第二章 文獻探討
第一節 指數的編製與應用
第一節 指數的編製與應用
指數是衡量某一時間或某一地點，某一經濟現象或商業活動的摘要性綜合指 標，我們經常可從新聞報導、政府機關、企業單位及證券市場得知一大堆的指數，
如每日的股價指數，每月的消費者物價指數，生產指數等，這些指數是各個不同 時間與地點的經濟活動與商業行為的指標，用來幫助人們了解經濟或商業活動的 情形，如一般生活水準、產出水準、所得財富、商品價格等變動情形。
透過指數，人們可以了解生活成本是否提高？實質財富或所得是否變化？政 府財經部門亦經常根據有關的指數來做各種決策，例如所得稅的訂定、公教人員 薪資調整、貨幣供給量控制、老人年金給付等；證券投資人藉著對股價指數的分 析進行股票買賣，一般升斗小民則可比較銀行利率與股利或物價指數來做消費與 投資的選擇；由上可知，指數是一個日常生活的重要指標，因此，我們必須了解 這些指數的意義及它是如何計算，如何解釋，方能根據指數所顯示的訊息來做決 策。在實際編製物價指數時，除了選擇計算公式外，還有商品項目的選擇、基期 選擇、取樣範圍、對象等許多面向必須考慮，這些內容都有可能影響指數的性質，
茲就指數所具備之各項重點特性分述如下：
一、商品的選擇
從投資角度來說，依照標的物可分成兩大類：「實質資產」與「金融資產」。
實質資產通常是指具有生產性的有形資產，如土地、廠房、機具設備及黃金、藝 術品等可用來生產物品或提供勞務者稱之；金融資產通常是指表徵權利的無形資 產，如股票、債券、定期存單、期貨、公司債和選擇權等，這一類資產並無法對 整個社會財富直接提供生產性的貢獻，而是對於持有者，不論是個人或企業的財
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富都有相當的影響28。
股票屬於金融資產，代表公司的所有權狀，擁有股票者即為企業之股東，股 東具有企業盈餘分配與剩餘資產分配等兩項天賦的權利。而股票投資之所以適合 小額投資人，理由如下：投資金額小、變現性高、長期投資股票稅負輕、交易程 式簡單29，其主要獲利來源，在於分享公司獲利之盈餘，而不只是賺取價格漲跌 之間的價差，投資股票之所以能夠獲利，是因為所投資的企業，其盈餘最後將回 饋給投資人，而非靠其他投資人賠錢，才能獲利。
本研究欲討論的藝術品屬於實質資產，一件優秀的藝術品，可以反映時代，
為歷史發言，是美學與文化的傳承，其價值難以量化，但是當藝術品成為買賣標 的物時，其在市場的流通，就成了資本價值流通的象徵，金錢將藝術品的精神價 值以實質的財產意義呈現。
不過藝術品與一般的日常商品性質並不相同，其價值並非僅只來自製造的成 本，非專業人士往往無從掌握它的隱性價值，正因為如此，藝術品很難有標準的 公定價格，其商業價值，可能在幾年間增值數倍，也可能最後落得一文不值。每 件藝術品都有特殊的藝術風格，幾乎可說是獨一無二，無法複製30，不似股票期 貨有完全的同質性；相對於金融資產，藝術品的流通率及變現率都比較低，無法 即時兌現，在收藏時還有保險、維護、儲存等成本必須負擔，再加上經濟景氣、
通貨膨脹及市場運作，有許多的因素決定藝術品價格的起伏，即使是同一時代、
同一作者的作品，也有可能因為品質與市場熱度，導致相當大的價差。
二、指數的種類
若按照商品性質區分種類，指數大約可分為三種：物價指數（price index）、
物量指數（quantity index）、價值指數（value index）31。
（一）物價指數（price index）
物價指數是以商品或勞務的價格編製的指數。常見的有消費者物價指數
（consumer price index）、躉售物價指數（wholesale price index）及股價指數等。
28 王淑芬（2004）投資學。臺北市：華泰。
29 黃培源、楊偉凱著（1997）投資股票的第一本書。臺北市：城邦文化。
30 即使是攝影照片或版畫也可藉由版數辨認其惟一性。
31 林惠玲、陳正倉（2007）應用統計學。臺北市：雙葉書廊。
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（二）物量指數（quantity index）
物量指數是以商品或勞務的數量編製的指數，常見的有工業生產指數、農業 生產指數、進出口貿易量指數等。
（三）價值指數（value index）
價值指數是以商品或勞務的價值編製的指數，常見的有進出口貿易值指數、
工業產值指數等。
三、指數必須具備的特性
指數是分析者的輔助工具之一，可用其數值來解釋一些現象的變化情形，這 些指數的計算是否適當，會影響分析者與運用者對於該領域概況的判斷，王淑芬
32認為指數必須具有綜合性、代表性、簡易性、敏感性等下列性質：
（一）綜合性
以物價指數為例，由於不同物品價格的變動差異相差很大，因此要表示一般 物價水準的變動，不能只取一種物品的價格來表示，必須採取多種物品價格綜合 編製才有意義。
（二）代表性
指數的編製必須採取多種樣本，但很可能樣本數太多，限於時間及人力，必 須採取一些具有代表性的樣本，使得指數的編製能適切表達現象。
（三）簡易性
指數的計算必須簡單而易懂，否則會失去指數原來的編製意義。
（四）敏感性
指數的編製必須敏銳地解釋及表彰現象變化的原因及結果。
也有人用綜合性及平均性、相對性、代表性來說明指數的特性33：
（一）綜合性及平均性
綜合性及平均性是指將多種物價或物量總合起來，計算得出一個足以表示多 種物價或物量的一般平均水準的變動情形，如綜合物價指數。
32 王淑芬（2004）投資學。臺北市：華泰。
33 林惠玲、陳正倉（2007）應用統計學。臺北市：雙葉書廊。
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（二）相對性
相對性是指指數是用來比較兩個時期或地區各種經濟現象或商業活動的相 對變動情形。亦即相對性是指一個時期或地區「相對於」另一個時期或地區。
（三）代表性
由於經濟現象或商業活動項目或商品非常之多，因此無法全部予以衡量，而 只能選擇部份重要具代表性的商品或項目來衡量，故指數為一代表性的指標。
以物價指數來說，是衡量一段時間內，一般物價或某類物品價格變動的情形，
由於一般物品或某一類物品的項目非常之多，如要包括所有的項目根本不可能。
因此在編製時，自然要選擇一些具有代表性的商品，以使計算出來的物價指數具 有代表性，例如行政院主計處編製的消費者物價指數即選擇具代表性的商品與勞 務共395 項來計算。不論各研究者如何定義指數該有的特性，當商品的品質改變，
例如隨時間的經過，品質跟著提高，其價格隨著品質的提高而上升，在此情況下，
因品質改進的價格上漲部份，應從指數的計算中去除，以避免因品質改進價格提 高導致物價指數上漲的缺點。然而，要去除品質改進的價格部份相當困難，因此，
實際上在求物價指數時，一般忽略品質的微小改變，而對於品質有重大改變的商 品，則多傾向予以刪除。
四、基期
以和生活息息相關的消費者物價指數為例，其編製方法是蒐集大眾日常生活
相關的物品價格，用固定基期（base period）的簡單指數法，並賦予權數計算而 得，這表示我們必須先將數字折算為同一基期，作為比較基礎，因為當比較不同 期間的支出金額時，直接比較原始數字是沒有意義的。表
2.1 固定基期的簡單物價指數
Ａ Ｂ Ｃ 平均物價 指數（％）
80 年（基期） 20 12 43 25 100
81 年 25 15 44 28 112
82 年 30 19 38 29 116
資料來源：王淑芬，2004，頁 138，表 6-1
上述運用到的價比（price relative）概念，就是單一商品兩種價格的百分比，
或計算期的價格相對於基期價格的百分比，又稱為相對價格；其中，基期的期間 通常以一年為單位，亦可以半年、三個月或一個月為準，被比較的另一個期間稱
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為計算期或當期，基期又依可否變動而區分為：固定基期、移動基期兩種。
（一）固定基期（fixed base period）
固定基期是將計算基準期固定於某年（月），且設定其值為100。基期一旦 固定後不可隨意更改，例如臺灣最近的物價指數以85 年為基期，固定基期所編 製的指數稱為「定基指數」，一般物價指數都是定基指數。
（二）移動基期（moving base period）
移動基期是以計算期的前一期為基期而依序向前移動。例如計算 90 年的食 品物價指數時以89 年為基期，計算 91 年的指數時則以 90 年為基期，移動基期 所編製的指數稱為「環比指數」。以環比指數逐次連乘所得的指數稱作「鏈指數」， 可用來做為基期的轉換。
由於定基指數計算手續簡便，各期之指數可直接與基期做比較，但若經濟景 氣變動劇烈時，定基指數在比較時較不精確。移動基期因係相鄰兩期故可正確比 較兩期的變動，但是環比指數所包含的商品與權數如不相同則不易解釋。一般的 做法是同時編製固定基期指數與環比指數，並且每隔數年變動固定基期，以避免 固定基期太久的缺點。
指數是一個相對的觀念，通常以百分比來表示，用以比較兩個時期或不同地 區的相對變動情形，在比較時，選定一個為基準稱為基期（base period），另一個 則為當期或計算期（current period）。
指數是以某特定時間為基期而建立的，然而什麼時間適合做為基期呢？一般 而言，基期的選擇並無特定的標準，而係依該指數使用者的目的來選擇。基期不 能和當期相差太久，否則會失去比較的意義。基期的選擇應避免有特殊情況發生 的時期，而應選擇物價平穩時期，例如民國62 年發生石油危機，物價劇烈上漲，
因此該年不適合做為基期；基期不可過短，通常為一年，以避免季節性的影響；
當然，因特殊目的也可以選擇一天、一星期做為基期，基期的選擇應考慮資料的
當然，因特殊目的也可以選擇一天、一星期做為基期，基期的選擇應考慮資料的