現階段陸資投資與影響

第一節 現階段陸資投資與影響

壹、陸資投資情形 一、投資概況

政府自 2009 年開放陸資來臺，行業申請案次迄 2014 年 12 月以批發零售業 佔近 6 成最多，概因其投資門檻與技術障礙較低，加以台灣產品品質優良具中國 大陸市場商機吸引投資。陸資事業投資金額前 3 名除批發及零售業外，港埠業 佔 14%、電子零組件製造業佔 12%，住宿服務業佔 6.7%；投資金額 1000 萬-5000 萬佔 17.5%，5000 萬以上 0.9%，1000 萬以下佔 73%，其中 600 萬以下（20 萬美 金）佔 51%；以投資地區比重分，北部地區近 70%、中部居次約 25%；³³¹投資型 態偏好以新設或設立分公司形式投資居多佔 67%，顯示較強的資金介入經營事 業；投資人以「大陸地區人民」與公司法人名義申請佔 78%，透過香港公司佔 14%，以英屬維京群島等公司方式申請為 8%。

陸資來台投資資金總數，部分業者評估失真；認為陸資為迴避投審會法規審 查與監督，借「外資」如澳洲掛牌，進入台灣市場，「陸資」即成「外資」，每年 進入約千億台幣，10 倍於統計數值。³³²2010 年「中國國際金融有限公司」總裁朱

330張克成，〈大陸地區人民來臺投資相關規定及申請與審理程序〉，《經濟部投資審議委員會》，2012 年 7 月，頁 23；〈第三階段開放陸資來臺投資業別項目〉，《經濟部》，2012 年 3 月 20 日，

<http://www.moea.gov.tw/mns/populace/news/News.aspx?kind=1&menu_id=40&news_id=24832>。

331溫芳宜等主持，《2013 年僑外及陸資投資事業營運狀況調查分析報告（調查年度：2012 年）》（經 濟部投資審議委員會委託，2013 年 12 月），頁 98。

332周義豐，〈「陸資」變「外資」千億資金流入台灣〉，《卓越雜誌》，2013 年 7 月 15 日，刊號 327，

雲來於「博鼇亞洲論壇」表示，大陸對臺投資總金額預估超過 500 億美元，³³³經 濟部前次長杜紫軍也認為政府現在對陸資來台雖比外資把關更嚴，但透過第三國 合併與收購是無法擋， 2013 年第 4 季以後陸資以「參股」或「併購」型態投資 案出現就較多。³³⁴

二、投資動機與目的

研究第二章指出大陸自 2009 年開始下放境外投資審批許可，簡化「走出 去」程序加大步伐，強調「請進來」和「走出去」平衡；2011 年大陸「政府工 作報告」「走出去」強調行業要有序向境外轉移產能，2012 年強調引導所有制企 業開展境外包括能源、服務業等投資合作，同時加快民營企業「走出去」，同年 共黨「十八大」關於「走出去」提出發展世界級跨國公司目標；2013 年共黨「十 八屆三中」後提出允許企業赴境外新設公司、併購、聯合投資等「三個允許」， 目的在擴大企業與個體作為對外投資主體多元地位與拓展經濟發展新空間。大陸 對外投資「走出去」自始即非國際投資理論強調以知識、品牌、技術、要素稟賦 與市場規模等市場經濟優勢模式，而是強調政府主導為原則；2009 年開始加快，

主體仍為國內具政經優勢之中央或國有企業，政策主導下企業表現出迫切、強 勢、做大規模與移轉產能、開拓經濟新發展空間之態勢。

自 2009 年政府「正面表列」開放陸資來台以來，投資案次與金額於大陸政 策指導下，正式來台投資並未表現預期迫切、強勢與做大規模之姿，然 720 餘案 次申請之大陸國有企業，其來台投資之動機與目的為何？

依政府主管陸資來台部門委託國內學術單位連續多年「僑外及陸資投資事業 營運狀況調查」，顯示來台投資主要動機為「拓展臺灣市場」，次為「成為全球布 局重要環節」，將臺灣視為中國大陸「走出去」據點之一；然更發現學習、人才 技術網羅與掌握台灣市場動態等綜合動機更，可能為陸資來臺投資動機。³³⁵

臺灣內需市場規模不大，對陸資吸引相當有限，來台陸資也未表現強勢與做 大規模，基此，目的可能為搜尋測試或運用臺灣人才、技術與管理資源，開展國 際化或大陸內部市場，同時擴大企業與個體作為投資之主體，而非與在地鏈結、

深耕永續經營。2010 年起陸資陸續入股食品類耐斯集團愛之味，收購電子類大 同子公司與清潔用品妙管家等，有朝品牌化收購趨勢，利用在地資源擴大企業體 創造利潤空間，作為連結兩岸三地經營。政府向來關注把守關鍵技外移，對品牌 形象被收購較居次，台灣產品品牌具（MIT）之溢價價值，陸資購買後可作為高 價值產品推出或進軍東南亞市場先趨，於大陸來台人才挖角具爭議下，收購台灣 企業品牌則爭議就相對容易。

<http://www.ecf.com.tw/newMag-page.php?a_id=2074>。

333朱雲來，〈兩岸經濟更緊密的合作有利於應對挑戰〉，《中國新聞網》，2010 年 4 月，<http://

www.chinanews.com/cj/cj-ylgd/news/2010/04-11/2218862.shtml>。

334戴瑞芬，〈陸資襲台、保護傘靠競爭力〉，《旺報 want-daily》，2013 年 6 月 2 日，<http://www.want-daily.

com/portal.php?mod=view&aid=75625#ixzz35Y0vXlQ5>。

335溫芳宜等主持，《2013 年僑外及陸資投資事業營運狀況調查分析報告（調查年度：2012 年）》，

頁 98。

另外，陸資對政府限制進入產業為達收購目的也繞道權變，如政府對陸資入 股或收購國內高科技產業積體電路業、半導體封裝及測試業、液晶面板等初始訂 有關鍵技術移轉、陸資持股比率不得超過 10%等，2012 年後調整僅留不得具有控 制能力。然 2010 年大陸面板大廠京東方科技集團併購國內液晶顯示器廠美齊科 技時，因法令限制無法直接併購與取得控制權，因此轉採資產讓與模式交易變 通，京東方集團購入美齊科技大陸間接所屬公司股權及國內業務與資產，資產讓 與形成插旗卡位另一模式。³³⁶同年京東方同時也來台申設分公司，登記業務項目 卻為視聽電子與電腦周邊等，與收購公司與法令限制業務脫鉤，間接達成控制美 齊科技能力意圖目的。大陸從事併購之資產管理公司近年也來台購併國內資產管 理公司，以在地人才為其服務，與國內三大會計師事務所，資誠、安侯建業與安 永聯合等，搶奪併購市場，服務大陸對台併購，也成為另一趨勢。³³⁷

三、營運情形

陸資開放依投資規範倘經濟上具有獨占、寡占或壟斷性地位，在政治、社會、

文化上具敏感性或影響國家安全，或影響國內經濟發展與金融穩定時，均得以限 制、禁止投資申請或撤銷、廢止其投資，而投資人轉讓投資，若涉及國家安全或 公共利益者，亦禁止其轉讓；主管部門可定期調查投資事業經營概況，投資項目 中 1/3 有項目設限、持股比例、不具控制能力等限制，開放條件與幅度較僑外資 來臺投資嚴謹，足資政府及國人對陸資仍有國家安全上的疑慮考量，預期未來對 陸資投資開放將朝服務業或公共建設鬆綁，同時放寬部分設限。

現階段政府對陸資為短期部分開放，經營條件未若大陸內部或一般境外具經 濟上獨占、寡占或壟斷之優勢，屬摸索探底階段，投資效益依大陸商務部等機構 發布「2011 年度中國對外直接投資統計公報」指出，中國境外投資企業 22%處於 營運虧損，原因為海外投資風險不明，但大陸部分學者與業界認為，實際存在風 險與虧損狀態應於 70%以上；³³⁸國內研究單位「2013 年僑外及陸資投資事業營運 狀況調查」分析報告指出，30%陸資在台營運出現盈餘，反之 70%處於持平或虧 損狀態。大陸中國人民大學等研究單位 2014 年 5 月發布「走出去：國際商務反 腐敗規則研究報告」，指出腐敗為大陸企業海外擴張最大干擾，主要為中國經濟 存在「國進民退」體制性問題，「走出去」是中央與國企等獨有特權，企業打着 走出去、改革旗號，卻行貪污腐敗、轉移資產之實。³³⁹基此，陸資在台營運 30%

企業出現盈餘，應屬常態與符合大陸「走出去」企業經營績效，且台灣近年投資 環境風險評估均名列前茅，³⁴⁰陸資在台營運不彰應非我政府從嚴限制投資規範與

336黃日燦，〈陸資來台先河，京東方併購美齊〉，《經濟日報》，2013 年 2 月 21 日，A17 版。

337陳乃綾，〈勤眾併管仲，衝科技醫療併購〉，《經濟日報》，2011 年 6 月 1 日，A17 版。

338鄒堅貞，〈中國企業走出去前景廣闊，然而同時也陷阱密佈〉，《新浪網轉載自華夏時報》，2012 年 2 月 11 日，<http://www.sina.com.cn>。

339何平，〈走出去？中國企業海外腐敗問題再成焦點〉，《自由亞洲電台》，2014 年 5 月 13 日，

<http://www.rfa.org/mandarin/yataibaodao/jingmao/jz-05132014160634.html>。

340美國商業環境風險評估公司(BusinessEnvironmentRiskIntelligence；簡稱 BERI)「投資環境風險評 估報告」指出，台灣投資環境(ProfitOpportunityRecommendation；POR)2010 年起即全球排名全球排 名前 5 名內。

項目所致。另統計陸資來台投資因故停歇業或解散等行業佔總投資案次比例 12%，以批發及零售業佔 60%案次最多，停歇行業平均投資以小額 150 萬台幣以 下佔 42%，³⁴¹行業停歇為政治或經濟目的尚待探究，統計如下附表。

附表 5-1 陸資來台投資停歇業行業統計 行業分類 佔停歇業總

數比（%）

資金：

150 萬台 幣以下

資金：

150-300 萬台幣

資金：

300-600 萬台幣

資金：

600 萬台 幣以上 批發及零售業 53/89=60% 23 3 4 23 資訊軟體服務 11/89=12% 7 3 1

餐館業 5/89=6% 4 1

專業設計服務 4/89=4.5% 2 2 電腦、電子及

光學製品製造

4/89=4.5% 1 3 會議服務業 3/89=3% 3

電子零件製造 3/89=3% 1 1 1 機械設備製造 2/89=2% 1 1 廢棄物廢污業 2/89=2.% 2

運輸及倉儲業 1/89=1.% 1

電力設備製造 1/89=1.% 1 資料來源：

1.經濟部投審會陸資來台投資事業名錄。

2.陸資來台投資停歇業行業以 20 萬美金為上界線，統計以批發及零售業最 多佔 58%，停歇行業投入資金量以 150 萬台幣以下行業佔 42%最多數，600 萬台幣（20 萬美金）以上行業佔 32%次多數。

貳、陸資投資影響

外人投資對被投資國家影響，可自經濟與政治社會層面考量。經濟層面影響 可自總體經濟、出口、就業等考量；政治社會影響則觀察是否影響國家政治經濟 政策制定、民主發展等。陸資來台為依行為動機分類，屬擴張型對外投資，在台 擴大市場，掌握資源，而非防禦型，因喪失比較利益優勢，尋找較廉價的生產基 地。擴張型對外投資理論上投資國為高科技工業國家，具備核心技術、知識與競

外人投資對被投資國家影響，可自經濟與政治社會層面考量。經濟層面影響 可自總體經濟、出口、就業等考量；政治社會影響則觀察是否影響國家政治經濟 政策制定、民主發展等。陸資來台為依行為動機分類，屬擴張型對外投資，在台 擴大市場，掌握資源，而非防禦型，因喪失比較利益優勢，尋找較廉價的生產基 地。擴張型對外投資理論上投資國為高科技工業國家，具備核心技術、知識與競