第三章 印度的銀行體系
第一節 印度銀行業的發展史
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第三章 印度的銀行體系
印度的銀行業自 1947 年起歷經了幾次重大的政策改變，比起中國大陸 1949 年以 後的銀行體系較接受對於市場機制。印度國家銀行(the State Bank of India，SBI)於 1955 年成立，並於 1969 及 1980 年經由兩階段整併公營銀行，把銀行業國有化。所以，在 90 年代以前，印度政府對銀行業有直接的影響力。但是自從 1991 年印度發生國際收支平 衡危機之後，國家對銀行業的影響力，則隨著自由化與私有化的改革而遞減。
第一節 印度銀行業的發展史
印度的銀行體系 1991 年以前被視為是政府財政分配的機制，透過直接信用和法定 優先承購權（statutory pre-emption）的方式，控制銀行的資金，將其作為財政支出與發 展重點產業的資本。1991 年的國際收支平衡危機，才啟動印度銀行業的全面改革
（Mukherji，2002）。
一、1947 年至 1991 年的發展。印度 1947 年獨立時，它的銀行體系，因為殖民時期 的制度建構，已經有了大致的規模。依據殖民時期《印度儲備銀行法》的規定，印度儲 備銀行(The Reserve Bank of India ，RBI)於 1935 年成立。1947 年底，有超過 600 家商 業銀行在印度運作（ICRA，2004)。獨立後，銀行的貸款主要是提供給國際貿易商與大 企業；中、小企業、農業及一般民眾較不易獲得貸款。為了要解決這些問題，1951 年「印 度農村信用調查指導委員會」(Committee of Direction of All India Rural Credit Survey)提 出整合國有商業銀行的方案，希望能激勵銀行業擴大服務的對象，使信用分配可以擴及 至農業區，這也是印度商業銀行國有化的主要因素之一。
印度帝國銀行(the Imperial Bank of India)於 1955 年改組成為印度國家銀行，以滿足 印度的經濟發展和農業的需求。因此，到了 1959 年已經有 8 家公營銀行加入印度國家 銀行集團（Reddy，2002b)。印度國家銀行在 50、60 年代已擴大了銀行的服務範圍，但
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(cash reserve ratio，CRR)，26使國家對銀行資金有更大的控制權。結果造成企業的短期 資本要依賴國有銀行，金融機構的長期資本也要依靠國有銀行。因此，印度政府壟斷 了個人、公司和政府獲取銀行資金的管道 (Desai，1999)。從 1975 年起印度國家銀行 與其他國有銀行，都必須資助地區的農業銀行，目的是提供給農村民眾低成本的貸款 資金（Desai，1999)。1991 年以前印度銀行的法定流動率及現金準備率超過存款 50％的部分都必須存入印度儲備銀行，或是用來購買印度政府的債券。其餘的存款 40％，
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印度的金融管制政策原來是希望促進資金的公平分配，結果反而造成金融效率的 低落。因此，80 年代中期印度政府提出了一些放寬金融管制的作法，希望改善資金分配 效率的問題，其中包括國庫券(Treasure Bill)的引進、貨幣市場的建立和部分利率的解除 管制。1985 年政府債的利率開始逐漸增加，已較能反應出供給和需求的情況。1986 年 開始發行為期 182 天的國庫券；1988 年印度貼現金融公司(Discount and Financial of India) 成立，成立的目的是為了增強金融市場的流動率；此外，簡化利率的類別、貸款利率的 上限及最小貸款利率都在 1988 年完成。1989 年短期資金貸款利率開始自由化、商業票 據及存款證也開始進入印度的金融市場（Shirai，2002)。1985 年至 1989 年間的利率逐 步自由化被視是印度 90 年代金融自由化的先期準備。但是這些初步改革之後，並未能 大幅提升銀行業資金分配的效率 (Panagariya，2004)。因此，1991 年以前印度銀行的存 款資金，都被視為是印度政府財政支出的一部分。
二、1991 年至 2008 年的發展。1991 年印度爆發國際收支平衡危機，印度才真正開 始銀行業全面自由化的改革。茲就其改革的背景、目標及範圍分述如下。
就背景和目標而言，印度獨立以來長期實行統制經濟與金融管制政策，最後導致 1991 年爆發國際收支平衡的危機，光是當年財政赤字即已達國內生產總值的 9％。外債 占國內生產總值的比例超過 25％，外匯儲備只能應付兩個星期進口所需。國內外債務利 息占出口收匯的一半，銀行嚴重虧損，呆帳、壞帳大量增加，國內發生擠兌現象，銀行 體系已搖搖欲墜。為了解救印度的財政危機，在國際貨幣基金（International Monetary Found，IMF）的要求與協助之下，印度被迫採取全面的經濟開放與金融自由化措施，這 也是促使印度銀行業改革的主要原因。
80 年代印度銀行業的改革是對既有體系做逐步改進，90 年代起的改革則是打破既 存的制度進行全面的變革。事實上印度財政危機的影響不僅在銀行業，同時在經濟領域 的其他部分也產生了問題，這些問題又回頭再影響到銀行業。因此，印度在危機下所進 行的改革幅度既深且廣。
80 年代印度的財政赤字從 6％增加到 8.4％的 GDP，肇因於公共支出的增長，印度
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的中央銀行則持續擴大貨幣供給以因應公共支出的需求，結果造成通貨膨脹。印度政府 利用提高現金準備率和法定流動率的手段獲取資金投入公共支出，也導致民間的投資遭 到排擠（Desai，1999；Ochinski，2003)。如此擴張性的財政政策，導致印度的經常帳赤 字在 80 年代顯著的增加。經常帳的赤字在 1982 到 1984 年間平均達出口值的 25％， 1985 年到 1990 年之間更達到平均出口值的 40％。國際收支不平衡也包括了歸還國際貨幣基 金（IMF）的借款與商業性的貸款。印度的匯率政策也增加了貿易赤字， 1979 年至 1981 年間實際的匯率升值達 15％並維持這個匯率水準至 1985 年為止，結果造成出口幾乎完 全停滯。但是，最主要的因素則是結構性的財政的偏失（Joshi and Little，1997；Ochinski，
2003)。
結構性的問題會全面擴大，主因來自 1991 年波灣戰爭的爆發。波灣戰爭導致原油 價格上漲，停止了伊拉克作為印度出口的市場，也停止了在科威特工作的印度工人匯回 印度的外匯收入。這是觸發印度國際收支平衡危機的導火線。黃金儲備存量也淪為倫敦 金融市場上的擔保品。此外，發展國家的經濟衰退造成世界貿易的減緩、東歐共產國家 及蘇聯的崩解及國際資本市場的緊縮等國際經濟因素，使得印度的經濟情勢更加惡化 (Desai，1999；Ochinski，2003；Singh，2005)。
印度國際收支平衡日益惡化不僅因為以上的外部因素，也因為印度的經濟結構。這 些結構性的問題來自印度長期的經濟政策，像是經濟自給自足的生產方式及不信任外國 直接投資的態度，導致印度沒有能力從國際市場吸收資金來沖銷經常帳的赤字。危機的 發生也顯示這個時期印度的經濟政策在當時的國內外經濟環境中無法行得通。因此，90 年代的危機促成了全面的改革 (Desai，1999；Ochinski，2003；Singh，2005)。
1991 年納拉辛哈委員會(Narasimham Committee)提出印度銀行業面臨的重大問題在 於：「過多的中央指令，指示銀行投資的項目，信用分配，分行擴展，及企業內部的經 營管理，造成金融發展的僵化(Government of India，1991)。」這種金融政策的僵化嚴重 地傷害了銀行業的競爭能力。Joshi and Little(1997)指出 1991 年時期的印度銀行業是：「無 獲利、無效率與金融體制不健全」。以國際銀行業的標準，印度的銀行是無獲利的，僅 管存款的數額迅速上升。80 年代的後半期印度銀行業的平均資產報酬率大約只有 0.15
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％，但是在股票上的報酬率則高達 9.5％，這反應出銀行資本化的程度過低。印度銀行 的資本和儲備金大約僅占總資產的 1.5％，遠低於亞洲其他國家 4-6％的平均水準。但 是，這些差異並不包含印度還沒有使用國際標準來確認增加和損失準備金的標準，所 以，實際上印度銀行的狀況更為艱困。60 至 80 年代中期印度政府利用政策影響銀行業，
包括法定優先承購權、利率控制和重點的優先部門，這些作為都不利於銀行業的表現 (Demetriades and Luintel ，1997；Shirai，2002)。僅管 80 年代後半期啟動了改革的機制，
印度銀行業仍然受到很大的管制和金融壓抑。
1991 年之後印度銀行業與經濟改革的目標是一致的，都是以達成自由化的全面性開 放為目標，在價格機制和資源分配上賦予市場更大的力量，並強化私部門的角色。具體 的作法是：放棄金融壓制的政策，創造有生產力的金融部門，以增加國有銀行的獲利及 效率；提供一個金融市場自主運作的環境與機制，以促進印度經濟的發展(Mohan，2004；
Werner，1999)。
就改革的範圍而言，印度銀行業市場化改革分為兩個階段展開：第一階段自 1991 年 8 月至 1996 年底，成立（第一）納拉辛哈委員會(Narasimham Committee Ⅰ)，負責研 究銀行業的改革方案；第二階段則從 1997 年開始至今，擬定改革方案分別由兩個委員 會負責：1、（第二）納拉辛哈委員會，負責規劃銀行業的整體發展方向，企圖解決國 有銀行的特殊地位及存在的問題；2、1999 年 2 月組成的瓦馬委員會(Verma Committee)，
專門研究國有銀行的改革措施。印度政府參考了委員會的研究報告，最終採取了降低準 備金等多項的建議措施，以逐步弱化了金融抑制政策，並減少政府對銀行業的直接影響。
納拉辛哈委員會(Narasimham Committee)在 1991 年國際收支平衡危機後，對銀行業 的自由化提出了藍圖。這個藍圖有三大部分：第一、解除利率的管制及減少法定優先承 購權。第二、增加銀行業的競爭力，放寬國內新銀行執照的取得及減少國外銀行設立的 限制。第三、增強銀行業的體質健全，提高資本適足率的標準、強化對銀行業的監督 (Ahluwalia，2002)。以下分別敍述。
在解除法定的管制方面，首先是降低法定優先承購權。降低現金準備率及法定流動 率，是印度銀行業提高效率及市場化的首要步驟。現金準備率是銀行儲存賠償責任金的
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比例(Shirai，2002)，27銀行必須將準備金存放在印度儲備銀行。在 60、70 年代現金準備 率幾乎都低於 5％，但是到了 1991 年它已增加到法定的最上限 15％。現金準備率過高 被認為是獲利低的主要因素之一。改革開始後現金準備率從 1991 年的 15％逐漸下滑至
比例(Shirai，2002)，27銀行必須將準備金存放在印度儲備銀行。在 60、70 年代現金準備 率幾乎都低於 5％，但是到了 1991 年它已增加到法定的最上限 15％。現金準備率過高 被認為是獲利低的主要因素之一。改革開始後現金準備率從 1991 年的 15％逐漸下滑至