第三章、 美國對外經貿戰略分析
第四節、 維持美元貨幣的強勢地位
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第四節 維持美元貨幣的強勢地位
冷戰之後，國際社會已經充分認清了美元霸權的真實面。美元作為美國資本 的載體，自誕生以來本就是為美國霸權利益服務的工具。美國除擁有－不受監督
、無限印發美元紙幣的特權外，還透過壟斷貨幣，實質掌控了世界金融資源，進 而可以隨意操縱國際市場的各項經濟活動。尤其是1971年美元與黃金脫鉤之後，
美國更可以隨時啟動印鈔機，通過“紙幣”換走他國財富。不論是開發中國家還 是已開發國家，只要參與國際經濟活動者，都只能被動的接受美國所設定的遊戲 規則，逃不出美國資本的掌控。今日，美國債台高築，換成別的國家早已破產，
而美國卻依然經濟持穩、百姓安居，關鍵就在於美元霸權掌控著全世界。近幾年 來世界經濟飽受美元霸權之苦，1970年代拉丁美洲金融危機、1990年代後日本泡 沫經濟破滅、1997年亞洲金融危機，直至2008年底全球金融海嘯，現行國際貨幣 體系的內在缺陷和系統性風險已愈演愈烈，愈發不可收拾，廢除美元獨霸已是各 區域大國強力要求的緊迫措施。
如今的美國經濟與1990年代稱霸全球的美國經濟已大不相同，2008年金融海 嘯之後，由於美國股市持續低迷、聯邦政府財政赤字和外貿逆差居高不下，再加 上美國接連對伊拉克、阿富汗發動戰爭，都促使美國經濟的疲軟狀況很難在短期 內改善。因此，有不少國家及經濟學者主張美元應該貶值。但事實恰好相反，2003 年布希政府財政部長－斯諾 仍公開表示堅持美元強勢的政策。美國政府為什麼 要堅持維持美元強勢的政策，這問題引起世界各國高度關注。
一、美國國內對維持美元強勢存有不同觀點
究竟是否需要持續維持美元貨幣的強勢地位，美國國內學者存在對立的觀點
，理由如下：
一派觀點認為，美元強勢政策既然是美國經濟實力的展現，就長期而言，美 元強勢政策應該依然繼續下去。同時，他們還認為，如果今後世界經濟起飛，則 美元維持強勢顯然對美國經濟最為有利。這一派主要以美國官方為代表，聯邦政 府內部的一些經濟學者也堅持美元應該保持強硬的看法。
另一派與此觀點截然相反，美國的製造商和商業工會中，有不少學者及企業 主張美元應該隨市場機制疲軟，當美國經濟進入低迷之時，就不應該再堅持美元 強勢政策，而是需要比較疲軟的美元來支撐美國經濟復甦。他們還認為，由於目 前不僅股市疲軟，失業率也居高不下，利率也下降到自1961年以來的新低點。在
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這種情況下，再堅持美元強勢政策實在沒有必要。33
二、美國堅持美元強勢的理由
既然當前美元對歐元和日元匯率持續下挫，那為何美國政府還要堅決抱住美 元強硬政策不放呢？歸納起來，有以下方面的經濟政治背景可以觀察出：
（一）美元強勢是美國經濟實力強大的象徵：
儘管1960年代以後美元不止一次貶值，但是，堅持美元強勢政策一直是美國 歷屆政府的國策。當1970年代初美元接連貶值之時，當時的美國政府還是一再強 調，強勢的美元雖對出口不利，但它卻有助於外國商品進口。1980年代雷根政府 曾不止一次地強調，只要維持美元強勢政策，美國的經濟實力就會不斷強大。1990 年代美國經濟之所以持續增長10年，美元強勢政策功不可沒。作為一個面向全球 貿易的國家，美國經濟不僅需要出口，更離不開進口。正因如此，美國堅持認為
，強勢的美元對美國經濟實力的表現貢獻甚大。
（二）美元強勢有助於吸引外資，對長期美國經濟發展有利：
美國政府一向認為，美國經濟之所以1990年代實現長達10年的經濟擴展，與 強勢美元政策吸引外資不無關係。當1998年亞洲發生金融危機，亞洲各國外資紛 紛外逃，美國把握此一有利時機，果斷採取美元升值政策。結果，亞洲尤其是東 亞的資本不斷流入美國，為美國經濟持續增長增添了新的活力。
美國政府強調，儘管2001年以來美國股市疲弱，美國仍然是投資條件較好的 國家，只要堅持美元強勢政策，外國資本仍然可以流向美國，這對今後的美國經 濟發展十分有利。反之，如推行美元弱勢政策，就給外資逃離美國創造了方便條 件。所以，在美國經濟發展的關鍵時刻，維持美元強勢政策勢在必行。
（三）美元強勢政策有利於抑制通貨膨脹：
美國前任聯準會主席葛林斯班雖然對1990年代美國經濟持續增長作出卓越 貢獻，但他卻始終對通貨膨脹的死灰複燃心存擔憂。他認為，只要通貨膨脹不出 現，美國經濟儘管短期內疲軟也無所謂，從長期來看，因通貨膨脹未出現，美國 經濟仍會強勁成長；倘若控制不住通貨膨脹，要想實現美國經濟強勁增長只能是 一句空話。正因如此，葛林斯班自始至終一直主張維持強勢美元政策。在他看來
，實行強勢美元政策有利於控制商品成本上升，而實施美元疲軟政策則會促使出 口商品成本降低，進而引發通貨膨脹的加劇。所以，要保持美國經濟在長期低通 膨下的持續成長目標，實施美元強勢政策是有力的保障。
（四）基於對外反恐戰爭的需要：
33 「佟福全，強勢美元難以為繼」，《國際金融報》，2003 年 3 月 14 日。
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21世紀開始，美國接連對伊拉克、阿富汗發動反恐戰爭，而且希望速能戰速 決。在此一情況下，政府必須穩定住國內經濟情勢，由其是對企業、製造商和工 會，倘若企業和工會對政府強施輿論壓力，政府頂不住而敗下陣來，可能重蹈越 戰的覆轍，後果將不堪設想。因此，在此對外戰爭的關鍵時刻，政府始終堅持美 元強勢政策，是一件不得不做的事情。
三、當前美國操控美元貨幣的現況
在維持美元貨幣強勢且具信用地位的政策之餘，美國仍會參照現實國際經濟 狀況及本身經濟發展，在美元匯率上進行適時、適當的調控。根據最新數據統計
，目前美國國家債務總額高達12.8兆美元，依經濟學家預測，僅僅是這些債務所 產生的利息，再加上社會、醫療保險及其他福利所需要的開支，就將消耗美國政 府至2020年聯邦收入總額的80%。對美國政府而言，所剩下的資金將遠遠無法應 對其餘必要的開支。另依據美國政府前審計總長－大衛•沃爾克(David Walker) 的估計，如果把美國政府對國民的社保欠帳等所有隱性債務一起統計，2007年美 國的實際債務總額高達53兆美元，這幾乎與全球的GDP相當。如此，美國一個國 家的債務已經使全球的債務率接近100%，這個數字相當於每個美國人承擔著17.5 萬美元的債務。如果平均分配給地球上所有人，每人將分擔9000美元。因此，實 際上美國早已經資不抵債，而這種財務狀況，放到其他任何一個國家，這個國家 早已破產了。34 但美國並沒有破產，其中最重要的原因在於美元在國際結算中的 特殊地位，它使其他國家擁有了過多的美國債權。美元和美國的債務已經綁住了 全世界。
同時，為了進行貿易保護主義，數十年來，美國一直不遺餘力的為降低美元 匯率而遊說某單一國家。1985年9月的《廣場協議》受害者是日本，據日本經濟 學家指出，美元單獨對日元的貶值，使得當時日本的經濟總損失與整個二戰後的 損失相當，並且使日本陷入長達十幾年的經濟低迷。2010年3月，美國的施壓對 象已轉向至中國的人民幣。35
根據德意志銀行全球分析師高登表示：「美元本位制和美國聯邦儲備理事會 的貨幣政策，導致美元疲軟和全球流動性過剩，美元全球流動性過剩導致全球通 貨膨脹的情況上升。這一點，我們可從美元的匯率和有關商品的價格走勢中看得 非常清楚。」近幾年來，全球石油和大宗商品價格暴漲的根源，主因是美元發行
34 鈕文新，〈美國會破產嗎？〉，《中國經濟週刊》，人民日報社出版，2008 年 11 月 10 日 第 21 期，頁 34-35。
35 依據中央社報導，中國人民銀行 99 年 6 月 19 日突然宣布：「將進行人民幣匯率改革，增強人 民幣匯率彈性，市場預期人民幣年底前將升值 3%至 5%。」這次人民幣匯率升值態勢，主要是 來自大陸內部、外部（美國）的壓力。內部有通膨壓力，大陸消費者物價指數（CPI）已破 3
％；外部則有鉅額貿易順差、龐大外匯存底 2 兆 5000 億美元、以及大量資金流入等壓力。因 此人民幣有升值的必要。目前人民幣匯率是 6.82 元兌換一美元，區間波動 0.5 個百分點。而 一旦人民幣兌換美元有區間波動升值情況，鄰近的亞洲貨幣（含新台幣）也會隨著攀升。
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過度。國際觀察家表示，全球流動性過剩、虛擬經濟和真實經濟嚴重背離、資產 價格暴漲暴跌、石油和大宗商品價格迅速上漲、次貸危機、全球通貨膨脹和經濟 衰退併存，乃是當代世界經濟面臨的主要問題，歸其根源就是美元本位制和浮動 的匯率體系。2001年初，美聯儲開始進行一輪降息（主要為因應互聯網泡沫破滅 和911恐怖襲擊所可能導致的經濟衰退風險），美元匯率一路走低，跌幅超過30%
。2007年中，次貸危機突現，美聯儲被迫再次連續降息，約6個月後，全球通膨 趨勢再度惡化，而持續低息政策意味著美國將美元的發行量的不斷上揚。美元透 過是美國主權貨幣、又是世界強勢貨幣的優勢，充分運用各種方式為美國創造福 利，而讓其他國家遭受利益損失。
據國際財經機構估計，1967-2006年美國的外債累計為3兆美元左右，美國透
據國際財經機構估計，1967-2006年美國的外債累計為3兆美元左右，美國透