美元霸權與石油金融化：再思霸權穩定論 - 政大學術集成

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(1)國立政治大學外交學系碩士論文指導教授：鄧中堅博士. 政治大美元霸權與石油金融化. ‧. ‧ 國. 學. 立再思霸權穩定論. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v. 研究生：黃偉倫中華民國九十九年七月.

(2) 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v.

(3) 謝辭要在兩年內完成這個論文題目實在是不容易，但我完成了！. 很高興在政大的兩年之中遇到這麼多貴人，幫助我在研究所的路上更加順利。首先要感謝我的指導教授鄧中堅院長，國際政治經濟學一直是我非常感興趣的領域，由於他對於我的期末報告給予很高的評價，因此鼓勵我繼續研究霸權穩定論的相關題目。老師在忙碌的行程之中，抽空指導我論文的方向並且支持我，讓我. 政治大開啟我對結構性權力的研究興趣。感謝兩位口試委員，新聞局的江啟臣局長與俄立能夠完整地發揮想法。感謝江啟臣局長讓我首次接觸到 Susan Strange 的文章，. ‧ 國. 學. 羅斯研究所的魏百谷老師，對於此篇論文的批評與指教，並且不厭其煩地幫我挑出小細節上的錯誤。. ‧ sit. y. Nat. 在升碩二的暑假，我有幸進入國關中心擔任彭慧鸞老師的研究助理，除了讓. al. er. io. 我更熟悉文獻收集的方法，更要感謝彭老師經常與我分享研究心得，啟發我許多. v. n. 對於論文的想法。特別要感謝彭老師帶我到中研院聽吳玉山老師的演講，因此激. Ch. engchi. i n U. 發我對於階層理論的興趣。雖然這一年來，為了爬上國關中心留了不少汗，夏天時也聞了不少路旁農田施肥的味道，但非常值得。感謝彭慧鸞老師的照顧。. 感謝我的家人在研究所期間的全力支持，讓我得以全心投入論文寫作。感謝我的朋友及同學，在我腦袋打結時陪我放鬆。本論文如果能有任何學術貢獻，都要歸功於曾經幫助過我的人。. 黃偉倫 2010.7.22.


(5) 摘要本論文以「美元霸權」為核心，討論美國做為貨幣霸權對於國際金融體系的影響。首先介紹霸權穩定論之理論內涵與發展，經過重新檢視霸權穩定論的思想內涵後，筆者發現霸權穩定論有許多缺陷並提出修正。其次，討論美元霸權在布列敦森林體系瓦解之後的形成與運作。美元霸權的起源是 1971 年尼克森將美元與黃金脫鉤，之後，經由 1974 年「石油-美元計價機制」與金融全球化進一步鞏. 固美元的霸權地位。最後，以「石油金融化」現象為例，說明美國是如何結合「石. 政治大. 油-美元計價機制」與「金融全球化」來鞏固美元霸權地位，最後也導致國際金. 立. 融體系的不穩定。. ‧ 國. 學. 本文認為，美國將石油市場變成了一個大型賭場。石油價格暴漲暴跌將對世界經濟，尤其是發展中國家帶來不利影響。「石油-美元計價機制」是一種「誘捕」，. ‧. 它強化了從屬國家對美元的依賴。憑著不對稱的金融相互依賴，美國穩居霸權地. sit. y. Nat. 位。然而，一個穩定的國際金融體系不能只靠主導國家權力的使用，一個階層狀. al. er. io. 態的國際關係，還必須有從屬國家配合的意願。隨著「二次大戰效應」的消失，. v. n. 美國無法再以國內市場的龐大需求滿足發展中國家的出口導向政策，因此，身為. Ch. engchi. i n U. 主導國家的美國必須運用國際金融發展的不對稱性，提供從屬國家支持美元霸權的誘因，此種不對稱性的互賴關係也是美元霸權的權力來源。此外，霸權權力具有自我毀滅的傾向。在金融全球化的過程中，政府的權威不斷被削弱，導致政治反應能力遠遠落後於經濟力量的發展。若美國不採取行動管理國際金融體系，取得主導國家的正當性，則衰落是不可避免。. 關鍵字：美元霸權、石油金融化、霸權穩定論、國際貨幣權力、金融全球化.


(7) 美元霸權與石油金融化再思霸權穩定論. 論文目次. 政治大. 第一章緒論....................................................................................................... 1. 立. ‧ 國. 學. 研究動機與目的 .......................................................................................................................... 1. 第一節. 研究動機................................................................................................................................................. 1. ‧. 研究目的................................................................................................................................................. 4. 文獻回顧 ......................................................................................................................................... 6. 第二節. y. Nat. sit. 霸權穩定論............................................................................................................................................ 6. n. al. er. io. 美元霸權與金融霸權........................................................................................................................ 8. i n U. v. 金融全球化......................................................................................................................................... 10. Ch. engchi. 國際貨幣權力.................................................................................................................................... 12 石油政治經濟.................................................................................................................................... 13. 研究方法 ...................................................................................................................................... 18. 第三節. 詮釋學方法......................................................................................................................................... 18 案例研究法......................................................................................................................................... 19 文獻分析法......................................................................................................................................... 20. 研究範圍與限制 ....................................................................................................................... 21. 第四節. 研究範圍.............................................................................................................................................. 21 研究限制.............................................................................................................................................. 21 I.

(8) 論文架構 ...................................................................................................................................... 23. 第五節. 第二章霸權穩定論之思想演進與理論內涵 ........................................... 25 Charles P. Kindleberger 的霸權穩定思想 .................................................................... 28. 第一節. 現實主義或自由主義？................................................................................................................ 28 國際公共財......................................................................................................................................... 30. Robert Gilpin 的霸權穩定思想.......................................................................................... 34. 第二節. 政治大霸權衰落.............................................................................................................................................. 35 立霸權體系之變遷............................................................................................................................... 34. ‧ 國. 學. Stephen D. Krasner 的霸權穩定思想 ............................................................................. 38. 第三節. 國際貿易結構.................................................................................................................................... 38. ‧. 對霸權穩定論前提假設之批判 ......................................................................................... 40. 第四節. y. Nat. 霸權領導與體系穩定..................................................................................................................... 40. sit. io. 霸權衰落與體系不穩定................................................................................................................ 41. n. al. er. 國際公共財是霸權私有財........................................................................................................... 43. i n U. v. 美國霸權未衰落............................................................................................................................... 44. Ch. engchi. 結構性權力與國際貨幣關係 .............................................................................................. 47. 第五節. Susan Strange 的結構性權力概念 .......................................................................................... 47. Benjamin J. Cohen 與 Jonathan Kirshner 的結構性權力概念 ................................... 50. 霸權穩定論之修正與研究假設 ......................................................................................... 53. 第六節. 霸權穩定論之修正.......................................................................................................................... 53 研究假設.............................................................................................................................................. 55. II.

(9) 第三章美元霸權之形成與運作................................................................. 57 美國貨幣霸權的意義與演進 .............................................................................................. 59. 第一節. 貨幣領導與貨幣霸權的意義...................................................................................................... 59 美元霸權的起源與發展................................................................................................................ 61. 美元與黃金脫鉤 ....................................................................................................................... 63. 第二節. 美元與美國霸權............................................................................................................................... 63 固定匯率的終結............................................................................................................................... 65 牙買加體系......................................................................................................................................... 67. 政治大石油交易以美元計價..................................................................................................................... 70 立石油美元回流.................................................................................................................................... 72. 石油與美元霸權 ....................................................................................................................... 69. 第四節. 金融全球化 ................................................................................................................................. 74. ‧ 國. 學. 第三節. ‧. 美元霸權的特色與金融不穩定 ......................................................................................... 79. 第五節. y. Nat. 美國的國際收支赤字..................................................................................................................... 80. sit. 美元霸權的經濟意義..................................................................................................................... 84. n. al. er. io. 當今的金融不穩定.......................................................................................................................... 86. Ch. engchi. i n U. v. 第四章石油金融化對美元霸權之意義 ................................................... 89 石油市場的歷史 ....................................................................................................................... 91. 第一節. 國際石油公司壟斷時期（1860~1971） ............................................................................ 91 OPEC 主導時期（1971~1986） ............................................................................................. 94. OPEC 支配力降低時期（1986~1990） ........................................................................... 97 2003 年以來石油價格上漲之非金融因素解釋 ....................................................... 101. 第二節. 石油高峰論....................................................................................................................................... 103 石油蘊藏量與石油生產量由政治經濟因素決定............................................................ 105 III.

(10) 國際油價波動的貨幣因素 ................................................................................................. 107. 第三節. 美元匯率因素.................................................................................................................................. 107 石油計價貨幣會改變嗎？......................................................................................................... 109. 石油金融化 ............................................................................................................................... 113. 第四節. 金融化與金融創新........................................................................................................................ 114 石油市場的金融化：石油價格波動不僅由實體石油供給決定.............................. 116 石油貿易的金融化：高油價不必然導致探勘與生產的擴張................................... 118 金融危機與石油金融化.............................................................................................................. 119. 立. 政治大. 第五章研究發現與結論 ............................................................................123. ‧ 國. 學. 研究發現 .................................................................................................................................... 124. 第一節. ‧. 結論 .............................................................................................................................................. 126. 第二節. 未來研究方向 .......................................................................................................................... 128. 第三節. n. er. io. sit. y. Nat. al. i n U. v. 附錄一世界主要能源交易所 .............................................................................................. 129. Ch. engchi. 參考文獻 ................................................................................................................................ 133 中文部份............................................................................................................................................ 133 英文部份............................................................................................................................................ 135. IV.

(11) 論文表次. 表一無政府政府狀態國際關係與階層狀態國際關係之差異 ..................................... 8. 表二影響國際油價的因素 ........................................................................................................ 15. 表三 16 世紀至 20 世紀領導國家的主要權力資源....................................................... 46. 表四國際貨幣結構權力 ............................................................................................................. 52. 表五金融全球化的三個階段 ................................................................................................... 75. 政治大表七國際油價主導權更迭立 ......................................................................................................100. 表六美國國庫券的主要持有者 .............................................................................................. 83. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. V. i n U. v.

(12) 論文圖次. 圖一通貨膨脹調整的石油月均價 ...................................................................... 102. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. VI. i n U. v.

(13) 第一章緒論. 第一章緒論. 第一節. 研究動機與目的. 立. 研究動機. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. 布列敦森林體系（Bretton Woods system）崩解以來，國際金融體系不斷出. sit. y. Nat. 現各種形式的金融不穩定。2008 年國際石油價格劇烈波動，波動的起點是 2007. al. er. io. 年八月，國際油價從每桶 70 美元，暴漲至每桶 147 美元的歷史高點；但在 2008. v. n. 年底，隨即又狂跌至每桶 40 美元以下。起初，大部分學者將國際油價暴漲歸因. Ch. engchi. i n U. 於中國等新興市場的崛起，將決定國際油價的焦點放在石油的供需關係；然而，在歷經 2008 年國際油價波動的循環後，目前（2010 年 6 月）國際油價又回到每桶 70 到 75 美元之間，回頭來看，此次的石油價格就波動的時間而言，比起 1970 年代兩次石油危機要長，且波動的幅度比前兩次石油危機還要大，國際油價波動如此劇烈，加上隨之而來的金融危機，引起筆者對此問題的好奇心。. 當多數學者將油價波動歸因於供需因素時，筆者想知道的是，油價波動是否與金融因素有關，而波動如此劇烈又是否和美國的霸權地位有關？因此筆者將重新回顧 1970 年代以來，美國在國際金融體系與石油市場與其他國家的互動。. 1.

(14) 美元霸權與石油金融化. 1970 年代兩次石油危機開啟了國際政治經濟學（international political economy, IPE）與石油政治經濟學的研究。傳統上對於石油政治經濟學的研究，將焦點放在石油輸出國組織（Organization of the Petroleum Exporting Countries, OPEC）上，包括 OPEC 的減產政策和內部成員的政經差異，特別是 OPEC 把石油政策當作外交工具的運用，進而影響國際油價波動。同時，1973 年第一次石油危機後，觀察家開始將美國權力的衰落與經濟衰退，及保護主義連結起來。美國學術界也首度將權力衰落分析運用到美國上。石油危機與其延伸的經濟武器之影. 政治大題。為了因應這樣的新議題所發展出來的現實主義理論，就是霸權穩定論立響力，將經濟問題提升到高階政治的層次，經濟問題也就成為了外交與戰爭的問. （hegemonic stability theory）（Guzzini, 1998）。. ‧ 國. 學 ‧. 霸權穩定論在 1970 年代被提出來，主要是要解釋當時所發生的金融不穩定。. y. Nat. 傳統霸權穩定論觀點是，國際金融不穩定與美國霸權衰落密切相關。因此在霸權. er. io. sit. 穩定論的推波助瀾下，美國霸權衰落很快在美國學術界成為共識。直到今日，不少人持這種觀點，他們認為美國的國際主導地位已被削弱，論點大致如下：. n. al. Ch. engchi. i n U. v. 一、美國無法維持經濟競爭力優勢，科技領先力與產業競爭力大不如前。二、美國經濟結構的長期失衡，美元霸權地位搖搖欲墜。三、新保守主義當道，過度依賴軍事力量，導致過度擴張。四、自由主義意識形態推銷的「自由民主」與「自由市場」面臨正當性危機。. 然而，當 2008 年金融危機再度發生時，似乎同樣的場景重現在我們眼前，筆者想重新檢視布列敦森體系崩解後美國霸權地位的轉變，以及霸權穩定論的內涵。經濟競爭力下降、長期國際收支失衡、海外軍力支出、與自由主義的正當性危機是否造成了美國國力衰落？問題的癥結點在於，布列敦森體系崩解及其之後 2.

(15) 第一章緒論. 的國際金融不穩定，是因為美國霸權衰落，還是因為美國霸權利益的轉變所造成？筆者認為石油是支持美元霸權的重要支柱，因此，主要以美元計價的石油，將以劇烈波動的方式呈現出金融不穩定。筆者將重新檢視霸權穩定論，並加以修正，以解釋當前國際金融體系所發生的變化與美國權力運用的關係。. 20 世紀初期至 1970 年代初期，國際油價的主導權掌握在西方石油公司手上。 1928 年七月，七大石油公司簽訂《紅線協定》（Red Line Agreement）並加強合作，奠定之後共同壟斷石油市場的基礎。同年九月，七大石油公司簽訂《愛克那克瑞協定》（Achnacary Agreement）規範國際油價，並控制石油產量，掌握了全世界. 政治大 70%石油產量（Pelletiere, 2004）；1973 至 1980 年 OPEC 支配了國際油價。1973 立. 年 OPEC 對支持以色列的美國和荷蘭實施禁運，油價從 1973 年的每桶 3.29 美元，. ‧ 國. 學. 持續上漲到 1980 年每桶 36.83 美元。. ‧. y. Nat. 然而，此種情況已不復見，首先，高油價促使工業大國積極節約石油，並發. er. io. sit. 展替代能源；第二，OPEC 成員的產油量目前只剩不到 50%，美、俄、英、加等國積極開發與生產石油，OPEC 不再壟斷國際石油市場；第三，OPEC 無法有效控. al. n. v i n 制會員國的產量（Rose, 2004） OPEC C。綜言之，OPEC U h e n g c h i 的減產政策必須靠其他非. 產油國家合作，才有可能影響國際油價。更重要的是，石油的定價權在 1980 年. 代已由產油國漸漸轉到石油市場。. 總言之，經過 1970 年代以來的金融全球化與金融自由化，目前石油供需基本面並不是影響國際油價的主要因素。更重要的是，1975 年沙烏地阿拉伯同意 OPEC 以美元為計價單位，等於是將美元和石油掛勾，石油的定價重心轉到金融體系，或將國際石油市場稱為「紙上石油市場」。2008 年國際油價劇烈波動的原因，和全球金融危機有密切關係，石油市場的定價必須以金融體系為考量主體，此種過程正是「石油金融化」，包括美元匯率與國際資本流動等，非供需因素對 3.

(16) 美元霸權與石油金融化. 國際油價的影響正在擴大當中，美元霸權-石油-金融市場三者息息相關。. 研究目的. 首先，霸權穩定論之回顧與修正。霸權穩定論是國際政治經濟學的第一個理. 政治大後學者的思想脈絡，因此，本文欲藉由回顧霸權穩定論三位學者之作品，理解霸立. 論，然而大部分的學術著作提及霸權穩定論時，僅僅看到理論本身，而忘了其背. 權穩定論的理論內涵與發展演進。此外，本論文將整理以往對霸權穩定論的批評，. ‧ 國. 學. 並將集中焦點討論「貨幣霸權」的權力及其領導角色，最後整合對霸權穩定論的. ‧. 批評與「貨幣霸權」之概念，理解貨幣霸權對國際金融體系之影響。. y. Nat. er. io. sit. 第二，擺脫主流國際關係理論的偏差與謬誤。Barry Buzan 認為主流國際關係理論有存在五種偏差與謬誤：當下主義（presentism）、非歷史主義（Ahistoricism）、. al. n. v i n 歐洲中心主義（Eurocentrism）、無政府主義傾向（Anarchophilia）、國家中心主義 C hengchi U. （State centrism）（Buzan and Little, 2000）。多數學者以「無政府狀態」做為理論的假設前提，卻忽視了歷史上長期與廣泛存在的其他狀態，例如帝國體系、階層體系等。根據 Adam Watson 的研究，過去五千年的國際關係史大多數時期並不處於無政府狀態，而是在無政府狀態與帝國為兩端所構成的範圍內擺盪，在這兩端之間有霸權（hegemony）、藩屬（suzerainty）、支配（dominion）等結構（Watson, 1992）。本論文將重新檢視 1970 年代以來的歷史，以階層狀態的角度，觀察與理解美國做為主導國（dominant state）與其他國家的在國際金融體系中的互動。. 第三，補充國際金融關係研究之不足，並分析石油金融化之原因。Robert 4.

(17) 第一章緒論. Keohane（2009）曾經指出，「學術上對於油價波動的原因和結果討論的需求遠超過其供給」。能源是一個尚未開拓的研究領域，石油和能源問題專家並不特別關心理論。他們關心的是市場短期的前景，以及考慮公司和政府如何做出最適當的反應。他們明白，能源市場實際上受到強大政治力量的影響（Strange, 1994）。如同劍橋能源研究協會（Cambridge Energy Research Associates, CERA）主席 Daniel Yergin 所言：「石油，10%是經濟，90%是政治」。另一方面，傳統國際政治經濟研究集中在國際貿易領域，忽略國際金融關係的重要性。筆者將以政治經濟學研究石油金融化之原因，結合國際政治經濟學對國際金融體系和石油政治經濟的研. 政治大. 究，以補足石油領域的理論研究。. 立. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 5. i n U. v.

(18) 美元霸權與石油金融化. 第二節. 文獻回顧. 本文以石油金融化為核心討論 1973 年後國際金融不穩定之原因。多數學者將布列敦森林體系崩潰視為美國霸權地位的轉捩點。霸權穩定論者認為布列敦森林體系崩潰與之後的國際金融不穩定是美國霸權地位衰落的象徵；另一些學者認為美國並未衰落，他們從不同角度剖析美國霸權地位的變化。. 立. 霸權穩定論. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. 霸權穩定論的奠基者 Charles Kindleberger 在 1973 年出版了 The World in. sit. y. Nat. Depression, 1929-1939，之後由 Robert Gilpin 和 Stephen Krasner 等學者陸續補充. al. er. io. 理論。其實，早在 1969 年美國就提出「尼克森主義」，承認美國已經不是占絕對. v. n. 主導地位的國家。當時美國正陷於越戰之中，不僅是因戰爭帶來的財政赤字，隨. Ch. engchi. i n U. 著歐洲和日本逐漸從二次大戰復甦，美國也無法對其主要對手維持貿易順差。霸權穩定論者認為，隨著美國相對權力的下降，軍事力量與經濟基礎的不平衡，最後導致美國不願意再提供國際公共財，布列敦森林體系因此崩潰。然而，就目前看來，美國在金融領域的霸權地位並未消失，傳統的霸權穩定論明顯無法解釋，目前國際金融體系不穩定之情況。霸權穩定論從提出後就受到不少學者的批評與修正，而本論文試圖在此批評與修正之上，結合不同觀點來解釋美國霸權地位的變化。. Benjamin Cohen 的 International Political Economy: An Intellectual History 是一. 6.

(19) 第一章緒論. 本有系統地介紹國政經學者及重要思想與理論的著作。Cohen 不僅對學者生平有詳細介紹，也透過訪談的方式，更深入認識學者的思想淵源。Cohen 主要的論點是將 IPE 理論的發展分為美國學派（American school）和英國學派（British school）。美國學派有「國家中心主義」色彩，屬於國際關係研究的分支；英國學派則較重全面性的分析，關心社會和倫理議題。霸權穩定論主要是由美國學者提出的理論，以解釋 1970 年代國際經濟不穩定。然而，「美國霸權衰落」的觀點，在美國以外的學者看來，並不具說服力。在 2008 金融危機過後，英國學派也越來越受到重視。此本著作雖然理論性不強，但有助於研究者清楚洞悉各重要學者的思想脈. 政治大. 絡。. 立. Stefano Guzzini 在 Realism in International Relations and International Political. ‧ 國. 學. Economy 一書中，從動態的思想辯論層面檢視現實主義理論的發展，闡述國際關. ‧. 係理論主要學派對於現實主義的批判，及現實主義的自我修正。Guzzini 將霸權. y. Nat. 穩定論視為現實主義的分支，是 1970 年代出現傳統國際政治學者無法解決的議. er. io. sit. 題時，所出現的理論與研究領域（國際政治經濟學），最主要的貢獻是將經濟學觀點帶入國際關係，特別是公共財理論。本論文在此研究基礎上，以現實主義的. n. al. Ch. 前提假設來修正霸權穩定論。. engchi. i n U. v. David Lake 在 Hierarchy in International Relations 一書中，認為國際關係並非如 Thomas Hobbes 所言的無政府狀態（anarchy），而是階層狀態（hierarchy）（見表一）。霸權穩定論就是一個階層狀態理論，Lake 指出霸權穩定論並未在政治及經濟行為者的利益與理論預測結果之間做出說明，例如為何自由貿易對霸權國家比較有利，以及霸權國家是如何迫使其他國家開放。Lake 的觀點本質上與良善霸權版的霸權穩定論（見第二章）相似，但他不認為體系穩定是公共財，也不認為體系穩定只能由單一霸權國提供。本論文在此研究基礎上，認為霸權穩定論是一階層狀態理論，需考慮非霸權國家之能力與意圖。 7.

(20) 美元霸權與石油金融化. 表一無政府政府狀態國際關係與階層狀態國際關係之差異無政府狀態（Anarchy）. 階層狀態（Hierarchy）. 1. 依靠自助. 1. 促進互助. 2. 依靠平衡以對抗強國. 2. 追隨（bandwagon）主導國. 3. 增加防禦之投入. 3. 減少防禦之投入. 4. 限制功能性差異. 4. 鼓勵功能性差異. 5. 抑制國家間貿易. 5. 促進國家間貿易. 6. 引起權力與利益極大化. 6. 引起象徵性順從行為. 政治大. 7. 要求從屬國自律. 立. 8. 要求限制濫用權威的能力. ‧ 國. 學. 資料來源：David A. Lake, Hierarchy in International Relations (Ithaca and London: Cornell University Press, 2009), p. 11.. ‧. n. al. er. io. sit. y. Nat 美元霸權與金融霸權. Ch. engchi. i n U. v. 一些學者認為尼克森將美元與黃金脫鉤是美元霸權或是美元特權的開始，國際金融不穩定與美國霸權權力的使用密切相關。部份學者將目前國際貨幣體系稱為「美元本位制」，例如 Richard Duncan 在 The Dollar Crisis 中指出，美元本位制的特色是允許美國把負債銷往貿易夥伴那，而不再以黃金支付進口。此外，美國貿易失衡導致的信用過度擴張，是 1980 年代的日本經濟泡沫與 1997 年的亞洲金融危機的主要原因。. Michael Hudson 在 Super Imperialism 一書中，將目前的國際貨幣體系稱為「美 8.

(21) 第一章緒論. 國國庫券本位制」（treasury-bill standard），亦即以美元不可兌換為基礎的美元債務本位制，也代表著 1972 年以來，美國有意識地運用其國際收支做為一種蓄意的剝削性金融槓桿，他將此種行為稱為「超級帝國主義」。此著作重於歷史事件敘述；而歷史上，法國總統戴高樂也曾反覆強調，美國濫用其美元霸權地位，只要印鈔票就能支付戰爭支出。其他國家國際支出失衡時，都不得不經歷痛苦的國內政策調整，如減少公共支出，降低進口，只有美國不然，長期處於國際收支赤字，卻可以靠印鈔票彌補逆差。. 政治大析了美元與其他貨幣在國際貨幣制度內的地位變化，首先回顧美元霸權歷史的演立魯世巍在由其博士論文改寫而成的《美元霸權與國際貨幣格局》一書中，分. 變，並分析美國經濟實力、美國貨幣戰略、國際貨幣合作、國際貨幣制度變遷的. ‧ 國. 學. 路徑依賴對美元霸權的影響。魯世巍從新制度經濟學的角度分析國際貨幣制度的. ‧. 演變及其對美元地位的影響，他認為美元霸權與美國經濟實力在變化過程中存在. y. Nat. 不同步性，但這種不同步性並不能從根本上改變美國經濟實力變化對美元霸權變. er. io. sit. 化的決定性作用和影響。世界經濟多極化趨勢不可逆轉，美元霸權在國際貨幣制度變遷中也漸漸走向終結。此本著作有幾點不足之處：首先，作者主要從國際貨. al. n. v i n 幣領域的角度分析美元霸權地位的轉變，僅用了一頁半的篇幅闡述美元霸權的政 Ch engchi U 治意義，忽略了在複合互賴下，議題連結的重要性；第二，關於美元霸權的地位衰落，筆者以為，不論是歐元或人民幣，目前尚未能威脅美元的霸權地位，作者忽略了美國在國際金融所掌握的間接結構性權力。. Giovanni Arrighi 在其經典著作 The Long Twentieth Century 中，以馬克思主義分析架構出發，提出累積週期理論。Arrighi 認為，當前的美國擴張週期與以前的義大利城邦、西班牙、荷蘭、英國為核心的三的歷史週期，每個週期大約是一百年左右，且有縮短的跡象。四個週期有類似的特徵：經過一定的物質資本擴張時期後，進入金融資本擴張的轉換過程，尤其核心國家的經濟結構表現非常清楚。 9.

(22) 美元霸權與石油金融化. 歷史週期主要的推動力主要有二：一是資本要求自由、二是利潤遞減的必然趨勢。物質資本擴張初期可能產生巨大的增長動力與累積速度，但直到商品市場變成完全競爭市場，利潤會遞減，就會轉到資本較自由的金融擴張時期。因此，資本主義擴張週期最終都會出現金融危機。Arrighi 的分析的確有獨到之處，也為我們認識金融化與金融危機提供一個很好的視野。. 金融全球化. 立. 政治大. 當前的金融全球化始於 1970 年代，恰巧是傳統霸權穩定論者所認為「美國. ‧ 國. 學. 霸權衰落」之時，因此筆者首先合理懷疑金融全球化的發生與美國某些作為有關，. Nat. y. ‧. 經過文獻回顧後，證實了筆者的想法。. er. io. sit. 部份學者認為當今國際金融整合的程度，以歷史標準來看，並不算高。金融全球化並非新現象。今日國際經濟互賴的程度早在 19 世紀末與 20 世紀初的金本. al. n. v i n 位時期就曾發生過，高度資金流動的論點似乎言過其實。然而，多數學者認為， Ch engchi U. 國際金融體系自 1970 布列敦森林崩潰以來出現劇烈性變化，國際金融整合程度明顯增加。關於金融全球化的起源有三種觀點：科技決定論、霸權途徑、理性利益團體途徑。科技決定論是多數經濟學者的觀點，認為金融全球化是科技變遷的產物，隨科技發展，各國金融市場整合的障礙逐漸被移除，政治因素僅可解釋各國採取自由化的時間點。後兩者強調政治抉擇與行為者。霸權途徑認為金融全球化是霸權在海外推行金融自由化的結果，或是霸權思想（經濟新自由主義）影響決策者下的產物。理性利益團體途徑則強調關鍵社會利益團體的偏好（Walter, 2005）。. 10.

(23) 第一章緒論. 而就國家角色而言，Padoa-Schioppa 與 Saccomanni 認為金融全球化大大削弱國家主權，國際金融體系從布列敦森林時期的「政府主導的國際貨幣體系」，轉型到「市場主導的國際貨幣體系」。他們列舉出「市場主導的國際貨幣體系」的六大特色如下（Padoa-Schioppa and Saccomanni, 1994）：. 一、普遍的國內資本移動自由化，導致金融投資國際化。二、銀行做為金融中介（financial intermediation）媒介的大權旁落，市場躍登為主要媒介，特徵是證券化、債券發行、衍生工具等日趨重要。. 政治大四、市場動盪不安，震波殃及整個體系，兩位作者將此現象大部分歸因於資立三、由於國際金融交易規模逐漸超越貿易規模，匯率改由金融市場所決定。. 訊與通訊科技的成長。. ‧ 國. 學. 五、市場集中化，一小撮機構同時在各大國際市場上進行交易，它們採類似. ‧. 的分析方法，有類似的行為表現. y. Nat. 六、國家既暴露於匯率壓力之下，而此壓力又不能有效也「管束」國內經濟. er. io. sit. 政策的矛盾現象。. al. n. v i n Susan Strange 在 Casino Capitalism C h 中討論了國際金融體系的運行與發展，她 engchi U. 指出「世界經濟混亂的根源在於貨幣與金融的不穩定」。她將國際金融體系比喻. 為一個大型賭場：「西方金融體系很快變得和一個巨型賭場沒有什麼兩樣。每天，這個賭場中進行的遊戲捲入資金之大，簡直無法想像。夜裡，遊戲在世界的另一邊繼續進行…他們通過洲際電話或電子設備來玩這種遊戲。他們就像賭場裡的賭徒…」其中，美國決策主導著國際經濟體系的運行和發展。美元不僅是體系中的國際貨幣，而且也只有在美國才可以找到最大、最積極的金融市場。最後她批判地指出，貨幣和信用（金融結構）的管理不當，比貿易保護主義更危險。. 此外，「不神聖三位一體」（Unholy Trinity）指出一個國家不可能同時完成資 11.

(24) 美元霸權與石油金融化. 本自由流動、固定匯率以及獨立自主的貨幣政策（Cooper 1968; Cohen, 1993），但是 Cohen（2002）指出，「近來的研究顯示，流動性資本給政府帶來的限制，其實比原先想像的少。」明顯的例子是，1990 年代初期，東亞新興工業化國家（newly industrialized countries, NICs）雖然開放資本流動，但為了降低貨幣與銀行監管風險，同時採取固定浮動匯率。金融全球化對國家政策的限制，其實和國家特徵與國內制度結構密切相關，不可一概而論（Walter, 2005）。. 綜言之，金融全球化的確為國際金融體系帶來具大的變革，一方面這些改變. 政治大有更多行使的場域。金融全球化的過程中，市場與政府已處於一種共存共榮的狀立. 使得金融體系具有更大的風險，另一方面這些變化使得國家金融機構與貨幣權力. 態中。如果沒有政府的默許或明確同意，金融創新不可能得以實現。然而，許多. ‧ 國. 學. 研究顯示出，金融自由化後成本與風險大部分是由開發中國家承擔。開發中國家. ‧. 為何會選擇開放金融市場，是否與霸權國家的行為有關？值得我們深入研究。. n. al. er. io. sit. y. Nat 國際貨幣權力. Ch. engchi. i n U. v. 國際貨幣的政治面相是一個被忽視的研究領域。在金融全球化的背景下，另一些學者強調國家將貨幣關係當成執行強制性權力的工具。由 David Andrew 主編的 International Monetary Power 是國際貨幣關係的經典之作，本書從宏觀與微觀的角度分析國際貨幣權力的使用和來源，並將國際貨幣權力再分為貨幣權力（monetary power）與貨幣方略（monetary statecraft），兩者主要差別在於行使者是否具有意圖（intention），前者是對結果的影響，後者是對結果的控制。權力關係會改變政策行為，包括直接地或間接地。間接地權力關係意味著議題連結（issue linkage）的影響，因此高階政治與低階政治不可分割。 12.

(25) 第一章緒論. 其中，Andrew Walter 在 Domestic Sources of International Monetary Leadership 一文中指出，國際貨幣領導國的兩個國內條件：保守貨幣政策與高度發展的金融市場。此外，並指出其他國家接受領導的誘因；Eric Helleiner 在 Below the State: Micro-Level Monetary Power 一文中，對結構性權力做出清晰的統整。他首先回顧 Benjamin Cohen、Susan Strange 與 Jonathan Kirshner 的結構性權力概念，再來分析國際貨幣關係，最後討論「美元化」（dollarization）對於美國結構性權力的影響；Kirshner 在 Currency and Coercion in the Twenty-First Century 一文中指出，金融全球化改寫了貨幣權力的本質與貨幣外交的實踐，但在全球化下，貨幣領域仍. 政治大. 然是政治衝突的場域。總體而言，美國獲得的好處，比其承擔的風險要多的多。. 立. ‧. ‧ 國. 學. 石油政治經濟. y. Nat. er. io. sit. 石油經濟學在兩次石油危機期間有重大發展，這些文獻在 1980 年代初期最多。回顧石油經濟學的發歷程，此領域最重要的理論貢獻幾乎都是在 1970、80. al. n. v i n 經濟學對國際油價的理解，重視供給年代完成的，之後則鮮有重大理論突破。 Ch engchi U 1. 與需基本面分析，企圖建立量化模型預測國際油價的變動。影響供給面的因素包. 括，OPEC與非OPEC國的供給、財政赤字、宗教問題、市場占有率、政治因素、文化背景、制度影響、地理因素；影響需求面的因素包括，總能源需求、替代能源、世界人口、實質GDP、經濟結構、各國勞動生產力、替代效果、節約效果等（許志義、洪育民，1992）。然而，單純的經濟學並不能讓我們理解國際油價波動的原因，大部分關於石油的經濟學教科書也會將政治因素納入考量，承認政經因素是背後影響的主導力量。Paul Krugman曾經悲觀地表示：「經濟學中關鍵的難. 1. 請參考管清友，《石油的邏輯：國際油價波動機制與中國能源安全》，第 5~9 頁。 13.

(26) 美元霸權與石油金融化. 題從不會得到重新解決，它們只會慢慢消失。 2」世界能源價格及其走勢恐怕是這些「關鍵的難題」當中最為引人注目的一個。為什麼油價難以預測？並非預測的理論和方法不正確，而是影響油價的因素太多，同時在不同的時期，每個因素對油價的作用又是不同的，占的比重也不同。影響國際油價的因素多種多樣，錯綜復雜，大致可歸納如表二。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. 2. Ch. engchi. i n U. v. Paul Krugman, The Energy Crisis Revisited. http://web.mit.edu/krugman/www/opec.html 2000. 14.

(27) 第一章緒論. 表二影響國際油價的因素影響因素. 影響方式. 影響類型. 與油價聯動的方向（其他因素不變）. 全球原油儲採比例. 直接. 長期. 反向. OPEC. 直接. 短期. 反向. 探勘開發投資. 直接. 長期. 反向. 生產成本. 直接. 長期. 正向. 直接. 長期. 正向. 直接. 長期. 正向. 替代能源發展. 間接. 長期. 節能技術發展與應用. 間接. 長期. 間接. 短期. 直接. 短期. 反向. 直接. 短期. i n U. 不定. 國際資本市場資金的短期流入. 間接. 短期. 正向. 美元貶值. 間接. 短期. 正向. 異常氣候. 間接. 短期. 不定. 利率變動. 間接. 長期. 正向. 財政政策. 間接. 長期. 不定. 立. 學. io. 石油庫存變化. al. n IEA 的市場干預. Ch. y. Nat. 突發的重大政治事件. er. （高耗能產業所占比例）. ‧. ‧ 國. 經濟結構. 政治大. sit. 經濟發展水準. engchi. v. 反向反向不定. 資料來源：汪壽陽、余樂安等，《國際油價波動分析與預測》，湖南：湖南大學出版社，2008。轉引自管清友，《石油的邏輯：國際油價波動機制與中國能源安全》，北京：清華大學出版社，2010，第 16 頁。. 15.

(28) 美元霸權與石油金融化. 此外，管清友在《石油的邏輯：國際油價波動機制與中國能源安全》一書中，試圖建立一個「自然資源-市場-權力」的分析框架。作者指出，石油不僅僅是一種大宗商品，而且具有強烈的政治屬性。非市場因素是一個常態的存在，而不是如同相關經濟學文獻裡所認為的，是突發的、不可持續的。金融市場、投機與油價波動的關係是作者的研究重點。此外，他揭示了次貸危機（後來發展成為金融危機）背後的能源因素：一是化石能源為核心的能源利用方式所決定的全球生產鏈條；二是美元為核心的全球貨幣體系支撐的美國式消費。前者決定了在生產者之間缺乏協調的前提下，生產的無節制擴張必然會帶來能源價格的高漲，而後者. 政治大言之，這兩因素有自我解構的內在邏輯，將其緊密聯繫起來的世界政治經濟結構立. 決定了消費帶動的生產擴張在美元霸權的背書下必然有不可節制的自發傾向。綜. 正是「石油-美元」霸權。. ‧ 國. 學 ‧. 1970 年代的石油危機為國際金融體系帶來劇烈的轉變。一般認為，1973 年. y. Nat. 布列敦森林體系崩解後，中東產油國因油價暴漲所賺取的油元，大量流入國際金. er. io. sit. 融市場。產油國將油元存入跨國銀行後，銀行再將油元以低利率貸款給發展中國家，發展中國家除了用來支付暴漲的石油，也利用貸款發展國內基礎建設，最終，. al. n. v i n 油元回到了承包基礎建設的西方石油進口國，特別是美國。以上的過程稱為「油 Ch engchi U 元回流」（petrodollar recycling）。. 然而，David Spiro在The Hidden Hand of American Hegemony一書中指出，由於美國不信任國際資本市場回收美元的能力，美國違反經濟合作與發展組織（Organization for Economic Cooperation and Development, OECD）與國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, IMF）的合作政策，擅自與沙烏地阿拉伯達成秘密協定，將美國政府公債賣給沙烏地以回收石油美元來撐美國的公共赤字。如此，美國就能無限擴張其財政赤字，以及國內負債的高消費模式。另一方面，. 16.

(29) 第一章緒論. Spiro 3認為美國會採取單方面行動，是因為霸權衰落的關係。然而筆者認為，若一個霸權有能力不理會其他已開發國家與國際組織，則霸權還有著一定的權力，且也代表著美國事實上擁有國際金融體系的結構性權力。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. 3. Ch. engchi. David Spiro 是 Robert Gilpin 的指導學生。 17. i n U. v.

(30) 美元霸權與石油金融化. 第三節. 研究方法. 詮釋學方法. 由於國際關係研究對象有可以觀察的現象，也有不可以觀察的意義，因此基於主觀理解的詮釋方法應當與實證方法享有同等重要的研究途徑，不是要提出解. 政治大的主觀因素，包括事實發生的社會環境與歷史背景、事實中蘊涵的行為體的意圖立釋客觀規律的理論，而是要詮釋事實的社會意義。這種意義主要是指文本中蘊涵. ‧ 國. 學. 與觀念、這種意圖與觀念對國際關係的建構，以及文本作者所處環境和自身觀念對其詮釋的影響等。做為一種基於前人研究的研究，詮釋方法的運用在本質上乃. ‧. 是一種創新活動，目標應當是提出更好的理解與解釋。國際關係研究中運用詮釋. sit. y. Nat. 學方法，最基本的含義是在理解文本的基礎上對國際關係事實的意義（meaning）. al. er. io. 作出理解（interpretation）。這裡的「理解」不同於實證研究中有因果關係的「解. n. 釋」（explanation）（李少軍，2008）。. Ch. engchi. i n U. v. 本論文研究焦點在於美元與石油金融化之關係，並賦予「金融化」概念新的意義。目前學者對於霸權與金融化研究是兩個獨立的領域，筆者將結合兩種概念，提出新的觀點。此外，筆者也會在論文中提出其他學者對於幾個重大的歷史事件的不同詮釋。. 18.

(31) 第一章緒論. 案例研究法. 案例研究法是一種質化分析。進行案例研究，直接目的是聯繫環境說明事實，或事實某一方面得以發生的機制（mechanism）。從此角度來看，個案研究是研究者基於特定目的，選擇個別事件或事例的某一方面，聯繫其發生條件與環境，而進行的深入分析與解釋。. 政治大 Mearsheimer 的 The Tragedy of Great Power Politics 與 Robert Keohane、Joseph Nye 立. 在國際關係研究中，案例研究法是最普遍運用的方法之一。例如，John. 合著的 Power and Interdependence，都使用了大量的案例研究。案例研究法是指，. ‧ 國. 學. 研究者基於特定目的，選擇一個或少數事件進行深入分析與解釋的一種途徑。做. ‧. 為一種運用普遍卻又存在爭議的方法，案例研究可以對個案作出歷史性解釋，可. y. Nat. 以透過確定新的變數與假設對因果推論做出貢獻，在某些情況下也可以發揮驗證. er. io. sit. 假設的作用。透過聯結個別研究和一般研究，案例研究法可以打開通向理論概括之門徑，但它本質上並不是一種普遍性研究，不適合需要用大樣本進行分析的問. n. al. 題（李少軍，2008）。. Ch. engchi. i n U. v. 以下是本論文認為確立美元霸權與石油金融化的關鍵歷史事件：1971 年美國總統尼克森決定停止美元與黃金兌換，是美元霸權的開端；1974 年美國與沙烏地阿拉伯協定石油交易以美元計價，使各國對美元依賴；1970 年代以來的金融全球化，更擴大了各國對美元的依賴程度；最後，以 2003 年至 2008 年間的石油價格波動為例，說明石油金融化的現象及其影響。本文運用案例研究之方法是，首先提出霸權穩定論的修正，再討對各個事件提出歷史性解釋，最後，經由上述案例，驗證本文研究假設。. 19.

(32) 美元霸權與石油金融化. 文獻分析法. 文獻分析法是一種傳統而典型的研究方法，在社會科學研究法中，屬於「非實驗性方法」（non-experimental method）的一種，主要是使用各種既存的史料、官方資料等文件，以系統而客觀的界定、評鑑及證明的方式，來認定過去事件之真實性並以此印證對該事件的看法（許禎元，2000）。. 政治大部份透過專書與期刊整理出霸權穩定論的內涵與理論演進，以及貨幣霸權概念的立本論文主要內容分為理論、歷史事件、石油金融化相關議題三大部份。理論. 分析框架；歷史事件部份透過專書與期刊整理出對歷史敘述與詮釋；石油金融化. ‧ 國. 學. 相關議題部份以 OPEC、IEA 與各國官方統計資料，收集 2003 至 2009 年的石油價. ‧. 格的波動的資料，結合金融化概念之文獻，最後印證本論文之假設。. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 20. i n U. v.

(33) 第一章緒論. 第四節. 研究範圍與限制. 研究範圍. 就時間而言，本論文第三章討論美元霸權的形成與運作，時間範圍是從 1970 年代初至 2009 年 10 月國際油價波動平緩這段期間，回顧期間所發生關於美元霸. 政治大 1974 年美國與沙烏地阿拉伯協定石油交易以美元計價。第四章重點放在 1970 年立. 權的重大歷史事件，主要指 1971 年美國總統尼克森決定停止美元與黃金兌換、. ‧ 國. 學. 代以來石油以美元計價與金融全球化對於石油金融化的影響，以及石油金融化對美元霸權之意義。. ‧ sit. y. Nat. 就議題領域而言，本論文以國際金融體系為主軸，討論美元霸權之形成與運. al. er. io. 作。論中文涉及許多議題面相，包括貿易、金融、安全議題，這是複合互賴下所. v. n. 不可避免的研究趨勢。尤其是安全與金融議題的聯結是以往國際關係研究最缺乏. Ch. engchi. i n U. 的部份。做為一個貨幣霸權國家，美國利用各種議題的不對稱互賴關係，建構與鞏固其美元霸權地位。. 研究限制. 第一，國際關係領域關於國際金融關係的相關研究內容甚少。國際金融在 IPE 領域長期受到忽略，因此相關的學術著作也有限，絕大部分著作出自國際金融學者之手。在此情況下，本文所採用之「貨幣權力」概念是僅由少數幾位學者所發 21.

(34) 美元霸權與石油金融化. 展出，可能會有所偏頗。. 第二，關於「金融化」概念。「金融化」是 2000 年代初期由學者所提出的概念。雖然在過去的文獻之中，也有許多類似的概念，特別是馬克思主義下的「虛擬資本」概念或是 Arrighi 的「累積週期理論」，近期關於「金融化」之研究涉及之學術領域包括經濟、政治、文化等。筆者因為論文寫作時間與學術知識限制關係，僅討論關於有關政治經濟學之金融化概念。. 政治大法在實際操作中缺乏像實證研究那樣的嚴謹路徑和步驟，因此也容易出現缺乏創立最後，就研究方法而言，本論文採用詮釋學方法與案例研究法。由於詮釋方. 新和重複研究的情況。另一方面，案例研究法本質上解釋是特殊性而不是普遍性。. ‧ 國. 學. 有了以上的認知後，在研究過程中，必須更加小心與謹慎。. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 22. i n U. v.

(35) 第一章緒論. 第五節. 論文架構. 本論文以「美元霸權」為核心，討論美國做為貨幣霸權對於國際金融體系的影響。論文分為五章，第一章是緒論、第二章是霸權穩定論之思想演進與理論內涵、第三章是美元霸權之形成與運作、第四章是石油金融化對美元霸權之影響、第五章是研究發現與結論。. 政治大一個真正的理論（Cohen,立 2008），從國際關係理論的發展來看，霸權穩定論是新第二章介紹霸權穩定論之理論內涵與發展，霸權穩定論是國際政治經濟學第. ‧ 國. 學. 現實主義與新自由制度主義過渡時期的重要理論，同時具有現實主義和自由主義的特色。主要代表學者有三：自由主義經濟學者 Charles P. Kindleberger 與現實主. ‧. 義政治學者 Robert Gilpin、Stephen D. Krasner。首先檢視霸權穩定論的思想內涵. sit. y. Nat. 後，再結合 Susan Strange、Benjamin J. Cohen、Jonathan Kirshner 之結構性權力概. n. al. er. io. 念對霸權穩定論提出修正，並提出本文研究假設。. Ch. engchi. i n U. v. 第三章討論美元霸權在布列敦森林體系瓦解之後的形成與運作。本論文認為，美元霸權的起源是 1971 年尼克森將美元與黃金脫鉤，之後，經由 1974 年「石油 -美元計價機制」與冷戰後的金融全球化進一步鞏固美元的霸權地位。隨著全球貿易進口份額的減少，美國必須運用國際金融發展的不對稱性，提供從屬國家支持美元霸權的誘因，不對稱性的互賴關係也是美元霸權的權力來源。. 第四章將以「石油金融化」現象為例，說明美國是如何結合「石油-美元計價機制」與「金融全球化」來鞏固美元霸權地位，最後也導致國際金融體系的不穩定。最後，第五章將回顧本研究所發現與結論，及對未來研究方向做出建議。. 23.

(36) 美元霸權與石油金融化. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 24. i n U. v.

(37) 第二章霸權穩定論之思想演進與理論內涵. 第二章霸權穩定論之思想演進與理論內涵. 霸權穩定論是國際政治經濟學第一個真正的理論，從國際關係理論的發展來看，霸權穩定論是新現實主義（neorealism）與新自由制度主義（neoliberal institutionalism）過渡時期的重要理論，同時具有現實主義和自由主義的特色。. 政治大者Robert Gilpin、Stephen立 D. Krasner。霸權穩定的概念首先由Kindleberger在 1970. 主要代表學者有三：自由主義經濟學者Charles P. Kindleberger與現實主義政治學. ‧ 國. 學. 年代提出，Gilpin繼承其想法並擴展至政治及安全領域，Krasner的討論則集中於國際貿易領域，而「霸權穩定論」一詞是由Robert Keohane在 1980 年所提出 4。. ‧ sit. y. Nat. 1970 年代中期時，Kindleberger、Gilpin、Krasner為 19 世紀以來的國際經濟. al. er. io. 關係的演進模式提出了相似的描述和解釋。 5他們認為，戰間期國際經濟關係不. v. n. 穩的原因是因為缺乏霸權，英國失去扮演霸權的能力與意願，而美國不願意承擔. Ch. engchi. i n U. 霸權領導的角色。最後，三人都警告美國已經在 1970 年代中期喪失了霸權地位，並預測國際經濟自由化將逐漸受到侵蝕，國際經濟也將更不穩定（Webb and Krasner, 1989）。. 4. Robert O. Keohane, "The Theory of Hegemonic Stability and Changes in International Economic Regimes, 1967-1977." In Change in the International System, edited by Ole R. Holsti, Randolph M. Siverson and Alexander L. George, 131-62. Boulder, Colo.: Westview Press, 1980. 5 Charles P. Kindleberger, The World in Depression, 1929-1939 (Berkeley: University of California Press, 1973) ; Robert Gilpin, U.S. Power and the Multinational Corporation : The Political Economy of Foreign Direct Investment, The Political Economy of International Relations Series (New York: Basic Books, 1975) ; and Stephen D. Krasner, "State Power and Structure of International Trade," World Politics 28, no. 3 (1976). 25.

(38) 美元霸權與石油金融化. 霸權穩定論強調國際經濟的穩定，取決於霸權所扮演的穩定者角色，霸權的國力與國際政治經濟穩定具有正向因果關係（Frankel, 1996），簡言之，權力分配的集中度決定體系的穩定與否。霸權穩定論的新穎之處不在於強大的行為者可以維持國際體系的穩定，因為早在 Thucydides 就提出了類似的論述，其新穎之處在於融入「集體行動」（collective action）的概念（Snidal, 1985）。霸權穩定論有三個假設命題：（一）霸權命題：霸權的出現是提供國際公共財的必要條件；（二）無序狀態（entropy）命題：搭便車者（free rider）必然存在，導致公共財成本的分配不平均與正當性的喪失，會損及霸權的相對權力地位，最後霸權不願繼續提. 政治大. 供國際公共財；（三）衰落命題：國際公共財的提供會隨霸權衰落而衰微（Guzzini, 1998）。. 立. ‧ 國. 學. 霸權穩定論可分為兩種版本：良善霸權與強制霸權。兩者主要差別在於，霸. ‧. 權為何提供公共財的解釋：前者以Kindleberger為代表，認為所有國家都將受惠. y. Nat. 於國際經濟自由化與穩定，但只有霸權有能力「良善」地為國際體系提供公共財；. er. io. sit. 後者以Krasner為代表，不同意國家對於國際經濟自由化與穩定存在共同利益，他重視國際經濟互動對於國家權力和安全的影響，認為霸權會提供「強制」地運用. al. n. v i n 權力於其他行為者，提供公共財只是為了滿足自身利益。至於Gilpin的論點，有 Ch engchi U 6. 一段期間接近後者，但近期又回到前者（Guzzini, 1998）。而為了論述方便，本文將Kindleberger提出的霸權穩定稱為「領導穩定論」。. 此外，Keohane 常被學者歸類為霸權穩定論者，其為霸權穩定論下了一個標準定義：. 6. Snidal 認為安全版的霸權穩定論只是重新陳述傳統現實主義的假設。D. Snidal, "The Limits of Hegemonic Stability Theory," International Organization 39, no. 4 (1985). 26.

(39) 第二章霸權穩定論之思想演進與理論內涵. 由單一國家主宰的霸權權力結構，最有助於強大的國際建制之發展，國際建制的規則相對的比較明確，也比較受到成員的遵守…經由霸權的權力結構衰微，我們可以預期相應的國際經濟建制力量之衰微（Keohane, 1980: 132）。. 然而，此定義忽略了霸權穩定論的理論起源，Keohane 直接將焦點放在霸權與國際建制的關係，而本論文分析焦點不在國際建制，因此不特別討論。Keohane 將國際建制界定為國際公共財，但其拒絕被歸類為霸權穩定論者。他認為，霸權. 政治大取代霸權領導（Keohane, 1984）。立. 在國際建制的創立扮演關鍵角色，但霸權衰落並不會影響建制的穩定，合作可以. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 27. i n U. v.

(40) 美元霸權與石油金融化. 第一節. Charles P. Kindleberger 的霸權穩定思想. Kindleberger信奉凱因斯主義 7（Keynesianism），非常重視政府對經濟生活干預的必要性。他認為一個自由經濟的國際經濟體系要維繫需要有一個領導國的長期支持與主導，而此領導國必須有經濟、政治與軍事上能力，來主導與掌控國際政治與經濟規範的安排（Kindleberger, 1973）。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 現實主義或自由主義？. ‧ sit. y. Nat. 早在 1940 年代，Kindleberger 就提出有關「領導穩定」的論述，他指出 19. al. er. io. 世紀英國的國際任務是建立國際資本運作體系。戰後國際上首要任務為恢復原有. v. n. 的秩序，創建一個維護共同利益的世界體系。這個任務需要一個領導者，擁有足. Ch. engchi. i n U. 夠能力並且願意耗費心力去完成。美國在戰後的超強地位是無庸置疑的，其意圖將直接決定國際情勢的走向，美國有責任擔起國際秩序重建的領導角色。除了援助各國恢復政治正常運作和經濟市場復甦外，也要在國際體制創建中扮演主導的角色。Kindleberger 將世界共同利益與美國利益掛勾在一起，呼籲美國政府必須理解他與世界的共生關係，把各國的政治經濟問題納入到美國國家安全的考量因素（Kindleberger and Hansen, 1942; Kindleberger, 1949）。. 7. 凱因斯主義是根據凱恩斯的著作 The General Theory of Employment, Interest, and Money 的思想基礎上的經濟理論，主張國家採用擴張性的經濟政策，通過增加需求促進經濟增長。 28.

(41) 第二章霸權穩定論之思想演進與理論內涵. 做為一個經濟學家 8，Kindleberger亦為霸權穩定論的奠基者。Kindleberger 的觀點乍看之下似乎具有強烈的現實主義，但實際上他的觀點較接近新自由制度主義研究途徑（Cohen, 2008）。首先，一個至高無上且具有執行能力的世界政府並不存在於國際體系，Kindleberger從權力分配導出行為結果，因此他對國際體系的合作性運作有所質疑；其次，他的論述具有零合性質，領導國所失是其他國家所得；再次，Kindleberger的論述具有國家中心的性質。國家中心論是他對戰間期與英國領導下之金本位制度，做出歷史比較時的必要條件；最後， Kindleberger強調權力不均衡與美國領導所產生的良好影響之關聯性，與英國學派對於英國領導下良好秩序之論述，幾乎如出一轍（Guzzini, 1998）。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 我們看見國際無政府狀態在實踐上，受到兩種相反的共同利益限制，與某種. ‧. 程度的系統化。第一種是所有強權國家自由意願下的共同利益，在平時不易. y. Nat. 察覺，但是在戰爭的最後緊要關頭，則表現成為對抗共同危險之軍事聯盟；. er. io. sit. 第二種是連續的主宰強權代表的共同利益。主宰強權之優勢，通常捍衞著實質價值，並且為其他國家提供實質利益，有時候他們將一種國際性意識形態，. al. n. v i n 當作最有力的武器。例如，哈布斯堡強權是反宗教改革的支持者；拿破崙法 Ch engchi U. 國則是整個封建歐洲法國大革命的承載者；十九世紀英國則是自由主義的前鋒（Wight, 1979: 289）。. 另一方面， Kindleberger對於霸權穩定之論述，源於經濟理論的國內類比，國際自由體系被理解為類似於國內的自由經濟秩序，在市場失靈時，需要一個政治秩序維持者。Kindleberger不直接挑戰無政府狀態的假設，而是導入階層狀態 8. Kindleberger 最初研究興趣在於國際經濟學，後轉到發展經濟學，最後是經濟史。Benjamin J. Cohen, International Political Economy : An Intellectual History (Princeton, N.J.: Princeton University Press, 2008). 29.

(42) 美元霸權與石油金融化. 的原理，承認國際體系中的角色分化（role differentiation），就這點而言，可視為對結構現實主義的批判。 9此外，在Kindleberger論述中可以清楚看到理想主義的影子（Guzzini, 1998）。. 論及建制時，我是一位現實主義者。對我而言，一個支配性權力所發起的動力…如果沒有很強有力的訴求來維繫，則很快就會衰微…這時需要有一個積極的領導國，有著資源的支持，並且也有意願為國際利益而準備犧牲（Kindleberger, 1986: 10）。. 立. ‧. ‧ 國. 學. 國際公共財. 政治大. er. io. sit. y. Nat. 如果一位現實主義者表示，「國家有意願為國際利益而準備犧牲」那是很不. al. n. v i n 可思議的，因此，Kindleberger Mancur Olson C論點較接近自由主義。此外，受到 hengchi U 的 Logic of Collective Action 一書的影響，Kindleberger 指出，國際體系穩定是一種公共財，只有領導國有能力提供這種公共財，領導國有責任向國際體系提供公共財，同時也必須負擔鉅額的成本。Kindleberger 避免使用「霸權」這個字，是因為這個字有強加於其上的統治之意涵，轉而強調領導與責任（Kindleberger, 1986），其中我們也可看出含有 Joseph Nye 所言「勢必領導」（bound to lead）的味道。. 其在代表作The World in Depression, 1929-1939 中，Kindleberger探討「如何實 9. Waltz 的結構現實主義（structural realism）拋棄了國際體系中的第二意象，認為各單位都具有相同的功能。Kenneth N. Waltz, Theory of International Politics (Reading, Mass.: Addison-Wesley, 1979). 30.

(43) 第二章霸權穩定論之思想演進與理論內涵. 現世界經濟體系的穩定」的問題。他認為，世界經濟體系的運行，無法完全依靠市場自發的力量，或者說不能指望各個國家自覺、自願地提供確保經濟體系穩定所必需的成本，必須有一個國家在其中發揮領導作用，提供維持體系穩定所必需的那部分成本。亦即必須由某一個國家來關心「公共利益」，而不是僅僅局限於關注狹隘的本國利益。關心「公共利益」並願意承擔「公共成本」的國家，就是世界經濟體系中的領導者，同時也是世界政治體系中的領導者。Kindleberger斷言，1929 年的經濟大蕭條之所以影響如此廣泛、持續那麼久，是因為英國沒有能力，而美國沒有意願承擔責任，簡言之，這是一場「缺乏領導」的危機，而為了世界經濟的穩定，必須有一個「穩定器」（stablizer） 10。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 國際經濟與貨幣體系需要領導者，自覺或不自覺地準備好，依照國內所認可. ‧. 的一套系統規則，為其他國家確立行為準則，力求其他國家遵循那些準則，. y. Nat. 並為該體系承擔較多份額的負擔，包括接受該體系過剩商品；維持投資資本. n. al. er. io. sit. 的流量和將它的商業票據貼現（Kindleberger, 1973: 28）。. Ch. engchi. i n U. v. Kindleberger 認為，領導具有排他性，領導國只有一個，領導國與他國合作領導一個國際體系的可能性很小。除了領導國和附從之間以霸權穩定結構維持國際貨幣體系之外，他甚至否認其他形式的國際貨幣合作的有效性（Kindleberger, 1976）。甚至在 1973 年布列敦森林體系崩潰後，他仍堅持霸權是保持國際貨幣體系穩定的唯一途徑，不承認國際貨幣合作是維護穩定的有效方式。. Kindleberger 指出，「在沒有國際政府的國際政治體系中，因搭便車行為而引. 10. Charles P. Kindleberger, "Dominance and Leadership in the International Economy: Exploitation, Public Goods and Free Riders," International Studies Quarterly 25, no. 2 (1981). 31.

(44) 美元霸權與石油金融化. 起的公共財供應不足更為嚴重」這表現出國際公共財的兩個特點：（一）缺乏一個世界政府或國際權威來為國際公共財募集和支付成本；（二）搭便車現象不僅嚴重且無法消失，因此導致國際公共財的供給永遠趕不上需求。. 對 Kindleberger 而言，國際公共財包括：（一）穩定的國際貨幣關係：在國際金融危機時，領導國必須確保貨幣流動的重貼現機制。當信用在國際上緊縮時，擔任最後借貸者（lender-of-last-resort）的角色。領導國必須擔任管理國際貨幣制度的責任，維持匯率結構，並促成各國總體經濟政策的協調；（二）穩定國際. 政治大鼓勵穩定的資本流動；（三）自由的國際秩序：透過外援進行資本再分配；（四）立貿易：當特定部門面臨危機時，領導國必須開放市場。當投資衰退時，霸權應該. 制裁機制：處理體系的違反者（Guzzini, 1998）。. ‧ 國. 學 ‧. 最後，Kindleberger 主張，公共財不再被提供的主要責任在於搭便車者，除. y. Nat. 了領導國之外使用公共財的國家，也就是霸權穩定論的無秩序命題：搭便車者存. n. al. er. io. 際公共財。. sit. 在的必然性與正當性的喪失，會損及霸權的相對權力地位，因而不願繼續提供國. Ch. engchi. i n U. v. 問題在於，如何在世界經濟中將主宰、剝削與提供普遍財（cosmopolitan goods）之責任區分開來。問題也在於，世界是否受苦於穩定，這個公共財生產不足。這種公共財之生產不足，不是因為貪婪的既得利益者、主宰或剝削，而是因為搭便車者之原則。在兩個歷史時刻中，1931 年與 1971 年，一些小國在追求私利的同時，結果先是迫使英國離開金本位制度，後來又迫使美國離開金本位制度（Kindleberger, 1981: 247, 249）。. 32.

(45) 第二章霸權穩定論之思想演進與理論內涵. Kindleberger 被看作是霸權穩定論的奠基者，但是他並沒在書中直接討論到任何「霸權」的概念。他對霸權穩定論的最大貢獻在於從國際金融的角度分析了「領導國」存在的必要性。簡言之，必須由一個國家承擔公共成本、提供公共財，才能維持國際經濟體系穩定。Gilpin 等霸權穩定論者從 Kindleberger 的這一思想出發，提出所謂「霸權」就是這樣一個為國際社會提供公共財的領導者。. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. 33. i n U. v.

(46) 美元霸權與石油金融化. 第二節. Robert Gilpin 的霸權穩定思想. Gilpin 在 Kindleberger 的思想基礎上，進一步提出國際公共財的提供者，不是世界政府或其他國際權威，而是世界政治中擁有壓倒性優勢的超強國家，亦即國際體系中的霸權。他認為，霸權就是在國際經濟、政治、科技層面擁有控制和支配力量的單一強國，但這僅為相對性的控制，歷史上沒有任何國家能夠完全支配整個國際體系（Gilpin, 1981）。. 政治大值得注意的是，Gilpin（1981）早期屬於強制霸權版的霸權穩定論者，他在立. ‧ 國. 學. 1981 年出版的 War and Change in World Politics 中指出，「幾千年以來，國際關係的本質都沒有改變…我們認為如果 Thucydides 還存在於我們之中，他將…毫無困. ‧. 難地理解，我們時代的權力鬥爭。」然而，後來 Gilpin 轉向了良善霸權版的霸權. sit. y. Nat. 穩定論，在 1987 年出版的 The Political Economy of International Relations 中，他. al. er. io. 強調：「霸權或領導者有責任保證提供穩定的貨幣和開放貿易制度下的種種公共. v. n. 財。」2000 年出版的 The Challenge of Global Capitalism 更清楚指出，面對全球資. Ch. engchi. i n U. 本主義種種挑戰，美國必須重振領導地位。統一開放的全球經濟符合美國的經濟和政治利益。雖然美國的領導意願已經下降了，但仍然擁有強大的實力，是惟一有能力領導世界的國家，美國應為此做好准備。. 霸權體系之變遷. Gilpin 不僅繼承 Kindleberger 霸權與公共財關係的觀點，更將霸權穩定論的. 34.

(47) 第二章霸權穩定論之思想演進與理論內涵. 討論延伸到「霸權衰落」，將討論國際經濟秩序與霸權的靜態觀點，擴大到動態的、霸權領導體系變遷的觀點（Krasner, 1976）。早在 1972 出版的 Transnational Relations and World Politics 一書之中，Gilpin 就隱約地表達出霸權穩定論的思維，他主張，經濟領域的權力運用與世界安全相關（Gilpin, 1972）。繼承了 Kindleberger 的觀點，Gilpin 在 U.S. Power and the Multinational Corporation 有更完整的闡述，其主張，「一個自由的國際經濟需要一個強權去穩定和管理」，此外，Gilpin 更討論了體系轉變的本質，認為歷史變遷是受到強國的自利行為所驅動（Gilpin, 1975）。. 政治大 Gilpin 最重要的兩本著作為 War and Change in World Politics 與 The Political 立. Economy of International Relations。他在 War and Change in World Politics 中發展出. ‧ 國. 學. 一個完整的體系演進理論。Gilpin 認為，一個社會結構是被創造來促進最強大成. ‧. 員之利益，但隨著能力分配的改變，崛起的強權會尋求改變規則，以符合其利益，. y. Nat. 直到收益超過成本，而霸權穩定會持續直到新的挑戰者出現。霸權國會隨著時間. er. io. sit. 推移而興衰更替，新霸權國的產生會帶來一段體系穩定和平時期；但當霸權權力開始衰落，體系內權力將重新分配，新的挑戰者出現，體系進入不均衡狀態，直. al. n. v i n 到爆發爭霸戰爭；戰後產生新的霸權國，體系才會再度恢復穩定（Gilpin, 1981）。 Ch engchi U. 霸權衰落. Gilpin 從新古典經濟學中引進了「效益遞減規律」解釋霸權衰落的原因。隨著國家規模及其對國際體系控制範圍的擴大，一方面它的收益遞減，另一方面它維持這種控制的成本卻越來越大，其進一步擴張的邊際成本也高於邊際收益。因此，這個主導國家會發現，維持現狀的成本要比現狀之收益上升得更快，維持現 35.