兩岸資本市場規模

冊登記，並申請領取由協會統一印製並編號的證券經紀人證件。取得證券經紀人 證書後，證券經紀人方可執業。

根據以上規定，制度中相同內容包括：要求證券公司建立健全經紀人管理制 度、執業培訓制度、考照後執業規定，客戶回訪制度、投訴處理機制和經紀人檔 案制度等。

圖 5 上証參考指數走勢圖 資料來源:精誠即時資訊

圖 6 深証成份參考指數走勢圖 資料來源:精誠即時資訊

表 5 台灣歷年股票市場概況表 年 上 市

公司

總 市 值 ( 百 萬)

成交金額(百萬) 增資金額 (百萬)

平均指數 1999 462 11,803,524 29,291,528,730 326,091,962 7,426.69 2000 531 8,191,474 30,526,566,297 388,770,195 7,847.21 2001 584 10,247,599 18,354,935,757 387,395,798 4,907.43 2002 638 9,094,936 21,873,950,631 259,173,037 5,225.61 2003 669 12,869,101 20,333,237,368 232,474,763 5,161.90 2004 697 13,989,100 23,875,366,203 275,275,383 6,033.78 2005 691 15,633,858 18,818,901,753 347,272,520 6,092.27 2006 688 19,376,975 23,900,362,445 229,420,909 6,842.04 2007 698 21,527,298 33,043,848,421 222,120,525 8,509.56 2008 718 11,706,527 26,115,407,562 222,974,091 7,024.06 2009 741 21,033,640 29,680,470,925 187,554,940 6,459.56 資料來源: 台灣證交所歷史年成交概況

中國證券市場自 2006 年以來，進入新的發展階段，熱絡的證券市場將整個 證券行業推向高潮。據世界交易所聯合會（WFE）統計顯示，2009 年上海證券交 易所的股票成交金額為 50,619.9 億美元，僅次於美國納斯達克市場（289,513.5 億美元）和紐交所（177,845.9 億美元），在全球主要交易所中排名第三，同時 超過東京交易所與倫敦交易所。

此外，根據中國證券業協會日前發布「2009 年度證券公司經營數據」顯示，

大陸 106 家券商公司 2009 年代理買賣證券業務淨收入就達 1,419.45 億人民幣，

遠較 2008 年增加 209.81 億元，增幅達 17.34%。

2007 年上海勞動保障網數據顯示，證券業務員年薪高達 161,200 元，平均 薪資為 92,665 元，近年來大陸金融業蓬勃發展，證券業務員已成了最令人欽羨 的職業。

表 6 上海證交所歷史年度 A、B 股合計成交概況 年份 年末市價

總值 (億元)

年末流通 市值 (億元)

年度總成 交量

（億股）

年度總成交 金額

（億元）

年末平 均市盈 率

年月累計 交易日

1999 14580.47 4249.69 1560.38 16965.79 37.09 239 2000 26930.86 8481.33 2437.65 31373.86 58.22 239 2001 27590.56 8382.11 1819.95 22709.38 37.71 240 2002 25363.72 7467.3 1781.1 16959.09 34.43 237 2003 29804.92 8201.14 2692.73 20824.14 36.54 241 2004 26014.34 7350.88 3607.74 26470.6 24.23 243 2005 23096.13 6754.61 3986.59 19240.21 16.33 242 2006 71612.38 16428.33 10283.93 57816.6 33.3 241 2007 269838.87 64532.17 24325.38 305434.29 59.24 243 2008 97251.91 32305.91 16311.6 180429.95 14.85 246 資料來源: 上海證交所歷史年成交概況

由表5、表6可得知， 2004年台灣之證券市場成交值幾乎皆為中國證券市場 成交金額的一倍以上，惟隨著中國大陸企業成長快速，許多大型國企股對資金的 需求越來越高，逐漸到資本市場掛牌以募集資金，而全球投資者對中國企業有興 趣而進行投資，導致從2005年開始，股市之成交值逐漸成長，到2008年，再加上 全球股市的發燒及市場預期人民幣將有升值之憧憬下，成為投資者投機資金之停 滯所，導致股市的熱絡，成交值放大至18萬億人民幣，明顯較2005年成長940％；

反觀台灣市場，於2005年之成交值反較2004 年衰退18.7％，2006 年成交值在全 球股市屢創新高帶動下，亦只成長了26.3％，惟此成長率已明顯低於中國市場且 整體之成交值亦低於中國市場，顯見在全球股市榮景帶動下，及人民幣升值預期 心理下已使中國市場成為全球之焦點。

三、 台灣與中國上市家數之比較

兩岸在證券發行市場方面，台灣在1997年之上市公司404 家、上櫃114 家，

合計總家數為518 家，上市總市值為新台幣96,961.13 億元及上櫃總市值為新台 幣10,268.64 億元，合計約為新台幣107,229 億元。截至2009年底止，台灣之上 市上櫃家數分別為741家及546 家，合計總家數為1,287 家，總市值分別為新台 幣210,330億元及19,142 億元，合計約為新台幣229,472 億元；近10多年來台灣 股票市場家數之成長約達140％，整體總市值約成長110％，兩者成長幅度皆相當

本市場對促進企業資本成長、產業結構轉型及台灣經濟著實功不可沒。

表 7 2009 年 12 月份證券市場概況統計表

證券市場 2008年 2009 比2008年底

境內上市公司數(A、B股) (家) 1625 1718 5.72%

境內上市外資股(B股) (家) 109 108 -0.92%

境外上市公司數(H股) (家) 153 159 3.92%

股票總發行股本(億股) 24522 26162 6.69%

其中：流通股本(億股) 12578 19759 57.08%

股票市價總值(億元) 121366 243939 100.99%

其中：股票流通市值(億元) 45213 151258 234.54%

股票成交金額(億元) 267112 52115 -80.49%

日均股票成交金額(億元) 1085 2265 108.68%

上證綜合指數(收盤) 1820 3277 79.98%

深證綜合指數(收盤) 553 1201 117.12%

股票有效帳戶數(萬戶) 10449 12037 15.20%

資料來源:中國證監會

分析最近10 年台灣市場之籌資金額及上市之家數，從1997 年之上市、上櫃 家數為67 家，最高峰時係於2002 年，上市櫃家數高達195 家，惟至2006 年上 市、櫃家數僅為52 家；而同期2002 年籌資金額達到近10 年之最高峰，亦高達 新台幣4,919 億元， 2006 年已縮小為新台幣1,164 億元，2009年為止，上市公 司也只增加了53家，顯示出整體台灣資本市場之緩慢成長。

2008年全年上海和深圳證券交易所的IPO融資總額為1035億元人民幣，距一 年前巨幅回落了78%。兩市共完成77宗IPO，比07年減少了39%，其中上海完成6 宗（2007年25 宗），深圳71宗（2007年101宗）。相對於前年的12家，2008年內 只有3家香港證交所掛牌的H股公司在A股上市。

中國的GDP增長率由過去五年來的平均兩位數至2008年的9%。中國的IPO市場 因而停滯不前，股市受挫嚴重，上證指數幾乎降至2008年初的一半水準。儘管如 此，許多投資者仍對中國經濟較有信心，中國受全球衰退的影響相對較小。2008

年通過IPO募得的資金約占滬深兩市集資總額（到11月30日為止為3127億元）的 33%。其餘67% 主要由原有上市公司通過配售、供股和代價發行等方式籌得。中 國的經濟基本面仍相對堅實，整體而言中國市場已在2009年趨於穩定。

綜合分析兩地市場，從掛牌家數及市值之成長力道與規模可知，台灣市場係 孕育中小企業成長之良好環境，造就台灣經濟成長之功臣，而中國市場係提供國 內大型企業進入國際金融市場進行籌資，提供國際投資人投資之交易平台。

四、 全球各證券市場排名前10 名之變化分析

台灣證券市場於2005 年全球排名約為第17名，市值約為476,018百萬美元，

截至2006年11月之排名則退步至第18名，惟整體市值隨著景氣復甦，股市交易熱 絡下，而成長至578,894百萬美元，成長率亦有22﹪。且截至2006年底整體市值 約為新台幣193,769.75 億元，與2005 年底之新台幣156,272.9 億元相較，成長 率為24﹪；值得一提的是上海交易所，由2005年12月之排名第19 名，市值僅約 為286,190.3 百萬美元，但截至2006 年11 月已竄升至全球第15 名，市值更超 越台灣，而達704,920.8 百萬美元，顯見中國大陸地區之高度年經濟成長率係不 容忽視的一個市場。

表 8 最近 2 年全球各證券市場市值前 10 名之成長排行

交易所 市值

(百萬美元)

相 較 去 年 同 期(美元)

相較去年同期 (當地貨幣) NASDAQ OMX 21,767,906.1 -21.3% -21.3%

NYSE Euronext (US) 13,590,105.5 -48.9% -48.9%

Shanghai SE 3,730,036.1 79.6% 75.3%

Tokyo SE 2,994,843.1 -31.5% -38.2%

London SE 2,633,328.2 -52.2% -40.1%

Shenzhen SE 1,933,645 91.9% 87.3%

Deutsche Borse 1,780,244.6 -53.5% -48.3%

NYSE Euronext 1,398,118.3 -62.7% -58.8%

BME Spanish SE 1,160,636 -42.3% -36.3%

資料來源 WFE網站交易所成交值排名(2009)

表 9 2009 年全球各重要證券市場之排行

交易所 上巿家數 巿值 巿值 /GDP(%)

成交值 本 益 比

紐 約 3157 11583 63.77 1292.67 85.40 那斯達克 2868) 3053 16.59 2211.62 -倫 敦 2825 2719 69.68 266.34 17.18 Euronext 1160 2808 - 189.80 -德 國 786 1283 30.26 153.88 21.89 東 京 2323 3289 63.28 310.25 － 韓 國 763 768 50.67 104.30 21.47 香 港 1134 2260 616.88 145.41 17.79 新 加 坡 639 460 145.67 19.68 21.90 上 海 869 2617 32.94 572.43 27.89 深 圳 805 839 8.17 364.14 44.80 台 灣 741(2009.12) 657(2009.12) 92.19 92 110.54(2009.12) 備註：括弧內數字表示(年.月) 單位:十億美元、百萬股

資料來源 WFE網站交易所成交值排名(2009/11)

由表9 股市成交值世界排名表來看，跟去年同期比起來，大部份交易所的成 交值呈大幅萎縮。不過，前10名中亞洲的三個交易所─上海交易所、深圳交易所 (Shenzhen Stock Exchange)，韓國交易所(Korea Exchange)逆勢成長，成長幅 度分別為75.3%、87.3%、34.1%。韓國交易所受到韓圜大貶的影響，從美金計價 的角度來看只成長了7.3%。不過若改為韓圜計價則為34.1%。臺灣證券交易所截 至2009年9月底成交值為659,243百萬美金 排名第15名。如此看來，這幾年兩岸 證券交易量呈現一消一長，未來成長空間與兩岸資金的運用方式，其中差異將會 越來越大了。