第一章 緒論
第四節 研究理論與架構
制單位之生產活動，創造利潤者，稱直接外人投資（Direct Foreign Investment）， 以方式而言分成直接外人投資流入（Direct Foreign Investment Inflowd），直接外人 投資流出（Direct Foreign Investment Outflowd），或稱直接對外投資，49本文以直接 外人投資流出方式來台從事各種活動投資稱為外資。
（一）、理論概述：
1960 年以後各國經濟學者自政治、經濟角度提出各種外人直接投資見解和 理論，形成諸多具創造性的理論流派，有別於古典貿易理論關於國際間生產要素 無法直接流動的前提假設；如依投資行為動機分類，則可概分為擴張型對外投資 與防禦型對外投資。擴張型對外投資指企業為擴充經營、追求利潤，排除貿易障 礙等，在被投資國擴大市場，以分散風險、掌握國際資源之投資方式，防禦型投 資指企業在母國受總體環境惡化影響，喪失比較利益優勢，失去生存空間，因此 到海外尋找較廉價的生產基地，以降低成本維持競爭力。50台商到大陸投資初期 是以防禦型為主，其後逐漸轉向擴張型投資，再面臨大陸政策與工資問題競爭力 弱時又展開東南亞防禦型投資。擴張型對外投資之重要理論為 Hymer（1960）之 寡佔優勢理論、Coase（1973）＆Williamson（1981）之交易成本理論、Buckley and Casson (1976)、Rugmam（1981）之內部化理論，防禦型對外投資如 Vernon（1996）
之產品循環論、Kiyoshi Kojima（1973）之比較優勢論；除上述兩理論外，
Dunning(1981)結合寡佔優勢理論、產品循環論與內部化理論提出折衷理論
（eclectic theory），51一般稱為綜合型對外投資。主要投資理論整理如下表，
附表 1-9 外人投資主要理論彙整表 類
型
理論 學者 主要論述 擴
張 型 對 外
寡佔 優勢 理論
Hymer
（1960）
企業資產中最核心的部分是技術、知識與競爭品牌，
企業獨佔核心資產形成壟斷優勢，寡占市場結構條件 下企業特定優勢的收益最大化，在跨國投資上獲取高 額利潤。研究美國對外直接投資技術經濟實力雄厚之 美國跨國公司。
49于宗先，侯繼明計畫主持；李宗哲協同主持，《中鋼公司馬來西亞鋼廠計畫之評估（計畫編 號:80:050093）》（台北：經濟部國營事業委員會，1991 年），頁 3。
50陳忠榮、楊志海，〈台灣對外直接投資的決定因素－擴張型與防禦型的比較〉，《經濟論文叢刊》，
第 27 輯第 2 期，1999 年 06 月，頁 215-217。
51JohnH.DunningandRajneeshNarula.,Foreigndirectinvestmentandgovernmentscatalystsforeconomicrestructuri ng
（NewYork:Routledge,1988） ,pp7-11;JohnH.Dunning,SariannaM.Lundan,Multinationalenterprisesandtheg lobaleconomy（Cheltenham,U.K.;Northampton,Mass.:EdwardElgar,2008）,P95。
投
1.Buckley and Casson 企業之高科技、行銷知識等資產 具共用性、非標準化、洩密風險等特點，交易成本高
場化與國際化競爭效果之步伐。52鑑此內外部正面效應，各國尤以發展中國家經 常會傾全力吸引外商直接投資，以改變國內市場結構，更有效率資源配置，提升 經濟競爭力；然值地主國政府管理制度缺完善或企業競爭力弱時，反而造成外商 排擠在地企業或給外商機會壟斷發生，但也有未發生任何影響情形，如土耳其外 商直接投資 2005 年前後都流向銀行與電信業，且法律不完備與腐敗問題嚴重，
研究指出外商直接投資對其市場結構並未產生較具體影響。53外人投資對地主國 帶來的另一損失可能為破壞地主國原有之勞動力結構，Evans and Timberlake 發現 外資投資對開發中國家而言，希望藉此改善經濟發展扭曲之勞動結構與收入不均 情形，然長期卻影響地主國原有勞動力結構，勞工被排斥於更低級勞動市場，由 資本技術密集行業取代，造成更大不公平與不均衡成長之負面影響；54另有學者 研究東南亞之馬來西亞引進外資效益，馬國 1957 年獨立後即希望國際貿易能帶 動更多國外投資，彌補國內的投資缺口，發展資本和技術密集產業，經研究馬來 西亞引進國外投資 40 餘年與進出口是有相關性，大多時期國外投資對出口的替 代效應大於補充效應，對馬國國際收支經常項目沒有改善，反而惡化。55
就回歸大陸十餘年之香港而言，大陸對香港投資已佔對外投資總量近 4 成，
金融市場 6 成以上為陸資把持，大陸對香港經濟已壟斷掌控；產業發展而言，2003 年香港與內地簽 CEPA 以後，產業與人才陸續向內地遷移，形成空洞與斷鏈；功 能定位上，香港自回歸前向外引資窗口，迄目前人民幣緩衝區，融入深港同城化，
功能與地位日漸弱化；社會民心上，對特區政府不滿與北京政權抗衡意識日漸升 高，社會浮動加大，認同發生差異；旅遊經濟上，過度依賴「內地化」，驅離高 消費國際旅客與影響品牌進駐，削弱香港競爭力，入境旅客與總旅客消費背離，
造成資源被剝奪與反彈。大陸對港投資掌握內部化、所有權與區位化優勢，作為 打通國際化道路，然並未促進經濟加速國際化，反而利用、消蝕香港資源與資產，
將香港吞食，成為類次殖民地，納入區域政治與社會治理，造成人心背離兩地人 民矛盾。自外人投資理論觀察，大陸對港投資結果是負面，造成內地化與內化更 嚴重；大陸政策定位與定性下，任何經濟行為均為達成政治目標而努力，結果與 理論背離。
陸資來台企業屬大陸國有經營、政府部門特許，掌握內部特權，並未具備對 台所有權與區位化優勢，政治意涵高於經濟效果，因此以外人投資論述陸資投資 國內各旅遊產業與影響，有其偏離與風險誤區；然以陸資解釋來台投入產業，以
52顧瑩華計畫主持，史惠慈協同主持，《由外人來臺投資效益評估陸資來臺投資的影響﹙計畫編 號:9812-2-1093﹚》（臺北市:經濟部投資審議委員會，2009 年 12 月），頁 143-145。
53國際融資，〈土耳其投資與經貿風險分析報告〉，《國際融資，InternationalFinancing，中國國際貿 易促進委員會宣傳出版中心》，2008 年 7 期，頁 62-64；
Elmas,F.andS.Degirmen,“ForeignDirectInvestmentandIndustrialConcentrationintheTurkishManufacturingS ystem”,InternationalResearchJournalofFinanceandEconomics,4,January/2009,pp.248-252.
54Lee,Cheol-Sung;Nielsen,Francois;Alderson,ArthurS,
“Incomeinequality,globaleconomyandthestate”,UniversityofNorthCarolinaPress:SocialForces,September1, 2007,<http://www.highbeam.com/doc/1G1-168212397.html>.
55李皖南，〈馬來西亞引進 FDI 的貿易效應分析〉，《亞太經濟，Asia-pacificEconomicReview》，2003 年 6 期，頁 27-29。
併購代替市場交易，除政治動機外，經濟動機解釋有其合理性。陸資來台對旅遊 產業影響，涉及陸資客源跟隨為主之跨境投資，據此理論研究以外人直接投資之 交易成本理論作為論述依據。
（三）、交易成本論
新制度經濟學 Coase 認為在廠商專業分工與市場交換的經濟體制下，價格運 作會產生成本，稱為交易成本，有別於古典經濟學長久以來認為市場資訊是完全 公開與不需交易成本的觀點。Williamson 以 Coase 的觀點為基礎，綜合組織、策 略理論等發展較完整交易成本理論架構。56交易成本理論認為導致組織失靈與產 生交易成本原因在於人性與環境因素，人性因素包括有限理性與投機主義，57環 境因素則包括環境不確定複雜性、資訊不對稱、交易頻率與資產特殊性；交易成 本型態分為事前資訊蒐集協商與事後營運服務、監督、約束等。58學者范世平並 歸納交易成本為市場進行交換或交易過程中產生之費用，主要在於預防過程可能 產生風險。59
如何才能縮減市場交易成本，Williamson 認為應對不同交易型態採取適當統 治機制，如廠商無自製能力應自市場取得資源，若有自製能力應採內部統治管理 以降低成本；廠商為一種組織，存在著不同交易單位元與性質之統治結構，如傾 向採內部管理層級（hierarchy）或市場導向（market）或混合型（hybrid）。人性 與環境因素所產生交易成本視為市場運作或統治成本，以組織機制處理市場產生 成本視為組織統治成本，當市場運作成本增加過高時，組織採內部化管理機制，
反之透過市場交換；60然人性與環境影響因素同時存在，市場資源分配失靈、組 織層級管理也弱化，影響無法消除時，組織自然頃向採取混合型管理與控制，61達 交易成本經濟化，創造交易價值。混合型機制處理主要為技術分享、戰略聯盟、
合資、分包與建立企業網路。其特徵為透過合作建立契約，實現交易互惠，學者 張五常提出企業與市場間關係為契約間替代；62然內部競爭仍然存在，維持部分 獨立自主與控制，爭取剩餘，以合作方式降低最小交易成本，諸如特許經營、特 定交易方式與專用性投資等。
交易成本提供跨國併購原因解釋，跨國公司以併購代替市場交易，根本動機 是為了節約複雜市場運作高昂之交易成本；當企業市場合約交易成本大於內部協
56袁慶明、劉洋，威廉姆森交易成本決定因素理論評析，財經理論與實踐( 雙月刊)， 第 25 卷 131 期，2004 年 9 月，頁 17-18。
57Williamson.O.E,“The Economics of Organization :The Transaction Cost Approach,”New York:America Journal of Society,Vol. 87,No.3, Nov/1981,pp.550-570.
58郭嘉珍、劉財龍，〈交易成本理論：回顧與未來方向〉，《大仁學報》，第 33 期，2008 年 9 月，頁 15-17。
59范世平，〈從交易成本理論探討當前中國大陸僑務工作體系與運作模式〉，《遠景交流基金會》， 第 10 卷第 3 期，2009 年 7 月，頁 34-35。
60郭嘉珍、劉財龍，〈交易成本理論：回顧與未來方向〉，頁 25-26。
61賴丹馨、費方域，〈混合組織的合同治理機制〉，《珈珞管理論評報》，第 2 籍總第 5 集，2009 年 頁 72-74。
62Steven,N, Cheng .,“The Contractual Nature of the Firm,” Journal of Law and Economics , Vol. 26, No. 1, Apr/1983,pp1-22.
調的成本時，交易內部化併購行為就發生。Williamson 強調交易成本決定因素為 Theory），源自古典重商主義與國際關係現實主義相結合之霸權穩定論（Hegemonic Stability Theory）、國家主義論（The State Theory ），與源自馬克思主義學術傳統 之依附理論（Dependerce Theory）、世界體系論（World System Theory ）等 5 大理 論，63另有探討國際政治社會觀點之建構主義論，國家與市場等主要論點如下表，
Richard Cooper.
Rober O,
Robert Gilpin.
Immanuel Wallerstain.
如何維持管理相互依存的國際關係。
1. Kindleberger 國際體系中必須要有一個也只能有一個 穩定者。
Robert Gilpin.
Peter
2. Katzenstein 當霸權的衰落，國內力量對制定國外經濟 政策影響就提高。
附
附