臺灣新型創業加速育成機構的加值與網絡關係的研究 - 政大學術集成

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(1)國立政治大學科技管理研究所碩士學位論文. 指導教授：溫肇東博士. 立. 政治大. 臺灣新型創業加速育成機構的加值與網絡關係的研究. ‧ 國. 學. (Study of added value and network relationship of new startup accelerator in Taiwan). ‧. n. 中. 華. 民. 國. er. io. sit. y. Nat. al. i n C 研究生：胡月撰 U hengchi. 一. 百. 零. v. 貳. 年. 陸. 月.

(2) 謝誌從未想到，可以在台灣完成我的碩士論文。在兩年的學習中，接觸到了很多的知識，讓自己受益匪淺。在寫論文的時候，每每到毫無頭緒的時候，就會想想起，這一路走來遇到的同學和老師。真的是一種很奇妙的體驗。 2 年之前的我，還無法對於未來有多麼具體的規劃，而在 1 年之. 政治大完成論文後的感受和心情。非常感謝指導教授溫肇東老師，從論文一立. 前，對於論文也只有模糊大概方向的我，也無法完全感受到此次此刻. ‧ 國. 學. 開始到最後，老師給予我的悉心指導，讓我在做論文的過程中，獲得了很多的幫助。從一開始的選題、中間的田野調查以及最後的論文指. ‧. 導，老師的幫助總是會及時出現。如果說沒有老師的幫助，我大概不. Nat. sit. y. 會如此順利的過程。. a. er. io. 另外還要感謝的人還有很多，包括我的父母、女朋友、同學以及. n. v 朋友。抱歉人數太多，無法一一羅列，但是大家對我的幫助，是我在 l ni Ch. U i e h n c g 寫論文的過程中，每每遇到苦難時候的動力。而學校附近的咖啡館、. 西餐廳也成為了我經常出沒的地方，幫助我調整心情，儘快完成論文。回頭來看這一路的過程，不僅僅是論文，也是我在台灣求學的歲月，將會是我刻骨銘心永遠難忘的會議，讓我記得，那些年，我曾經在台灣生活過。這就足夠了！謝謝！.

(3) 摘要創業加速器，作為一種新形態的創新育成組織單位，其宗旨在於為早期處於初創階段的團隊提供輔導並協助其發展。本研究將創業加速器所提供的服務流程分成了兩個主要階段進行研究，涵蓋了從團隊篩選到最後的投後管理總共四個步驟。本研究採用個案深度訪談的方式來蒐集主要資料，並通過三角驗證進行比對，訪談了目前市場上三家代表性的創業加速器以及兩家相關初創團隊成員。. 政治大主要研究發現與結論如下：立. ‧ 國. 創業動機與決心會更加看重。. 學. 1. 新型創業加速器在篩選環節，對於創業團隊中的核心成員的. ‧. 2. 台灣新型創業加速器所提供的加值服務，主要以非物質性的. sit. y. Nat. 服務形態（業師經驗、課程培訓以及專業服務等）表現出來。. a. er. io. 3. 創業加速器提供的 Demo Day 是相較於傳統育成中心最不一. n. iv 樣的地方，這種集中在一天，公開發表，聚集眾多業者的模 l. n U i e h ngc 式，也成為了與投資者媒合的重要機會。. Ch. 4. 創業加速器所建構的網絡關係的價值在於幫助投資者降低投資風險，提高投資的成功率。關鍵字：創業加速器、加值服務、網絡關係、網路創業. I.

(4) Abstract Startup Accelerator, as a new form of incubation organization, is committed to serve for early stage team and help them grow up rapidly. The research is based on two main aspects of the incubation service covering the whole process from filtering teams to the post-demo day management respectively. The depth interview has been regarded as the research methodology of the thesis, including three representative startup accelerators and two teams incubated in these accelerators.. 政治大. The conclusion has been drawn up as below:. 立. determination of co-founders.. 學. ‧ 國. 1. The priority of screening out of portfolio is the motivation and. 2. The added-value service are mainly provided in the form of. ‧. er. io. sit. Nat. professional knowledge support.. y. intangible assets such as mentoring, course training and. 3. The Demo Day event held by startup accelerators which. n. al. iv. Ch differentiate themselves from traditional U n incubation centers is engchi. a match-making platform for investors and entrepreneurs with open presentation to the public in one or two days. 4. The value of network relationship is to reduce investment risks. Keywords: Accelerator, Value-added service, network relationship, Internet Startup. II.

(5) 目錄摘要............................................................................................................. I 目錄.......................................................................................................... III 表目錄........................................................................................................ V 第一章緒論 ............................................................................................1 第一節研究背景與動機 ....................................................................2. 政治大. 第二節研究問題與目的 ....................................................................3. 立. 第三節研究步驟 ................................................................................5. ‧ 國. 學. 第四節論文組織 ................................................................................7. ‧. 第二章文獻探討 ....................................................................................9. y. Nat. er. io. sit. 第一節新型管理理論與創業理論 ..................................................10. n. 第二節加速器與創投產業關係概述 .............................................. 16 a v 第三節. i l C n U h ngchi 台灣創投產業概述e.............................................................. 19. 第四節創業加速器發展模式 ..........................................................21 第五節創業加速器比較 ..................................................................29 第三章研究設計 ..................................................................................33 第一節研究方法 ..............................................................................34 第二節數據的整理和收集 ..............................................................37 第三節樣本選擇 ..............................................................................41 III.

(6) 第四節數據驗證 ..............................................................................43 第五節研究限制 ..............................................................................44 第四章個案介紹 ..................................................................................45 第一節之初創投 appWorks .............................................................45 第二節. IDEAS Show ....................................................................53. 第三節. AAMA 臺北「搖籃計劃」 .............................................60. 政治大網路關係 .............................................................................. 67 立. 第五章個案分析與研究 ......................................................................66. 學. ‧ 國. 第一節. 第二節創業加速器的加值服務 ......................................................74. ‧. 第三節創業加速器關鍵因素 ..........................................................85. Nat. io. sit. y. 第六章總結 ..........................................................................................88. er. 第一節結論與建議 ..........................................................................88. al. n. iv n C 未來研究建議 ...................................................................... 92 hengchi U. 第二節. 參考文獻...................................................................................................96 壹、英文文獻 ................................................................................96 貳、中文文獻 ................................................................................96. IV.

(7) 表目錄表 1 2008 年創投投資階段別資金分配比例 ...................................21 表 2 Y Combinator 運作機制 ..............................................................31 表 3 TechStars 運作機制介紹.............................................................32 表 4 500 Starups 運作機制介紹 ..........................................................33 表 5 實體訪問採訪對象 ......................................................................39 表 6 appWorks 運營模式架構 ............................................................52 表 7 IDEAS Show 營運模式架構 .......................................................60. 政治大. 表 8 AAMA 台北搖籃計劃培育模式 .................................................64. 立. 表 9 AAMA 運營模式架構 .................................................................66. ‧ 國. 學. 表 10 各階段新創事業的投資金額與投資來源 ...................................76. ‧. 表 11 加速器育成計劃週期...................................................................79. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. V. i Un. v.

(8) 第一章緒論對於新生代的年輕人而言，在矽穀精神的影響下，越來越多的人開始選擇用創業來實現自己的價值，並且希望藉由新事業的創立，來改變世界。而這其中，伴隨著資訊時代、網路時代的興起，新創事業開始利用低成本的方式進行創業。在美國以 Y Combinator、500 Startups、TechStars 為代表的創業. 政治大. 加速器（Startup Accelerator）獲得了快速發展。從 2005 年. 立. ‧ 國. 學. Y Combinator 第一次開始招收創業學院開始，創業加速器的概念開始普及開來，並被越來越多的人所認識和瞭解。而這一模式也在短. ‧. 短幾年，從美國發展到了歐洲、亞洲等國家。. sit. y. Nat. 從 2010 年開始，臺灣在本土也出現了一些類似美國業者形式的. er. io. n. al 創業加速器。他們的出現，一方面豐富了臺灣目前的創業育成機構 iv Ch. n engchi U. 的服務業態，讓創業團隊在選擇育成方式的時候有了更多的選擇，而另一方面這些創業加速器與已經運作成熟的育成機構形成一定的競爭關係，這些創業加速器該如何發展自己，並進一步的在這個過程中培育出成功的企業，幫助更多的創業團隊。鑒於此，本篇論文將創業加速器的經營管理以及網路關係的建構作爲研究的核心重點。 1.

(9) 第一節研究背景與動機創業加速器（Startup Accelerator）作為一種創業育成機構的新形態，在臺灣而言，是一個相對較新的概念。如果以國外的情況來看，美國矽穀的 Y Combinator 是最早開始以創業加速器的概念進行運作和實踐的機構，其於 2005 年成立。伴隨著其影響力的加大，對其的研究主要是從 2008、2009 年開始。因此，即使是在國外，對相. 政治大. 關議題的討論時間也並不長。. 立. 回到台灣的情況，學界的討論目前主要還是聚焦在傳統的創業. ‧ 國. 學. 育成中心，而對於這一新形態的學術討論不太多。而在實務領域，. ‧. 第一個學習 Y Combinator 的創業加速器 appWorks 自從 2010 年運作. Nat. io. sit. y. 以來，在台灣已經發展了三年的時間，在社會上獲得了一定的關. er. 注。因此，對於這一現象，可以在學術上進行一定的研究。此外，. al. n. iv n C hengchi U 伴隨這波創業的熱潮，在未來可以預見台灣會出現更多的創業加速. 器。如何在理論上對其進行界定和研究？運作機制背後的關鍵因素有哪些？創業加速器可以提供的核心價值是什麽？這些問題的研究，可以幫助更多想要從事此項事業的組織和個人認識到這個新興的產業形態。由於目前在台灣的創業加速器，數量有限，因此如果使用問卷量化統計的方式，很難有達到足夠的數量，如果在此情況下，繼續 2.

(10) 採用問卷的方式，其實很難真正瞭解創業加速器的運作機制。另外，對於這類型的加速器，很多方式還處於探索階段，而且彼此的發展背景以及發展方向都會有所不同，因此通過標準化的問卷可能很難達到研究目的。因為前述的條件限制，本研究決定採用多重個案的研究方法，希望通過對創業加速器在前期篩選團隊，中期的輔導過程以及最後. 政治大. 的加值服務來完成對加速效果的評價。為了凸顯研究的主旨，以下. 立. 將分別對所研究的理論依據以及實務進行討論，之後會形成研究之. ‧ 國. 學. 後的看法和分析，並進行總結。. ‧. 第二節研究問題與目的. Nat. io. sit. y. 因為創業加速器的概念在台灣尚處在初期發展階段，所以對於. er. 此類創業加速器的研究會先和傳統的創投、天使投資以及育成中心. al. n. iv n C hengchi U 進行研究比較，由於加速器對於創投、天使投資的影響較大，對此會著重描述，進而可以將創業加速器大致的特徵進行概括，從而對這個概念進行一個比較全面的解釋，使得之後的研究者能夠在短時間內對這套系統有一個全面的認識，進而幫助新創團隊可以獲得快速發展，在市場上建立自己的競爭優勢，通過快速反覆運算，達到團隊從小到大加速發展的目的。研究問題將會圍繞三個面向展開： 3.

(11) 首先，創業加速器對於團隊的篩選標準是怎樣的？需要經過哪些流程才可以最終入選進創業加速器？其次，當創業團隊進駐到創業加速器之後，創業加速器所所提供的加值服務在哪裡？創業加速器與創業團隊的互動關係，這些服務又是通過何種機制傳遞給創業團隊，從而幫助其他團隊實現更大程度的發展？. 政治大. 第三，如何維持創業加速器價值的永續性？背後的關鍵因素有. 立. 哪些？研究方法與架構. ‧ 國. 學. 在眾多的質性研究方法中，包括了個案研究、田野調查、歷史. ‧. 研究、三角交叉檢定法以及檔案記錄分析方法等等。. Nat. io. sit. y. 針對此次的研究，會選擇個案研究配合三角驗證進行分析。本. er. 次研究的研究對象以及研究問題，都涉及到需要觀察一段時間的活. al. n. iv n C hengchi U 動過程，並且這些研究對象為實際環境中的創業加速器，而所需要求的重點是其所提供的服務以及網絡關係的內容，因此較適合採用個案研究法作為主要的研究策略，以回答本研究所提出的問題。（Yin，1994）。而對於本論文的研究架構，將會這種在於探究與分析創業加速器的組織運作，以及圍繞它所建立起的一個生態系統平臺，其中涉及到了創業團隊、投資者、業師三個面向。並會結合加速計劃的過 4.

(12) 程，瞭解創業加速器在中間所扮演的角色和產生的作用。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. Nat. y. sit er. io. al. n. 第三節研究步驟. 圖 1 研究架構圖. i n C U hengchi 本研究的研究步驟如下：. v. 1. 確定研究步驟：對創業加速器的概念進行基礎性的瞭解，包括了創業育成、網路創業等方面的內容作為補充，考量到研究領域的新形態，所以對於美國、台灣等市場，出現的新形態創業加速器將做比較深入的分析與瞭解。 2. 文獻探討：在創業加速的相關領域中，依據研究需要進行廣泛的文獻收集、文獻來源包括國內外重要期刊、線上資料庫、相關 5.

(13) 書籍、歷屆碩博士論文等，而在文獻探討的過程中，更進一步地思索、確定研究的架構，並選擇以個案研究法進行。 3. 確定研究對象：對於創業加速器的領域而言，所涉及的範圍並不廣泛，主要在於新創團隊如何被育成、企業風險評估等面向的內容，另外傳統的創業育成中心、創投等內容也與本議題有關。然後在檢視台灣業界現狀之後，決定將本研究的焦點集中在. 政治大. appWorks、IDEAS show 和 AAMA 為代表的三家團體，從而探討這. 立. 些組織在與創業團隊互動時候的流程加值。. ‧ 國. 學. 4. 資料收集：透過公開資訊，對受訪者以及受訪公司的基本資. ‧. 料進行整理，從而對受訪者有一個初步的瞭解，並且可以在之前擬. Nat. io. sit. y. 訂相關的訪談題目以及對提綱進行修正以及調整。之後，透過採. er. 訪，瞭解加速器在與新創團隊之間進行互動的情形，並且依據個案. al. n. iv n C hengchi U 的具體情況，進一步地收集其他後續資料，作為對個案的佐證。. 5. 資料分析：對於通過各種途徑收集來得資料，進行初步的整理與彙整，從而對這些資料進行分析與詮釋。 6. 論文撰寫：在前面的基礎工作之上，對整體資料提出相關的推論以及個人的意見，作為研究的結論。. 6.

(14) 確定研究步驟. 文獻探討. 確定研究對象. 資料收集原始資料. 立. 政治大. 訪談資料. 資料分析. y er. io. sit. Nat 第四節論文組織. 圖 2 研究步驟流程圖. ‧. ‧ 國. 學論文撰寫. al. n. iv n C hengchi U 本次論文的組織，會分為六個章節，進行闡述：. 第一章緒論第一張主要對研究的研究背景與動機進行討論，並列出希望達到的研究目的，以及所採用的研究方法與進行的步驟。第二章文獻探討在本章節，會對所欲研究的方向進行一系列的文獻探討，包括創業育成、創業加速的定義與分類，以及創業育成的內涵，創業加 7.

(15) 速器與新創團隊的合作關係，其中的影響因數與網絡資源的關係。第三章研究方法與研究設計根據之前的文獻探討，可以總結出一個概念性的架構來指導研究的進行。本研究採用了田野調查，個案研究以及三角檢定的方式進行了分析。因此，本章內容包括了概念性研究架構、研究方法以及研究設計四個部份。第四章個案介紹. 立. 政治大. 在本章會先介紹個案的內容，並針對影響因素來進行探討，再. ‧ 國. 學. 進行分析，從而在資料中歸納出一個架構。因此，本章內容包括了. ‧. 個案介紹、因素分析兩個小節。. Nat. io. sit. y. 第五章個案研究與分析. er. 本章會在第四章個案資料整理的基礎上，提出研究的分析，並. al. n. iv n C hengchi U 且對其中關鍵的因素分析以及各個厲害關係人之間的互動關係做出. 解釋。通過對外部環境以及內部成長來全面描述創業加速器的價值主張以及加值服務。第六章結論本章會形成一個結論，對於所研究個案的分析結果，以及在研究中的一些限制、不足，最後會對其未來提出一些建議。因此，本章節會主要討論研究發現、限制以及研究建議三個內容。 8.

(16) 第二章文獻探討第二章文獻的探討，主要是追溯足夠多的學術理論來支撐對這個問題的深入研究。目前國外的論文，對於比較知名的創業加速器有進行了一些研究，研究對象主要為美國大型的創業加速器，另外也對其運作機制進行了一些介紹。然而，由於該領域的研究時間還不算太長，所以. 政治大. 大部份的研究還有相當程度的深度可以挖掘。像是 Miller 和 Bound. 立. ‧ 國. 學. （2011）中提到的有關創業團隊在加速器的募資和管理理論，雖然論文有對創業加速器的互動關係進行討論，但是背後具體運作的機. ‧. 制並不明顯。因此，如果要繼續對此方面的內容闡釋清楚，需要更. sit. y. Nat. 多的進行更多的探索。. er. io. n. al 另外，鑒於這類新型的創業育成機構其出現的時間本身也不算 iv Ch. n engchi U. 很久，在學術上，對於這樣一類組織，學者也還未統一稱呼，各位研究人員對其的命名在不同的論文中，也有不同的名詞，包括了：微型創投（micro VC）、育成中心（Incubator）、加速器（Accelerator）等名詞。而在實務上，人們使用 Accelerator 的頻率更高，爲了明確本次論文的研究對象，故在此文中統一使用『創業加速器』（Startup Accelerator）的稱謂，後續的討論中將會沿用這個 9.

(17) 詞彙。雖然創業加速器是一個較新的概念，但是從其發展歷史脈絡來分析，創投、育成機構以及創業理論等概念均與之有關。本章的文獻探討，會先就這些相關的概念進行介紹，通過對這些概念的梳理，從而對創業加速器的背進行交代。根據以上的脈絡，在對文獻進行回顧的時候，第一個是適合初. 政治大. 創以及創業管理的理論，如精實創業（Lean Startup）、Eric Ries 和. 立. Steve Blank 的『四步創業法：產品獲勝的成功策略』（The Four. ‧ 國. 學. Steps to the Epiphany: Successful Strategies for Products that Win）等。. ‧. 第二個涉及到的概念為創投、育成等內容，其中由於創投與創業加. Nat. io. sit. y. 速器會有比較緊密的聯結，因此對於創投的介紹以及因為創投產業. er. 的發展脈絡對加速器的產生的影響，這方面的內容會花多一點篇幅. al. n. iv n C hengchi U 進行闡述。在完成理論上面的介紹之後，會對美國的創業加速器進行介紹，因為美國的創業加速器目前發展的最早最快，通過對其的分析，可以梳理出一個較為全面的架構，依據這個架構發展模型，可以對台灣市場上的創業加速器提供參考的作用，為下一步在個案研究與分析的內容上提供幫助。. 第一節新型管理理論與創業理論首先，在談到創業的理論方面，必須要提到幾個被創業加速器 10.

(18) 所廣泛認可和採納的創業理論。例如，客戶開發流程、精實創業以及創業九宮格模型。這些創業理論的誕生，與軟體產業、網際網路、行動網路產業的發展有著密切的聯繫。其中最重要的一點在於，隨著產業與技術的發展，新創團隊的創業成本越來越低。從下圖可以看到，在過去的 10 年，開源軟體的發展，各種低成. 政治大. 本的開發者工具與服務，還有雲端服務，例如 Amazon 的 AWS 所提. 立. 供的伺服器等基礎服務，都使得創業團隊在技術方面的進入門檻大. ‧ 國. ‧. 6,000. 學. 大降低。. 5,000. sit. n. al. er. io. 4,000. y. Nat. 5,000. 3,000 2,000 1,000. Ch. engchi. i Un. v. 500 50. 5. 2009. 2011. 0 2000. 2005 資金. 資料來源：Both Sides of the Table. 圖 3 網際網路創業初始啟動資金在創業成本越來越低的情況下，一方面使得團隊只需專注於核 11.

(19) 心的業務，而無需花費大量的精力、資金以及徵材，例如伺服器的搭建、網路的維護等；另一方面在於得益於這些基礎服務的提供（蘋果的 App Store 或者 Google 的搜索廣告服務等），核心業務的開發或者行銷成本正變得越來越低。 1. 客戶發展流程（Customer Development Process） Steve Blank 提出了客戶開發流程（Customer Development. 政治大. Process）的概念，並且將之與產品開發流程（Product Development. 立. Process）進行類比，從而說明對於初創型的公司而言，客戶開發流. ‧ 國. 學. 程與產品開發流程處於同等重要的程度。(Blank，2005). ‧. Blank 提出，在某些情況下，客戶開發流程甚至優先於產品的開. Nat. sit. n. al. er. io. 品進行改進。. y. 發，應該走出閉門造車，聽取用戶的聲音，並依據他們的反饋對產. Ch. Iteration. engchi. v. Execution. Search of a business. Customer Discovery. i Un. Growth of a business. Customer Creation. Customer Validation. 12. Company Building.

(20) 資料來源：本研究整理. 圖 4 客戶開發流程（Customer Development Process） 2. 精實創業（Lean Startup）而精實創業的概念由 Eric Ries（2011）提出，這一概念融合了客戶開發流程以及軟體上面的敏捷開發模式，旨在縮短創業團隊打造出可複製可規模化的產品或者服務的流程。這一模型理論，從『建造』（Build）開始，然後進入到『測. 政治大試』（Measure）環節，最後進入到『學習』（Learn）過程，從而形立. ‧ 國. 學. 成一個循環。. ‧. 從整體來看，第一步的建造，旨在找到需要被解決的問題，將. sit. y. Nat. 想法、創意做出一個最小可用產品（簡稱 MVP：Minimum Viable. n. al. er. io. Product）。產品開發出來之後，直接投向市場，通過用戶的使用搜集. iv. 數據，進而根據用戶的反饋以及搜集的數據，瞭解用戶的使用行 C Un. hengchi. 為，獲取更加深入的資訊。在掌握了用戶的使用行為數據的基礎之上，會對產品的下一階段的開發形成影響，從而進入到一個新的循環體系中。. 13.

(21) 資料來源：本研究整理. 圖 5 MVP 最小可用產品模型. 學. ‧ 國. 立. 政治大. ‧. MVP 是一個最基本的產品，主要用來解決用戶的問題，一旦. sit. y. Nat. MVP 被建立起來，那麼整個產品就進入到了測試和學習，而這中間. n. al. er. io. 會通過與用戶的互動不斷重複。在這一循環中，創業團隊將會調整產品到最適合用戶的程度。 C（Ries, 2011）. hengchi. i Un. v. 3. 創業九宮圖（Canvas Model）另一個與創業有關的理論概念就是由 Alexander Osterwalder 和 Yves Pigneur 提出的 Business Model Canvas 模型。在這一商業模式中，有九個關鍵的資源活動，例如價值主張，用戶獲取以及收入金流等。這個工具用來幫助創業者在商業模式上進行調整和重新定義。 14.

(22) Key. Key. Value. Customer. Customer. Partners. Activities. Proposition. Relationship. Segments. Key. Channels. Resources. Cost Structure. 立. Revenue Streams 政治大. ‧. ‧ 國. 學資料來源：本研究整理. io. sit. y. Nat. 圖 6 Business Model —— Canvas 模型. er. 這些創業理論的提出，其核心主要就是在不斷的產品調整和重. al. n. iv n C hengchi U 新定義中找到並且滿足用戶的需求，進而發展處一套永續的商業模. 式。而這些理論，因應網路創業的特性，例如試錯成本低，軟體的敏捷開發，SaaS 的理念，較容易收集到用戶反饋等，成為了這些新興創業加速器所採用的主流指導方式之一。這些理論的出現，都在很大程度上幫助新創團隊明確了產品開發以及客戶開發的方向。尤其是對於網路創業團隊而言，相較於傳統的管理理論，不管是精實創業還是 MVP 的概念都與網路產業的 15.

(23) 特徵更加接近，更能發揮網路產業的特性。而對於創業加速器而言，在內部也廣泛採用這些創業理論，教育、訓練團隊精實創業。這是創業理論在很大程度上，為創業加速器提供了創業學習的理論依據，並且很好與創業加速器本身的特徵結合在了一起，比如每一期持續的時間不超過 6 個月，只提供生活費，6 個月時間內主要負責開發產品和用戶反饋等。也正是伴隨著這些理論的同時發展，創. 政治大. 業加速器得以發展出一套有別於傳統創投對創業公司的篩選模式以. 立. 第二節加速器與創投產業關係概述. 學. ‧ 國. 及管理模式。. ‧. 首先在談到美國的創業加速器之前，需要回顧一下美國的天使. Nat. io. sit. y. 與創投產業，作為加速器形成的背景因素，創投業與加速器的形成. er. 有著密切的關係，這將有助於對加速器的意義以及作用有更深的理. al. n. iv n C hengchi U 解。而在介紹完加速器的形成緣由之後，將會對加速器的類型以及. 網路關係理論進行探討。從而更深入地理解加速器所提供的加值服務以及與新創公司的互動模式。在過去的十年中，美國的創投領域產生了新的變化。這些變化主要體現在投資的過程中對創業團隊的評估、篩選、決策流程以及退出的方式。這樣的變化對於投資人或者投資機構都提出了新的要求，也需要更具彈性。因應這樣的變化，一種新型的創投基金的模 16.

(24) 式逐漸發展起來，他們是一群處於種子期（Seed Stage）的投資者，採用了一種特別的投資方式，從而填補了目前在創投環節中存在的不足，獲得快速的發展（ Ibrahim，Darian M.，2008）。伴隨 2000 年美國互聯網泡沫的破裂，創投產業經歷了衰退期。一方面是 IPO 市場在網路泡沫之後規模縮小，而倂購案例的交易估值也偏低，使得原來所認為的『VC 是一個高風險高收益的產業，變. 政治大. 成了高風險零收益』（Helft, Miguel）。. 立. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i Un. v. 資料來源：Both Sides of the Table. 圖 7 1996-2011 年美國 VC 基金募資規模從圖中可以看到，美國市場 VC 的資金規模在 2000 年到達了尖峰，隨後伴隨著互聯網泡沫破裂，資金的規模迅速減少，2002、 2003 到了穀底，之後的資金規模逐步回升，在 2008 遭遇金融危機之後，規模又小幅下降。 17.

(25) 從另外一個角度來看，見圖 7，VC 的數量在 2000 年到達了 2316 家，為歷史之最，一直到 2010 年的 750 家，市場存留下來得基金公司為尖峰時期的 1/3。. 立. 政治大. ‧ 國. 學 ‧. 資料來源：Both Sides of the Table. sit. y. Nat. 圖 8 1998 年 - 2010 年美國創投總家數. n. al. er. io. 而在新創企業這一端，新創企業得以退出的機會越來越少，回. iv. 報率也逐漸降低。在以前，大多數投資人比較喜歡的方式是從初始 C Un. hengchi. 投資到最後 IPO，大約是 3 年的時間，而現在則可能需要花費大約 6 年到 9 年的時間（Mendoza, Jose Miguel and Vermeulen, 2011）。在這樣的壓力下，投資人和投資機構爲了保證自己的利益以及公司的資金，一方面在改變原來的投資行為，從積極變為保守行為，另一方面大量的錢都往企業的成熟期或者成長期去投資，從而希望降低早期初創產生的高風險。 18.

(26) 第三節台灣創投產業概述在介紹完美國市場之後，再回頭來看一下臺灣市場上的創投情況，將此產業發展與美國的情況進行對比，從脈絡發展的角度來看臺灣地區的創業加速器之所以產生的產業背景與社會原因。 1982 年，台灣自美國引進創投制度，伴隨著國內經濟與產業發展，創投帶入資金及經營管理技術，對於企業的成長、茁壯及重組. 政治大. 改造，扮演關鍵重要角色，許多新興產業也因創投業的協助而帶動. 立. 起來（TVCA，2011）。. ‧ 國. 學. 而從產業的發展階段而言，臺灣的創投業，正好是伴隨著臺灣. ‧. 的產業升級的變化而發展起來的。從之前的資本密集型以及技術密. Nat. io. sit. y. 集型工業轉向發展高科技產業，從而實現了臺灣產業結構的調整。. er. 根據創投公會的資料顯示，30 年來臺灣創業投資事業投資案例. al. n. iv n C h e n g c h i U2,600 億元，扶植 400 家將近 14,000 件，累計投資金額超過新台幣企業上市櫃，經由創投業投資而啟動之總資本形成，已達到新台幣 2 兆 3,000 億元（TVCA，2011）。而在這個過程中，從民囯 80 年到 90 年，為創投的快速發展時. 期，而伴隨著 2000 年美國的科技泡沫化，造成了創投資金來源急速銳減。從 2001-2007 年新增創投公司家數僅為 1995-2000 年的 48%；平均新增資本額減少至 1995-2000 年平均值的 80%左右。 19.

(27) 2008 年，受到全球金融海嘯影響，創投業又再次遭逢嚴峻考驗。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 資料來源：Taiwan Private Equity & Venture Capital Association. ‧. 圖 9 1984 年–2008 年臺灣創投設立發展情況. sit. y. Nat. 另外，從創業公司所處的各個階段來看，創投的大量資金都聚. n. al. er. io. 焦在公司的擴充期與成熟期，這種偏後期的資金分佈，説明瞭創投. iv. 願意承擔的風險在減少，而長期以往的話，造成的困境將會是在種 C Un. hengchi. 子期或者早期的初創團隊面臨資金不足的問題，在沒有創投資金挹注的情況下，依靠團隊的自有資金存活，造成創業環境不佳的問題，這也是其中的原因之一。. 20.

(28) 表 1 2008 年創投投資階段別資金分配比例單位：新臺幣百萬元投資. 種子期. 創建期. 擴充期. 成熟期. 重整期. 小計. 15140.69. 51145.27. 112035.51. 57827.68 1922.15. 238071.30. 6.36%. 21.48%. 47.06%. 24.29%. 100.00%. 階段投資金額階段. 0.81%. 比例. 政治資料來源：台灣天使創投公會大. 立第四節創業加速器發展模式. ‧ 國. 學. 壹、創業加速器與創投的比較. ‧. 這一類新的創業加速器，因為在初始階段有提供小額資金，因. Nat. er. io. sit. y. 此也被稱作微型創投（micro-VC）。它們的出現，填補了處於種子階段（Seed Stage）與後期的成長階段（Mature Funding）。伴隨著 VC. n. al. i Un. Ch. v. 的資金越來越偏向保守，育成（Incubator）作為這個產業的很小一 engchi 個環節，作用卻顯得愈發重要。對於初創公司而言，種子基金（Seed Capital）作用非常重要，然而在這個時期，創業團隊面臨的問題在於，大多數的專業投資或者天使投資者會覺得創業團隊還很小。一般而言，micro VC 的投資策略是拿一小部份現金作為資本投入的同時，會將更多的非財務的支持例如業師制度的資源導入進來。而這樣做的結果就使得這些創 21.

(29) 業團隊有機會與原本的眾多投資者之間建立連接，並且獲得更多曝光的機會以及更好的信譽度。從而保證在未來的募資階段，獲得一個更好的發展。嚴格來說，micro VC 提供業師給這些新創團隊，輔助以少量資金的投資模式，並不是一個新的概念。但是，現在這種方式因為 Y Combinator 的出現和成功對 VC 產業產生了較大的影響力。相較於. 政治大. 以前而言，VC 關注與所投入金額以及回報率（ROI），由 micro VC. 立. 進一步進化成現在的創業加速器，則更加關注另外一個面向非財務. ‧ 國. 學. 方面的服務。. ‧. 雖然創業加速器可以被歸入到創投的類別中，但是與傳統的 VC. Nat. io. sit. y. 相比，不管是從投資的策略和行爲，都存在比較大的差異。. n. al. er. 這樣的差異主要體現在兩個面向，一是投資前，第二是投資後。. Ch. engchi. i Un. v. 這裡採取 Tyebjee 和 Bruno（1984）所提出的分析框架，作為說明。根據其所提出的分析模型，主要分為了五步。第一步，為商機規模的評估，例如潛在的商業機會。第二步，交易篩選：盡職調查 Due Diligence。第三步，公司的估值。第四步，交易結構的設計，例如合約條款應包含哪些條件。最後一步，投資後的活動，包括 VC 的資源以及投資組合中的其他公司資源。 22.

(30) 這個分析框架，是傳統的 VC 所普遍採取的分析架構。而創業加速器也會採用，不過在每一步的做法上，會有不同，這裡重點闡述。有的觀點會認爲，創業加速器在前三步的評估步驟和傳統的 VC 並不會有特別的不同。要來瞭解的兩者的差別，首先要來看一下，兩者在篩選步驟上面的不同。. 政治大. 傳統的 VC 花費好幾個月的時間包括初創團隊的簡報和商業計. 立. 劃書，從一開始與企業家的建立聯係到最後決定投資這家企業所需. ‧ 國. 學. 要花的時間以及討論的精力，這個過程是很花費精力的。而 VC 在. ‧. 整個投資行爲中考慮的主要是創業家的個人素質，產品以及投資本. Nat. io. sit. y. 身。主要包括了他對所從事這項事業的決心，領導能力以及個人的. er. 經驗和目前從事這項創業相關的經歷。然後，考慮產品，包括質. al. n. iv n C hengchi U 量，市場規模以及專利。因此，最關鍵的步驟就是企業家的商業計劃書的簡報。而對於創業加速器而言，篩選團隊可能大概會花費約 3 個月的時間，這一點和 VC 相比較起來，減少的不多。但是，對於創業加速器而言，當產品可以推入市場，進入到銷售階段的整個流程中，重點考量的因素並不完全在於最後的銷售額。由於大多數的創業加速器的創辦者都有過創業的經歷，因此初創團隊創新和創意被列為 23.

(31) 這些創業加速器的主要考量因素。換言之，如果說傳統創投業者比較關注新創團隊的這個點子會有多大的市場規模的話，創業加速器的業者則更加關注創業團隊是否具備開發產品滿足某一個需求的能力。就像上面提到的，創業加速器對團隊進行篩選的程式各家之間會有所不同，不過相同地方在於都是通過網路申請開始。一般而. 政治大. 言，根據申請資金的大小以及所在地，一年會有兩次的申請機會。. 立. 這些創業加速器並不需要傳統意義上的商業計劃書，或者類似. ‧ 國. 學. 的文檔。對於他們而言，在初創階段，重要的不是商業或者市場策. ‧. 略，而是好的團隊，因為好的團隊可以做出好的產品，甚至是發現. Nat. io. sit. y. 一個全新的方向。在大部份情況下，一開始的商業計劃，即使有的. er. 話，到 Demo Day 那天大多數情況下也都會被改的面目全非。這就. al. n. iv n C hengchi U 是為什麽創始人的個人背景、條件那麼重要還有他們的決心。也因為此，加速器的篩選條件的決定因素是建立在渴望找到這種具備成功潛質的團隊和創業家。除了想法以外，他們也在找尋可以將一個想法帶入到更高個層次的人。每個人都會有偉大的點子，但並不是每個人都有能力去實現它。而在近幾年，創業加速器又新添加了一個申請項目，如果沒有新的想法也可以進行申請，這進一步的證明瞭，他們在尋找正確 24.

(32) 的人去培養而不是一個商業計劃。一般而言，創業加速器的資金在種子階段是很小的，大約從 10000 美金到 25000 美金不等。隨著目前技術的普及，獲取成本越來越低，網際網絡上面的資訊的傳播比以前更快，所以，新創團隊在行銷和廣告方面的預算不需要像傳統企業那樣花費大量的資金。這也就是爲什麽新創團隊並不需要像傳統 VC 一樣，在一開始階段. 政治大. 提供大量投資，例如建造廠房、購買機器設備等。在早期階段，他. 立. 們唯一要發展的事業就是將它們的想法實現成產品或者服務。. ‧ 國. 學. 而在投資的股權方面，一般創業加速器會占到股份的 2%-. ‧. 10%，平均是在 6-7%。對於創業團隊而言，這是一個理想的交易，. Nat. io. sit. y. 因為創業家的股權不會過分稀釋，而且投資的條款也不會很嚴格，. er. 對創業團隊造成負擔。創業加速器所要求的股份只是普通股，也不. al. n. iv n C hengchi U 要求特別股和特別權。而創投業者所要求的投資條款中清算優先權（Liquidation Preference）、贖回權（Redemption）、優先股息. （Preferred Dividends）、特別投票權（Special Voting Rights）等，也並沒有被創業加速器普遍採用。另外，從公司治理的角度來看，創業加速器也不要求股東席位，而這一條在 VC 的投資條款中也很常見，爲了確保投資者在公司內部的控制權所採取的措施。對於這些創業加速器而言，他們的 25.

(33) 理念並不是要參與到公司的業務管理中，也不想成為一個可以決定創業團隊未來發展的人物，而是一個希望幫助創業團隊創造某一個很了不起的產品。以創業加速器的角度而言，創業者對一家公司的所有權越是高，他們會越有創意，而他們的創業也會越有價值。而在進入到後期的輔導工作階段後，創業加速器不同的地方在於，他們沒有採用 VC 的那一套公司監測機制，相反，他們依靠一. 政治大. 種不一樣的方式—— 業師輔導制度，來幫助他們降低與創業者之間. 立. 的資訊不對稱，以及未來的不確定性。通過採用業師輔導以及為期. ‧ 國. 學. 數個月的業師培訓制度，創業加速器實際上獲得了比 VC 更近距離. ‧. 的接觸創業團隊的機會。創業加速器的管理工作與創業團隊每日的. Nat. io. sit. y. 工作緊密結合在一起，為他們提供意見，熟悉瞭解團隊的新產品和. n. al. er. 服務。通過這樣的互動，加速器對於創業團隊會有比較全面的認知與評估。. Ch. engchi. i Un. v. 從另一個角度來看，通過業師制度，佈局在早期投資階段的創業加速器可以充當一個媒介或者說是守門機制，減少 VC 和創業家之間的溝通成本。一般而言，VC 不太瞭解創業家的能力。但是在知名的創業加速器中育成的團隊，VC 是非常歡迎的，有的甚至不需經過完整的盡職調查（Due Diligence）就而提供下一輪的資金。因此，我們可以把 26.

(34) 創業加速器所建立的業師制度看成是一種新型的觀察團隊的方式。創業加速器提供不同類型的非財務服務，例如幫助創業家設立股份公司，幫助他們聯繫財務、會計，招聘人才。更甚的是，他們幫助提供更多的加值服務。創業加速器的育成專案結構很特別，一般是 3-6 個月的時間。在這段時間，所有通過審核的團隊都會在一起生活工作。在同一時. 政治大. 間，招進來了幾十個團隊一起工作，這一做法也改變了傳統創投業. 立. 者小心翼翼地選擇公司的行為。而業師制度則包括了 Day-to-Day 的. ‧ 國. 學. 個人工作，和業師每週固定見面討論問題等。像是 Y Combinator 會. ‧. 每週組織晚餐會，在那樣的場合下，創業家有機會和其他團隊的. Nat. io. sit. y. 人、校友以及業師一起交流。. er. 發佈產品是育成過程中最重要的一步。加速器鼓勵創業家儘快. al. n. iv n C hengchi U 發佈產品，因為這是唯一可以測試出點子是否夠好，在市場上是否可以成功的標誌，通過發佈產品之後，使用的用戶也會為開發者提供有用的資訊和建設性的反饋從而進一步提升產品或者服務的使用價值和效率。在最後的階段，被育成的團隊是以 Demo Day 作為項目結束的. 標誌。創業團隊會在那一天集中展示他們的產品或者服務。一般而言，在 Demo Day 的前一個禮拜，創業加速器會組織類似演練的為 27.

(35) 全部的創業團隊（又稱為 Pre-Demo Day）。對於創業家的意義在於，他們可以從業師以及其他團隊那裡獲取更多的反饋意見。創業加速器最重要的一個價值在於其所產生的信譽。通過過去幾年的發展，成功的加速器培養起來的是一個在創投產業內的名譽。名譽產生的來源，一部份源自過去良好的投資記錄，還有一部份則源自與業師、合作夥伴所建立的關係。. 政治大. 對於 VC 而言，拒絕一個他之前不曾認識的人是很稀疏平常的. 立. 事情，但是在創業加速器裏育成過得團隊將會很快速的獲得 VC 的. ‧ 國. 學. 青睞。不僅僅如此，其中的優秀者很可能會從創投業者募集到資. ‧. 金，或者是被倂購——而從美國業者的運作案例來看，有的團隊在. Nat. io. sit. y. 進入加速器的三個月時間內就發生了上述所言的事情，雖然這些案. er. 例並不是在所有育成團隊身上發生，但是部份成功的案例卻是會對. al. n. iv n C hengchi U 其他人以及整個業界造成示範效應，並在某種程度上說明瞭創業育成加速器這塊招牌為團隊帶來的含金量。投資者相信有經驗的業師，而這解釋了爲什麽他們更喜歡從這些創業加速器中出來的團隊。 2009 年，Jed D. Christiansen (2009)的一篇論文『複製 Y Combinator』（Copying Y Combinator），主要研究了創業加速器的特徵，主要探討創業加速器的哪些方面對創業團隊是重要的。而最重 28.

(36) 要的面向就是在未來吸引資金的能力。對於大多數的創業團隊而言，是否能夠在完成產品開發之後募集到更多資金是一件最重要的事情 (Christiansen，2009) 。另一篇論文『創業加速器是否提供價值？創造公司的經濟價值』（Do Startup Accelerators Deliver Value? Economics of Creating Companies）旨在定義出創業加速器可以提供的價值是. 政治大. 什麽。它總結出四個主要的關鍵因素：人力資本（教育）、信譽度、. 立. 搜尋成本（網路聯結）以及資金成本（募資）。（Wu, 2012）. ‧ 國. 學. 最後，總結有關育成中心和創業加速器的論文顯示，創業加速. ‧. 器是育成中心概念的一個延伸。而在育成中心發展階段的後期和由. Nat. io. sit. y. Miller 和 Bound（2011）提出的創業加速器的概念是由某種類似性. er. 的，對於這一點不能否認，不過兩者還是存在不一樣。更進一步. al. n. iv n C hengchi U 的，還有別的一些討論，給出創業加速器的不同定義。第五節創業加速器比較. 目前，在美國知名的創業加速器主要有 Y Combinator、TechStar 以及 500 Startup 等。這些創業加速器的出現使得早期投資的領域變得愈加活躍，並且使得天使投資、創投業者的聯結更加緊密。本節，會對目前幾家較為知名的創業加速器進行比較，旨在通過這樣的對比，看到這幾家知名創業加速器相同點與不同點。此外，由於 29.

(37) 美國業者相對的領先性，通過這樣的對比分析，將會概括出創業加速器具體的雛形以及運作方式，從而為接下來對台灣業者的研究提供一個參考的方向。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 30. i Un. v.

(38) 表 2 Y Combinator 運作機制 Y Combinator 介紹投入資金. 每個創業團隊基本投注$11,000USD，另外依團隊人數每人再加 $3000USD。例如:計算團隊人數 3 人，$ 11000USD+ $ 3000USD X 3 人 = $ 20000USD. 團隊人數限制. 不接受 1 人團隊，2~3 人創業人數為標準團. 政治大隊類型，4~5 人創業人數若為必要也可接受立. ‧ 國. 協助創業團隊在最快時間內研發出雛形版. ‧. 投注資金目的. 學. 申請. y. sit. io. 繼續協助創業團隊募集下一階段資金。. n. al. er. Nat. 本，並將產品投入市場驗證。若產品成功，. 資金占比經營方式. C h股份 2-10%. engchi. i Un. v. 投入 Seed funding 、每週安排各創業團隊以餐聚方式相互交流、安排有經驗的創業人士進行指導. 產品發表. Demo Day. 產品產出時間. 3 個月. 31.

(39) 表 3 TechStars 運作機制 TechStars 資金計算方式. 每團隊獲得$18,000USD. 後續協助. 提供$100,000 可轉換債貸款給需要資金的創業團隊. 資金占比. 6% 股份. 場地提供. 由團隊自行決定是否進駐. 政治大安排有經驗的創業人士進行指導立. 協助方式. ‧ 國. Demo Day 3 個月. ‧. 產品產出時間. 學. io. sit. y. Nat. n. al. er. 產品發表. Ch. engchi. 32. i Un. v.

(40) 表 4 500 Starups 運作機制 500 Starups 資金計算方式. $ 25 – 100K. 團隊限制. 育成團隊的選取，只接受來自於業師、創投、創業家等朋友的內部推薦，不接收網路申請。. 投注資金目的. 協助其從 concept 到 prototype 的完成階段. 政治大佔股比率約為 5% 立. 資金占比. 投入種子資金（Seed funding）、120+ 業師. ‧ 國. 學. ‧. （其中 10–15 個是常駐 workspace 的）、創. io. y. sit. Nat. 業課程、強調 Design（與 Stanford D.school 合作）、Data 以及 Distribution. er. 經營方式. n. al. 產品產出時間. i n 3-6 C 個月 U hengchi. 創投類型. 早期天使投資. 場地提供. 位於矽穀的 workspace. v. 第三章研究設計在對研究問題進行全面研究之前，前一章節已經對文獻綜述以及相關概念進行了梳理，本章將會根據具體的需要，來設計研究方 33.

(41) 法，包括對方法的說明，以及數據的驗證等。. 第一節研究方法首先，根據探索性（Exploratory Research）的原則，創業加速器還是一個正在發生的新現象，大家對其的認知並不多，因此通過質性研究，可以讓自己身臨其境，會對該組織有一個更加深刻的理解。在自然的情境中接觸真實的人，觀察真實的事，與真實的物繼續互動。. 立. 政治大. 其次，研究的議題為動態，對於這些創業加速器而言，在這個. ‧ 國. 學. 模式發展的初期，很難講每家就一定會有很標準化的服務模式。而. ‧. 創業加速器的相關負責人，在這個當中所起到的作用是很重要的，. Nat. io. sit. y. 同時其經驗也是很個人化的。而質性研究，所強調的研究複雜的社. er. 會現象時，需要強調『過程』而非結構，『瞭解』而非解釋，因此根. al. n. iv n C hengchi U 據此原則也較適合對創業加速器的育成脈絡進行梳理。. 而為了可以深入瞭解創業加速機構的整個過程，並分析每個階段的轉換情況，本研究採用「多重個案研究法」（Multiple Case Design），希望通過三個個案的分析比較，瞭解這裡面的互動關係以及運營機制。多重個案得到的結論通常會被認為比較有力，從而使得整個研究結果具備較高的信服度（Herriott and Firestone，1983）。而且多重個案對於一個研究問題的廣度與深度，會取得平衡，個案 34.

(42) 研究是通過收集、組織相關個案，通過這種廣泛性、系統性的資料整理，達到對相關領域的深度研究。更進一步地說，在幾個個案研究對象的對比中，如果出現「重複出現」（Replication）的情況，可能會幫助總結出有規律性的研究結果。個案研究中「重複出現」分為兩種情況，一個是「原樣複現」（Literal Replication），指的是能夠依據理論或者命題的預測，得到. 政治大. 相同的結果；第二個是「理論複現」（Theoretical Replication），基於. 立. 可預測的理由，產生不同的結果。. ‧ 國. 學. 關於多重個案研究的數目，一般而言取決於研究想要達到的確. ‧. 定程度、研究問題的範圍與實際進行個案研究時的條件限制而定。. Nat. io. sit. y. 而在本次研究中，涉及了對個案樣本的選擇面挑選的問題。基於本. n. al. er. 研個人的時間、資源以及研究的目的後，選取了 3 個樣本繼續重點研究。. Ch. engchi. i Un. v. 而在這些個案中，包括了相關的訪談、觀察的文檔資訊、其他人對個案的描述。爲了避免在質性研究中，經常被詬病的主觀性問題，本次研究將採用三角檢定的方法，來提升對此研究的效度與信度。所以，本研究，除了收集目標公司的檔、個人訪談外，也依據第三者對當時時間的描述、開會記錄等相互穿插，來達到資料來源多元的目的。 35.

(43) 田野調查方法主要會涉及觀察和訪談的方法作為資料的蒐集。主要是同時扮演觀察者和參與者的雙重角色。一般民俗學的田野調查，採用觀察和訪談為主要蒐集資料的方法。以下就本研究所採用的參與觀察與訪談分述如下：（一）、參與觀察參與觀察的特徵主要是研究者同時扮演觀察者和參與者的雙重. 政治大. 角色。在此情形下，觀察者不被視為局外人，因此得以維持觀察情. 立. 境的自然，可減低觀察者在情境中的幹擾，並可避免被觀察者不必. ‧ 國. 學. 要的防衛，以獲得比較真實的資料。（王文科，1996）. ‧. 在本研究中主要參與觀察的部份，主要涉及了所選個案的公開. Nat. io. sit. y. 活動，包括 IDEAS Show 的總決賽，appWorks 的 Demo Day，. er. IDEAS SHOW PLUS 蝴蝶計劃等等。希望可以在這樣的情境中，通. al. n. iv n C hengchi U 過觀察參與者的表現、業師評委的活動狀態、比賽的細節資訊，獲得相關的資料，並結合之前搜集的二手資料。再則也希望經由個人親自參與現場，能夠對創業加速器的相關服務更加感同身受。（二）、訪談 Bernard，H.R.在《Research Methods in Cultural Anthropology》一文中談到非結構性與半結構訪談時，認為根據在訪談的過程中研究者對於情境的控制程度，由低而高可將訪談分為四種類型。 36.

(44) 一是非正式訪談（informal interviewing）；二是非結構式的訪談（unstructured interviewing）；三是半結構式的訪談（semistructured interviewing）；四為結構式訪談（structured interviewing）。（Bernard,1988）在此次的研究中，主要採取了半結構式的訪談與非正式訪談相結合作為主要的訪談策略，以獲得有關整個活動的資料、並在事後. 政治大. 以半結構性訪談的方法來補充資料，以期使資料更加完整、精確。. 第二節數據的整理和收集立. ‧ 國. 學. 本研究在進行個案分析時，盡可能地蒐集各種資料作為分析的. ‧. 依據。此次研究的數據包括了初級和次級資料。這些資料來源於對. Nat. io. sit. y. 育成加速器負責人或者專案負責人的深入訪談、年度報告、簡介、. er. 官方網站、知名網誌……等書面文檔與資料。此外，也從相關演. al. n. iv n C hengchi U 講、研究機構報告中獲取了一部份的資訊。爲了研究結果的構念效度與信度，在對資料進行蒐集時，遵循下列原則： 1. 多重資料來源個案研究在資料蒐集的有點之一，就是可以得到不同的資料。透過不同資料的三角驗證（Trangulation），將使得個案研究的任何發現或者結論，會更具準確性與說服力（Patton，1987）。三角驗證法是一種藉由通過幾個不同角度來研究同一事物或者現象，進由方法 37.

(45) 的一致性（效度）來加強研究結果的可信度（Jick 1979）。而在本案例中，經由尋求相同的經歷的第二者之觀察結果，以此作為佐證研究的結果，也是可以稱作為三角檢定之應用（Campbell 1975）。二、可信的資料來源對於數據的資料來源需要由可信度高的機構來提供，以期望本研究在之後蒐集到的資料得以在後續分析時能夠提供更有效的支. 政治大. 援。不過需要強調的是，本次論文的研究對象本身的學術研究很. 立. 少，相反，在網路上的資料很多，因此此次研究的資料來源很多來. ‧ 國. 學. 源於網路。但是在這塊網路資料的選擇上，本研究會偏向於在大型. ‧. 媒體、公信力強的科技產業網站以及實際參與在計劃中的個人的部. Nat. io. sit. y. 落格分享文作為主要參考的數據資料來源。. n. al. er. 初級資料主要涵蓋了受訪的機構負責人以及畢業的創業團隊。具體名單詳見列表。. Ch. engchi. 38. i Un. v.

(46) 表 5 實體訪問採訪對象受訪者. 單位. 顏漏有. 何偉光. 職位. 採訪時間. AAMA 臺北分會搖負責. 2013/4/23. 籃計劃. 人. 資策會創新研究所. 副主. （2 小時） 2013/3/15 （2 小時）. 任. 人. Nat. sit. io. n. Ch. y. 團隊. appWorks 育成團隊創業. al. 2013/6/15. 創業. ‧. IDEAS SHOW 參賽團隊. BEN. （2 小時）. 創始. 學. ‧ 國. 立 FRANK. 2012/12/6. 政治大. appWorks 之初創投合夥. er. 詹益鑑. i Un. e n g c h i團隊. v. (1 小時). 2013/4/20 (1.5 小時). 資料來源：本研究整理. 實地訪問，主要分成了兩塊大的部份，一個是瞭解每家機構在選擇團隊時候的標準。在這一部份的採訪，以半開放為主。之所以如此，是希望不要給受訪者設立太多的框架，從而限制了受訪者的某些說法和觀點。而通過這樣的採訪，也可以瞭解到在次級資料上一些無法獲知的知識，以及對官方網站、協力廠商評論做驗證。第 39.

(47) 二個部份，則是瞭解創業加速器在育成團隊過程中所提供的加值服務。從一開始進入到最後的 Demo Day。希望通過這整個流程回顧，可以讓受訪者可以比較自然地進行討論，從而儘量減少主觀影響對採訪內容造成的偏差。表 6 採訪內容提綱類別. 內容. 篩選條件.  培育對象所處於的創業時期是什麽階段？. 立. 政治大.  篩選條件重點考察的面向？. ‧ 國. 學.  創業加速器的主觀判斷是否有一定的規律？技術服務、商業專業知識、財務融資、內部支援. ‧. 服務類型. Nat. sit. io. er.  業師篩選：會有哪些標準與與偏好？. al. iv n C hengchi U 合作關係：業師的服務設計具體是怎樣的？. n. 業師資源. y. 服務。. . 是否會制定 KPI？與業師是怎樣的一種合作關係？  合作動機：對於這業師而言，當初是憑藉什麼力量將他們聚集起來的？私交還是願景或是別的？產出類型.  資金（所占股權比例等）、業務成長率、育成 40.

(48) 人數等？. 第三節樣本選擇本次研究的目標對象範圍為台灣的創業加速器。第一個選擇的研究對像是 appWorks。目前在臺灣，appWorks 是第一個在臺灣仿造美國 Y Combinator 模式設立的新型的育成機構，或者叫創業加速器。自從 2010 年以來，appWorks 已經招收了六屆學員，大約 150. 政治大. 個團隊對。因此，appWorks 可以看成是臺灣此類創業加速器的指標. 立. 性機構，有助於於研究臺灣創業加速器的運作機制的研究。. ‧ 國. 學. 第二個選擇的是資策會創新研究所主辦的 IDEAS Show。. ‧. IDEAS Show 創立之初的本意是創業競賽，進而希望通過創業競賽. Nat. io. sit. y. 來推動台灣的新創事業的發展，尤其是網創團隊。然而，在最近幾. er. 年的發展來看，IDEAS Show 已經開始從一個單純的比賽往平臺去. al. n. iv n C hengchi U 發展，而在這個過程中，其自身的角色從單純的活動主辦方，逐漸轉向向創業者提供更多服務的綜合性平臺發展，並逐漸將 Y Combinator、Demo U.S.等運營理念納入其中。因而，也就有了研究的意義與價值。第三個個案選選擇的 AAMA 臺北搖籃計劃。臺北搖籃計劃，是一個為創業家配對一對一業師的育成計劃，因為這一模式與傳統的育成形式很不一樣，AAMA 不求入股，不求投資，沒有固定的育成 41.

(49) 場所，從組織形式上也顯得較為寬鬆，應該說其目標更偏向於為創業家提供一個社群交流的平臺，並進而在這個平臺可以讓創業家獲得業師的指導和經驗的傳承。這三個案例，可以在很大程度上代表了目前在台灣新創事業圈活躍的創業加速器類型。雖然，在台灣所選擇的這個三個個案，除了 appWorks 以外，IDEAS Show 與 AAMA 臺北搖籃計劃這種新形. 政治大. 態的創業競賽與之前分析中所介紹的美國的 Y Combinator 為代表的. 立. 模式還是有一些地方是不一樣的。但是，結合台灣的實際情況，選. ‧ 國. 學. 取它們的理由主要因為，一來這些組織機構以及他們的活動，是有. ‧. 別於傳統的學校育成單位元元的模式。二來，這些活動所強調的業. Nat. io. sit. y. 師指導、對新創團隊提供的輔導，其實是和新型創業加速器在某種. er. 程度上有很大的相似性。從動態發展的角度來看，這些機構也在進. al. n. iv n C hengchi U 行積極地發展，未來不排除會發展成類似目前美國業者的形態或者. 有新的創新，因此，從這個角度來說，這三個個案具備較高的研究價值，可以瞭解目前台灣的創業加速器的發展情況，以及新的發展態勢。最後，根據這三個個案的訪談記錄，資料整理，會對台灣的創業加速器進行評論和總結。包括了對創業加速器的網路特徵、業師等方面的分析。而採取三角檢定法會有助於對研究目標進行相關的 42.

(50) 驗證（Eisenhardt ，1989）。創業加速器的聯絡過程流程，一開始是通過 Email 或者教授的推薦進行聯繫。之後則是通過實地採訪獲得相關資訊以及數據。受訪者全都是為該創業加速器機構或者專案的負責人，從而確保所獲得的數據以及資訊的全面性。除此外，對於育成團隊、協力廠商的網路討論等資訊也進行了選擇和比對，從而可以通過不同面向的採. 政治大. 訪，來比較綜合性地瞭解所研究的對象。. 第四節數據驗證. 立. ‧ 國. 學. 在此次研究中，如何確保數據的準確性和真實性是一件很重要. ‧. 的事情。由於有相當一部份資訊來自於不同的非學術機構，包括部. Nat. io. sit. y. 落格、網站等，因此在這邊的時候，會盡可能地採用有公信力的著. er. 名科技網站所撰寫的文章。當然，在這樣的情況下，還是有一部份. al. n. iv n C hengchi U 的資訊可能來源於個人網站或者部落格，例如參加過上述創業加速項目的創業家或者團隊的個人心得分享文等，在這樣的情況下，一. 般會在網站上尋找其他來源但是對同一事件進行描述的文章進行比對與驗證，從而確保所述事實具備較高的可信度。對負責人的採訪文字確保了資料的可信度。而且，可以同時將這些採訪與公開資料搜集到的資訊進行比對，從而對創業加速器的概念進行確認。而從參加育成項目的學員口中獲得的採訪內容也會 43.

(51) 進行驗證，從而對所描述的研究對象有一個較為全面的認知。. 第五節研究限制本研究的限制主要產生在： 1. 本研究是依據質性的個案研究法來進行的研究。因此也是根據此研究法來對個案的選取、資料的蒐集、分析的邏輯以及結果進行推論。但是礙於多重資料的蒐集依舊會造成資訊上. 政治大. 的偏差，這一限制無法忽視。. 立. 2. 個案研究的受訪者，處於接受採訪時的狀態限制，可能會發. ‧ 國. 學. 生記憶模糊、部份資訊的合理化以及所站立場不同導致的理. ‧. 解偏差，從而造成完全事實真想的扭曲，從而降低研究結果. Nat. io. sit. y. 的效度。而最主要的限制在於，實際運營時的營業秘密、核. er. 心能力，這些面向的內容所具備的隱秘性與複雜性，因此對. al. n. iv n C hengchi U 於問題的理解往往可能限於表層的宣傳用語。而從其他直. 接、間接的資料源獲取的資訊也無法完全保證資料的客觀公正性，而這些都有可能對研究對象的運作產生重要影響。. 44.

(52) 第四章個案介紹第一節之初創投 appWorks 壹、背景介紹 appWorks 之初創投成立於 2010 年 5 月 14 日。團隊的主要合夥人為林之晨（英文名：Jamie）、詹益鑑（英文名：IC）、程九如以及詹德弘四位。目前在 appWorks 中負責具體實際工作的，主要是林之. 政治大. 晨與詹益鑑兩位。他們是在成立之前通過社群網路的互動認識的。. 立. ‧ 國. 學. 而之後，林之晨從紐約回來之後，與詹益鑑在臺灣見了面，並且商討成立一個類似美國 Y Combinator 這樣的機構。. ‧. 在當時而言，這樣的一個新型加速機構，與臺灣主流的依託於. sit. y. Nat. 學校、政府的育成中心很不一樣。而從投資的角度來看，台灣主流. er. io. n. a l 年時間沒有在臺灣的網際網路產業進行投的創投已經差不多有 10 iv Ch. n engchi U. 資，而在 2010 年開始伴隨著智慧型手機的興起，App 領域的活躍以及臺灣的 ICT 產業進入到了成熟發展期，這一情況也在發生轉變。一開始 appWorks 在網路上發佈了第一屆的創業申請，大約收到了 30 幾份申請。在第一屆招聘了大約六個團隊，開始育成。此後，開始進入到了育成階段。在第一屆的團隊中，有一些團隊找到了商業模式，因此， 45.

(53) appWorks 開始運用自有的資金幫助這些團隊在商業模式上進行了規模化，而這種規模化反過來則加速了團隊的成長。而 appWorks 也伴隨著這些團隊的成長，逐漸開始在創業圈子內建立自己的品牌。目前，到今天爲止，appWorks 一共舉辦了 7 屆。貳、團隊介紹團隊合夥人主要有四人，分別是：林之晨、詹益鑑、程九如以. 政治大. 及詹德弘。根據公司官網的公開資料，四位創始人經歷如下：. 立. 合夥人：林之晨. 學. ‧ 國. 1.. 從 1999 年開始，曾經參與以及自主創辦過四家網路公司，分. ‧. 別是：個人電腦零售網站 Hotcool.com (1999)、中文知識管理第一品. Nat. io. sit. y. 牌碩網資訊 (2000)、北美知名旅遊社群 Sosauce (2006)，3D 遊戲製. er. 作公司 Muse Games (2008)。在這過程中，募得創投資金 3 億元。. al. n. iv n C h e n gAll 在之後，也曾從事過創投產業，在 i UPartners 與 HSS Ventures c hAsia 等基金磨練。學歷背景則是紐約大學史騰商學院企管碩士，台大化工/經濟雙學士。 2.. 合夥人：詹益鑑. 自 2004 年起先後服務於誠信開發 (CX Ventures)、台灣工銀 (IBTM) 及聯訊創投 (Harbinger Ventures)，並曾參與臺北市府無線網路城市與網站整合計畫。於 2007 年起投身新創事業，具有豐富的募 46.

(54) 資經驗與事業發展經歷，於 2010 年加入 appWorks。學歷背景：具有跨領域背景及創業投資雙軌經歷，台大電機博士，政大商學碩士。 3.. 合夥人：程九如. 台灣網路創業的先驅，於 1999 年創辦 Webs-TV.com，擔任過天空傳媒 Yam 策略長兼營運長，目前仍身兼多個網路公司的董事職. 政治大. 位，是非常受創業者愛戴的網路創業導師。本人畢業於美國 South. 學. 4.. 立. ‧ 國. Eastern University。. 合夥人：詹德弘. ‧. 加入 appWorks 前，於華威集團 (CID Group) 服務長達 11. Nat. io. sit. y. 年，協助 CID 完成兩支基金共 5.75 億美金的募集，長期負責該集. er. 團共 14 支創投基金的投資人關係與營運管理，並帶領團隊完成. al. n. iv n C hengchi U 自有基金管理系統的建置，曾評估過的創投案件超過. CID. 200. 個。加入 CID 前，曾服務於台灣少數納斯達克掛牌公司和信超媒體旗下網路與系統部門。台大農機碩士，日語是母語。參、專案介紹根據 appWorks 對外公佈的服務來看，育成期間：半年 (每年 2-7 月& 8-1 月) 團隊數量：每屆邀請約 20 團隊加入 47.

(55) 設備空間： 195 坪開放式工作空間，24 小時開放，共 10 個大小會議室。配備光纖 WIFI 網路，辦公設備包括電話、影印、傳真、列印等，還有供應研磨 Espresso 咖啡。服務：演講系列 (Speaker Series)：每週三固定邀請創業先進來分享經驗，促成合作。. 立. 政治大. 辦公小時 (Office Hours)：所有合夥人及多位顧問都有安排諮詢. ‧ 國. 學. 時間，供團隊們預約。. ‧. 教育訓練：技術、產品、行銷、管理、財務、會計、營運、法. Nat. io. sit. y. 務等等。透過講座、workshop、面談等活動，帶領團隊深入瞭解精. n. al. er. 實創業的精髓，實際把這些原則融入創業過程。活動：. Ch. engchi. i Un. v. 每週固定舉辦 Bar Night、Happy Hour，每月 Startup Mixer，每三個月有 Insider Day/Demo Day，以及各種不定期的講座與投資人活動，以創造團隊間與整體網路圈互動的機會。肆、選擇團隊標準欲申請進駐加速器的團隊需在網路上填寫申請。申請表給的內容填寫項，主要圍繞團隊以及產品展開，從某種程度上來說，是一 48.

(56) 種簡化了的盡職調查（Due Diligence）。在這份申請表格中，appWorks 的合夥人會對遞交資料的創始人有比較全面的認識。申請表格大致分成了三個部份，分別是，團隊、產品以及創業家的個人品質，個人品質主要考察創業者的決心。可以說，appWorks 對於創始人團隊在創業方面投入的決心是非常看重的。. 政治大. 負責人詹益鑑先生，在談到這一點的時候解釋說，由於. 立. appWorks 投的主要是早期，因此產品、商業模式或者服務，隨時都. ‧ 國. 學. 有可能會變化，這個時候創始人的決心就很重要。而在申請表格的. ‧. 問題中，也會發現，是否對創業有足夠的認知？在心裡層面的是否. Nat. io. sit. y. 有很強的承受力？配合上創業家的執行力——有能力快速滿足需求. n. al. er. 做出產品的能力，對於 appWorks 而言，可能是較為合適的候選人。伍、服務流程. Ch. engchi. i Un. v. 在談到育成的時候，這一套培養的機制到底是怎樣的呢？根據對 appWorks 合夥人之一詹益鑑先生的採訪，目前學校 MBA、或者企業管理研究所所教授的主要是大公司的問題，但是對於小公司而言，則主要面臨的是資源的問題，如何從無發展到有的問題。這些與學校的教育是有偏差的，而 appWorks 也是看到了這中間存在的差距，因此考慮通過創業育成加速器的方式來切實解決初創團隊的問 49.

(57) 題。例如，appWorks 會幫助團隊協助制定 Business Model， appWorks 會幫助團隊分析目標客戶的價值在哪裡？以及將 Business Model Generation 中提到的 Business Canvas 帶入了實際的運營中，通過九宮格，將團隊所需要的東西羅列出來。另外，appWorks 所針對的消費性網路（Consumer Internet）的. 政治大. 投資，appWorks 總結出團隊組成人員所需要的角色定位，並將這一. 立. 定位理念傳達給所育成的團隊：一個是設計家，一個是程式員還有. ‧ 國. 學. 一個是商人。而 appWorks 在初期判斷這些團隊的時候，會根據這一. ‧. 標準來看目前團隊有哪些角色的人是缺失的。. Nat. io. sit. y. 而在公司的具體業務發展以外，appWorks 也注重關心三個問. er. 題，創始人做這件事情的事業是什麽？願景是什麽?以及為什麽要做. al. n. iv n C hengchi U 這行？這三個問題，而這三個問題又回歸到一個更重要的基本問. 題：有沒有因為創業更快樂。在這樣的一個觀念下，與傳統的只是希望可以賺錢的公司而言，有了很不一樣的價值觀。而從前三屆所錄取的公司來看，由於資源條件的限制，所以有很多的團隊都是零創業經驗的團隊。但是之後開始慢慢調整這個比例，對於 appWorks 而言，更希望招收有一兩年創業經驗的團隊，尤其是那種瀕臨過死亡的團隊，其經驗是更加寶貴的。尤其是網路產 50.

(58) 業，以 6 個月為一個週期，在這個階段對產品進行調整，以及隨時觀察市場的商業判斷能力是否越來越好。 Demo Day 是整個育成專案計劃的最後一個活動。對於很多團隊而言，好處是可以獲得大量的曝光機會。但是對於這些團隊而言，之前很多的人的簡報能力不足，而在這種大型的活動中，現場給人展示的效果好壞在某種程度上決定了自己的 app 在未來會不會獲得. 政治大. 更多人的關注。在筆者所參加的 Demo Day 當天，整個會場達到了. 立. 200、300 人之多，並且在 Demo Day 當天獲得了贊助商的贊助，而. ‧ 國. 學. 在第五屆則獲得了大約 23 個團隊的展示。從規模上而言，目前有與. io. sit. y. Nat. 陸、募資. ‧. 之相類似規模的主要有 IDEAS Show，之後會提到。. er. 對於 appWorks 而言，其在 2012 年開始，成立了本善基金。這. al. n. iv n C hengchi U 一基金的投資人分別來自於國泰金、群聯電子、聯合報、與華威集團。對於一個創業加速器而言，這是一個里程碑。關於這筆基金的募集，其實 appWorks 從成立之初開始著手準. 備。但是在一開始的階段，要募得資金並不是一件容易的事情，在台灣這樣的網創環境下，創投當時對於網創領域的投資持較悲觀的看法。因此，對於一個募集資金準備用在網路創業的領域的投資機構而言，要取得投資人的信任並不容易。而國泰金、群聯電子、聯 51.

(59) 合報、與華威聯手注資成立「本善基金」，一個原因也是源自於 appWorks 在前兩期陸續培育的團隊表現績效獲得一定的認可的緣故。「本善基金」計畫五年內以三億資本，投資台灣 100 家 App 創業公司，並將注入這些投資人的資源。視團隊的需要，appWorks 本身通常可以投資台幣 50 萬至 3,000 萬 (佔股比率約 5%-20%)。. 政治大. 另外，在 appWorks Demo Day 後，許多團隊們也能向其他創投、天. 立. ‧. 優先投資權（2 年時間內）. sit. y. 大約是 2 人到 5 人的團隊規模協助其從 concept 到 prototype 的. n. al. er. io. 投注資金目的. 表 7 appWorks 運營模式架構. Nat. 團隊人數限制. 學. 資金. ‧ 國. 使成功的募得更多資金。. Ch. i Un. v. e n g完成階段 chi. 資金占比. 佔股比率約為 5%-15%，投資金額大概在投資 50 萬至 1,500 萬 (台幣). 產品產出時間. 6 個月. 場地提供. 195 坪開放式工作空間 (24 小. 52.

(60) 時開放) +共 10 個大小會議室無線＋光纖網路 +電話、影印、傳真、列印等辦公設備，咖啡機等休閒設備協助方式. 所有合夥人及多位顧問都有安排諮詢時間，供團隊們預約。. 立. 治 (Speaker Series)、辦政演講系列大. 公小時 (Office Hours) 、每週固. ‧ 國. 學. 定舉辦 Bar Night、Happy. ‧. Hour，每月 Startup Mixer，. Nat. 管理、財務、會計、營運、法務. n. al. er. io. sit. y. 教育訓練：技術、產品、行銷、. Ch. e n g等等。 chi. i Un. v. 第二節 IDEAS Show 壹、背景介紹 IDEAS Show 在最開始為資策會創新應用研究所舉辦的一個活動。當初設立的宗旨，是希望可以幫助台灣的新創團隊走出台灣，進入到國際市場，進而在國際市場上闖出一片天地。第一屆 IDEAS Show 從 2008 年開始舉辦，移植美國的 Demo 53.