分析結果與列印

圖 5.30 個案 B 敏感度分析的參數輸入圖

圖 5.31 個案 B 經濟（操作）現金流量分析表（節錄）

經濟（操作）現金流量在第 19 年後大幅的下降，原因是第 19 年 後開始有設備上的汰換，因此第 19 年後曲線呈現下降的現象。

圖 5.32 個案 B 經濟（操作）現金流量之通膨後之現值圖

圖 5.33 個案 B 累積稅後經濟（操作）現金流量及通膨後之現值圖

股東權益現金流量圖在第 19 年後大幅度的下降，原因是開始有機 械設備的汰換，因此造成股東權益下降。

圖 5.34 個案 B 股東權益現金流量圖

二、財務（融資）現金流量分析：財務（融資）現金流量分析，包括 了財務（融資）現金流量分析表、財務（融資）現金流量及通膨 後之現值圖與累積稅後財務（融資）現金流量及通膨後之現值圖 等，如圖 5.35、圖 5.36、圖 5.37 所示。

圖 5.35 個案 B 財務（融資）現金流量分析表

財務（融資）現金流量及通膨後之現值圖第 4～18 年有本金與利 息的攤還，因此曲線成下降狀態。

圖 5.36 個案 B 財務（融資）現金流量及通膨後之現值圖

圖 5.37 個案 B 累積稅後財務（融資）現金流量及通膨後之現值圖

三、組合現金流量分析：組合現金流量分析，包括了組合現金流量分 析表、組合現金流量現值圖與累積稅後組合現金流量現值圖等，

圖 5.38 個案 B 組合現金流量分析表（節錄）

組合現金流量現值圖由於第 1、2、3 年扣除當年度所有支出與利 息費用後，為了預留明年度利息費用的 2 倍以上，當年度才會預留那 麼多的現金，使曲線成為上揚狀態。

圖 5.39 個案 B 息前組合現金流量現值圖

圖 5.40 個案 B 累積稅後組合現金流量現值圖

四、融資可行性分析：融資可行性分析，包括了融資可行性分析表與 分年償債比例(DSCR)及分年利息保障倍數(TIE)圖等，如圖 5.41、

圖 5.42 所示。

融資可行性分析表的負債權益比(DER)為 2.3，分年償債比例最小 為 1.84 倍，最大為 3.63 倍，都有超過 1.25 倍的安全係數，分年利息保 障倍數(TIE)最小為 2.18 倍，最大為 2.27 倍，都有超過 2 倍的安全係數。

圖 5.42 個案 B 分年償債比例(DSCR)及分年利息保障倍數(TIE)圖

五、敏感度分析：敏感度分析，包括了敏感度分析表、IRR 敏感度分 析圖與 IRR 敏感度分析圖等，如圖 5.43、圖 5.44、圖 5.45 所示。

圖 5.43 個案 B 敏感度分析表

經營權利金與開發權利金支付為本研究自行假設之參數，因此將 敏感度分析提升為 20%，經過分析之後 IRR 敏感度分析後最高有 6.6%

以上，最低也有 5.8%以上，而 NPV 敏感度分析最高 230,000 千元以上，

最低也有 205,000 千元以上。

圖 5.44 個案 B IRR 敏感度分析圖

圖 5.45 個案 B NPV 敏感度分析圖

六、主要分析指標：主要分析指標，包括了分析指標表、自償率分析 表、投資效益分析表、損益現金流量圖（未折線）與累積股東權 益現值圖等，如圖 5.46、圖 5.47、圖 5.48、圖 5.49、圖 5.50 所示。

圖 5.46 個案 B 分析指標表

圖 5.47 個案 B 自償率分析表（節錄）

圖 5.48 個案 B 投資效益分析表（節錄）

損益現金流量圖在第 19 年後開始成下降狀態，是因為第 19 年後 開始有機械設備的汰換，因此造成曲線下降。

圖 5.49 個案 B 損益現金流量圖（未折現）

圖 5.50 個案 B 累積股東權益現值圖