網絡資源與企業海外成長之研究

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(1)國立臺灣師範大學管理學院全球經營與策略研究所碩士論文 Graduate Institute of Global Business and Strategy College of Management National Taiwan Normal University Master Thesis. 網絡資源與企業海外成長之研究 Research between network resources and firm growth. 留健維 Chien-Wei Liu 指導教授：康敏平博士 Advisor:Min-Ping Kang, Ph.D. 中華民國壹零貳年柒月 July, 2012.

(2) 摘要本研究以新興市場中，企業如何將透過網絡關係取得的資源，用於幫助企業海外成長為主題。研究台灣企業如何透過董事會連結取得資源，以幫助企業克服缺乏折衷理論中專屬性優勢，無法前往海外市場的限制。本研究從網絡關係理論與資源基礎理論出發，主張企業資源可以區分為資產性資源及知識性資源兩類。透過連接資源的不同，而將董事會連結區分為資產性資源連結與知識性資源連結。並以此分類研究不同類型資源，對海外成長造成的影響。同時，研究董事會在企業中角色的定位，如何影響董事會運用其透過連結取得的資源。本研究之樣本為，中華徵信所所定義之中華民國地區前兩百大集團企業，時間為 2009 年至 2010 年。本研究結果發現，董事會知識性資源連結越多，其所攜來資源對企業海外成長越有利，資產性資源則沒有明顯的效果。董事會角色方面，合作傾向高的董事會，能幫助企業在追求海外成長時，更有效的運用董事會連結所帶來的資源。也就是，董事會連結所帶來的資源，確實能幫助企業完成海外成長的策略目標。. 關鍵詞:成長、國際化、網絡關係、董事會連結、董事會角色. i.

(3) Abstract This study intends to combine the nature of resources to investigate the relationship between board network relationships of conglomerate and the growth of business groups. For the difference between resources, we divided the resources gained through connection of network relationships into two types that is property-bases resource and knowledge-based resource. Meanwhile, we’ll investigate how the role of board in a company affect the way it uses its resource. We used data from Taiwanese Top 200 conglomerates as our sample and focus on the network relationships created by the board members to test our theory. The result shows that the intensity of knowledge-based resource connections will enhance the growth of focal firms. Meanwhile, the cooperative role of board will enhance the relationship between the resources brought by board and the growth of focal firm.. Key words: growth, internationalization ,network, board interlock, roles of board. ii.

(4) 致謝辭隨著論文進入最後的階段，研究所兩年的生活也將接近尾聲，從兩年前考上研究所開始，追求碩士學位的生活就是我人生最大的轉捩點，這本論文的完成，除了象徵一個階段的結束，也代表了嶄新的開始，更重要的是它帶起了我和許許多多人的連結。首先我要感謝我的指導教授，康敏平老師。康老師在學術上給我足夠寬廣可以天馬行空的空間，又適時的將我牽住不讓我迷失方向，更讓我學到了 “把話說清楚”這個看起來簡單，要做到完美卻很難的課題。在生活上康老師分享了她的經驗跟看法，使我從中得到了勇氣跟想法，讓我在人生的路上又多了些無形的資產。再來我要感謝口試委員林舒柔老師和許嘉文老師，對論文的建議與指教。特別是林舒柔老師，從碩一下修課開始，林舒柔老師是所內除了康老師之外，最常被我打擾的老師，老師也總是能讓我有些不同的收穫。我還要感謝我的同班同學們，能遇到你們，我真的很開心。雖然年紀上有差距，但是我還是找到了一起打球健身的夥伴、一起看電影打牌吃吃喝喝的夥伴、一起上課討論報告的夥伴、一起在研究室熬夜趕論文的夥伴。因為有你們，我這兩年想到的畫面都是笑容滿滿的。許多的點點滴滴，千言萬語說不清，總歸一句，謝謝，認識你們真好。另外，我也要感謝我身邊的人們，九班的同學們、學伴、副總、婷仔、葉同學、阿貢還有精神一直與我同在的凡。謝謝你們這之間的幫助、關心還有包容，這些都是讓我得以繼續的動力。最後我要謝謝我的父母，沒有你們就沒有今天的我，雖然小繞了一圈，但是我要開始了，希望我也能從這本論文的完成，帶給你們不同的勇氣。謹以此論文獻給我的父母。. iii.

(5) 目錄第一章緒論.................................................................................................................. 1 第一節研究背景與動機...................................................................................... 1 第二節. 研究目的................................................................................................ 3. 第三節. 研究流程................................................................................................ 4. 第二章文獻探討與假說發展...................................................................................... 4 第一節企業成長理論.......................................................................................... 5 第二節國際化理論.............................................................................................. 8 第三節網絡關係理論........................................................................................ 12 第四節. 董事會連結.......................................................................................... 16. 第三章研究方法........................................................................................................ 24 第一節. 研究範圍.............................................................................................. 25. 第二節. 變數操作性定義與衡量.................................................................... 26. 第四章實證研究結果................................................................................................ 31 第五章結論與建議.................................................................................................... 34 第一節. 研究發現.............................................................................................. 34. 第二節. 討論與建議.......................................................................................... 37. 第三節. 管理意涵與貢獻.................................................................................. 39. 第四節結論........................................................................................................ 40 參考文獻………………………………………………………………………………………………………………..41. iv.

(6) 圖表目錄. 圖 1-1 研究流程圖.................................................. 4 表 2-1-1 成長策略....................................................6 圖 2-1-1 企業成長方式................................................7 表 2-2-1 國際化定義一覽..............................................9 表 2-2-2 進入模式與專屬性優勢....................................... 11 表 2-2-3 進入模式與風險............................................. 11 圖 3-1 研究架構.................................................... 24 表 3-2-1 變數表......................................................30 表 4-1 相關係數矩陣................................................ 31 表 4-2 董事會連結與海外成長之迴歸分析.............................. 32 表 5-1 中華民國貿易出入超總額(十萬美金)............................ 35 圖 5-1 中華民國貿易出入超趨勢...................................... 36. v.

(7) 第一章緒論第一節研究背景與動機維持成長是企業追求永續經營時，必須面對的重要課題，根據 Penrose(1959) 提出的企業成長理論，擁有餘裕(slack)資源的企業才有成長的可能，也因此企業在追求成長的過程，會試圖以各種形式取得可能的資源。企業以那些方法創造、獲取資源以支撐成長，一向是重要的策略議題。而在成功的累積資源之後，企業有許多形式的成長策略可以選擇，例如:新產品的推出、規模的擴大、子公司的設立、企業經營的多角化、國際化..等等，均可達到企業成長的目的。其中，國際化做為眾多成長選項之一，企業能藉由這項策略行為為本身帶來諸多利益，以往對企業從事國際化行為的解讀，往往將其視為企業本身資源對外國市場的投射，也就是說，企業在內部或母國市場累積了相當的資源，且滿足必須的條件後，將企業的資源移往外國市場。而 Mathews(2006)提出所謂「Dragon multinationals」的說法則跳脫了以往的看法，指出在新興市場中成長的國際企業，不僅將國際化做為成長策略的結果，更進一步將國際化視作建立獲取重要資源連結的管道。不過由於各地區條件的不同，包含文化、市場、背景的差異，國際化的高度不確定性等，使得這項策略行為本身相對於其他策略而言，對企業本身是一個高風險的成長選項。但對台灣企業而言，由於地處島國，地理環境造成先天資源的缺乏及腹地的狹小，使得本國企業在發展過程中，面臨國內市場規模受限與必須進行國際競爭的情況時，不得不將海外市場納入考量，以進行國際化做為成長策略。因此，台灣企業的成長策略，不僅面臨組織規模擴大的管理問題，更需處理由海外市場高度不確定性所帶來的難題。國際化的高不確定性，使得並不是所有的企業均可以成功的將其做為成長策略，企業欲進行國際化，有其條件門檻。根據 Dunning(1988)提出的折衷理論， 1.

(8) 企業欲選擇國際化做為成長策略之前，必須考量「所有權優勢」、「區位優勢」、「內部化優勢」三個面向後，再依企業本身條件作出進入模式的選擇。其中，對海外直接投資成立子公司(FDI)做為要求最高的進入模式，需要滿足所有上述三種優勢才有可能成功地進行。在此理論架構下，我們會發現受限於先天的地理與市場條件，台灣企業在國際市場的競爭中，相當難擁有上述 OLI 的優勢，以支撐企業進行國際化的策略選擇。可是，台灣企業不但未如 Dunning 折衷理論所預測，無法以國際化做為成長策略的選擇，甚至出現了許多成功的大型跨國集團，根據統計數據(中華徵信所,2009 年台灣地區集團企業研究)顯示，若以子公司數做為衡量企業成長的標準，台灣前百大集團子公司總數裡，有超過六成以上(66.5%)的子公司是設立於本國境外(含大陸)，即使排除掉與台灣文化及地理環境相近，進入門檻較低的大陸地區，其他地區的海外子公司總數依然占有全子公司數的四成(40.7%)，由此可見，國際化是台灣企業非常重要而且常見的成長策略。究竟在資源和技術上與其他競爭者相比均處於相對弱勢的台灣企業，是如何獲得成長所需的資源? 另外，在本身不具備專屬性優勢的情況下，台灣企業是如何運用所獲得的資源，成功的執行海外市場進入模式中，條件要求最高的 FDI 做為企業成長的策略行動?. 2.

(9) 第二節研究目的根據以往的文獻，台灣企業之所以能在先天不足的情況下，取得足夠的成長資源，並且扭轉折衷理論中，對弱勢組織選擇進行 FDI 策略不利預測的因素，即在於台灣企業熱衷於創造網絡連結( Homin Chen & Tain-Jay Chen,1998)。透過網絡連結的建立，台灣企業得以藉由連結資源，擺脫規模及資源不足的限制，以國際化做為成長的策略。對台灣企業而言，國際化不僅是成長策略發展的結果，也是追求成長所需要資源的過程。以往對連結與企業成長之間關係的研究，研究對象若以企業建立網絡連結的中心點為區分，主要集中在實際負責營運的 TMT 團隊上(Collins & Clark,2003)。對新興市場中董事會網絡關係和董事會定位的研究，主要在於成員所建立的連結多寡、種類，與董事會在組織內角色定位，究竟是制衡企業內所有權分配或是監督 TMT 等面向，去探討對董事會監督功能發揮的影響，進而討論監督是否良好對企業績效帶來的影響(Black,Jang & Kim,2002)。鮮少討論到董事會連結所帶來的資源，是否加強企業餘裕資源，成為企業成長的動能。此外，過去研究雖然對董事會在企業內的角色已有討論(Pearce & Zahra,1991)，但是其角色如何影響董事會使用所帶來資源的方向議題，較少著墨。因此，本研究藉由對董事會連結與董事會定位之探討，了解此兩者和企業成長之間的關係。因此本研究的目的在於一、探討董事會連結的資源與企業海外成長是否相關? 二、探討在新興市場中董事會在企業內的角色定位，對企業海外成長是否有影響?. 3.

(10) 第三節研究流程基於前述動機與目的，本研究將分為五章: 一、第一章為緒論，針對本研究之背景、動機、目的與流程作說明。二、第二章為文獻探討與假說發展，對成長理論、國際化、網絡關係與董事會連之相關文獻進行探討，以支持本研究之理論推導本研究之假設。三、第三章為研究方法，說明研究對象，變數操作型定義、建立模型。四、第四章為實證結果，說明本研究假設是否被實證結果支持。五、第五章為結論與建議。以下為研究架構圖. 緒論. 文獻探討與假說發展. 研究方法. 實證結果. 結論與建議. 圖 1-1 研究流程圖資料來源:本研究. 4.

(11) 第二章文獻探討與假說發展由於本研究關注在台灣企業網絡連結和董事會角色對海外成長造成的影響，因此在本章中，將先討論企業成長理論，了解企業成長所必需的條件、造成企業成長停滯的限制、與企業成長策略的選擇。由於統計數字的證據顯示，國際化是台灣企業非常重要的成長策略選擇，因此從國際化理論的角度切入，了解台灣企業的成長策略以國際化面貌呈現的理由。再來以 Dunning 折衷理論為架構，指出台灣企業欲以國際化做為成長策略時的限制，並提出台灣企業何以能夠克服此限制的疑問。本研究接下來以網絡關係理論為基礎，主張網絡可以為企業帶來資源的說法為，導入新興市場中董事會連結所帶來的資源，與董事會角色定位對董事會資源使用方式的影響，來討論這兩種因素是否與企業海外成長有關，並發展研究假說。. 第一節企業成長理論一、成長與資源做為企業經營的一環，企業成長一向被視為重要的策略議題，根據 Penrose(1959)所提出的企業成長理論，企業的成長會面臨外在環境和內在條件的障礙，而企業必須在擁有餘裕(slack)資源後，才有可能突破障礙追求成長。所謂餘裕資源，是企業在營運過程中，隨著營運效率與獲利的增加，使現有的營運模式，在無需利用現有所有資源即可良好運作時，企業多餘沒有被運用的資源。而企業透過對這些資源做其他形式的運用，促成企業規模或其他方面的擴張，即為企業的成長。由於所有企業均有擴張的動機與需求，該如何尋找外在資源、嘗試對資源更好的運用方法、並且減少資源的浪費，是企業在試圖創造餘裕資源以支持成長時必須考慮的方向。. 5.

(12) 企業的餘裕資源，基於資源的形式，可以被區分為資產性資源與知識性資源兩類(Miller & Shamsie,1996)。資產性資源屬於實體資源,具有取得後即可被企業使用的特性，因此根據 Penrose(1959)的說法，資產性資源對企業而言是可以藉由市場機能無限取得的。然而知識性資源般的無形資源，需要較長時間的培養才能累積，即便企業從市場中即時取得，知識性資源依然需要一定的時間經過企業內化後，才能符合企業的文化及狀況被管理者使用。因此企業的成長會受到管理資源無法在短期內補充的特性而被限制，當企業的管理資源無法負荷隨著企業規模擴大而日益複雜的管理任務時，企業的成長速度就會減緩，此即為 Penrose 所謂「管理的限制」。所以在企業面臨成長停滯時，必須透過創造或獲取新的管理資源以支撐更進一步的成長。. 二、成長策略企業在累積了足夠的餘裕資源後，該如何選擇成長策略，根據 Ansoff(1957) 提出的事業成長策略矩陣，主張企業以產品與市場兩個構面為出發點，可以透過市場滲透、市場發展、產品發展及多角化四個類型做為成長策略。如表 2-1-1 所示: 表 2-1-1 成長策略市場. 現有市場. 新市場. 現有產品. 市場滲透. 市場發展. 新產品. 產品發展. 多角化. 產品. 資料來源:Ansoff(1957)，p.114. 另外，根據後續的研究(Hax & Majluf,1991；湯明哲，2003)，企業的成長途徑基本上可以分為兩個方向。其一為本業內成長，即追求現有產業的擴張，包含 6.

(13) 垂直整合擴充(向前或向後垂直整合)；水平現有資源或企業擴充，包含地理區域的擴大(國際化)、產品線的擴充、市場滲透(加深現有市場的發展)、市場擴張等。其二為多角化到其他產業成長，包含垂直整合多角化、關聯式多角化、複合式多角化。如圖 2-1-1 所示:. 產品發展產品市場及. 市場發展. 地區範圍. 區域擴張市場滲透. 既有產業擴充向前整合垂直整合企業成長. 向後整合. 關聯式多角化多角化進入新產業複合式多角化. 圖 2-1-1. 企業成長方式. 資料來源:Hax & Majluf，(1991);湯明哲，(2003). 7.

(14) 由前述可知，企業在選擇成長策略時，有相當多種的選項，然而如緒論所述，台灣企業由於地理範圍限制，導致企業所在之本國腹地狹小，先天缺乏資源且市場規模小，使得台灣企業不管在選擇多角化，或是在本業發展任一方向的成長策略時，成長後的結果均很容易以地區擴張(國際化)的形式呈現。統計數據(中華徵信所,2009 年台灣地區集團企業研究)亦反映此現象，以設立子公司的成長為例，台灣前百大集團子公司總數裡，有超過六成以上(66.5%)的子公司是設立於本國境外(含大陸)。而即便排除同文同種地理距離亦接近的大陸地區之外，其他地區的海外子公司數仍然佔全子公司總數的四成(40.7%)。由此可見，做為成長策略發展的結果，跨越地理範圍的成長(國際化)是台灣企業非常重要且常見的現象。因此做為台灣企業成長的象徵，本研究接下來將帶入國際化理論作更進一步的討論。. 第二節國際化理論一、國際化定義國際化做為企業成長策略的一種選擇，由於跨越不同的區域，本國與各區域間文化、環境、資源等條件的差異，造成企業進行國際化時必須面臨高不確定性、高風險及高能力與資源門檻，這使得國際化一向被視為重要的策略議題。有許多學者從不同角度對該議題進行討論；包含企業成長週期(Vernon，1966)、國際化為一連續過程，以及為達成國際化企業進行一連串外部與內部的調整(Welch & Loustarlinen ,1988)，本研究將各學者觀點整理如下(表 2-2-1):. 8.

(15) 表 2-2-1 國際化定義一覽. 學者. 年份. 定義. Vernon. 1966. 隨著產品生命週期，廠商逐漸增加對海外市場的涉入程度,可從產品一開始的發展，至後來以出口到國外為銷售方式，到最後以海外子公司進行生產等一路追溯. Fayerweather. 1978. Welch and Loustarlinen. 1988. 「國際化」是一種企業將內部、外部營運活動由國內發展至國際的動態經營現象。. Rugman and Hodgetts. 1995. 國際化乃為了滿足個人、顧客或組織的需求，而進行的一連串跨越國界的交易與交換活動。. 1997. 國際化是一種國際多角化策略，是企業跨越本國疆界，進入海外市場拓展的策略行為，無論是銷售、製造研發活動，均可稱為國際化。. Hitt et al. 所有將可進行跨國移轉的資源，從母國移往海外市場的策略行為皆可稱為國際化. 資料來源:本研究彙整. 根據上表可以得知，策略行為被定義成國際化最重要的因素，在於該活動是否涵蓋地理區域的跨越。因此本研究將國際化定義為，企業一切地理範圍跨越本國國界，進入海外市場的成長策略活動。二、國際化動機然而做為眾多成長策略選擇中的一環，企業在何種情況下，會選擇以具有高度不確定性的國際化做為成長的形式?根據以往對國際化動機的討論，企業不論是主動的採取國際化，或被動的被迫選擇國際化，其主要理由均是本國地理範圍內的市場或資源，已經無法滿足或容許企業自身或企業所服務客戶對成長的要求 (Root,1987)，使企業必須跨越地理範圍至海外尋找新的市場或資源(Dunning, 1993；Matlay & Fletcher,2000)，以支撐企業自身的成長。其他可能的理由包含因應競爭對手的行動、維持與競爭者的兢爭強度、客戶的牽引或是業主本身的因素 (Root,1987；于卓民,1990；Matlay & Fletcher,2000)，以上各學者的討論，均企圖 9.

(16) 完整的解釋企業採取國際化策略的動機。其中以資源與市場動機、客戶的牽引與業主個人因素與台灣企業的背景最為相關。對台灣企業來說，由於本國屬海島地理環境狹小且封閉，國際貿易在台灣經濟成長的過程中本來就扮演非常重要的角色，過去進出口經驗的累積與客戶的拓展，使得國際化議題對台灣企業主而言並不是相當陌生的領域，因此降低了企業主對採取國際化行為的門檻。加以本地市場規模小並缺乏資源，使得企業選擇成長策略時，不論以何種形式追求成長，企業都必須離開本國市場，跨越區域進入海外才能獲得足夠的資源與市場，來達到成長的目的並維持成長的規模，因此國際化遂成為台灣企業常見的成長形式。三、折衷理論與進入模式但在台灣企業欲進行國際化行為時，勢必會遭遇到海外市場進入模式的選擇，根據 Dunning(1988)的折衷理論認為，企業在進行跨國市場投資的策略選擇前，會依據所有權專屬優勢、區位優勢及內部化優勢中，三個面向之一所擁有的專屬性優勢，評估是否能夠進行國際化行為，並依此決定海外投資的進入模式。. 所有權專屬優勢代表企業獨佔的無形資產與規模經濟，其中無形資產包含品牌、商譽、研發能力或技術能力等，企業藉由這些無法複製的能力取得專屬的競爭優勢。. 區位優勢代表地主國特有的優勢，包含地主國不可移動的要素稟賦所產生的優勢，如自然資源豐富、地理位置方便等；對地主國的政治經濟制度，政策法規靈活等形成的有利條件和良好的基礎設施等。. 內部化優勢代表跨國公司運用所有權特定優勢，藉由將交易成本內部化的方式，以節約或消除交易成本，以增加競爭優勢的能力。上述三項優勢評估目的，在於衡量企業是否有足夠的條件，成功地進行國際 10.

(17) 化策略，而企業在評估過其專屬性優勢後，可依所擁有的專屬性優勢，選擇進入模式下列包含(1）出口（2）授權或特許（3）直接出資專屬性優勢與進入模式選擇間的關係，如下表 2-2-2 所示: 表 2-2-2 進入模式與專屬性優勢優勢. 所有權優勢. 區位優勢. 內部化優勢. 代理權授權. 是. 否. 否. 出口. 是. 是. 否. 對外直接投資. 是. 是. 是. 進入模式. 資料來源:余德培、邱永和、范建得、林淑貞、胡均立、李揚(1997)，「智慧財產權保護與總體經濟關係之研究」，經濟部工業局其中對外直接投資又可分為(1)獨資(2)合資，此四種進入模式所面臨風險與管理控制如下(表 2-2-3) 表 2-2-3 進入模式與風險屬性資源投入. 風險/報酬. 營運控制. 市場控制. 出口. 低. 低. 高. 低. 授權. 低. 低. 低. 低. 合資. 較獨資低. 獨資. 高. 模式. 與投資額相當與投資額相當與投資額相當高. 高. 高. 資料來源: Dunning，(1993) 上表可知，各個進入模式在資源投入與風險承擔、報酬和對市場、營運控制皆有 11.

(18) 不同，企業在進行進入模式選擇時，通常是這四種模式折衷後的結果。而 FDI 被視為企業在外國市場開發其公司專屬資產的方式。當透過市場進行公司專屬資產開發，其交易成本高時，資產擁有者會選擇採用 FDI 將其市場交易內部化，以此降低交易所需成本。至於 FDI 的區位選擇則基於區位優勢，求使其公司專屬資產的價值最大化。但以獨立子公司進入外國市場所需的資源最多，因此風險承擔亦是四種海外市場進入模式中最高的一種，按照折衷理論，企業在對該跨國市場沒有擁有足夠的專屬性優勢時，並沒有選擇以 FDI 做為進入模式的誘因或能力。在此架構下，我們會發現先天缺乏資源的台灣企業,在沒有足夠的專屬性優勢下，對海外進行 FDI 投資並以其為企業成長策略選擇的現象，其實無法被理論所解釋。究竟台灣企業是如何一方面克服成長理論中管理資源缺乏造成成長停滯，同時解決在折衷理論下缺乏專屬性優勢的情況下，成功進行 FDI 的策略行為?. 第三節網絡關係理論根據 Mathews(2006)提出的看法，在國際競爭時，新興市場中如台灣企業般的後進者，對於國際化策略的看法不再必然是企業本身資源的對外投射，也可能是一種帶入企業外部資源的連結。而根據以往的討論，台灣企業之所以能在先天不足的情況下，取得足夠的成長資源，並且扭轉折衷理論中，對弱勢組織選擇進行 FDI 策略不利預測的因素，即在於台灣企業熱衷於創造網絡連結( Homin Chen & Tain-Jay Chen,1998)；透過網絡連結的建立，台灣企業得以藉由網絡連結取得資源，擺脫規模及資源不足的限制，因此本研究接下來將進行對網絡關係理論的探討。. 12.

(19) 一、網絡關係定義「網絡」觀念源自於社會學，是由節點(node)與連結(tie)節點的線(line)組合而成。早期研究強調的是個人與個人、個人與組織間的關係，隨著學者的延伸，節點可以被視作為個人、事件、組織。當節點為組織與組織時，其間的網絡關係則形成了一個產業網絡或企業網絡。(Knoke & Kuklinski,1982；Thorelli,1986)，基於本研究之研究對象為企業與處於企業內的成員，本研究將網絡關係定義為，企業與企業或企業成員間，透過正式與非正式的連結形成的關係，而企業利用此關係，達成取得資源或加速資源分享的目的。二、網絡形成原因台灣企業選擇以建立網絡關係來面對成長缺乏管理資源，及國際化缺少專屬性優勢兩大困境的原因，可以從交易成本理論、資源互賴觀點，組織學習觀點等三觀點來探究。. 交易成本理論: 藉由網絡關係的建立，台灣企業可以透過內部化整合交易的形式 (Williamson,1975) ，減少原本消耗在談判成本、搜尋成本等交易成本的管理資源，與此同時，網絡關係的建立，透過取得海外市場當地組織或成員的合作，亦可幫助企業減少因缺乏區位優勢對投資海外市場造成的影響。. 資源互賴觀點: 藉由網絡關係的建立，台灣企業得以取得穩定的外部資源，擴大企業規模、節省開發成本、獲得技術能力(Porter & Fuller,1986)，並以此增加餘裕(slack)資源的累積，幫助企業的成長，同時協助企業取得折衷理論下，專屬性優勢中的所有權優勢。. 組織學習觀點: 在外在競爭環境較為複雜時，企業必須提升對環境變化應變的能力，由於許多無形的知識如組織慣例、經驗、商譽等非實體資源無法透過市場交易直接獲得， 13.

(20) 促使企業改以建立網絡關係的方式，來進行諸如此類資源的交換與取得 (Kogut,1988)；而同樣依組織學習觀點，若增強企業內部的網絡關係，在組織內部的各單位，透過此類資源交換的方式，應該也有助於企業將外部取得的非實體資源內化為餘裕的管理資源；台灣企業藉由網絡關係的建立，加速企業對非實體性資源的累積。綜合上述三種觀點，本研究認為台灣企業建立網絡關係的原因，在於取得外部資源、減少資源損耗、加速外部資源內部化與增強內部資源擴散。藉由網絡關係對資源的此三種作用，加速台灣企業對成長所需餘裕資源的累積，克服缺乏折衷理論專屬性優勢的情況，以國際化做為成長策略。. 三、網絡關係與資源形式接續前述網絡關係對企業取得與使用資源的影響，台灣企業經由網絡連結所取得與增強的資源，隨著資源形式的不同，可以在不同的層面上幫助企業成長並克服折衷理論下的劣勢，根據資源的種類，本研究將資源區分為資產性資源與知識性資源兩種(Miller & Shamsie,1996)。. 資產性資源: 代表以實體形式存在的各類資產，包含資金、廠房、設備等；這類可以透過市場機制取得的資源，以廠房及設備的增加為例，企業得以由於生產規模的增加，而提高達成所有權優勢中規模經濟的可能性(Gulati, Nohria,&Zaheer,2000)。而資金的增加，則提高了企業在金融方面對風險的承受及運用的彈性(Pagano & Roell,1998)，以此獲得所有權優勢中的金融優勢(Kamin & Ronen,1978)。透過網絡關係的建立，原本各自獨立的資產性資源所有者，在無需透過公開金融市場機制的運作下，以網絡連結將彼此的資產性資源結合。由於跳過第三方金融機構仲介的步驟，減少了原本資產性資源結合需付給仲介方的成本，如此使得擁有資源的雙方，能夠更直接的共同分擔與分享由營運所帶來的風險與獲利。 14.

(21) 此外若資產性資源係位於不同的地理區域或產業領域，則企業可以透過位於不同區域資產性資源的取得，將部分原本是外部的營業活動內部化(Buckley & Casson,1976)，取得折衷理論中的內部化優勢。或是透過不同產業領域資產性資源的取得，讓企業能夠以該資源做為進入新產業或產業鏈的契機，滿足企業多角化或垂直整合的資產資源條件。企業的成長也因而有更紮實的資產性資源後盾。. 知識性資源: 代表其他以非實體形式存在的資源，包含技術、管理方法，知識、訊息等；有別於資產性資源，知識性資源屬於無法經由市場交易獲得的資源(Kogut,1988)，由於無法明顯被觀察到，且不容易被複製移轉，因此知識性資源很難被衡量與迅速培養。透過取得知識性資源，企業得以藉由訊息與知識取得各種形式的優勢。例如取得對新市場消費習慣、文化、法令的知識，可以幫助企業減少對新市場投資的不確定性(Jones,1998)。而取得人文或自然環境變動的訊息，可以幫助企業採取未來獲利或迴避損失的策略調整。例如，了解人口成長趨勢，有助於企業預測市場規模變化。獲得自然資源縮減的訊息，有助於企業調整對原物料價格的評估。而技術的取得則可以幫助企業以創新的形式，獲得各種類型的好處。例如藉由新產品的推出創造新的市場(Zahra,1996)，藉由新的管理方法增加企業運作的效率，或著是藉由新的製造技術降低成本。然而對企業而言，知識性資源最重要的涵義在於，企業該如何傳遞與分享個別成員所擁有的知識性資源，並透過將知識性資源連結起來的過程，使知識性資源內化成為可供整體使用的管理資源。根據組織學習(Gulati,1998；Koka & Prescott,2002)的觀點，透過對此類資源連結的增加與連結強度的增強，知識性資源將被有效且廣泛的使用，學習的效果，使企業整體均能更有效率的對知識性資源加以運用，經過這樣的過程企業加速了餘裕資源的累積(Penrose,1959)，幫助企業克服管理資源缺乏的限制。此外，知識性資源的擴充，代表由於訊息的取得企業減少了面對不確定性的可能。或是由於知識的增加，企業加強了對不確定性 15.

(22) 的應變能力。此兩種優點，在企業面臨高不確定性的海外市場投資時，有助於降低企業的策略風險，提高海外成長策略成功的可能性(Jones,1998)。四、網絡關係與成長根據前面的討論，本研究認為企業透過建立不同層面的網絡關係，可以獲得下列的好處。首先，建立對外網絡關係與外部資源連結，增加資源的規模與種類。其次，透過網絡關係將外部資源內部化，減少對外策略行動中，因為交易成本對管理資源造成的耗損。最後，加強內部網絡關係，藉由加速資源在組織內部擴散的速度，提高對已取得資源的使用效率。做為企業建立網絡連結起點的主體之一，以往對網絡連結所帶來資源與成長間關係的討論對象，多為企業中直接負責經營與策略行動的高階管理團隊(TMT)。而對於一向被視為組織中監督角色的董事會所建立的連結，其討論主要係針對連結增強其發揮監督功能，並以此影響企業營運績效的作用。然而對於董事會連結所帶來的資源，也能幫助企業成長的議題，則較少被討論到，因此本研究接下來將繼續探討董事會連結與成長間的關係。. 第四節董事會連結董事會是眾多以董事為節點的節點集合中心，而此中心以股權持有的形式與各董事建立連結，這些連結除了外部董事，藉由資金與資產挹注帶來的資產性資源外；做為即時掌握訊息及知識分享的管道，董事會連結亦具備領導階級間知識性資源交換與傳遞的功能。以此功能為出發點，董事會亦可幫助企業取得或內化外部的管理資源。特別是在新興市場，由於董事會額外具有直接影響並指導企業營運的功能與權力，因此當企業能夠運用從董事會連結取得的重要資源時，對於企業的成長就會有重要的影響。本研究將延續網絡關係中對兩種不同類型資源所建立的連結為基礎，繼續探討做為連結起點的董事會。 16.

(23) 一、董事會連結定義本研究將董事會連結定義為，企業以董事會成員為節點，與其他企業或董事會成員間建立的非正式或正式關係的連結。以往對董事會連結定義，係指兩家以上之公司現任的高階管理者或董監事在對方董事會上擔任職務(Phan, Lee &Lan,2003)，當一個人同時在二家(含)以上的董事會上擔任職務時，即形成董事會連結 (Pennings,1980)，此定義係以企業內的正式組織結構觀點而言；然而根據 Gulati 和 Westphal(1999)指出，董事會是一個獨特的連接大型企業的高層管理人員的正式機制，董事會內的成員可以透過董事會分享或取得知識與訊息，並以此建立非正式的關係。由於本研究所探討之對象，並不僅限於組織與組織間透過董事會建立的連結，還包含董事會成員間在同一董事會下所建立的網絡。因此本研究對董事會連結的定義，將網絡關係理論中對連結與節點的定義納入。. 二、董事會連結類型延續前述網絡連結的觀點，透過連結帶來的資源可以區分為資產性資源與知識性資源(Miller & Shamsie, 1996)，本研究認為透過董事會連結所得到資源亦可區分為此兩類，因此本研究依該連結所取得的資源類型，將董事會連結區分為資產性資源連結與知識性資源連結(Badaracco,1991)。而此兩類連結所帶來的資源將在不同的層面上對企業成長發揮影響。. 資產性資源連結資產性資源連結係指，透過該連結所聯繫或移轉的資源，為資產性資源時，該連結稱為資產性資源連結。資產性資源連結對企業發生的影響，可以分為財務與其他資產兩個部分。以財務而言，從股權控制的觀點來看，董事會成員以持有股權的方式獲得參與企業董事會的權利，而股權須以挹注資金的方式取得。若董事會成員其背景所代表的組織，與樣本企業間並無從屬或其他連帶關係，代表該 17.

(24) 成員加入董事會為樣本企業挹注的資產性資源，是以該成員所代表之外部組織為來源，也就是該資產性資源在成員加入董事會前，是獨立於樣本企業之外，而非來自樣本企業內部。那麼董事會內該成員的加入，即可象徵透過該名成員創造的連結，為企業帶源自於外部的資產性資源。此類的連結越多，代表企業取得越多不同來源的外部資產性資源。來自外部的資產性資源，若以所有權形態觀點(Lewis,1990)觀察，由於加入新的所有權擁有者，使得原先的企業資產性資源提供者，不需再單獨面對風險。資產性資源連結數的增加，讓董事會內每位資產性資產所有者各自須面對的風險減少，藉由分散股權可以幫助企業藉此分攤財務風險(Pagano & Roell,1998)。而由於所有的所有權擁有者須共同承擔損失的發生，外部資產性資源的加入，也提高企業對財務損失的承受度。由上述可知，資產性資源連結的增加，在財務方面藉由增加資產性資源的來源，為企業達到分散財務風險與提高財務損失承受度的效果，藉此提供較為穩健的財務結構，達到良好的績效，(何文榮、張惠敏，2008)讓企業能夠以此基礎發展成長策略。若以其他資產而言，由於新的資產性資源加入，使得企業擁有的資產性資源規模增加(Nohria & Garcia-Pont,1991；柯博瑜，1997)。例如：生產設備的增加，可以幫助企業達到資產性資源的規模經濟(Gulati, Nohria,&Zaheer,2000)，完成資產規模的成長。企業亦可以透過資產規模的擴大，增加折衷理論中所有權專屬的優勢。而當資產性資源連結所帶來的資產性資源，係位於不同地理區域或產業領域時，企業可能得以藉由跨地區資產性資源的取得，例如:當地市場的運輸工具，使原本不同區域間的外部營運活動轉為企業內部行為(Buckley & Casson,1976)，獲得折衷理論中內部化的專屬優勢。幫助企業在以國際化做為成長策略時，滿足國際化所必要的資產性資源條件。基於資產性資源連結所帶來資源，對企業海外成長可能造成的影響，本研究提出下列假說: H1:企業董事會創造的資產性資源連結對企業海外成長有正面影響 18.

(25) 知識性資源連結知識性資源連結係指，透過該連結所聯繫或移轉的資源為知識性資源時，該連結稱為知識性資源連結。知識性資源連結對企業的影響主要在於知識的傳播與分享，以組織架構來看，根據 Gulati 和 Westphal(1999)指出，董事會是一個獨特的連接大型企業的高層管理人員的正式機制，董事會提供了一個場所讓企業內的高階領導人員，得以交換資訊，分享管理方法並直接觀察其他同等級的領導人員，如何運用所分享的管理方法與使用該方法的結果。這使得企業的領導階層能夠減少以嘗試錯誤的方式，進行管理方式的改革或成長策略的選擇，也減少了企業因為環境變動與組織變革的不確定性而損失的管理資源。亦即董事會為一以各董事為節點，創造了各節點間的連結的機構，而此連結可做為知識性資源的分享管道。此外由於董事會在企業組織內層級較高，可以提供較好的資訊與知識，藉由程度較高的網絡連結，企業的知識創新與活動散布越容易得到支持(Nicholson,et al.,2004)，因此董事間的連結容易成為散布規範與管理創新的導管(Davis,1991)。不僅如此，對企業而言，由上往下的革新改變需要的組織成本較低，也使得創新較容易被推行。另外透過董事會連結，企業可以藉由派任董監事的方式，一方面增加其資訊與視野的範圍，間接地促進組織內的知識交流與協調互動(Pennings,1980;Burt,1983)，透過這樣的過程使個別高階領導的知識內化至整個組織當中，並以此創造屬於企業獨佔的知識性資源，進而不斷改變公司的策略(O’Hagan& Green,2004)。根據以往學者對董事會所創造知識性資源連結的討論，本研究認為，增加對知識性資源的連結，有助於知識性資源的分享，透過知識性資源分享的過程，企業有可能加速內化不同來源的知識性資源，形成新的管理資源幫助企業成長。此外知識性資源的增加，除了增加企業在選擇國際化策略時的所有權專屬優勢，也有可能協助企業取得區位優勢，例如:對當地文化、環境的了解。基於知識性資源連結所帶來資源，對企業海外成長可能造成的影響，本研究提出下列假說: 19.

(26) H2:企業董事會創造的知識性資源連結對企業海外成長有正面影響綜合以上所述，本研究將檢驗董事會連結所帶來的資源，是否能對企業的海外成長帶來正面的影響，然而本研究認為董事會連結所帶來的資源，對企業造成的效果究竟為何，會受另一個因素的影響，即董事會的角色。. 三、董事會的角色定位以往對董事會在企業中扮演的角色，多半以監督為主，即便是新興市場中由於外部控制機制與市場機能，諸如監督機制、政府法令等外在環境還沒發展完全， (Hsueh-Liang Wu,2007)，使企業必須透過內部機制來管理，而因此對企業經營走向依然有相當影響力的董事會，其角色設定亦可能是所有權的控制或制衡。而此類的角色設定，會影響董事會對其所擁有資源的使用方向。觀察以往對董事會連結與績效的研究可以發現，連結的強弱主要反映監督機制的完善與否，不論其對績效效果為何，董事會的角色與資源使用，均是用於監督高階管理團隊或制衡其他董事會成員。這代表董事會連結帶來的資源，主要成為防止或監督管理資源的錯置或浪費的力量(張琬喻，2008；王睦舜、何文榮、曾國雄、張惠敏，2009)。在這樣的情況下，董事會資源是以制衡 TMT 團隊的形式存在，而非一併成為企業的管理資源，甚至可能由於過度監督增加管理成本消耗資源，對企業成長造成負面的影響。因此，如果董事會連結所帶來的資源，想要直接對企業成長發生影響，則應該將董事會內的成員視為整個公司營運團隊的一部分(Jensen,2001)。同時董事會角色必須是以與 TMT 團隊合作的形式存在，如此才確保董事會連結帶來的資源被使用的方向，是與企業成長策略方向一致。進而成為企業的餘裕資源，幫助企業成長，而非將資源多寡做為抗衡或控制 TMT 團隊的力量強弱的依據。此外，董事會成員間是否處於合作關係，亦對董事會能否發揮良好功能有重要的影響 20.

(27) （Forbes & Milliken,1999）。基於董事會角色定位，對企業董事會連結資源被使用的方向所帶來的影響，本研究延續前面對董事會兩種連結的假設，將繼續以董事會的角色定位，對董事會連結和海外成長之間關係的影響作討論。. 董事會角色與資產性資源連結延續前段對資產性資源連結的論述，資產性資源連結對企業的作用可從財務與其他資產兩個部分作討論。董事會角色的定位，對董事會資產性資源連結給予企業營運帶來的影響，是反映在監督制衡層面或是支援成長層面。財務方面，若董事會角色設定為監督制衡，則資產性資源連結的增加，以所有權觀點 (Lewis,1990)來看，象徵股權的分散。然而股權分散對公司治理而言，會較容易出現股東與管理團隊間的代理問題(Jensen & Meckling ,1976)，影響企業的績效，進而不利於企業的成長。即便股權分散程度不至引發代理問題，董事會成員間若處於互相制衡的狀態，則股權的分散代表投票權不集中與董事會規模的擴大，使董事會形成共識的成本與時間增加(廖秀梅&李建然&吳祥華，2006) ，甚而發生董事會因意見分岐出現爭奪企業所有權的現象(DeAngelo,1988)。在其他資產方面，若董事會角色定位為監督制衡，則透過資產性資源連結所取得的資產，因董事會成員與 TMT 團隊間無法對資源的使用方式有共識，很可能造成資產性資源閒置或重複浪費，例如:董事會成員因為扮演監督角色，而對 TMT 團隊使用企業內資產有管理人員圖謀自利疑慮時，可能阻止資產被使用。此外當董事會成員間處於互相制衡狀態時，對於資產性資源的使用方式的分歧 (Sobrero & Schrader,1998)，亦可能造成資源的浪費，例如:董事會成員可能由於彼此不信任，擔心資產在企業內的轉移會使自己喪失控制權(DeAngelo,1988)，而阻止資產在企業內經由調整達到最佳化配置。董事會角色定位於合作時，因為董事會與 TMT 團隊間，對企業的策略選擇擁有共識，在兩者目標一致的情況下，減少因監督代理問題所需消耗的資源。而 21.

(28) 董事會成員間的合作關係，除了省去為消彌董事會內分歧的協調成本，增加企業策略決定的效率，亦使資產可以自由地在企業內部被調整至最佳配置。唯有在此情況下，企業內透過董事會資產性資源連結，為海外成長帶來的種種好處，才有完整發揮的可能。由上述財務與其他資產兩部分論述可知，董事會角色的定位，對董事會如何使用藉由資產性資源連結所帶來的資源，有相當重要的影響。而本研究認為董事會角色定位為合作時，透過董事會資產性資源連結帶來的資產性資源，對企業海外成長的正面效果最大。因此本研究提出下列假說: H3: 合作型董事會正向加強資產性資源連結與企業海外成長之間的關係. 董事會角色與知識性資源連結延續前段對知識性資源連結的討論，知識性資源連結對企業的作用主要在於知識的傳播與分享。然而董事會角色的定位，如同在資產性資源連結所造成的影響一般，會決定董事會如何使用透過知識性資源連結取得的知識性資源。若董事會角色定位為監督時，則董事會所擁有的知識性資源，將大部分使用於監督 TMT 團隊，減少代理問題發生，譬如檢驗 TMT 團隊提出的績效報告與實際情況是否相符的消極目的，而非積極的透過經驗或知識幫助企業找尋成長的可能。而董事會角色為成員互相制衡時，董事會所擁有的知識性資源將因彼此目標不一致，無法有效率的傳遞與分享。在有搶奪企業所有權可能時，董事會的知識性資源連結將淪為彼此探刺敵情或意見爭論的管道，成員間只能夠接受對方行動透露出的訊息，而無法將各自擁有的知識性資源共享，甚至為了成員各自的目的而提供企業有害的知識性資源(Amin & Cohendet,2000)，例如:在選擇投資標的時，提供有個人利益參雜其中的合作對象。在此狀況下，董事會所擁有的知識性資源既無法內化為管理資源，反而可能因為目標不一致、訊息混亂，成為企業策略制定時的障礙，停滯企業的成長。. 22.

(29) 董事會角色定位為合作時，由於 TMT 團隊與董事會目標一致，董事會的知識性資源將得以作為 TMT 團隊的輔助，例如:產業情報、當地資訊、管理經驗等，使 TMT 團隊運作得更有效率，並減少策略制定與執行上的失誤。而董事會成員間彼此為合作關係時，知識性資源連結的加強將使資源更有效率的傳播與分享，由於沒有喪失所有權的疑慮，基於互利的動機，成員彼此會更主動分享知識性資源補足互相的不足，再透過這樣的過程中，企業更有可能將不同來源的知識性資源內化，成為企業獨特的無形性資產與管理資源，有利於企業的成長。唯有在此情況下，企業內透過董事會知識性資源連結，為海外成長帶來的種種好處，才有完整發揮的可能。由上述知識性資源傳遞與分享的論述可知，董事會角色的定位，對董事會如何使用藉由知識性資源連結所帶來的資源，有相當重要的影響。而本研究認為董事會角色定位為合作時，透過董事會知識性資源連結帶來的知識性資源，對企業海外成長的正面效果最大。因此本研究提出下列假說: H4: 合作型董事會正向加強知識性資源連結與企業海外成長之間的關係. 23.

(30) 第三章研究方法本研究以網絡觀點來探討董事會連結對企業海外成長的影響，衡量網絡連結強弱與企業成長的關係。首先，本章將提出研究架構，並解釋研究範圍與資料來源，之後針對各變數的操作性定義與衡量做詳細的說明。根據第二章的文獻探討，本研究的研究架構如圖 3-1 所示. 董事會角色定位. 企業網絡關係. 企業海外成長. 廣告密度. 1. 董事會資產性. 海外子公司. 研發密度. 資源連結. 比例成長數. 2. 董事會知識性. 海外銷售. 資源連結前期成長. 圖 3-1 研究架構資料來源:本研究. 24.

(31) 第一節研究範圍一、資料來源本研究之樣本來源主要是中華徵信社編製之 2009、2010 年版「台灣地區集團企業研究」一書中所揭露之集團樣本，以及台灣經濟新報(TEJs)資料庫中所揭露各集團核心公司財務資料與董事會成員資料。. 二、研究對象與時間本研究研究期間為 2008 年至 2010 年，研究對象為中華徵信所所定義之台灣地區資產總額前兩百大集團企業，扣除董事會特質與組織結構，於其他產業有相當差異的金融產業及資料紀錄不齊全，無法進行比對的部分企業後，樣本數為 130 家集團企業。. 25.

(32) 第二節. 變數操作性定義與衡量. 為驗證本研究假設，本研究將依據下列的方式衡量假設中各項變數。一、依變數. 海外成長本研究主要探討董事會連結對企業國際化成長的影響，故以國際化程度的變化做為成長指標。以往對國際化程度的衡量指標包含 1.外銷比例:外銷金額除以總銷售額(Capar & Kotabe,2003;Ruigrok & Wagner,2003),2.海外資產對總資產比例:海外資產額除以總資產(Daniels & Bracker,1989；Ramaswamy,1995)，3.加權計算海外銷售額 Entropy 指標(Kim, Huang & Burgers,1993；Sambharya,1995)，4. 海外子公司數或投資國家數(Delios & Beamish,1999；Lu & Beamish,2001)。由於本研究之國際化架構為 Dunning 所提出的折衷理論，在折衷理論下，海外子公司為要求最高的 FDI 象徵，故本研究採用海外子公司數做為國際化程度的衡量變數，並以 2009、2010 兩年間海外子公司數占全體子公司數比例的變化做為海外成長的衡量變數，本研究所引用之海外子公司，係由中華徵信股份有限公司「台灣地區集團研究」中，所定義揭露之海外子公司數，其公式如下:. (𝟐𝟎𝟏𝟎年海外子公司比例−𝟐𝟎𝟎𝟗年海外子公司比例). 海外子公司比例成長=. 𝟐𝟎𝟎𝟗年海外子公司比例. 其中 𝟐𝟎𝟏𝟎年海外子公司數. 2010 年海外子公司比例=. 𝟐𝟎𝟏𝟎年集團子公司總數. 𝟐𝟎𝟎𝟗年海外子公司數. 2009 年海外子公司比例=. 𝟐𝟎𝟎𝟗年集團子公司總數 26.

(33) 二、自變數. 資產性資源連結資產性連結之定義為，該連結所連結的資源為資產性資源者，稱為資產性連結；本研究中以機構投資人(法人)佔董事會席次做為替代變數，以往對法人比例的解釋，均以提高董事會的獨立性，增強其監督功能較多。根據 Pound(1988)提出的「效率監督」假說，機構投資人因其較多的資源與較高的專業性，使得其扮演董事監督角色時較其他自然投資人來的有效。然而隨著法人比例增加使董事會獨立性提高有助於企業經營績效的同時(McConnell & Servaes,1990)，事實上法人本身的資產入股也可以象徵企業取得本來屬於外部的資產性資源，而不同來源的法人象徵不同的資產性資源連結。此外由於自然人董事間，其背景與關係的辨別較為複雜，譬如企業主在尋找董事會成員時，往往尋找與自己有連帶關係的成員例如:親屬、朋友、工作夥伴等，然而資料上卻很難直接反映兩人的關係，因此很難衡量該連結所帶來的資產性資源是否實質符合外部連結的定義，但法人做為法律上獨立的個體，則較無此判別的困難。因此本研究將法人數比例做為資產性連結的替代變數。其計算方式如下:. 法人席次. 法人比例=. 董事會總席次. 知識性資源連結知識性連結之定義為，該連結所連結的資源為知識性資源者，稱為知識性連結。本研究採用董事會招開次數做為替代變數，以衡量董事會間成員知識交流的程度。根據文獻指出董事會活動頻繁時，董事間擁有足夠的溝通與資訊交換，使得董事會得以發揮較好的功能(Brick & Chidambaran,2007)。而另外的研究亦指出，企業在欲進行較多的策略行動時，董事會會有較高的開會次數(Ryan et al,2007), 此外 Vafeas(1999)的研究則指出，當董事會活動頻繁時，企業後續的營運績效會 27.

(34) 改善，此結論顯示董事會開會頻繁與否，是董事會對企業運作發揮影響力的一大重要機制。此代表董事會成員的想法在經過董事會召開後得到交換與分享，並在做出結論執行後，對企業營運產生影響。基於前面的討論，董事會開會次數隱含著董事間資訊與交流的頻繁與否，也代表知識性資源透過連結交換的頻繁程度。因此本研究以董事會召開次數，作為知識性資源連結的替代變數，開會次數越多，則知識性資源連結越多。此外由於從董事會召開決定成長策略，至會議結果實際發生作用，期間需要一段緩衝期。因此本研究以前一年 2008 年董事會召開次數做為知識性連結的替代變數。其計算方式如下:. (董事開會次數−董事開會次數平均數). 08 年核心公司董事開會次數標準化=. 董事開會次數標準差. 三、調節變數. 董事會角色本研究基於董事會在新興市場中，因為市場環境的因素，不只扮演監督的功能，更應該將董事會內的成員視為整個公司營運團隊的一部分(Jensen,2001)，為求貼近新興市場董事會實際的功能，將董事會定位角色納進對企業海外成長影響的調節變數。本研究將以董事會董事實際出席率，做為衡量董事會是以監督或合作的角色存在於企業組織中。以往對董事會出席率的研究顯示，董事出席率越高，代表董事會對企業營運越積極，績效越好(張琬喻，2008)。然而董事會過度積極的以監督角色干預企業事務，會造成管理資源的浪費，而使得企業績效下降。因此當以出席率作為董事對企業營運積極度指標時，代表該董事會是以合作而非監督的態度參與企業營運。此外董事會出席率高，代表董事會成員間接觸頻繁，而接觸越頻繁代表董事會成員越願意一起共事，因此董事會出席率高亦可代表董事會成員間處於合作關係。基於上述對董事會與 TMT 關係及董事會間成員關係兩個討論，本研究將董事會出席率做為董事會角色定位的替代變數。 28.

(35) 核心公司董事會出席率=董事實際出席率平均數. 四、控制變數本研究為控制其他變數在推論中可能的影響，選擇了下列控制變數，包含研發密度、廣告密度、海外營收總額及前期成長。根據以往的研究(Bradley,Jarrel & Kim,1984)廣告密度與研發密度和企業成長率之間呈現正相關，海外營收總額做為國際化程度的衡量(Capar & Kotabe,2003;Ruigrok & Wagner.2003)與海外成長亦為正相關；而基於 Penrose Effect，前期高成長率的企業，無法於下一期維持高成長率，因此將前期成長納入控制變數考慮。其中，廣告密度做為市場競爭程度的替代變數，研發密度則為知識性資源的替代變數(Morbey & Reithner,1990)，根據 Penrose(1959)的企業成長理論，知識性資源越充沛，企業越可能成長。各變數之計算方式一一陳列於下。. 𝟐𝟎𝟎𝟗年廣告費用. 廣告密度=. 𝟐𝟎𝟎𝟗年總營收. 𝟐𝟎𝟎𝟗年研發費用. 研發密度=. 𝟐𝟎𝟎𝟗年總營收. 海外營收自然對數=Ln(2009 年海外營收總額). (𝟐𝟎𝟎𝟗海外子公司數−𝟐𝟎𝟎𝟖海外子公司數). 前期成長=. 𝟐𝟎𝟎𝟖海外子公司數. 29.

(36) 本研究將以前述變數探討董事會的網絡關係與企業海外成長是否有相關。以下將各變數整理後匯集成表 3-2-1 表 3-2-1 變數表變數自變數依變數控制變數. 法人比例董事開會次數海外子公司比例成長廣告密度研發密度海外銷售額前期成長. 調節變數. 衡量方式法人數占董事會人數比例董事開會次數標準化海外子公司佔子公司總數比例廣告費用/總營收研發費用/總營收 09 年海外銷售額 LN (2009 海外子公司數 − 2008 海外子公司數) 2008 海外子公司數. 董事會出席率. 董事實際出席率平均數. 資料來源:本研究彙整. 30.

(37) 第四章實證研究結果本研究將針對研究樣本及變數，作敘述統計的分析，其中包含各個變數的平均數、標準差、以及各個變數間相關變數，利用上述這些統計數據以求對樣本有更進一步的了解。結果如表 4-1 所示表 4-1 相關係數矩陣. 變數 1.海外成長 2.海外銷售 3.董事開會數. Mean -.0512. SD. 1. 2. 3. .14125. 1. 15.7405 2.53031. .013**. 1. -.0069 1.01554. .159. .012**. 4.法人比例. .2728. .19164. 5.董事出席率. .7774. .12511 -.046**. 6.廣告密度. .0479. .06320. 7.研發密度. .0536. 8.前期成長. .1081. 4. 5. 6. 7. 8. 1. .061* -.028** -.048**. 1. .032**. -.116. -.158. 1. -.158. -.125. .085*. .107. .029**. 1. .27162. .026**. .033**. .057* -.030**. -.152. .550. .28472. -.093* -.006*** .007***. -.053* -.035**. .048** .002***. 註:* p<0.1;**p<0.05 ;***p<0.01 資料來源:本研究整理由上表可知，研發密度與廣告密度的相關係數高於.50 的標準。為排除共線性的問題，本研究將作 VIF 值的檢查，檢驗後結果發現其 VIF 值分別為 1.557 和 1.579 遠低於 VIF=10 的標準，因此可以排除這兩個變數具有會影響到模型有效性的共線性問題。在假設檢定方面，本研究採用階層迴歸方式進行(如表 4-2)，總計分六層探討董事會連結對企業海外成長的影響。首先模型 1 主要探討控制變數對依變數海外成長的影響；其次模型 2、模型 3 將呈現本研究各變數對海外成長之主效果；. 31. 1 1.

(38) 模型 4、模型 5 檢驗帶入調節變數交叉相乘後，對個別自變數及模型造成的影響；最後模型 6 則用於檢定本研究之所有假說是否成立。. 廣告密度研發密度海外營收前期成長. 模型 1. 模型 2. 模型 3. 模型 4. 模型 5. 模型 6. -0.246** 0.162 -0.023 -0.082. -0.279** 0.173 * -0.027 -0.076. -0.285 *** 0.180* -0.029 -0.075. -0.279** 0.181* -0.033 -0.072. -0.282*** 0.191* -0.033 -0.074. -0.280** 0.191* -0.034 -0.073. 0.100 0.179**. 0.105 0.182** 0.026. 0.107 0.180** 0.021 -0.051. 0.106 0.211** 0.001 0.157*. 0.107 0.210** 0.000 -0.014 0.154*. 1.948* 0.113 0.055. 1.721* 0.113 0.048. 法人比例董事開會數董事出席率法人比*出席開會數*出席 F-value adj.. 𝑹𝟐 𝑹𝟐 n. 1.673 0.050 0.020. 2.042* 0.090 0.046. 1.749 0.091 0.039. 1.564 0.093 0.034. 130 表 4-2 董事會連結與海外成長之迴歸分析註:* p<0.1;**p<0.05 ;***p<0.01. 資料來源:本研究整理依表 4-2，根據模型 2 的結果顯示，董事會召開次數的估計係數(.182)為正，且達統計顯著水準，因此 H2 成立。即企業透過董事會網絡關係建立的知識性資源連結，對企業的海外成長有正面影響。而由於法人比例估計係數(.105)未達顯著標準，故 H1 不被支持。此外，由模型 5 的結果顯示，開會數與出席的交叉相乘項估計係數(0.157)為正且達統計顯著水準，顯示調節變數在知識性資源連結對海外成長的影響上，有正向增強的效果，因此 H4 成立。即在組織中定位為合作角色的董事會，會正向增強知識性資源連結對企業海外成長的影響。而模型 4 的結果顯示，法人比與出席的交叉相乘項其估計係數(-0.051)未達顯著標準，因此 H3 不被支持。即合作型的董事會，在資產性資源連結對海外成長的影響上， 32.

(39) 沒有顯著的正向增強。綜合以上所述，本研究發現，知識性資源連結的增強對海外成長有顯著的幫助，資產性資源連結則無顯著的統計意義，然而由於模型 6 的 F 值依然達顯著標準，故依然可以驗證本研究對資產性資源連結的假說。最後在控制變數部分，各模型的結果一致顯示，廣告密度與海外成長呈現負相關顯著。說明在競爭程度高，或公司擁有專屬性資源時，企業反而不願意進行國際化，這與以往的文獻結果不符，將在稍後討論。在研發密度部分，則呈現正相關顯著，代表企業累積的知識性資源越多，越有可能支撐海外成長。此現象與 Penrose(1959)所提出的企業成長理論相符，說明餘裕資源的存在，幫助企業得以成長。而前期成長雖然在模型中不顯著，但其與依變數海外成長均為負向關係，顯示前期成長的企業，在下一期較難維持成長，此現象與 Penrose Effect 相呼應。. 33.

(40) 第五章結論與建議第一節研究發現本研究試圖探討，企業經由董事會的網絡關係所取得的資源，是否對企業進行海外成長的策略行為有所助益。研究結果發現，透過網絡關係取得的資源，確實對幫助企業達成海外成長的目標有正面的影響。整體而言，台灣企業能夠在折衷理論不支持的情況下，選擇國際化做為成長策略其原因在於，台灣企業建立連結的主體，不僅限於 TMT 團隊，董事會亦利用建立資產性資源連結與知識性資源連結兩種不同類型資源的連結，幫助企業取得成長所需的資源，並透過資源運用克服 OLI 理論所需的三種專屬性優勢，以下將分為幾個部分討論一、知識性資源連結根據本研究的結果，知識性資源連結對於成長有顯著的助益，此結果呼應 Penrose 所提出「管理的限制」說法。企業成長需要資源，然而企業內部管理資源並不若實體資源般能源源不絕的取得，這類知識性資源有其補充的困難。也因此在企業追求成長的過程中，單單依賴 TMT 團隊所引入的資源是不夠的，董事會做為組織中最高層級的單位，由於其成員不像 TMT 團隊般必須實際負責企業的營運，在引進資源時，眼界及視角均較 TMT 成員來的寬廣。也因此藉由董事會連結帶入的管理資源，必定對企業成長有相當程度的助益。此外由於本研究是以接觸頻率代表知識性資源連結的強弱，顯示企業內部知識的擴散對企業資源能發揮的作用多寡有顯著的影響。最後此結果亦支持台灣企業藉由此類連結的建立，取得折衷理論中所缺乏的專屬性優勢。二、資產性資源連結在資產性連結方面，雖然假說不被支持，然而觀察研究結果顯示，資產性連結多寡對海外成長的影響是正向，而整體模型依然達統計顯著水準。代表就算理論上資產性資源應該是可無限取得的，但是對先天亦缺乏資產性資源的台灣企業 34.

(41) 而言，增加資產性連結以取得資產性資源，依然是有其重要性的策略課題。此結果亦支持台灣企業藉由資產性連結的建立，有助於取得折衷理論中的專屬性優勢。三、董事會角色定位在董事會角色方面，本研究發現，在新興市場中，董事會在組織中角色的定位，也會對董事會所能發揮的功能有顯著的影響。根據本研究結果顯示，董事會定位為合作型時，由於組織內目標一致，減少了消耗在處理股東與 TMT 團隊間代理問題(Jensen & Meckling,1976)，與制衡董事會內成員所有權問題 (DeAngelo,1988)上的資源，更能使企業得到透過董事會所帶來資源的好處。與以往先進市場所賦予的監督功能相比，在新興市場中董事會若以合作的姿態協助 TMT 團隊，充分發揮管理與輔助功能而非僅僅是監督。則透過積極的創造連結，董事會連結所帶來的資源能幫助企業的成長。四、環境與其他變數. 廣告密度本研究發現，在以往研究中與海外成長呈現正相關的競爭程度，在本研究過程中卻呈現負相關顯著，本研究認為此現象可能與 08 年金融海嘯後，台灣企業面臨大環境不佳的因素有關。根據統計資料顯示(財政部)，本研究的時間內台灣地區的出入超其實呈現衰退的狀況，如圖 5-1、表 5-1 所示: 表 5-1 中華民國貿易出入超總額(十萬美金). 年份項目. 進出口總額. 出(入)超. 2008. 496076.5. 15180.9. 2009. 378045.2. 29304. 2010. 525837. 23364.2. 資料來源:國貿局. 35.

(42) 圖 5-1 中華民國貿易出入超趨勢資料來源:財政部在大環境不佳的情況下，本地市場競爭程度不能視為企業國際化的推力，而應將其視為企業對本地市場的重視程度，競爭情況越激烈，代表已投入的資源愈高，企業反而不願意將資源分散至其他市場，因此出現了與以往文獻相反，競爭程度越激烈，企業從事海外成長行動反而越少的情況。. 研發密度本研究顯示，研發密度與海外成長呈現正相關，此結果與以往文獻相符，顯示企業累積的知識性資源越多，企業擁有越多管理資源，越有可能成長，此結果也支持折衷理論中，象徵所有權優勢的無形資源越多，企業越有可能成功朝海外發展。. 前期成長本研究顯示，雖然結果並沒有統計數據顯著意義，然而前期成長為正時，前期成長與次期海外成長關係為負相關，此結果隱含 Penrose Effect 的存在，即前期正成長的企業，很難在次期亦有正成長的表現；然而在此條件下依然能成長的企業，其必定有特殊的成長原因，而董事會連結做為該成長原因被本研究的結果所證實。. 36.

(43) 第二節討論與建議一、總體環境與趨勢本研究以 2009、2010 兩年的台灣海外成長做為研究標的，如前(表 5-1)所述，該兩年台灣貿易出(入)超呈現衰退的情況，在大環境處於衰退的時期下，研究成長相關的議題，使得研究的結果很難獲得樣本數量上顯著的支持；與此同時若觀察台灣 2008 年的貿易出(入)超，會發現從 08 年到 09 年台灣的貿易出超呈現大幅度的成長(93%)，從 08 到 10 年之間的變化，正好符合 Penrose Effect 的陳述，前期高成長的廠商，在下一期很難繼續維持成長。在廠商面臨外部環境的衰退以及廠商自身成長的限制，部分企業仍能持續成長，其背後推動成長的動能更值得我們重視。做為研究時期的限制，本研究建議後續的研究者，在作企業成長議題的探討時，可以選擇經濟情勢不同的時期做為觀察標的，更可以看出廠商如何克服內部與外部成長的限制。. 二、衡量變數. 資產性資源連結本研究結果顯示，資產性資源對海外成長的影響不顯著。然而根據整體模型 (模型 6)依然顯著的結果，資產性資源對幫助企業成長應該仍有其助益。本研究認為造成統計效果不顯著的可能理由有二，其一、在於資產性資源有其地域性 (Agrawal,2001)，本地的資產性資源只能在當地使用，無法被帶往海外市場，因此資產性資源無法對海外成長有顯著的貢獻；其二、可能因為變數衡量仍未能充分反應出資產性資源的概念，本研究以法人比例做為資產性資源連結的替代變數，由於法人類型眾多，其中僅有以學術機構為主體的財團法人與企業法人，能同時符合本研究對企業取得現金與其他資產外部資產性資源的定義，其他如以投資公司為主體的以及慈善機構為主體的法人，帶給企業的資產性資源形式以現金為主，無法反映本研究中企業藉由連結取得的其他資產類型。因此該變數可能無法完整 37.

(44) 的捕捉到資產性資源連結的涵義。基於前述兩個可能理由，建議後續研究者可以嘗試以其他變數衡量資產性資源連結。. 知識性資源連結本研究以董事會開會次數做為連結強弱的衡量變數，觀察董事會全體成員的關連，並沒有將以各董事為單位所擁有的非正式連結考慮進去，做為正增強的因素，後續研究者可以以其他不同方式，例如:人身背景(出生地、國籍)、學經歷等，更進一步反映董事會成員間知識性資源連結的程度。. 企業組織型態本研究以集團海外子公司數做為依變數，並以集團核心母公司董事會做為研究標的，在這樣的架構下，忽視了集團企業組織型態多有不同，海外子公司做為資源接受者，其資源來源並不必然直接來自於核心母公司；反之，根據中華徵信所所定義之集團核心母公司，也並不必然為集團內最主要的資源供應者或資源連結點，建議後續的研究者可以將集團企業的組織型態納入考量作更進一步的探討。. 董事會角色定位本研究以出席率作為董事會角色定位之替代變數，然而由於董事會角色為合作與否，係一質化概念，較難完整的以量化變數衡量，作為研究限制，有待後續研究者作更貼近合作概念的量化變數衡量。. 38.

(45) 第三節管理意涵與貢獻在管理意涵方面，根據本研究的發現，董事會透過知識性資源連結所帶來的知識性資源，對企業海外成長有相當大的助益，也因此企業如果欲進行國際化的策略，在選擇董事會成員時，應該著重於能創造或引進最多知識性資源的對象；本研究亦發現，董事會成員間頻繁的訊息與想法交流，將有助於企業追求成長行動前的，組織內部的協調與資源的整合，使企業更容易達成成長目標，因此企業應該重視董事會成員間意見交換與資訊取得的頻率與形式，藉由各種活動促使董事會成員能有良好的溝通管道，成員間溝通良好且共識一致的董事會，對企業成長有相當的助益。與此同時，董事會所應扮演的角色，除了以往的監督者之外，更應該積極地與管理團隊合作，在前述董事會角色與頻繁的互動兩個因素的搭配下，董事會能更有效運用其成員帶來的資源幫助企業追求成長。至於理論貢獻方面，本研究著重於董事會連結對企業以國際化形式成長的影響。在董事會連結理論方面，以往董事會連結所探討的多為董事會的監督效能或連結對企業績效造成的影響，而關於董事會連結的資源與企業成長之間的關係則較少著墨，本研究透過代理變數的設計，使得原先僅用為衡量監督程度的變數，得以在網絡連結理論上做貢獻，並以此將董事會連結與成長的關係釐清。而在國際化理論方面，以往在折衷理論(Dunning,1993)與 Linkage-Leverage-Learning 架構(Mathew,2006)下所討論的主題，均為國際化做為成長策略的進入模式，討論企業在何種情況下應該以何種方式進入海外市場，但對於海外市場成長的規模則較少討論；本研究以海外子公司數做為研究衡量的指標，除了直接與折衷理論中的 FDI 相呼應外，亦對國際化理論中，海外成長規模的部分作出貢獻。. 39.