個人財產信託信任傾向、信任、知覺風險與信託意願關係之研究以南部中小企業主及高階主管為研究對象

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(1)國立高雄大學高階經營管理碩士在職專班碩士論文. 個人財產信託信任傾向、信任、知覺風險與信託意願關係之研究 -以南部中小企業主及高階主管為研究對象 The Relationships among Propensity of Trust , Trustfulness , Perception of Risks and Intention of Trust on Personal Property Fiduciary：A study of the Owners and Top Executives of Small and Median Size Enterprises in Southern Taiwan. 研究生：余靜芳. 撰. 指導教授：黃英忠博士杜佩蘭博士. 中華民國九十九年七月.

(2) 個人財產信託信任傾向、信任、知覺風險與信託意願關係之研究以南部中小企業主及高階主管為研究對象. 指導教授：黃英忠博士杜佩蘭博士國立高雄大學亞太工商管理學系學生：余靜芳國立高雄大學高階經營管理碩士(EMBA)在職專班. 摘. 要. 我國信託發展至今已十餘年的時間，由於經濟的發展及社會形態的轉型與改變，愈來愈多人選擇把個人資產交付信託作為管理，以期許個人資產能夠更有效的運用。近年來各種信託商品相繼問世，呈現理財多元面貌，其中個人財產信託規劃實務運作上極富彈性有其探討必要。因此，本研究對投資人信託意願的調查，以瞭解投資人對於個人財產信託之信任傾向、信任、知覺風險等對信託意願所產生的影響，針對以上各變數的關係加以探討，並用以投資人、信託業者、公司、學術與推廣個人財產信託等作為參考。本研究針對南部地區(台南縣市、高雄縣市、屏東縣市)的投資人，對個人財產信託行為意願進行問卷調查，有效問卷為 383 份。本研究以描述性統計分析、因素分析、信度分析、相關分析、單因子變異數分析與迴歸分析進行統計分析及驗證。. 對於個人財產信託研究結果顯示：1.信任傾向對信任有顯著正向影響，其中對於客製化設計信託產品信任程度最高，其次為資產管理公司信任與信託業務人員信任；2. 信任對信託意願有顯著正向影響；3.信任傾向對信託意願有顯著正向影響；4.信任在信任傾向與信託意願間具有完全中介影響效果；5.信任傾向對知覺風險中的認知焦慮呈顯 I.

(3) 著負向影響，但對認知風險則無顯著影響；6.知覺風險中的認知焦慮對信託意願有顯著負向影響，但認知風險對信託意願無顯著影響；7.知覺風險中的認知焦慮在信任傾向與信託意願間具有部分中介影響效果。. 研究結果發現，信任傾向、信任之交互效果對信託意願確實具有完全顯著影響，同時亦發現信任傾向會強化與信託意願之關係，對於信任傾向、知覺風險之交互效果對信託意願有部分顯著影響。因此本研究建議，業者應注重公司、業務、客製化產品信任之經營並採用可誘發投資人信任的特質以增加其信託意願。最後本研究依資料分析數據與結論提供信託的經營業者以及投資人作建議，以參與個人財產信託之意向及擬定行銷策略與投資參考。. 關鍵字：個人財產信託、信任傾向、知覺風險、信任、信託意願. II.

(4) The Relationships among Propensity of Trust , Trustfulness , Perception of Risks and Intention of Trust on Personal Property Fiduciary： A study of the Owners and Top Executives of Small and Median Size Enterprises in Southern Taiwan Advisors：Dr. Ing - Chung Huang Dr. Pey - Lan Du Department of Asia-Pacific Industrial and Business Management National University of Kaohsiung. Student：Ching - Fang Yu Executive Master of Business Administration National University of Kaohsiung. Abstract Trust business in Taiwan has been developed for more than ten years. Due to the economic development and social transformation in recent decades more and more people choose the trustee to manage their personal properties so as to make their portfolio more efficiently. Various trust products have been introduced one after another, financial anagement then provides diverse features. Especially, it is quite flexible in the practice of personal property trust ” bearing the necessity of investigation. Therefore, this study surveyed the investors intention to a trust to analyze, the effects of trust proplensity, trust and perceived risk to an investor looking upon to upon, personal property trust, and to realize the relationships among the effects mentioned above so that these findings can be taken as references for investors, trustees, and academies when we promote the personal property trust to investors.. III.

(5) This research is aimed at investors in Southern Taiwan ( living in counties and cities of Tainan , Kaohsiung and Pingtong ) using guestionnaires to survey their willingness behavior to personal property trust with 383 sets of effective questionnaires. We then analyze these surveys by using descriptive statistics, factor analysis, reliability analysis, correlation analysis, one-way ANOVA and regression analysis. The research results of the personal asset trust were in the following: 1. Trust tendency has significantly positive effect to trust, Customized products bear the highest degree of trust, assets management company and trust sales come as the second and third respectively. 2. Reliance has significantly positive effect to the intention of trust. 3. Trust propensity has significantly positive effect to the intention of trust. 4. There exsists complete intermediary effect of reliance in between trust propensity and trust intertion. 5. Trust propensity has significantly negative effect to the cognized anxious of perceived risk. 6. Cognized anxious of perceived risk has significantly negative effect to trust intention. Nevertheless, cognized risk does not have significant effect to trust intention. 7. Cognized anxious of perceived risk has partial intermediary effect to trust propensity and trust intertion. Research results find that the interaction of trust propensity and trust has significant influence to trust intention. Meanwhile trust propensity will strengthen its relationship with trust intention. The interaction between trust propensity and perceived risk has partial influence to the intention of trust. Therefore, we suggest that the entrepreneurs should pay attention in the management of their companies, businesses, and customized products, as well as should develop characters to induce the trust intention of investors. Finally, this study provides some suggestions to entrepreneurs of trust companies and investors in accordance with our date analysis statistics and conclusions to serve as inverstment references for individuals who intend to participate personal property trust and frame the marketing strategies.. Keywords : Personal Property Trust, Trust Propensity, Perceived Risk, Trust, Trust Intention IV.

(6) 謝. 誌. 返回校園重拾書本研修 EMBA 的生活中，既充實又具挑戰，更擴展了個人學習的新視野。在國立高雄大學高階經營管理研究所兩年的時光飛快的經過，研究的路途上佈滿荊棘，抱持著積極進取的態度和勇往直前的決心擴展知識的版圖，在這段跌跌撞撞反覆尋求解答的研究旅程中，隨著論文的付梓即將劃上圓滿的句點，代表著這段旅程即將告一段落，也完成了自我設立的階段里程，同時也肯定了最具意義與價值的成就，心中充滿喜悅的淚水與無限的感恩，在這短短的謝誌裡，致上靜芳最深的感謝。. 首先感謝黃校長英忠與杜教授佩蘭的悉心指導，感謝博士班曾學長榮豐與林學長龍生的鼎力相助，感謝口試委員翁主任銘章、陳教授一民對論文詳細審閱提出寶貴意見，得以學習學術領域的深奧，對於研究不吝給予斧正，讓我學習了獨立思考與解決問題的能力，同時也使得論文更臻完備，諄諄教誨讓我銘記在心，督促鼓勵讓我獲益匪淺，指導啟發讓我創造卓越，無價的收穫有太多的感謝難以言表，於此獻上我最深的敬意與謝意。. 感謝所有學長姐及同學們，學長姐的協助與同學們相互扶持砥礪與學習，安排許多聯誼與參訪活動，本班級團結氣氛與守護情誼都讓各班稱羨，學長姐與同學們時刻的關懷讓我倍感溫馨，期間相處美好的時光如影片般歷歷在目，在這段研究所充實且忙碌的生涯中，感謝你/妳們的陪伴與鼓勵，讓學習生活變的絢麗多彩，致上我由衷的感謝。. 同時感謝所有企業團隊的夥伴，感謝你們在我修業期間的支持與鼓勵，讓我艱辛的學習之路更無後顧之憂的前進。感謝公司的客戶、中小企業主、高階主管與友人等，在百忙之中填答本研究之問卷，協助論文得以完成，致上我誠摯的感謝。. V.

(7) 今日得以完成碩士學位，最要感謝的是我摯愛的家人，感謝父母無怨悔的關懷與照顧，感謝兄長無時刻的叮嚀與支持，你們的體貼與鼓勵是我奮發向上的最大動力，讓我用獲得碩士學位的榮耀與喜悅感恩你們對我無限的疼惜與愛護。. 僅以本謝誌文獻給所有關心我的師長、同學、同事、朋友及最摯愛的家人，你們的支持讓我把努力當樂趣、以奮鬥當歷程、將挫折當動力，勇敢迎接每一個挑戰，未來將是全新的生活，也是另一個里程的開始，路程將會更加寬廣，繼續持以踏實處事的態度創造我人生的高度與厚度，達到自我充分發揮的真諦，盡情揮灑人生的彩筆，邁向我未來人生意義的新境界。. 余靜芳國立高雄大學. 謹誌於. 高階經營管理研究所 EMBA. 中華民國九十九年七月. VI.

(8) 目錄摘要 .........................................................................................................................I Abstract.....................................................................................................................III 謝誌 ........................................................................................................................V 目錄 ..................................................................................................................... VII 表目錄.................................................................................................................VIII 圖目錄.....................................................................................................................X 第一章緒論第一節研究背景............................................................................................................1 第二節研究動機............................................................................................................2 第三節研究目的............................................................................................................3 第二章文獻回顧第一節信託與個人財產信託........................................................................................6 第二節信任與信任傾向..............................................................................................23 第三節知覺風險..........................................................................................................32 第四節信託意願..........................................................................................................38 第五節各研究變項相關探討......................................................................................41 第三章研究方法第一節研究架構..........................................................................................................48 第二節研究對象與抽樣方法......................................................................................49 第三節資料分析方法..................................................................................................52 第四節變項衡量與問卷設計......................................................................................55 第五節重建架構與研究假設......................................................................................62 第四章研究結果與分析第一節各研究變項描述性統計與相關分析..............................................................64 第二節人口統計變項與各構面間之差異分析..........................................................66 第三節研究變項之迴歸分析......................................................................................74 第四節驗證研究假設成立與否..................................................................................88 第五章研究結論與建議第一節研究結論..........................................................................................................90 第二節研究限制..........................................................................................................93 第三節研究建議..........................................................................................................95 參考文獻中文參考文獻..................................................................................................................98 英文參考文獻................................................................................................................103 網路參考文獻................................................................................................................109 附錄研究問卷........................................................................................................................110 VII.

(9) 表目錄表 2-1 表 2-2 表 2-3 表 2-4 表 2-5 表 2-6 表 2-7 表 2-8 表 2-9 表 2-10 表 2-11 表 2-12 表 2-13 表 2-14 表 2-15 表 3-1 表 3-2 表 3-3 表 3-4 表 3-5 表 3-6 表 3-7 表 3-8 表 3-9 表 4-1 表 4-2 表 4-3 表 4-4 表 4-5 表 4-6 表 4-7 表 4-8 表 4-9 表 4-10 表 4-11 表 4-12. 信託定義 ........................................................................................................ 6 信託功能 ........................................................................................................ 9 信託種類 .......................................................................................................12 國內承做個人財產信託商品 ..........................................................................19 信託業務統計表 ............................................................................................20 金錢信託業務統計表 .....................................................................................21 信託制度在個人財產規劃的應用 ...................................................................22 信任定義 .......................................................................................................23 信任衡量構面................................................................................................25 知覺風險定義................................................................................................33 知覺風險衡量構面.........................................................................................35 信任傾向、信任與信託意願相關文獻 ............................................................42 信任傾向與信託意願相關文獻.......................................................................43 信任傾向、知覺風險與信託意願相關文獻 .....................................................45 信任傾向透過信任、知覺風險與信託意願相關文獻.......................................47 樣本回收統計................................................................................................49 研究樣本之個人特徵分佈 ..............................................................................51 Cronbach's α 係數之評定標準.........................................................................53 信任傾向之因素分析與信度檢定 ...................................................................56 信任之因素分析與信度檢定 ..........................................................................58 知覺風險之因素分析與信度檢定 ...................................................................60 信託意願之因素分析與信度檢定 ...................................................................61 本研究 Cronbach's α 檢定表 ...........................................................................62 研究假設 .......................................................................................................63 各變項之描述性統計與相關係數表................................................................65 個人特徵在信任傾向構面之差異分析 ............................................................66 個人特徵在專業資產管理公司信任構面之差異分析.......................................67 個人特徵在信託業務人員信任構面之差異分析..............................................68 個人特徵在客製化設計信託產品信任構面之差異分析 ...................................69 個人特徵在認知風險構面之差異分析 ............................................................71 個人特徵在認知焦慮構面之差異分析 ............................................................72 個人特徵在信託意願構面之差異分析 ............................................................73 信任傾向對專業資產公司信任之迴歸分析 .....................................................75 信任傾向對信託業務人員信任之迴歸分析 .....................................................76 信任傾向對客製化信託產品信任之迴歸分析..................................................77 信任對信託意願之迴歸分析 ..........................................................................79 VIII.

(10) 表 4-13 表 4-14 表 4-15 表 4-16 表 4-17 表 4-18 表 4-19. 信任傾向對信託意願之迴歸分析 ...................................................................80 信任對信任傾向與信託意願間中介效果之迴歸分析.......................................82 信任傾向對認知風險之迴歸分析 ...................................................................83 信任傾向對認知焦慮之迴歸分析 ...................................................................84 知覺風險對信託意願之迴歸分析 ...................................................................85 知覺風險對信任傾向與信託意願間中介效果之迴歸分析................................87 研究假設檢定結果.........................................................................................89. IX.

(11) 圖目錄圖 2-1 圖 2-2 圖 2-3 圖 2-4 圖 2-5 圖 2-6 圖 2-7 圖 2-8 圖 2-9 圖 2-10 圖 2-11 圖 2-12 圖 2-13 圖 2-14 圖 2-15 圖 2-16 圖 2-17 圖 2-18 圖 2-19 圖 2-20 圖 2-21 圖 2-22 圖 2-23 圖 3-1 圖 3-2. 信託財產移轉或處份 ...................................................................................... 7 信託架構 ........................................................................................................ 8 信託財產種類................................................................................................12 信託功能運用效果及規劃產品類型................................................................13 信託財產獨立性關係 .....................................................................................14 信託財產代位性關係 .....................................................................................15 信託財產特性之應用價值 ..............................................................................15 個人資產演化過程.........................................................................................16 信任整合性模型 ............................................................................................26 信任發展階段................................................................................................26 初始信任形成 ................................................................................................27 信任概念 .......................................................................................................28 領導行動模型................................................................................................28 信任定位架構................................................................................................29 信任整合模型................................................................................................30 信任機制初步架構.........................................................................................31 鍾育明架構 ...................................................................................................31 知覺風險構面圖 1..........................................................................................36 知覺風險構面圖 2..........................................................................................36 陳建宏架構 ...................................................................................................37 消費者決策程序模式 .....................................................................................38 陳義勝、吳欣蓓與邱文照架構 .....................................................................39 張本昀架構 ...................................................................................................40 研究架構 .......................................................................................................48 重建後研究架構 ............................................................................................62. X.

(12) 第一章. 緒論. 第一節. 研究背景. Avini (1996)學者提到信託最早發源於英國係源於英國法之ㄧ種他人利益管理財產之制度，其基本要件為，財產所有人(Settler,委託人)將其財產權(信託財產)移轉或設定於有管理能力且足以信賴之人(Trustee,受託人)，使其為一定之人(Beneficiary, 受益人)之利益或為特定目的，管理或處份該財產(謝哲勝，2008)。信託制度自中古世紀至今在歐美等先進國家已有數百年歷史，並且已廣泛運用，其信託事業與財產規劃在各國相繼問世，對國家、企業、社會、商業發展及家庭等都具有頗大之貢獻，國外信託已相當成熟，其信託已成西方國家理財重要的規劃。而今，東方國家相關信託的發展仍處於萌芽階段，大部份應用於基金信託、股權信託、銀行金錢信託及員工持股信託等。. 我國信託法自 1996 年 1 月 26 日立法完成施行，陸續在 2000 年 7 月 19 日通過信託業法，並於 2001 年 7 月 1 日信託稅法修訂完成施行，我國信託制度架構大抵完成。信託在我國實行時間沒有歐美國家歷史悠久，雖起步較晚正可依循國外信託之演進，吸取其優缺另可發展出符合我國社會文化之信託規劃(羅友三，2006)。. 有鑑於近年來我國經濟的發展及社會形態快速的轉型與改變，愈來愈多人選擇把個人資產交付信託作為管理，以期許個人資產能夠更有效的運用並且增加收益。信託時代的來臨，除了能夠結合個人資產信託之優點，照顧受益人之保障，並具信託交易委託之安全規劃。因此以個人財產為中心，透過資產管理，運用信託規劃，重新建構個人的資產運用，將信託納入個人理財的中長期規劃。. 1.

(13) 第二節. 研究動機. 我國自 2000 年信託業法公佈施行以來，在信託業者及信託公會努力下，至 2010 年 3 月底止，信託業務額已高達新台幣六兆餘元，2008 年相較 2007 年有近 20％的成長，後續至 2010 年 3 月底止僅微幅上漲 3％，然而信託業務在我國發展仍持續成長，但是其中信託的觀念推展仍應持續努力進行。羅友三(2006)提出「近年來信託各項法律保障與監督管理制度日益完備，國內信託案件成長幅度驚人，表示信託業務在我國理財運用程度也愈來愈高，未來業務發展趨於成熟階段」。陳建宏(2004)曾以虛擬網路產品為例，以「信任傾向」透過「知覺風險」與「信任」的中介影響對「購買意願」的觀點，論消費過程中在買賣雙方存在資訊不對稱的現象影響其意願之研究。另張本昀(2007)曾以銀行業為例，以信任機制觀點論投資者「信任傾向」與「風險偏好」透過「信任」的中介影響對「信託程度」之因果模式探討信託。本研究以上述論點開啟本研究動機所在，而今除個人理財基本工具外，信託另已成為個人財產與理財規劃的新工具，可望成為新世代理財規劃之管道。我國理財工具甚廣，信託運用已成為重要之資產規劃，近年來我國各種信託商品相繼問世，呈現理財多元面貌，其中個人財產信託規劃，受託人依據忠實義務管理信託，信託實務運作上極富彈性有其探討必要，對於個人財產信託之信任傾向為本研究動機之ㄧ。金融機構的投資工具不斷推陳出新，創造無限商機與投資機會，由於投資商品的繁雜與多樣性，讓很多投資人一知半解，再加上資訊取得不易，缺乏專業知識及分析能力，涉及國內新理財商品，投資人更加不熟悉。我國信託推動至今，運用於個人財產信託方面卻推展不易，有關於推廣與運用有待成熟，其中對於委託人與受託人間的信任對於交易有其重要性，故信任影響因素為本研究動機之二。目前關於市場上信託理財產品多為基金信託、股權信託、銀行金錢信託、員工持股信託等，另外銀行及保險業者對於個人及家庭財產信託產品多為制式合約信託，卻忽略了個人及家庭資產多元面貌的屬性，應聆聽個人財產委託需求作客製化 2.

(14) 個案之規劃。因此對於接受其產品之行為意願進行研究，了解意願背後的考量，以及因為何種因素而導致信託意願的影響，開啟本研究實務面所在，並為本研究動機之三。財產規劃中多以投資報酬率當成財產管理的首要重點，財富管理不單只是著重投資報酬率，應包含個人及家庭的資產規劃、配置及傳承等項目方可透過信託規劃，將資產轉移保值又保障，並了解投資人對於個人財產信託知覺願意承擔風險的程度，對於投資人經信任傾向透過信任與知覺風險的情況對於信託意願的影響因素為本研究動機之四。我國過去五、六十年經濟發展過程中，中小企業主與高階主管扮演著舉足輕重的角色，面對二十一世紀理財投資環境的變遷，放眼理財市場的自由化及國際化，財產規劃是投資、獲利、避險之必要程序，信託更可納入理財規劃的中長期工具，本研究中設定研究對象為中小企業主與高階主管，另因研究生任職於資產管理服務公司，雖業務遍及全省但公司對於信託業務發展暸解期以南部市場為主要分析，並希望對信託業務的新發展能有其貢獻，故設立以南部區域為研究依此為本研究動機之五。. 第三節. 研究目的. 歷經了金融海嘯，導致投資市場的恐慌，重挫了全球金融市場與經濟體系，乃肇因於全球經濟情勢的變遷(陳美菊，2008)。匯豐銀行(2009)對於投資人報導中說明「投資人陷在恐慌的情緒裡，理財信心嚴重受創，除投資獲利規劃外，更應審慎評估重新檢視自我財產，回歸保守操作，不讓自我財產曝險部位過高，過於高度操作槓桿，考量理財產品重新配置並可考慮以信託方式長期規劃佈局，將自我財產作另一方式的保有，避免資產陷入不增反減的現象，衝擊退休規劃」。大多富裕的人士在經歷衝擊後，生活習慣、理財行為模式及投資風險偏好均已改變，財富理財規劃方式也較過去不同，更應重新深入的檢視個人及家庭之財務需求與投資配置的完整， 3.

(15) 以求達到不同的財務目標，對於金融市場存在許多危機，投資人為增加及保障財富，所以產生部份保守投資選擇信託之行為，並探討投資人將信託理財產品納入中長期理財配置意願行為之影響。信託制度中，委託人將其財產的所有權交給公正的第三人為管理人(即受託人) ，雙方依照契約約定及信託財產本體，為特定人(即受益人)的利益或其他特定目的，處理財產的管理與投資(信託法第一條)。在財產收益上以契約的方式保留財產原所有人的意見，將信託財產本體及其衍生的利益之受益權移轉給受益人，所以信託規劃可以讓個人的資產永續經營，甚至達到更好的預期。信託在歐美先進國家已經是不可或缺的理財工具，也有相當成熟的法律常識，尤其對個人財產信託更是中長期財富移轉的理財方式，有別於銀行及保險規劃，其更勝於傳統的贈與、繼承及遺囑制度，特有不得被強制執行及查封拍賣的特點(信託法第十二條)，使得個人財產信託以需求作全方位的客製化理財規劃並成為家庭財富延續及未來資產規劃的重要工具。依個人財產信託的規劃，受託人應照信託本旨執行，並盡善良管理人之職責(信託法第二十二條)，有效管理委託人託付之信託，秉持職業道德、社會地位及專業的立場，對於信託財產克盡職責管理。羅友三(2006)信託專業學者認為「個人財產信託規劃滿足不同需求的財富管理制度，並提供個人信託規劃業務，從個人資產的角度出發，以信託的連結勾勒出個人與家庭的親密關係，強調多元性、調整性、延續性等特色解決資產不同型態的理財規劃問題」。本研究主要為了積極拓展未來公司增列信託業務項目之基礎，並尋求更有效目標市場，以了解投資者理財傾向且提高對於個人財產信託之信託意願，探討其影響關係之因果模式，以期對研究、公司及未來信託業平穩之發展做出有效貢獻建議。期望能得到之結論：1.了解投資人對於公司、業務、產品的信任；2.了解投資人對於客製化信託產品的信任與意願；3.以信任傾向、知覺風險了解投資人的人格特質，了解未來個人財產信託客戶層之發展；4.信任傾向透過信任與知覺風險，了解影響 4.

(16) 信託意願之因果關係；5.最終了解投資人對於個人財產信託的信託意願，以供未來信託市場發展之了解，並對公司提出預期分析，以利發展新部門或成立信託業務承攬之獨立子公司，結合相關信託資源(信託規劃師、律師、會計師、地政士等)，作為公司新業務市場之發展，並提供客戶對於資產及不動產管理更全方位的規劃服務。. 故此本研究依上述對於南部中小企業主及高階主管在個人理財規劃中對於個人財產信託意願行為傾向之探討，其研究目的有七，茲分述如下:. ㄧ、探討信任傾向對信任之影響。二、探討信任對信託意願之影響。三、探討信任傾向對信託意願之影響。四、探討信任對信任傾向與信託意願之中介效果。五、探討信任傾向對知覺風險之影響。六、探討知覺風險對信託意願之影響。七、探討知覺風險對信任傾向與信託意願之中介效果。. 5.

(17) 第二章第一節. 文獻探討. 信託與個人財產信託. ㄧ、信託 (一)信託的定義我國信託法第一條規定稱信託者，謂委託人將財產權移轉或為其他處份，使受託人依信託本旨，為受益人之利益或為特定之目的，管理或處份信託財產之關係。表 2-1 信託定義作者. 定義內容. Edward and Halbach. 信託乃關於特定財產之信任關係。受託人係為他人之利益擁有該特. (1990). 定財產之法律上所有權;而此他人即受益人，享有該特定財務衡平法上之所有權。. Bogert G. G. (1990). 信託者，乃當事人間之信任關係，ㄧ方為他人之利益持有財產，並負有衡平法上之管理或處份之義務。. 潘秀菊 (1998). 信託乃為代他人管理財產之制度。. 陳春山 (1999). 信託是財務管理制度，其乃由財產所有人將財產移轉或設定於管理人，為一定之人之利益或目的，為管理或處份財產。. 謝哲勝 (2000). 信託是忠實關係，受託人必須為受益人的利益管理或處份，其依忠實關係而保有財產。. 王志誠與賴源河 (2001) 財產的移轉或其他處份，以信託財產的管理所結合而成。方嘉麟 (2003). 信託是財產移轉及管理的設計。. 潘秀菊 (2002). 信託乃是委託人、受託人與受益人間存在的一種財產為中心的法律關係。. 謝哲勝 (2003). 信託是忠實關係，在此關係中，ㄧ人擁有財產所有權，然而受到信託法上義務的限制，必須為他人的利益而管理或使用此財產。. 註 1：資料來源-本研究整理。註 2：參考來源-胡仲俊(2006)。. 6.

(18) 張稚卿(2005)認為信託乃委託人、受託人與受益人三方存在之一種以財產權為中心的法律關係，信託行為乃委託人將財產權信託予受託人之行為。張本昀(2007)研究提出英美法國家對信託的定義信託為忠實關係，其財產所有權為受託人所擁有，信託法對義務的限制，必須為委託之利益管理或處份此財產。. (二)信託的意義：. 王志誠與賴源河(2001)提出以下對於信託意義綜觀之重點，說明信託立法的定義，其信託的意義重點大致有二：. 1.信託財產之移轉或處份：信託第一要素，委託人將財產權移轉或為其他處份給委託人，因此委託人需將信託財產權利移轉給受託人。. 信託設定(信託行為). 委託人. 信託. 移轉及處份. 財受益人. 受益權. 產. 收. 益. 名義管處理份權權. 受託人. 圖 2-1：信託財產移轉或處份資料來源:王志誠與賴源河(2001)頁 20. 2.信託財產之管理：受託人依信託本旨處份或管理財產(信託法第一條)，所謂管理，依據信託行為或契約內容而定，指信託行為或處份予委託人，契約未明訂管理的內容及範圍時，應依民法上管理行為的法令解釋。狹義而言，指保存、改良、利用行為；廣義而言，包括處份行為在內。 7. 報酬.

(19) (三)信託的架構：信託學者劉憶娥(2008)認為信託架構中資產主義濃厚，信託契約依據委託人不同的想法，為其利益客製化「量身訂做」專屬信託契約，滿足委託人與受益人的實際需求。信託專業人士羅友三(2006)提出成立信託並將財產交付受託人，另於信託契約中約定管理、處份與運用方式，將信託財產衍生之利益，據信託契約之約定交付受益人，保障其權利不受侵害，另可設置信託監察人依據信託目的監督受託人之行為。參考夏有德(2003)；羅友三(2006)與劉憶娥(2008)信託架構圖，本研究對信託架構的整理如下圖說明：委託人 (委託信託之人) 信託行為契約. 財產權之處份. 請求給付報酬. 給付報酬. 移轉財產權. 受託人 (接受信託之人). 個人、家庭信託之財產. 依據契約-信託本旨. 監察人 (監督信託之人) 圖 2-2：信託架構圖片資料：本研究整理. 參考來源：夏有德(2003)頁 34；羅友三(2006)頁 13；劉憶娥(2008)頁 12. 8. 信託之財產. 監督受託人. 受益人 (享受信託利益之人). 目的約束. 監督信託. 交付信託利益. 定期信託報告. 請求給付報酬. 給付報酬. 目的.管理.處份.運用.

(20) (四)信託的功能：. 雖然信託在歐美諸國，已運用在各樣的財產管理制度，就我國而言，實際上僅使用於投資公司、保險公司、證券投資公司及銀行信託產品上，尚未真正的全方面落實在社會生活中，先進國家的信託制度不論在社會面及經濟面都有一定的功能，財務管理上亦扮演重要角色。惟觀諸現代信託的利用，信託在金融實務上不僅已商品化功能上亦逐漸多樣化，今後我國如何活用信託制度發揮其現代功能，乃是今後我國信託推廣之重要課題(王志誠與賴源河，2001)。. 表 2-2 信託功能作. 者. /. 定義內容. 王志誠與賴源河 (2001) 「現代信託法論」第 25~28 頁 ■ 基本功能：乃我國信託法第一條所設定的典型功能。 ■ 保全功能：傳統信託兼具保全功能與增值功能，綜觀現代信託的發展，有偏重在保全功能而設定之信託。 ■ 增值功能：亦有完全不重視財產的安全性，專以追求利潤的信託，如:證券投資信託為之典型。 ■ 公益功能：有別於傳統信託，係以慈善、文化、宗教等公益利益而設立之信託。 ■ 導管功能：諸觀晚近信託的發展，信託更被利用為資產證券化的導管體，而具有導管功能。. 9.

(21) 表 2-2 信託功能 (續) 作. 者. /. 承上頁. 定義內容. 羅友三 (2006) 「信託財富密碼」第 51~54 頁 ■ 節省稅賦：信託規劃財產原則是把漲價利益最高的財產放入信託，創造最高省稅空間，謀取資產最佳管理效益。 ■ 變現處份容易：信託規劃可以使受託財產免於處份的困難，輕鬆解決處份問題。 ■ 資產配置：藉由信託最高效能的管理，使得資產收益分配到每ㄧ應分配的人，達到資產公平分配的目的。 ■ 財富累積：信託將財產收集起來，財富以受益權方式分配給子孫，子孫並無擁有財產的所有權，無法任意揮霍，較能累積財富。 ■ 掌控權：資產所有人要能擁有財產的掌控權，才能擁有生活的保障，信託規劃運用受託人機制，讓贈與出去的財產依然掌握手中，唯一可以兼顧兩者雙效合一的方式。 ■ 全面照顧自己與家人：信託規劃不但可以落實照顧自己，也可以照顧家人，不論現在與未來，甚至身故以後對家人生活都能妥善安排。 ■ 永續經營：把財產的產權永遠留在家族中，達到永續經營的目的，藉由信託規劃不動用到資產主體使其繼續累積，子孫以受益權分配得到孳息利益。 ■ 安全保障：當您資產面臨強制執行風險，信託是唯一被法律所保障的安全財產。. 10.

(22) 表 2-2 信託功能 (續) 作. 者. /. 承上頁. 定義內容. 劉憶娥 (2008) 「信託規劃一典通」第 18~20 頁 ■ 利用他人專業管理的功能：委託人將原來應負擔的財產管理責任移轉給受託人，由延長自己能力的功能委託人可藉由規劃延長自己的能力。 ■ 隱密性的功能：信託成立財產移轉給受託人後，受託人是信託財產對外唯一有管理處份權之人，充分保障委託人及受益人的隱私權。 ■ 所有權分割的功能：利用信託制度透過發行受益權方式將信託所有權分割，同時藉由受託人管理能力，將信託財產證券化達到募集資金的效果。 ■ 權利者個數轉換的功能：例如土地所有權人為多數時，因意見難以整合及權利義務關係過於複雜妨害土地有效運用，其信託由受託人負責土地的管理或處份，增加事務處理效率及大幅降低交易成本。 ■ 時間延後的功能：(舉例如下) (1)為自己或親屬未來生活準備：例如子女未來教育信託、退休信託等。 (2)遺囑信託：生前設立妥善安排死後財產。 (3)保險金信託：保險事故發生時，由保險金受益人將保險金請求移轉給受託人，由受託人依照信託目的管理處份。 ■實質掌控的功能：為避免贈與後失去掌控權利，委託人可以利用信託機制的靈活性，財產所有權信託移轉給受託人，委託人可藉由信託契約之約定，操控財產的管理運作。 ■稅賦規劃的功能：依我國遺產及贈與稅法規定，享有孳息以外之信託利益者，關於將來財產之給付是以複利折算現值方式課稅。 ■提高交易安全的功能：由於預付型消費商品越來越普及，為解決雙方交易間的不信任，增進商業交易安全，透過信託機制使交易能安全順利完成。 ■公益性的功能：個人或法人得經營目的事業主管機關許可，設立以慈善、文化、技藝、學術、宗教、祭祀或其他以公共利益為目的之信託。註 1：資料來源-本研究整理。註 2：參考來源-王志誠與賴源河(2001)；羅友三(2006)；劉憶娥(2008)。. 11.

(23) (五)信託的種類：信託依據信託目的、受益人、標的物等不同，區分不同信託名詞，約定方式以相關法令範圍及處份權利歸屬等，可謂無限可能發展的空間。表 2-3 信託種類區. 分. 信託種類. ■. 信託目的不同. 公益信託、私益信託. ■. 生效日期不同. 生前信託(契約信託)、遺囑信託. ■. 標的物不同. 金錢信託、動產信託、不動產信託. ■. 受託人不同. 營業信託、民事信託. ■. 受託人處理義務. 積極信託、消極信託. ■. 委託人的權利. 不可撤銷信託、可撤銷信託. ■. 委託人多寡. 個別信託、集團信託、準集團信託. ■. 委託人權利標的. 財產信託、非財產信託. ■. 委託人意思表示. 意定信託(明示信託)、法定信託. ■. 受益人身份. 自益信託、他益信託. ■. 信託功能. 擔保信託、管理信託、處份信託. 註 1：資料來源-本研究整理。註 2：參考來源-王志誠與賴源河(2001)；羅友三(2006)；劉憶娥(2008)。. 不動產. 動. 金. 錢. 有價證券. 委託人得交付移轉之財產類別. 產. 著作權. 金錢債權. 專利權. 擔保物權. 地上權. 租賃權. 圖 2-3：信託財產種類資料來源：中華民國信託業商業同業公會(2009)頁 12 12.

(24) 信託約定範圍劃分為特定、指定及不指定，配合信託財產單獨或集合的運用方式，除了可區分為特定單獨運用、指定單獨運用與指定集合運用的方式進行(曾靖雅，2004；李永哲，2008)。. 量身訂作. 保護資產. 累積資產. 財務規劃. 節省稅賦. 子女. 夫妻. 父母. 成立退休養老信託. 成立子女教養信託. 成立退休養老信託. 投資理財信託等. 保險金信託等. 遺囑信託公益信託. 圖 2-4：信託功能運用效果及規劃產品類型資料來源：李永哲(2008)頁 16. 二、信託財產 (一)信託財產的意義所謂「信託財產」係指「受託人因信託行為取得之財產權」，(我國信託法第九條第一項就信託財產所為的立法解釋)。由此可知，信託財產者，係以財產權為限，又所謂「財產權」，依ㄧ般說明指可依金錢計算價值的權利，如: 動產、不動產、有價證券現金等具有財產價值之權利。信託行為既為法律行為的一種，信託標的物的財產權必須可能、確定及合法，屬抽象的利益，如商譽、事業經營控制權、主顧客等營業上的利益，非屬於確定的獨立財產，尚難成為信託財產之標的(王志誠與賴源河，2001)。 (二)信託財產的特性胡仲俊(2006)研究提出成立信託以委託人移轉財產權或以其他處份交付受託人為信託之主要過程，由移轉並處份財產的目的，使受託人處份管理信託標的，將所得利益交付受益人，重點以信託財產為信託關係間主要標的。研讀我國信託法中就信託財產的相關特性，並參考我國學者王志誠與賴源河 13.

(25) (2001)；方嘉麟(2003)；夏有德(2003)；胡仲俊(2006)歸納下列各項特性，透過對信託特性的探討，創造信託制度的應用價值。 1.獨立性：信託財產在我國法律中歸屬於受託人，其名義為受託人所擁有，並受限於信託目的約束與獨立存在。信託的財產擁有獨立屬性，實際卻與受託人財產分別管理，實現信託目的以獨立性存在。. 受託人. 新受託人. 新受託人. 受託人遺產. 繼承人. 死亡. 受託人之財產. 信託財產. 自有財產. 圖 2-5：信託財產獨立性關係資料來源：台灣金融研訓院(2002)頁 54；轉引來源：夏有德(2003)頁 39. 2.免責性：委託人將財產以信託方式移轉給受託人，債權人對非委託人名下的信託財產無法主張債務權利，以表示委託人對信託財產債權債務的免責性。 3.優先性：信託指定受益人享有信託所得利益的權利，債權人不能直接對信託財產主張債務權利，信託財產中受益人、受託人的權利順位優先於債權人，所以受益人擁有財產順位的優先性。 4.超越性：委託人依據信託約定與本旨，期限可超越其生命仍讓受益人有條件地限制取得信託利益，也免除債權人主張對信託取得利益之權利，同時保障受益人得到信託利益的權利。 5.同ㄧ性：又稱「代位性」。信託設立時依據信託行為約定的範圍與內容，在設立後受託人執行信託的約定與範圍，若受託人的法律、事實行為或其他法律事實而致其約定信託發生變化，為符合信託本旨取得的代位物仍應屬信託財產。 14.

(26) 買入. 燒毀. 土. 地. 股. 票. 股. 股. 息. 信託財產. 保險金. 投資. 動產 (金錢). 毀損與其他事由。管理、處份、滅失. 信託財產. 不動產 (房屋). 票. 圖 2-6：信託財產代位性關係資料來源：台灣金融研訓院(2002)頁 54；轉引來源：夏有德(2003)頁 40. 6.流動性：同一性說明到信託財產發生變化後還是擁有代位性權利，故信託財產不用拘泥於某種形式，其財產權名義仍可解決其考量限制流動的問題 7.隱匿性：委託人依據信託約定將財產所有權移轉或為其他處份予受託人(名義所有權人)時，其信託的管理責任及風險等均屬於受託人，信託所衍生之利益則歸屬受益人。 8.多樣性：隱匿性說明到由受託人名義擁有信託財產，擴張委託人權利擁有支配與控制信託財產，並克服委託人因個人之工作、身份與能力所不及等問題，使信託之財產持有負擔、形態與流動等多樣性。. 透過信託財產的「隱匿性」、「多樣性」減輕財務規劃稅賦. 原始信託財產. 透過信託財產的「隱匿性」、「免責性. 透過信託財產的「同ㄧ性」、「流動. 」、「獨立性」、「優先性」、「超越性」性」、「多樣性」，擴張財產規模。. ，落實財產之保護與傳承。. 圖 2-7：信託財產特性之應用價值資料來源：胡仲俊(2006)頁 16 15.

(27) 綜合以上信託財產特性之應用價值與探討，將信託財產解釋為：藉他人之名義持有具高流動性財產，其所衍生的受益權利在無債務風險下，由受益人擁有信託的優先權利。. 三、個人財產信託的意義 MBA 智庫百科(網路資料)說明其意義為信託最早是由個人所發展，所謂個人信託亦為委託人以財產規劃為目的，將財產權利移轉予受託人(機構)，依照信託契約的本旨為受益人的利益與目的，處份並管理信託財產之行為。. 信託是在個人擁有財產之基礎所產生，改變持有之傳統觀念與單打獨鬥的理財運用作法，利用專業以管理、整體規劃與集體運作等方式作規劃，換言之，以財產權為中心，以實際需求量身訂製的規劃稅務與資產配置，運作上極富彈性為符合法令要求，目的、範圍或存續期間等均依個別不同需求而訂定，達到儲蓄財產保障、遺囑執行、子女監護、遺族照顧等之目的(個人信託簡介，網路資料)。. 四、個人財產信託的目的個人財產信託滿足個人不同的財富管理制度，強調多元性、調整性、延續性等特色，在人性無法預測的挑戰下，追求可得預測的將來(羅友三，2006)。. 財. 累積. 發展. 萎縮. 生長期. 理財期. 保財期. 富. 時間圖 2-8：個人資產演化過程資料來源：羅友三(2006)頁 307 16.

(28) 林玉惠(2006)提出信託業務可配合委託人現況需要，量身訂做客製化的個人信託理財商品，依實際需求讓投資人做最適當的選擇。研讀我國信託法中就信託財產的特性，並參考網路資料 (http://hncb.com.tw/pleadin.htm#t3) ；羅友三 (2006) ；林玉惠 (2006)，歸納下列個人財產信託之優點及目的：. (一)永續經營財產信託規劃的重心為保有財產之完整性，其信託財產權利不會受到生命終止而結束，為經營信託財產的永續留傳。 (二)稅賦規劃家庭的財產移轉多以贈與或繼承方式轉移，我國早期此兩者之稅率最高達 50 ％，雖於 2009 年政府降其稅率為 10％，依據歐美國家案例未來可能降至為 0 ％，另有可能如同加拿大國家轉收「資本利得稅」的變向增收稅金。所以個人財產信託可作節稅之規劃為最佳管道，並免除未來贈與或遺產的稅賦問題，使資產保有最適當的配置方式。 (三)累積財富委託人成立信託契約將財產權轉予受託人(受託機構)，受託人依據信託主旨作有規劃的投資與管理，達到信託財產充分發揮最大的累積效果，不讓其信託財產分散與流失導致喪失創造財富的機會。 (四)產權一致財產因所有權人生命終止時，其遺產繼承人因眾多導致紛爭時，其不動產轉換為共有方式持有，使該不動產產權不一致，而無法做有效的全權管理與處分，或導致持有人產生訴訟或糾紛等情事。如所有權人提早做好財產信託規劃，不但保有不動產的產權完整性，並且達到充分發揮財產效益及避免訴訟糾紛。 (五)繼承安排遺產原是希望能照顧後代，但若造成兄弟鬩牆或訴訟，絕非被繼承人所願意見到。繼承財產或利益分配不均，導致繼承人爭奪財產問題，除了以遺囑方式安 17.

(29) 排另可以信託方式預先分配資產，免除遺產受到繁雜繼承程序的麻煩與時間限制，使遺囑信託成為最佳方式。 (六)財產隱匿當信託的資產轉移到受託人名下(名義所有權人)，信託契約因為營業秘密之保護其信託資料絕對保密，使委託人之資產達到財產隱匿之效果。 (七)保障財產於 1996 年我國信託法律通過執行至 2001 年各項信託立法完成後，其信託已擁有完整保障，債權人對信託之財產不得請求強制執行或拍賣權利，信託財產不屬於受託人之破產範圍，故成立信託可使資產獲得長期保障。 (八)家族保障信託對個人、家庭及家族之資產有絕對之保障，並避免發生遺產爭奪及子孫無度揮霍等情況發生。 (九)量身訂作個人財產信託依據委託人信託目的及信託財產之不同屬性作完整的客製化設計與規劃，符合委託人個別需求享有量身訂做之財產規劃服務。 (十)彈性靈活信託可依個人立訂本旨為之，並可如基金會或法人之同等特性永久流傳，亦可依特定條件要求終止、變更契約或更換受益人，使其資產繼續彈性靈活的延續。. 五、個人、家庭可交付之財產信託在個人及家庭信託財產的規劃中，移轉給受託人的財產為任何形式的財產，所謂任何形式之財產即為任何可依金錢計算價值之權利(即財產權)，目前國內承做的個人財產信託於下頁說明(中華民國信託業商業同業公會，2006；林玉意，2006)：. 18.

(30) 表 2-4 國內承做個人財產信託商品信託資產分類. 國內信託業者提供之信託商品. ■金錢信託. ■安養信託. ■退休信託. ■有價證券信託. ■家庭信託. ■遺囑信託. ■金融資產證券化信託. ■繼承信託. ■贈與信託. ■不動產證券化信託. ■金錢信託. ■保險金信託. ■不動產信託. ■不動產信託. ■專利權信託. ■有價證券信託. ■子女教育信託. ■夫妻財產保護信託. ■身心障礙信託. ■子女資產保護信託. ■集合管理運用帳戶信託. ■指定用途信託(投資海外有價證券) ■金錢債權信託(租賃權或地上權信託)等註 1：資料來源-本研究整理。註 2：參考來源-中華民國信託業商業同業公會(2006)；林玉意(2006)。. 根據信託業商業同業公會統計，目前國內銀行開辦的信託業務中，以金錢信託最多，其次為有價證券信託與不動產信託等(詳見表 2-5、2-6 說明)。信託商品富為彈性，個人財產信託強調資產管理運用對於個人及家庭的財富延續，發展依據各式信託主旨成立之信託，開啟財富管理新局面。. 19.

(31) 表 2-5 信託業務統計表. 單位：新台幣百萬元. 年度-季金額. 2007 年. 2008 年. 2010 年. 2009 年. 第1季. 業務別 4,322,840. 3,629,755. 3,751,454. 3,770,386. 金錢之信託-證券投資信託基金保管. -. 1,748,106. 1,892,554. 1,872,156. 金錢之信託-期貨信託基金保管. -. 0. 5,531. 4,671. 金錢債權及其擔保物權之信託. 365,460. 296,397. 201,166. 191,644. 有價證券之信託. 216,977. 217,300. 235,330. 243,349. 0. 0. 0. 0. 不動產之信託—不動產資產信託. 18,075. 19,064. 17,803. 13,938. 不動產之信託—其他不動產信託. 184,993. 226,440. 276,501. 280,417. 62,154. 69,576. -. -. 1,511. 2,395. 3,296. 3,267. 5,172,010. 6,209,033. 6,383,635. 6,379,828. 金錢之信託-不含證投信期信基金保管. 動產之信託. 不動產投資信託其它信託業務. 合計. 註 1：自 2008 年 1 月 1 日起原「國內投信基金」之統計量移至「金錢信託-證投信基金保管」項下。註 2：自 2009 年第 1 季起，原不動產證券化—投資信託之統計量移至金錢之信託(不含證設信、期信基金保管)項下。註 3：自 2009 年第 1 季起，因不動產資產信託屬不動產之信託，爰將原不動產證券化—資產信託更名為不動產之信託-不動產資產信託。註 4：自 2009 年第 1 季起，原不動產之信託更名為不動產之信託-其他不動產信託。註 5：表內數據截至 2010 年 03 月 31 日資料。. 註 6：資料來源-中華民國信託業商業同業公會(2010)第一季統計表。. 20.

(32) 表 2-6 金錢信託業務統計表. 單位：新台幣百萬元. 年度-季. 2010 年. 2007 年. 2008 年. 2009 年. 特定金錢信託投資國外有價證券. 3,333,431. 2,755,041. 2,888,018. 2,904,825. 特定金錢信託投資國內有價證券. 648,500. 559,889. 605,845. 603,151. -. -. 432. 672. 56,404. 72,274. 83,350. 85,821. 89. 121. 152. 156. 生前契約信託. -. -. 5,454. 2,512. 電子票證儲存款項信託. -. -. 0. 2,001. 其他預收款信託. -. -. 9,479. 8,391. 42,044. 19,606. 22,813. 19,173. 9,142. 8,467. 6,591. 6,912. 不指定營運範圍或方法之單獨管理運用. 0. 0. 0. 0. 不動產投資信託. -. -. 61,901. 62,328. 3,078. 2,648. 1,952. 1,909. 230,152. 211,709. 65,467. 72,535. 4,322,840. 3,629,755. 3,751,454. 3,770,386. 金額業務別. 特定金錢信託投資國內券商結構型商品員工福利信託保險金信託. 集合管理運用帳戶指定營運範圍或方法之單獨管理運用. 共同信託基金其他(含未載項目). 合計. 第1季. 註 1：金額指信託財產本金。註 2：員工福利信託包括企業員工持股信託及企業員工福利儲蓄信託。註 3：自 2009 年第 1 季起，「特定金錢信託投資國內券商結構型商品」之統計量自「特定金錢信託投資國內有價證券」中移出單獨列示。註 4：自 2009 年第 1 季起，金錢信託新增「生前契約信託」、「電子票證儲存款項信託」、「其他預收款信託」三個項目，原列於「其他」項目。註 5：自 2009 年第 1 季起，原「不動產證券化-投資信託」之統計量改列於金錢信託之「不動產投資信託」項目。註 6：表內項目不含證投信與期信基金保管金錢信託，數據截至 2010 年 03 月 31 日資料。. 註 7：資料來源-中華民國信託業商業同業公會(2010)第一季統計表。. 21.

(33) 六、信託制度在個人財產規劃的應用信託制度在家庭與個人財產規劃的應用有理財投資、親屬照顧、遺產控制予分配、安養老人之應用等(劉憶娥，2008)。. 表 2-7 信託制度在個人財產規劃的應用作. 者. /. 定義內容. 劉憶娥 (2008) 「信託規劃一典通」第 61~62 頁 ■. 投資理財之應用：透過受託人專業管理，將信託資產作多元化的運用，發揮專業分工及規模經濟效益，可提高投資報酬率並降低風險。. ■. 照顧親屬之應用：可透過生前信託、遺囑信託等方式，事先對財產或其他事物做妥適的安排。降低家中經濟支柱發生重大變故衝擊及避免子女將來不會因為父母身故而無人照顧，生活受到影響。. ■. 控制遺產分配之應用：透過信託規劃，由受託人處理相關事務，確保財產忠實地依信託之主旨執行外，也可降低死後遺產的爭議影響家庭的和諧及家庭事務的延續。. ■. 為老年安養之應用：信託亦具有風險控制的作用，而信託方式較保險更具彈性。藉以維持基本生活需求及確保老年生活品質，其退休後生活的安排更可透過信託來達成。. ■. 達到財產保全之應用：天有不測風雲，任何人都有可能發生為他人背書保證導致債務纏身，經商失敗受債權人追償等原因而面臨財務困難的窘境。若將個人財產作好妥善規劃成立信託，一旦發生不可預測事故時，屬於信託財產部份，債權人依規定不得強制執行，不致於發生賠光財產，影響自己及家人生活。. 註：資料來源-劉憶娥(2008)。. 22.

(34) 第二節信任與信任傾向一、信任 (一)信任的定義信任研究最早於 1893 年 Sabatelli Buck 等學者提出之論點，並為「信任」定義為人際信任是一種他人會履行其口頭承諾的綜合性期望，只要實踐他人所期望的目標，就能得到他人的信任。目前文獻中對於信任的定義種類繁多，信任是信任者對「可信賴性」與「仁慈心」的知覺感受(Doney, 1997)。信任分為兩大構面，第ㄧ構面 - 可信賴性：客觀評估交易對象可信賴性的程度，期望交易對象話語聲明可以倚賴；第二構面 - 仁慈心：交易真誠尋求雙方合作並考量對方利益心態，不會有投資行為的交易產生(Doney, 1997；陳建宏，2004)。近代信任定義於 2005 年馮立誠學者提出信任是信任者(委託人)依據被信任者 (受託人)值得信任特質及雙方情感，所衡量被信者值得信賴的程度，信任會調節信任者知覺利益之大小，而產生相對之追隨、參與或交易。張本昀(2007)研究中表示信任逐漸變成社會科學中重要的研究變數。. 表 2-8 信任定義學者. 定義內容. Carnevale and Wechsler. 信任關係的發展是相互的，個人對同事、主管及組織外的人. (1992). 員，根據對信任的體驗賦予某種意義，進而對組織的信任建構自己的ㄧ套信任關係。. Sitkin (1993). 信任是以能力、善心、價值為基礎。. Hosmer (1995). 信任是個人的期望；是人際間的互動；是經濟交換；是社會結構；是道德操守；信任很重要但沒有ㄧ致性的定義。. Mcallister (1995). 也認為信任是一種相信且願意(Willing)以他人的說法、行動和決定為基礎而採取行為的程度。. Mayer and Schoorman. 信任是一種承擔風險的意願，信任者不論在有無能力監督或控. (1995). 制對方情況下，願意將自己曝露在容易被傷害的情況。 23.

(35) 表 2-8 信任定義(續) 學者. 承上頁. 定義內容. Smith and Barclay (1997). 信任是認知期望或情感上的觀點及承擔風險的行為或意願。. Luhmann (1997). 信任就是利用增加對於不確認性的容忍度來簡化社會複雜性。. Rousseau (1998). 信任是基於對他人有正面期許而將自己事務或財產交付他人處理並願意承擔風險的行為。. Solomon and Flores (2002). 信任是做出承諾和實踐承諾的過程，而且信任與否的問題不在於是否有自信，而在於是否實踐了承諾。. 馮立誠 (2005). 信任是信任者(trustor)在具風險情境下，依據被信任者值得信任的特質及雙方情感，所衡量被信任者值得信賴的程度。信任會調節信任者的知覺領導提案利益之大小，而產生相對應之追隨、參與或交易。. 註：資料來源-馮立誠(2005)；張本昀(2007)。. 由上表說明得知，目前文獻上對於信任的定義眾多，各學者領域、專業、看法角度之不同，對於信任的定義皆有所不同，表示信任的定義會依信任者而定之。. (二)信任的構面 Mayer (1995)等學者將 1953-1995 年信任知覺的重要變數理論中，試圖分析影響信任知覺的重要變數發現能力、善心、正直，是解釋「值得被信任」的主要因素。其定義如下說明：. (1)能力(Ability)：指出被信任者擁有可以影響一個特定部分的知識、技術與能力。 (2)善心(Benevolence)：指出信任者相信被信任者所言為真心並對信任者做到有利的事務，並不以自我作中心或以動機做其出發點，對信任相當重要的部份為意圖與動機，換言之，隱藏在善心背後之意圖與動機，對信任者是相當重要的。 (3)正直(Integrity)：指出信任者會信任被信任者將堅守原則與信念，其原則與信念是讓信任者所能夠接受的。 24.

(36) 上述發展出信任整合模型(如圖 2-9)說明。在信任整合模型中，信任者特性部份，此模型特別強調所謂「信任傾向」以被信任者的角度來看，更具有值得信任的特質才能取信於別人。. 張本昀(2007)提出信任者會經由信任導致的結果，更新對被信任者的能力、善心、正直的認知，而直接影響到下ㄧ次相互信任的交易行為。. 表 2-9 信任衡量構面學者. 信任衡量構面. Hart,Capps,Cangemi and Caillou et. 率直/ㄧ致、共同利益、分享價值、自治/反饋。. (1986) Swan. (1988). 專業能力、個人屬性、判斷力、意圖動機。. Good. (1988). 能力、意圖、動機、被信任者表現。. Dasqupta(1988). 處罰的威脅、承諾的確實性。. Butler. 可利用性有利用價值、職能、ㄧ致性、謹慎、光明正. (1991). 大、正直、忠誠、率真承諾、實踐、感受力。 Ring and Van de ven Stikin and Roth Ganesan. (1992). (1993). 能力、ㄧ致價值觀、共同價值觀。. (1997). Mayer and Schoorman. 道德上的正直、聲譽、善意。. 可靠性、善心。 (1995). 專業能力、個人屬性、正直、判斷力、動機意圖。. 註 1：資料來源-本研究整理。註 2：參考來源-Mayer and Schoorman (1995)；張本昀(2007)；楊素真(2007)。. 25.

(37) Mayer (1995)等學者對於試圖分析影響信任知覺的重要變數發現:能力、善心、正直，是解釋「值得被信任」的主要因素，信任的研究與分析發展出信任整合模型。知覺風險值得信任的特質. Perception Risk. 才能. 承擔維繫關係之風險. 信任. Ability. Trust. Result. Relationship. 善心 Benevolence. 成果. Risk Taking in. 信任者之信任傾向 Trust Tendency. 正直 Integrity. 圖 2-9：信任整合性模型資料來源：Mayer and Schoorman (1995) pp.715；轉引來源：馮立誠(2005)頁 33. Mcknight and Cheveny (1998)等學者研究中提出其信任運作機制中，清楚表示信任的前因，其中包含信任傾向、信任產生過程與信任的內涵，並加入信任意圖，以討論其基礎信任、知識基礎信任、認同基礎信任的整體信任發展過程，將信任發展階段的概念詳加討論(如圖 2-10, 2-11)說明：. IBT 的發展 KBT 的發展 CBT 的發展. J2. J1. 時. 穩定的 IBT. 少數關係. 穩定的 KBT. 許多關係. 穩定的 CBT. 一些關係. 間. 註 1：CBT 指計算基礎的信任；KBT 指知識基礎的信任；IBT 指認同基礎的信任。註 2：J1 表示少數的 CBT 轉成 KBT；J2 表示少數的 KBT 轉成 IBT。圖 2-10：信任發展階段資料來源：Lewicki and Bunker (1996) pp.124；轉引來源：鍾育明(2004)頁 18 26.

(38) 認知的過程信任者的傾向信任的立場人性的信念. 信任 (Trust). 分類的過程控制過程的錯覺. 信任者的信念善意的信念. 體制基礎的. 勝任能力的. 信任. 信念. 信. 任. 意. 圖. (Trust Intention). 誠實的信念. 結構保證信念. 可預測的信念情境常態信念. 圖 2-11：初始信任形成資料來源：Mcknight and Cheveny (1998) pp.476；轉引來源：鍾育明(2004)頁 19. Mcknight (2002)等學者探討信任與網路的研究中提出三種觀點：. (1)人際信任：探討消費者對於交易的信任。 (2)制度信任：探討消費者對於交易之情境或組織信任。 (3)個人信任傾向：探討人事物或其他個體(individual)是否信任。探討信任架構其提出論點(如圖 2-12)說明。. 27.

(39) Nominative/Noum. Predicate/Verd. The Trustor. Direct Object. Trusts. Type of Trust Concepe. The Trustee. Various. B. Examples of Sentence Variations 電子商務消費者 The E-commerce Consumer. 信任 Trusts. 網路上的買主 The E-vandor. 人際信任 Interpersonal. 電子商務消費者 The E-commerce Consumer. 信任 Trusts. 網站 The Wed Itself. 制度信任 Institutional. 電子商務消費者 The E-commerce Consumer. 信任 Trusts. 其他人事物 Others Generally. 個人信任傾向 Dispositional. 圖 2-12：信任概念資料來源：Mckinght and Cheryany (2002) pp.35-39；轉引來源：黃世賢(2006)頁 26. 張美滿(2003)認為信任會調節追隨者所知覺得追隨利益，亦即追隨者信任領導提案中所提出，則對領導提案之潛在利益不會給予打折;反之，若不信任則給予打折或反向思考為不利於己，領導提案如下圖說明。. 信任領導. 追潛在利益. 知覺追隨利益. 追隨程度. 者. 者領導提案. 圖例：. 隨. 觀念、. 關聯(含因果及調節關係)、. 從屬關係. 圖 2-13：領導行動模型資料來源：張美滿(2003)；轉引來源：張本昀(2007)頁 19. 28.

(40) 對於信任馮立誠(2005)提出下數七點認為： 1.信任是信任者在具風險情境下，依據被信任者值得信任特質與雙方情感，所衡量被信任者值得信賴的程度。信任會調節信任者知覺領導提案利益之大小，而產生相對應之追隨、參與與交易。 2.風險情境是信任發現的情境。 3.被信任者是提供領導提案給他人追隨，而具有值得信任特質的人或團體。 4.值得信任特質是信任者所主觀認定之任何被信任者所擁有之條件。 5.信任者是追隨領導提案、獲取潛在利益，並付出面子、金錢、食物、資訊、服務或愛與關懷等資源的人。 6.信任傾向是決定值得信任者特質影響信任程度多寡的重要關鍵。 7.慣性信任是信任者在知覺被信任者的值得信任特質有所變化前，對被信任者持續保有一定信任感，此種信任具有慣性。上述信任的定位架構如下圖說明。. 信任傾向. 被信任者. 值得信任. 信. 信任者. (領導者). 特. 任. (追隨者). 領導提案. 質. 潛在利益. 知覺追隨利益. 追. 隨. 成. 風險情境 (Who、When、Where). 圖例：. 觀念、. 關聯(含因果及調節關係)、. 從屬關係、. 圖 2-14：信任定位架構資料來源：Mayer and Schoorman (1995)；轉引來源：馮立誠(2005)頁 56. 29. 回饋. 果.

(41) 二、信任傾向 Mayer (1995)等學者認為信任傾向為說明人格特質，信任傾向形成時產生調節值得信任特質並產生信任過程，直接影響其對人事物信任的程度，若信任者的信任傾向愈高，對被信任者的信任程度相對也會愈高，並指出信任者的信任傾向會受其人格、文化與經驗等所影響，意見不同並來自於個人信任傾向的相佐，導致個人信任傾向會影響值得信任(才能、善心、正直)的特質和信任他人的程度。 Kini (1998) , Gefen (2000) , Abdul-Rahman (2000)等學者提到 Hofstede 於 1980 年研究發現這種特質與文化背景、人格種類、成長經驗有關，當個人特質愈傾向於相信他人時，則其信任的態度表現也更顯著。另 Kini (1998)所提出的信任整合模型中說明個人構面的信任傾向因素，為影響個人與信任的重要因素之ㄧ，並認為信任的發展受到資訊環境、系統、個人、任務的四個構面影響，其中個人構面主要探討個人特質之信任傾向對於信任的影響，另在任務構面中說明到透過交易過程中，所需執行的任務與承受的風險對於信任的影響。. 信. 任. 傾. 環境. 向. Enviroment. Tendency to Trust. 交. 易. 風. 顯示模式 Display Modes 組織方式 Organization 視覺效果 Visual Effects. 個人. 信任. 系統. Person. Trust. System. 險. Risk Involved. 任務. In Transaction. Task. 安全性. Security. 可靠性. Dependability. 圖 2-15：信任整合模型資料來源：Kini and Choobineh (1998) pp.60；轉引來源：黃世賢(2006)頁 25. 30.

(42) Mcknight (1998)等學者認為信任傾向為穩定內部心理因素，影響投資人願意依賴他人的傾向及信任發生的可能性。Gefen (2000)研究結果證實個人信任傾向會顯著影響信任程度。另有學者認為個人信任傾向為個人表示會去信賴某種服務品質或個體的程度與感受等，信任傾向內包含二個小構面(人性信念及信任態度)來作測量信任傾向的詢問細項(Mcknight, 2002)。鍾育明(2004)研究提出消費者依據其信任傾向對於網站的聲譽與互動性的提供，以推論網站的動機與執行能力來表示消費者期望結果的關係，藉以判斷是否值得信任，並影響消費者產生對此網站購買產品的意願。研究結果顯示：1.網路交易中的信任機制，可以界定為消費者依據其信任傾向藉以判斷值得信任，對此網站產生購買產品的意願；2.信任傾向對於網站是否值得信任有顯著影響，並對信任意圖與購買意願有正面顯著影響；3.信任傾向對信任意圖之關係模式顯示值得信任的中介效果；4.對於傳統信任研究中，關於被信任者特徵對於信任意圖影響論點，並未顯示具有直接影響效果。其研究中提出依據先前學者所界定的信任與其相關之關係，建構出信任機制之初步架構(如圖 2-16)說明，並提出其研究架構(如圖 2-17)說明：. 被信任者特徵交易意圖. 信任意圖. 交易意圖. 信任傾向圖 2-16：信任機制初步架構資料來源：鍾育明(2004)頁 34. 聲. 譽善. 互. 動. 意信任意圖. 性勝任能力. 信任傾向圖 2-17：鍾育明架構資料來源：鍾育明(2004)頁 72 31. 交易意圖.

(43) Mayer (1995),Mcknight (1998), Whitener (1999)指出，在信任者對於被信任者的資訊不了解時，信任傾向是決定信任者是否願意傾向相信被信任者之重要因素。信任傾向的定義是指個人的人格特質會影響是否信任他人的意願，且依靠他人的ㄧ般性意願(楊素真，2008)。. 三、小結整合前述信任與信任傾向相關文獻討論，本研究初步界定在投資者是否願意將財產信託的交易關係中，依據個人信任傾向包含動機與期望間的關係，對組織、人際、產品信任程度的相關研究探討，故本研究設立自變項為信任傾向及信任為中介變項，問卷問項引用學者：「信任傾向」– Gefen (2000) 、「信任」– Mayer (1995) 等學者與鄭惠珍(2001)。. 第三節. 知覺風險. 一、知覺風險的定義知覺風險(Perceved Risk)由心理學家 Bauer (1960)所提出概念：說明其代表一種心理上的不確定因素，也解釋了消費者在購買產品過程中不確定的感受，會影響消費者行為；而後將知覺風險帶入財務管理領域，大量以此作為主題研究，知覺風險的定義有各種不同看法，其運用相當廣泛概念也極為抽象。詳見表 2-10 知覺風險定義介紹。. 32.

(44) 表 2-10 知覺風險定義學者 Bauer (1960). 定義消費者本身就是一種從事風險(Risk-Taking)的行為，消費者無法確定預測任何行動皆與結果相近，行為中包含風險的知覺，其結果可能令人感覺不悅。. Cox (1967). 概念以觀念化論述，認為消費者主觀認知尚無法確定何種購買最能符合可接受的目標水準，或購買後結果發現不能達到預期目標，將可能發生不利後果將知覺其風險。. Cunningham (1967). 以 Cox (1967)延伸定義，將其分類為兩個因素：1.消費者於購買前知覺購買後不利後果的可能性；2.消費者於購買結果不利時，個人主觀所知覺受到的損失大小。. Baird and Thomas (1985) 知覺風險是個人對情境風險的評價，亦即個人對情境不確定性可估計的機率即可控制的程度。 Dowling (1986). 指一種情境與個人消費行為結構，此結構會影響消費者對於產品的購買與商店的選擇與服務，亦同時影響對產品及服務的提供者其偏好與選擇。. Garrestson and Clow. 消費者若在決策過程中感受風險時，直接影響消費者對於產品或. (1999). 服務的購買傾向與意願。. Teo (2003). 以預期損失為知覺風險的基本概念，定義為發生損失的可能性。. 註 1：資料來源-本研究整理。註 2：參考來源-陳建宏(2004)；陳靜怡(2004)；李佩俞(2009)。. 二、知覺風險的種類 Dowling (1994)等學者提出：整體知覺風險可經由衡量產品種類風險及特定產品風險而得知，並認為知覺風險影響搜尋資訊的行為，當知覺風險愈高時，會花更多時間了解資訊以支援購買決策，消費過程中買賣雙方存在「資訊不對稱」的現象，消費者無法掌握商品所有完整訊息，因此存在資訊風險(陳建宏，2004)。综合多位學者提出的文獻，將消費者在做商品購買決策時，經常面臨的風險種類如下： 33.

(45) 1. 功能風險. (Performance Risk). 2. 財務風險. (Financial Risk). 3. 身體風險. (Physical Risk). 4. 社會風險. (Social Risk). 5. 心理風險. (Psychological Risk). 6. 時間風險. (Time Risk). 7. 資訊風險. (Informatipn Risk). 8. 便利風險. (Convenient Risk). 9. 機會成本風險 (Opportunity Cost Risk). 三、知覺風險的衡量 Bauer (1960)學者對於知覺風險衡量提出相關概念後，陳建宏並於 2004 年研究中提出後續研究者無不想衡量知覺風險之大小，其衡量方式不盡相同，消費者對產品與情境而有知覺風險的產生，所以最原始的衡量方式，還是以質化與量化的兩種主題作為測試，其提到的衡量方法為：. 1.Sheth and Venkatesan(1968)：以質化訪談方式直接詢問消費者對於產品、品牌與情境的風險認知。 2.Stone and Gronhaung(1993)：以量化問卷方式利用知覺風險(例如對財務、產品與功能等的不確定性及後果的承擔與感受等)，詢問消費者對風險的認定，Stone (1993)將各項數據合併計算後，以了解消費者知覺風險相關影響。. 依據上述定義相關文獻探討各學者將知覺風險參考構面作衡量，故本研究依據學者 Jacoby (1972), Stone (1993), Guilherme (2004)，並參考李瑞瓊(2006)；邱奕勳(2006) 將六項構面與定義彙整(如表 2-11)說明： 34.