Journal, May 12, 2017, accessed May 30, 2017, https://www.wsj.com/articles/brazil-cuts-stake-in-china-led-infrastructure -bank-1494596694
79
表 4-1 亞投行前 10 大出資額及投票權會員國
排名 國家 出資額
（億美元） 認股比（％） 國家 投票權（％）
1 中國 297.804 32.02 中國 27.52 2 印度 83.673 8.99 印度 7.92 3 俄羅斯 65.362 7.03 俄羅斯 6.23 4 德國 44.842 4.82 德國 4.97 5 南韓 37.387 4.02 南韓 3.69 6 澳洲 36.912 3.97 澳洲 3.65 7 法國 33.756 3.63 法國 3.36 8 印尼 33.607 3.61 印尼 3.34 9 英國 30.547 3.28 英國 3.06 10 土耳其 26.099 2.81 土耳其 2.66
資料來源：筆者整理自“Members and Prospective Members of the Bank,” AIIB, accessed June 30, 2017, https://www.aiib. org/en/about-aiib/who-we-are/members-of-bank/index.html.
表 4-2 亞投行域內、外會員國總數、總出資額及總投票權比例
項目 域內國家 域外國家
會員國總數 46 34
總出資額
（億美元） 73.614 19.379
總認股比（％） 79.16 20.84
總投票權（％） 77.26 22.74
資料來源：筆者整理自“Members and Prospective Members of the Bank,” AIIB, accessed June 30, 2017, https://www.aiib. org/en/about-aiib/who-we-are/members-of-bank/index.html.
80
表 4-3 亞投行域內、外前 5 大投票權會員國
排名 域內國家 投票權（％） 域外國家 投票權（％）
1 中國 27.52 德國 4.97
2 印度 7.92 法國 3.36
3 俄羅斯 6.23 英國 3.06 4 南韓 3.69 義大利 2.62
5 澳洲 3.65 荷蘭 1.21
資料來源：筆者整理自“Members and Prospective Members of the Bank,” AIIB, accessed June 30, 2017, https://www.aiib. org/en/about-aiib/who-we-are/members-of-bank/index.html.
二、 國際貨幣基金和世界銀行之組織結構與投票權設計
（一） 組織結構
國際貨幣基金的主要結構是理事會（Board of Governors）、執行董事會
（Executive Board）和管理層。理事會為國際貨幣基金最高決策機構，每一成員 國地區有正、副理事代表，通常是該國財政部長或中央銀行行長，理事會於每年 9 月舉行會議。執行董事會受理事會委託行使理事會的權力，處理日常事務，由 24 名執行董事組成，每兩年選舉一次。領導層設置 1 名總裁（managing director）
和 4 名副總裁，常駐美國華盛頓總部。國際貨幣基金總裁任期 5 年，由執行董事 會推選，可以連任，其中 8 名執行董事分別由美國、英國、法國、德國、日本、
中國、俄羅斯、沙烏地阿拉伯任命，其餘執行董事由其他會員國組成的選區選舉 產生。16
16 “IMF Members' Quotas and Voting Power, and IMF Board of Governors,” IMF, accessed January 10, 2017, http://www.imf.org/external/np/sec/memdir/members.aspx.
81
世界銀行亦設有理事會（Board of Governors）、執行董事會（Executive Board）
和管理層。理事會為世界銀行的最高決策機構，各成員國可任命理事和副理事各 人，現任總裁係法國籍的拉加德（Christine Lagarde）；世界銀行行長在傳統上 皆由美國提名的美國公民擔任，現任行長係韓裔美籍的金墉（Jim Yong Kim）。
19 “Boards of Directors,” World Bank, accessed January 10, 2017, http://www.worldbank.org/en/
about/leadership/directors.
20 “World Bank Group Leadership,” World Bank, accessed January 10, 2017, http://www.world bank.org/en/about/leadership/managers.
21 國際貨幣基金的份額公式是以 4 個經濟變數的加權平均值計算，分別為 GDP（權重 50%）、
開放度（權重 30%）、經濟波動性（權重 15%）及國際儲備（權重 5%），參見“IMF Quotas,”
82
根據前述兩協定對投票制度的設計內容，國際貨幣基金和世界銀行的投票 權皆係由基本投票權和加權投票權所組成，其中，基本票由會員國自動獲得且數 量一致，影響不大，實際影響投票結果的是加權票，會員國貢獻的份額或股份愈 多，所能擁有的投票權力也愈大。此外，該兩組織通過重大決議皆須獲得 85%
的同意票，美國皆為最大股東，並分別擁有 16.53%（國際貨幣基金）和 15.85%
（世界銀行）的投票權，代表任何重大決議若沒有美國的支持皆無法通過，此即 為備受各國批評的「一票否決權」。（國際貨幣基金、世界銀行、亞投行組織結
（世界銀行）的投票權，代表任何重大決議若沒有美國的支持皆無法通過，此即 為備受各國批評的「一票否決權」。（國際貨幣基金、世界銀行、亞投行組織結