我國證券交易所得稅制改革之研究 - 政大學術集成

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(1)國立政治大學會計學系碩士論文指導老師：盧聯生博士. 治. 政我國證券交易所得稅制改革之研究大. 立. ‧ 國. 學. Study of tax reformation of security transaction income tax. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v. 研究生：陳彥霓撰. 中華民國一二年七月.

(2) 謝辭兩年的時光飛逝，無論是上班族或是學生。感謝公司讓我辦理兩年的留職停薪重拾學生身分，一路上遇到的許多貴人也為我的生活帶來更多的活力與滋養，同時必須感恩父母在背後的關心與支持，讓我離家在臺北能無後顧之憂地享受學生生活。謝謝我的指導老師盧聯生博士，給予我論文方向的啟發，以及繁忙之中提點論文內容的修改與建議，老師不疾不徐的談吐與指教也是寫作能順利完成的關鍵，同時，也感謝馬嘉應老師與許崇源老師撥冗擔任口試委員，並提供寶貴的修改建. 政治大. 議，使論文能夠更趨完善。兩年的學生生活中，受到許多老師的關心與指導，真. 立. 的獲益良多，在此特別感謝汪泱若老師給予我擔任助理的機會，從中也有許多學. ‧ 國. 學. 習，也特別感謝劉連煜及沈宗倫老師在法律學程上的指導、陳樹老師對我的關心與指教，以及深深感謝會計系上所有為學生盡心盡力的老師們。. ‧. y. Nat. 在論文撰寫的時候，受到許多同學的照顧與提攜，特別謝謝琬琪、莎蘅及凱. er. io. sit. 文對我的寫作提供了許多寶貴意見及思考方向，另外也感謝璧滋、郁菁、函霓、雅文、士凱、志冠、涵孺、錦瑩、冠民、泱穎、玟誼、郁惠等同學，在我的寫作. al. n. v i n 時光中填滿了許多美好的回憶。感謝政大會計系提供學生珍貴的學習資源與資糧， Ch engchi U 另外當然也特別感謝會計系辦育綺、純芬、宣瑩以及淑珍助教這兩年來的照顧與幫忙，謝詞永遠是感激不盡的，謝謝大家，一切。. 陳彥霓謹誌一二年七月二十三日.

(3) 摘要證券交易所得稅之復徵，於民國 101 年 7 月 25 日確定，其立法目的主要係為了租稅之公平正義及改善所得分配不均之情況，本文以相關文獻蒐集及佐以統計資料分析，從財政面、經濟面以及社會公平面研究證券交易所得稅制之改革。財政收入面為政府課徵租稅首要目的，觀諸實施證券交易所得稅制之美國及日本，證券交易所得之稅收比例不高，我國更因為對證券市場之衝擊，證券交易稅稅收大幅下降，加上沉重的稽徵成本下，財政收入之目標不易達成。我國證券交易市場投資人結構與外國相較差異甚鉅，證券交易所得稅之復徵確實對經濟面. 政治大. 造成不小的衝擊。「先求有再求好」之立法政策無疑顯示出證券交易所得稅立法. 立. 之倉促，公平正義之立法目的確實良善，然而觀其內容可發現實與量能課稅原則. ‧ 國. 學. 並不一致。租稅改革應全面性地檢討，並在公平正義與經濟發展中取得平衡點，提升臺灣在國際市場中之競爭力時，稅基自然就會擴大。. ‧. n. er. io. sit. y. Nat. al. i n U. 關鍵詞：證所稅、資本利得稅、證交稅、證券市場。. Ch. engchi. v.

(4) Abstract In order to improve fairness in the tax system and solve income inequality in Taiwan, starting from January 1, 2013, capital gain derived from the securities transactions shall be subject to income tax. This thesis attempts to study the retaxation of income tax on gains derived from the securities transactions, from different perspectives such as tax revenue, economic and fairness. The primary purpose of taxation is for tax revenue. However, we have found that the percentage of tax revenues from capital gains derived from securities transactions. 政治大. are low in countries which levied capital gain tax, such as Japan and America. The. 立. declaration of taxation also has impacted on the turnover of our stock market, making. ‧ 國. 學. a decline in tax revenue due to cost of taxation plus the revenue reduction of transaction tax. Our structure of stock market is unlike most of other foreigner. Nat. sit. y. ‧. countries’, therefore, we shall be very cautious with the issue.. io. er. Fairness is a very crucial factor in tax system, but we also need to find a balance between fairness and economic development when we decide to commence our tax. n. al. reform.. Ch. engchi. i n U. v. Key words: Capital gain tax, income tax on gains derived from the securities transactions, transaction tax, stock market..

(5) 目錄第一章緒論.................................................................................................................. 1 第一節研究動機與目的 .......................................................................................... 1 第二節研究問題 ...................................................................................................... 3 第三節研究方法 ...................................................................................................... 3 第四節研究架構 ...................................................................................................... 4 第二章證券交易所得稅之租稅性質與文獻回顧...................................................... 5 第一節證券交易所得稅之性質 .............................................................................. 5 第二節我國證券交易所得稅之課徵背景與沿革 ................................................ 10. 政治大. 第三章各國對證券交易課稅之比較........................................................................ 21. 立. 第一節我國證券交易所得稅之課稅規定 ............................................................ 21. ‧ 國. 學. 第二節世界主要國家證券交易所得稅之課稅規定 ............................................ 26 第四章實際現況及分析比較.................................................................................... 42. ‧. 第一節由財政面論證券交易所得稅之影響 ........................................................ 42. y. Nat. sit. 第二節由經濟面論證券交易所得稅之影響 ........................................................ 51. n. al. er. io. 第三節由社會公平面論證券交易所得稅之影響 ................................................ 68. i n U. v. 第五章結論與建議.................................................................................................... 78. Ch. engchi. 第一節研究結論 .................................................................................................... 78 第二節建議 ............................................................................................................ 81 參考文獻...................................................................................................................... 84 附件.............................................................................................................................. 87.

(6) 表目錄表二-1 歷年證券交易稅稅率 ...................................................................................... 7 表二-2 證券交易稅與證券交易所得稅之比較 .......................................................... 8 表二-3 民國 101 年復徵證券交易所得稅之修法歷程 ............................................ 16 表二-4 各期間狀況表─證券交易所得稅個人與營利事業是否免徵 ..................... 17 表三-1 表三-2 表三-3 表三-4 表三-5. 個人證券交易所得課稅規定─101 年 8 月三讀之版本 .............................. 21 雙軌制與單軌制適用期間與相關課稅規定 ................................................ 23 個人證券交易所得課稅規定─102 年 6 月三讀之版本 .............................. 24 營利事業證券交易所得課稅規定 ................................................................ 26 西元 2007－2012 年英國個人資本利得稅免稅額及稅率 .......................... 28. 表三-6 西元 2008－2012 年英國公司所得稅率 ...................................................... 29 表三-7 西元 2013 年加拿大個人聯邦所得稅率 ...................................................... 30 表三-8 法國長期持有之資本利得稅率抵減 ............................................................ 31 表三-9 西班牙個人資本利得稅級距 ........................................................................ 33 表三-10 2012 年澳洲個人所得稅級距 ...................................................................... 35 表三-11 世界主要國家個人證券交易稅之比較表 .................................................. 36 表四-1 2012 年國際股價指數變動比較 .................................................................... 44. 立. 政治大. ‧ 國. 學. ‧. 表四-2 2008 至 2012 年臺灣證券市場各月日均成交值 .......................................... 46 表四-3 證券商同業公會推估證券交易所得 ............................................................ 47 表四-4 證券暨期貨市場重要指標 ............................................................................ 52 表四-5 世界各主要證券市場日均成交值降幅比較 ................................................ 53 表四-6 臺灣股票集中市場股票市值前 20 名企業籌資情形 .................................. 63. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v.

(7) 圖目錄圖一-1 本文架構圖 ...................................................................................................... 4 圖四-1 2012 年個稅目占國稅收入總額之比重 ........................................................ 43 圖四-2 2002 年至 2012 年證券交易稅收及股票成交量比較 .................................. 43 圖四-3 2012 年至 2013 年 3 月各月證券交易稅收統計 .......................................... 45 圖四-4 2012 年至 2013 年 6 月美國紐約道瓊工業平均數(指數)變化...................... 3 圖四-5 2012 年至 2013 年 6 月臺灣集中市場股票加權股價指數變化 .................. 54 圖四-6 2012 年至 2013 年 6 月日本東京日經 225 指數變化 .................................. 55 圖四-7 2012 年至 2013 年 6 月香港恆生指數變化 .................................................. 56 圖四-8 2012 年至 2013 年 6 月新加坡富時海峽時報指數變化 .............................. 56 圖四-9 2012 年至 2013 年 6 月南韓綜合股價指數變化 .......................................... 57 圖四-10 2012 年至 2013 年 5 月臺灣上市櫃公司總市值變化 ................................ 58 圖四-11 2012 年各月證券市場交易結構 .................................................................. 59 圖四-12 2012 年至 2013 年 5 月股票成交總值及數量 ............................................ 60 圖四-13 2002 年至 2012 年世界主要證券市場上市公司家數 ................................ 61 圖四-14 2002 年至 2012 年臺灣上市公司現金增資募集金額 ................................ 65. 立. 政治大. ‧. ‧ 國. 學. n. er. io. sit. y. Nat. al. Ch. engchi. i n U. v.

(8) 第一章緒論第一節研究動機與目的在總統於民國 100 年 9 月 29 日至 10 月 17 日間公布的「黃金十年」國家願景總計畫中，繁榮、和諧與永續為計畫總目標，而其中的「繁榮」，則是透過「活力經濟」、「全面建設」與「廉能政府」三大願景達成，以實現富民經濟的總目標。「健全財政」為「全面建設」的其中一項施政主軸，由財政部所負責，以「財政穩健、量能課稅」為目標，於民過 101 年 3 月 15 日成立財政健全小組，延續財. 政治大議題，並於同月 28 日的第一次會議中，決定財政改革及稅制改革之六大優先議立政改革委員會及賦稅改革委員會之基礎，聚焦在資產、負債、收入、支出等重點. ‧ 國. 學. 題，稅制改革議題依序為「資本利得稅」、「綜合所得稅」、「能源稅/貨物稅」；財政改革議題依序為「管理國家債務」、「檢討地方財政與對策」、「開發國有資產」。. ‧. 行政院主計處民國 100 年家庭收支調查報告指出，隨全球專業分工、知識經. y. Nat. sit. 濟發展、人口老化及小家庭普及，以家庭為單位衡量的所得差距，於各國長期而. n. al. er. io. 言多呈現擴大的趨勢。我國於民國 100 年度，將家庭可支配所得由小至大排列，. i n U. v. 並按戶數分成 5 等分，最高 20%家庭每戶可支配所得為 182.7 萬元，最低 20%家. Ch. engchi. 庭為 29.6 萬元，若依每人可支配所得重新排序後計算之所得差距則為 4.29 倍，而吉尼係數1為 0.342。另外，依經濟合作暨發展組織(Organization of Economic Co-operating and Development，OECD)所做的研究調查，民國 99 年度美國、英國、日本及韓國的吉尼係數分別為 0.378、0.345、0.329 及 0.315，而臺灣的吉尼係數則為 0.342(中國、香港、新加坡及臺灣並不在 OECD 國家之中)，沒有課徵證所稅的臺灣恰好就介於 4 個有課徵證所稅的國家之中。. 1. Gini Coefficient，用以衡量整體不均程度之指標，特別用於分析家戶所得分配之平均與否，當吉尼係數愈大，代表家戶所得分配不均程度愈高；反之若係數值愈小，代表家戶所得分配不均程度愈低。而聯合國認定若係數值超過 0.4，代表貧富不均的情況嚴重。 1.

(9) 為了發揮抑制或縮小社會財富分配之差距，資本利得稅為稅制改革的優先討論議題，資本利得稅係對資本利得所徵之稅，資本利得為資本商品於出售或交易時所計算之增值，亦即收入大於其支出所獲得之收益，資本商品包含股票、債券、房屋、土地、土地所有權等。臺灣之稅制中並無資本利得稅之名，然因針對不同的財產課徵不同的稅負而有資本利得稅之實，例如所得基本稅額條例(最低稅負制)、所得稅法及土地稅法規範綜合所得稅、營利事業所得稅及土地增值稅相關資本利得之課徵規定。在這些稅制中，證券交易所得稅的課徵與否之議題更是引起臺灣股市的震盪。. 政治大於民國 78 年 12 月 31 日增訂所得稅法第 4 條之 1：「自中華民國 79 年 1 月 1 日立. 民國 78 年財政部長郭婉容宣布復徵而造成臺灣股市崩盤，一年後再度宣布停徵，. ‧ 國. 學. 起，證券交易所得稅停止課徵所得稅，證券交易損失亦不得自所得額中減除。」財政健全小組將資本利得課稅列為稅制改革優先議題格之隔日，股市大跌，. ‧. 接下來證券交易所得稅法案之修正版本相繼而出，包括行政院版本、各立法委員. y. Nat. sit. 提案版本、各政黨提案等，各版本的共識、版本的修改更動更是令人目不暇給。. n. al. er. io. 最終，證券交易所得稅之復徵，由立法院於民國 101 年 7 月 25 日三讀通過，總. i n U. v. 統於同年 8 月 8 日公布所得稅法第 4 條之 1 之修正：「自中華民國 79 年 1 月 1 日. Ch. engchi. 起，證券交易所得停止課徵所得稅，證券交易損失亦不得自所得額中減除。但自 102 年 1 月 1 日起，個人下列證券交易所得課徵所得稅，其交易損失得依第 14 條之 2 第 2 項規定自當年度所得額中減除：一、上市、上櫃或興櫃股票、新股權利證書、股款繳納憑證及表明其權利之證書。二、前款以外之股票、新股權利證書、股款繳納憑證及表明其權利之證書。」明定證券交易所得稅於民國 102 年 1 月 1 日起恢復課稅。證券交易所得稅之復徵已確定，然而證券交易所得稅之復徵對臺灣稅制的影響、對資本市場之影響、稅制是否公平等議題，均值得深入探討，本研究欲藉由文獻之收集整理，並佐以相關數據資料以及與其他國家相關稅制之比較，尋求證 2.

(10) 券交易所得稅議題相關解答。. 第二節研究問題依據前述動機與目的，本研究將探討的問題如下： 1. 證券交易所得稅之租稅性質、課徵背景與歷史沿革； 2. 全球其他國家證券交易所得稅之稅制； 3. 證券交易所得稅之復徵對臺灣經濟以及租稅環境的影響；以及 4. 關於證券交易所得稅制之改善建議及未來發展方向。. 第三節研究方法. 政治大本研究採用內容分析法(Content Analysis)以及既有統計資料分析法(Analysis 立. of Existing Statistics)探討我國證券交易所得稅之改革。此兩種方法均屬於社會科. ‧ 國. 學. 學研究方法中之非介入性研究法，內容分析法係指藉由檢視各種社會加工品，如. ‧. 各種文獻、報章雜誌、具有研究價值的文稿、各種文件的內容均可作為分析之資. y. Nat. 料，而以客觀、系統、量化以及敘述性等性質，推論產生該文件內容的環境背景. er. io. sit. 及其意義。既有統計資料分析法則是指以既有的資料作為研究對象，如政府部門所公布之統計資料、世界性組織所發布的指標等皆屬於既有統計資料。. n. al. Ch. engchi. i n U. v. 本研究首先蒐集資本利得稅中，與證券交易相關議題之文獻、學術論文、期刊雜誌或電子文獻，藉以學習並加以整理分析。另外輔以政府部門發布之統計資料，以了解我國關於證券交易之稅制架構以及歷史脈絡，並比較我國目前對證券交易所得課稅之規定，深入探討現行制度之核心問題，以提出具體之解決對策與建議。. 3.

(11) 第四節研究架構圖一-1 本文架構圖研究動機與目的之設立. 確定研究問題. 立. 證券交易所得稅課徵背景與沿革. ‧. ‧ 國. 學. 證券交易所得稅租稅性質. 政治大. n. al. 臺灣證券交易所得稅課稅規定. y er. io. sit. Nat. 相關文獻蒐集與探討. i n C 證券交易所得稅制改革 hengchi U. 其他國家之比較. 結論與建議. 4. v. 證券交易所得稅復徵之影響.

(12) 第二章證券交易所得稅之租稅性質與文獻回顧第一節證券交易所得稅之性質一、資本利得稅證券交易所得屬於資本利得稅之範疇。資本利得為資本商品於出售或交易時所計算之增值，亦即收入大於其支出所獲得之收益，資本商品包含股票、債券、房屋、土地、土地所有權等，主要可分為不動產及證券兩大部分。臺灣之稅制中雖無資本利得稅之名稱，但因針對不同的財產課徵不同的稅負而有資本利得稅之. 政治大稅法中關於土地增值稅之規定。然由於證券及土地交易所得於修法前(所得稅法立. 實質，例如所得稅法中財產交易所得類型、營利事業中發生的財產交易，及土地. ‧. ‧ 國. 利得稅。. 學. 第 4 條之 1 及同法第 4 條)分別為停徵及免稅，因此許多人誤認為我國並無資本. 歐陽志仁(民國 101)在其論文「股票市場證券交易所得稅與價格波動性之理. y. Nat. sit. 論探討」中指出，以稅種性質分類，資本利得稅之課稅對象為收益之報酬，故國. n. al. er. io. 際上將其視為所得稅類，又以實務觀點列出資本利得之 3 項特點：(1)非定期取. i n U. v. 得的所得、(2)消極所得，以及(3)容易與正常所得相混合。資本性資產之交易性. Ch. engchi. 質為非經常性以及不確定性，而導致資本利得之取得並非可預料；另外，資本利得屬於非勞動所得，此即前兩項特點之原因，又由於資本利得往往含有其它所得 (如股息)轉換而來之成分，也因此資本利得往往與部分正常所得混合。從國外的文獻方面可發現，國外學者很早就開始對資本利得稅之研究，例如 R. Turvey 在 1961 年認為開徵資本利得稅是使租稅公平性得到顯著提高之方法，但也會造成經濟效率一定程度上的損失，因此相對於理想化模式，在實際運用中資本利得稅會產生一定的偏離，但即使非十分完善的資本利得稅制，亦有助於提升租稅的公平。Holt 與 Shelton 於 1962 年研究資本利得稅之閉鎖效果，所謂閉鎖效果，指投資人之證券交易所得若在實現年度適用高額的累進稅率課徵，可能 5.

(13) 會選擇放棄出售而避免繳納高額之所得稅，但也因此喪失投資於其他高報酬率資產之機會，阻礙了生產資源的移動，且扭曲資源之最佳配置，而 Holt 與 Shelton 的研究認為開徵資本利得稅之閉鎖效果不會如理論中嚴重。Martin David 在 1964 年研究認為優惠的資本利得稅將有利於儲蓄及資金的增加，並可促進經濟發展，有利於穩定投資，但仍有股息政策扭曲之可能而造成經濟效率的損失。1980 年 Feldstein 研究資本利得稅是否會影響股票之出售，並認為過高的稅率對抑制股票出售量的結果是肯定的，而較低的稅率則在一定程度上能促進股票市場之活躍，也因此進而增加租稅收入。. 政治大. 二、證券交易稅與證券交易所得稅. 立. 證券交易課稅方面，又分為證券交易稅與證券交易所得稅，然其兩者性質完. ‧ 國. 學. 全不同，因此常有人謂 3‰之證券交易稅已包含證券交易所得稅之性質，實質上並不完全正確。. ‧. (一) 證券交易稅. y. Nat. er. io. sit. 證券交易稅依照證券移轉行為對其交易價格課徵，屬於移轉稅及間接稅，其主要優點是計算便利，因此也便於稽徵，課徵時面臨之阻力較低。. n. al. Ch. engchi. i n U. v. 我國課徵證券交易稅的歷史極為悠久，民國 44 年 12 月 31 日經總統公布證券交易稅條例並自公布日實施，期間經歷了民國 49 年配合獎勵投資、民國 60 年為維護證券市場穩定、民國 74 年為獎勵民眾投資等數次的停徵，又因民國 77 年 8、9 月間股票飆漲，財政部遂於同年 9 月間宣布自隔年 1 月 1 日起恢復課徵個人及營利事業買賣上市股票之證券交易所得稅，此外，為配合此一新制，行政院乃依獎勵投資條例規定核定自 78 年 1 月 1 日起至 79 年 12 月 31 日止，停徵證券交易稅稅率之半數，亦即買賣有價證券均按 1.5‰課徵證券交易稅，以減少恢復課徵證券交易所得稅之衝擊。嗣後，又有條文的多次修正，而近期之變動於民國 99 年 12 月 29 日，係增訂證券自營商繳納稅款、成交報告、配合調查及未依規 6.

(14) 定履行義務之處罰、修訂證券交易稅代徵人報告期限及掣發收據、降低證券交易稅代徵人違反規定之處罰倍數及修正滯納金及行政救濟等規定，俾與現行證券商之交易實務及稅捐稽徵法規定一致。根據證券交易稅條例第 1 條，「凡買賣有價證券，除各級政府發行之債券外，悉依本條例之規定，徵收證券交易稅」，其中有關有價證券係指「各級政府發行之債券、公司發行之股票、公債及經政府核准得公開募銷之其他有價證券」。由此可知，除政府發行之債券外，原則上所有有價證券的買賣皆須課徵證交稅，原於促進產業升級條例第 20 條之 1 之免稅規定，「為活絡債券市場交易，協助企業. 政治大條例之屆滿，於民國 98 年立12 月 31 日增訂至證券交易稅條例第 2 條之 1 中，以籌措資金，凡買賣公司債及金融債券，免徵證券交易稅」，為配合促進產業升級. ‧ 國. 學. 美國金融風暴席捲全球資本市場，導致國內資本市場嚴重萎縮尚未完全恢復之原因，以及為達成協助企業籌資及促進資本市場發展之階段性目標，明訂於自民國. ‧. 99 年 1 月 1 日起至 105 年 12 月 31 日止，公司債及金融債券之證券交易稅共享 7. sit. y. Nat. 年的停徵優惠。因此，目前公債、公司債以及金融債券之買賣免徵證券交易稅。. n. al. er. io. 證券交易稅之稅率，依證券交易稅條例第 2 條之規定，向出賣有價證券人按. i n U. v. 每次交易成交價格課徵，並依「公司發行之股票及表明股票權利之證書或憑證」. Ch. engchi. 以及「公司債及其他經政府核准之有價證券」依 3‰以及 1‰課徵。歷年證券交易稅調整日其以及徵收稅率如下表所示：表二-1 歷年證券交易稅稅率稅率調整日期證券交易稅率 (民國年) 54/06/19. 1.5‰. 67/11/27. 3‰. 78/01/01. 1.5‰ 7.

(15) 稅率調整日期證券交易稅率 (民國年)  公司發行之股票及表明股票權利之證書或憑證：6‰ 78/12/31.  公司債及其他經政府核准之有價證券： 1‰  公司發行之股票及表明股票權利之證書或憑證：3‰. 82/1/30. 政治大. 公司債及其他經政府核准之有價證券：1‰ 資料來源：財政部統計資料。. (二) 證券交易所得稅. 立. ‧ 國. 學. 相對於證券交易稅，證券交易所得稅為直接稅，如前所述，屬於資本利得稅. ‧. 之一類，以出售證券的價格減除購入時之成本及相關必要費用後為稅基課稅。. 稅目屬性. y. er. 直接稅 a l間接稅 v i n Ch 不符合量能課稅原則較符合量能課稅原則 engchi U. n. 量能課稅. 證券交易所得稅. io. 租稅性質. 證券交易稅. sit. Nat. 表二-2 證券交易稅與證券交易所得稅之比較. 國稅. 國稅. 所得稅法第 4 條之 1 課稅依據證券交易稅條例第 2 條. 所得基本稅額條例第 7 條及第. (法律規定) 12 條  公司發行之股票及表明  於民國 102 年 1 月 1 日恢復課股票權利之證書或憑證. 徵. 課稅情形  證券交易所得或損失之計算. 課徵 3‰  公司債及其他經政府核 8. 及課稅詳細規定於所得稅法.

(16) 證券交易稅. 證券交易所得稅. 准之有價證券課徵 1‰ 稽徵便利性. 第 14 條之 2. 稽徵較便利. 稽徵較困難. 資料來源：本文自行整理. 雖然理論上證券交易所得稅與證券交易稅是不同的稅目，但在我國兩者卻有極大的相關，證券交易所得稅的開徵或復徵，會影響證券交易稅稅率之調整。在劉憶如部長上任後，力主證券交易所得稅恢復課徵，經過股市的震盪以及各版本之祭出，總統於 101 年 8 月 8 日公布與證券交易所得稅有關之所得稅法修正，包括所得稅法第 4 條之 1、第 14 條之 2(新增條文)、第 88 條、第 89 條以及第 126 條。. 立. 政治大. ‧ 國. 學. 如上表所列，證券交易所得稅主要課稅規定於所得稅法第 4 條之 1：「自中華民國 79 年 1 月 1 日起，證券交易所得停止課徵所得稅，證券交易損失. ‧. 亦不得自所得額中減除。但自 102 年 1 月 1 日起，個人下列證券交易所得課徵所. sit. y. Nat. 得稅，其交易損失得依第 14 條之 2 第 2 項規定自當年度所得額中減除：. io. al. er. 一、上市、上櫃或興櫃股票、新股權利證書、股款繳納憑證及表明其權利之證書。. n. 二、前款以外之股票、新股權利證書、股款繳納憑證及表明其權利之證書。」. Ch. engchi. i n U. v. 所得稅法第 14 條之 2 第 2 項規定：「個人有證券交易損失者，得自當年度證券交易所得中減除，其不足減除者，不得自以後年度之證券交易所得中減除。證券交易損失之減除，以依實際成交價格及原始取得成本計算損益者為限。」另外，為了避免稅基的侵蝕，所得基本稅額條例中第 7 條，將所得稅法第 4 條之 1 停止課徵的證券交易所得稅納入營利事業基本所得稅額計算，另外於 101 年 8 月 8 日也修正新增同條第 3 項：「營利事業於 102 年度以後出售其持有滿 3 年以上屬所得稅法第 4 條之 1 規定之股票者，於計算其當年度證券交易所得時，減除其當年度出售該持有滿 3 年以上股票之交易損失，餘額為正者，以餘額半數計入當年度證券交易所得；餘額為負者，依前項規定辦理。」同條第 2 項規定損 9.

(17) 失得自發生年度之次年度起 5 年內，從當年度各該款所得中減除。亦即，持有股票滿 3 年者，其股票出售之損益依規定可直接於計算時損益互抵，互抵後為正數者，加入基本所得稅額之稅基計算課稅；互抵後為負數者，損失得自發生年度之次年度起 5 年內抵減出售股票之利得。在計算個人基本稅額時，依據所得基本稅額條例第 12 條第 1 項第 3 款將私募證券投資信託基金之受益憑證之交易所得加入計算，而其交易所得則於同條第 2 及第 3 項規定，準用所得稅法第 14 條第 1 項第 7 類第 1 款及第 2 款規定。其交易有損失者，得自當年度交易所得中扣除；當年度無交易所得可資扣除，或扣. 政治大申報扣除年度均以實際成交價格及原始取得成本計算損益，並經稽徵機關核實認立. 除不足者，得於發生年度之次年度起 3 年內，自其交易所得中扣除。但以損失及. ‧ 國. 學. 定者為限。另外，有關其成交價格、成本及費用認定方式、未申報或未能提出實際成交價格或原始取得成本者之核定等事項之辦法，由財政部定之。. ‧. 第二節我國證券交易所得稅之課徵背景與沿革. sit. y. Nat. io. al. er. 一、我國證券交易所得稅制度沿革. v. n. 臺灣的經濟基礎中，農業扮演了重要的角色，其中證券之流通亦是因農業而. Ch. engchi. i n U. 起。政府為實現國父孫中山先生所創之「平均地權」，推行「耕者有其田」之土地改革政策，於民國 38 年起以和平漸進的方式推行「三七五減租」、「公地放領」、「耕者有其田」等一系列的土地改革政策。其中於民國 42 年實施之「耕者有其田」制度，規定地主除保留其耕地免徵耕地，超額之出租耕地由政府強制徵收轉發給現耕農承領，並補償地主 70%為政府發行的實物土地債券(分 10 年均等償付，並加給年息 4%)，30%為水泥(臺泥)、紙業(臺紙)、工礦(臺礦)、農林(臺農)等 4 家公營事業股票（一次給付）。債券與股票始流通於市面，代客買賣證券的行號應運而生，惟因其交易處所過於分散，管理不易，市場積弊甚多，為能有效管理監督，行政院於民國 49 年 4 月 14 日第 661 次會議展開籌備臺灣證券交易所之工 10.

(18) 作，並決定初創時期，採公司制組織，由有關金融、信託業及其他公民營事業參加投資，同年 9 月經濟部正式成立證券管理委員會，為管理及監督證券市場的主管機關。臺灣證券交易所遂於民國 51 年正式開業，並以人力結算之方式交割。由此，開啟了證券的交易，相關的課稅規定大致可分為 8 個階段：. (一) 民國 52 年至 62 年 2 月 28 日─個人證券交易所得稅停徵時期民國 52 年所得稅法修正時，於第 14 條新增財產交易所得為個人綜合所得總額中之第 7 類，規定財產及權利因交易而取得之所得皆屬於財產交易所得類別，因而證券交易所得屬於財產交易所得，應計入個人綜合所得總額予以課稅，同時，. 政治大票或公司債持有期間滿 1立年以上者之交易所得，列入免稅。(另外以但書規定，也於同法第 4 條免稅規定中第 16 款，將個人或營利事業持有股份有限公司之股. ‧ 國. 學. 將經常以經營證券交易為業之個人及經營證券交易之營利事業排除。) 然如前所述，臺灣證券交易所以人工撮合之方式成交，加上尚處於所得稅建. ‧. 制初期，稅捐稽徵機關在人力及資源有限之情況下並無從稽徵，爾後又鑒於證券. y. Nat. al. er. io. 營利事業因有帳冊紀錄可稽而未列入免徵。. sit. 市場建立未久，為穩定股市而於民國 54 年暫停個人證券交易所得稅之課徵；而. n. v i n 民國 59 年底總統公布修正獎勵投資條例，其中第 25 條中規定：「為促進資 Ch engchi U. 本市場之發展，行政院得視經濟發展及資本形成之需要，及證券市場之狀況，決. 定暫停徵全部或部分有價證券之證券交易稅，及暫停徵全部或部分非以有價證券買賣為業者之證券交易所得稅。但於停徵期間因證券交易所發生之損失，亦不得自所得額中減除。」. (二) 民國 62 年 3 月至 63 年 5 月─恢復課徵個人證券交易所得稅財政部於民國 62 年 2 月 21 日宣布，自民國 62 年 3 月 1 日起「恢復」對個人出售持有未滿 1 年的證券所得課徵證券交易所得稅，並公布臺財稅字第 31337 令「證券交易所得課征綜合所得稅注意事項」為依據。雖為恢復課徵，然由前段 11.

(19) 敘述可知過去未曾對個人證券交易所得課稅，而營利事業的證券交易所得，除了合乎前述所得稅法第 4 條第 16 款的免稅條件外，一直是課稅的對象。換言之，此時期之規定為個人以持有未滿 1 年之有價證券，於民國 62 年 3 月 1 日以後至同年 12 月 31 日前出售者，其全部交易所得，應依所得稅法規定辦理綜合所得稅結算申報時，列為財產交易所得一併申報納稅。如有交易損失，則依所得稅法第 17 條之規定，得扣抵財產交易所得。又個人在民國 62 年 12 月 31 日以前取得之有價證券，持有滿 1 年以上，於 63 年 1 月 1 日以後出售者，其交易所得額中屬於民國 62 年 12 月 31 日前發生之. 政治大. 部份，免予計入課稅所得額，屬於民國 63 年 1 月 1 日以後發生之部份，應以半. 立. 數計入當年度綜合所得總額，其餘半數免稅。如有損失亦得依所得稅法第 17 條. ‧ 國. 學. 規定扣抵財產交易所得。. ‧. (三) 民國 63 年 5 月至 64 年 12 月─停徵小額個人證券交易所得稅. y. Nat. 然而，由於課稅辦法過於繁複，加以股市下跌，部份小額投資人為挽回國內. er. io. sit. 證券市場的發展與繁榮，聯名向有關機關陳情，希望有關機關能儘速採取有效措施，以促進國家經濟發展與保障小額投資人的利益。財政部因而於民國 63 年 5. al. n. v i n 月 20 日公布「證券交易所得部分停征綜合所得稅辦法」，規定全年交易額在新臺 Ch engchi U 幣 30 萬元以下或交易所得額在 3 萬元以下者免稅，對小額個人投資人予以免稅. 獎勵，並追溯適用於同年 1 月 1 日起賣出上市公司股票的交易所得。. (四) 民國 65 年 1 月 1 日至 73 年 12 月 31 日─停徵非以有價證證券買賣為業者之證券交易所得稅此時期證券市場交易情況停滯，為活絡資本市場、配合經濟發展並鼓勵投資，財政部於民國 65 年 10 月 21 日宣布引用獎勵投資條例第 25 條之授權，停徵非以有價證券買賣為業者之證券交易所得稅 2 年，並追溯自當年 1 月 1 日起至民國 66 年 12 月 31 日止。財政部並於民國 66 年底宣布證券交易所得稅繼續停徵 1 年，又於停徵期限屆滿前再次宣布停徵 1 年，同時將證券交易稅稅率自 1.5‰提高為 12.

(20) 3‰。此時期由於每次的停徵期限為 1 年，因而於每年第 4 季時，輿論、立委建議、股市方面以及各學者等皆對證券交易所得稅提出不同意見，財政部也於民國 66 年至 72 年間每年底宣布繼續 1 年之停徵消息。此階段之停徵不同於以往僅限於個人之證券交易，更將未上市之證券交易及非以有價證券買賣為業之營利事業納入免稅對象，大幅減輕稽徵機關的作業及電腦歸戶之工作負擔。. (五) 民國 74 年 1 月 1 日至 77 年 12 月 31 日─非以有價證券買賣為專業者，未上市股票交易所得應課稅，上市公司之股票、債券、未上市之債券及未上市公司申請股票上市辦理承銷時，停徵證券交易所得稅. 政治大證券交易所得中屬於未上市股票的交易所得，自民國 74 年 1 月 1 日起恢復立. 課徵所得稅，另外，凡出售持有滿 1 年以上的未上市股份有限公司記名股票，只. ‧ 國. 學. 須以交易所得的半數申報課稅，其餘半數免稅。停徵證券交易所得稅之範圍，限. ‧. 於買賣上市公司之股票及債券、未上市之債券及未上市公司申請股票上市辦理承. sit. y. Nat. 銷時，至於未上市公司的股票移轉時仍須課徵證券交易所得稅。. al. er. io. 民國 77 年下半年，國內股市的開戶人口超過 80 萬人，國內投機風氣的盛行，. v. n. 大眾重視短期利益並產生不勞而獲的心理，勞動人口的流失構成經濟發展的隱憂，. Ch. engchi. i n U. 更甚者，投機性交易亦造成社會財富分配不均。綜觀其他國家，日本嚴格限制證券交易之次數與金額，做為個人資本增益時的課稅基礎；美國將證券資本之增益全數併入其他所得課稅；英、德兩國則採定額免稅，其餘增益部分併入其他所得課稅，因而財政部賦改會於租稅公平原則下，主張證券交易所得稅應予以開徵。民國 77 年 9 月 24 日，正逢中秋節連續假期股市休市 4 天前，財政部長郭婉容宣布自隔年 1 月 1 日起恢復課徵證券交易所得稅，以建立公平合理的所得稅制。但為照顧小額投資人，凡個人出售上市公司股票，全年出售總金額不超過新臺幣 300 萬元者，其證券交易所得，繼續停徵所得稅兩年。另為鼓勵長期投資，個人出售持有滿 1 年以上的股票，自 78 年 1 月 1 日至 79 年 12 月 31 日，其證券交易 13.

(21) 所得的半數免稅。此消息一出震撼股市，更引起投資人強烈反應，醞釀要走上街頭、簽名聯署抗議，甚至發起拒不交割等抵制活動。民國 77 年 9 月 29 日開市當日，股市呈「無量下跌」的恐慌性賣出，收盤指數 8613.82 點，較前一交易日下跌 175.96 點，148 種股票跌停掛出，僅少數股票有交易，成交值僅 2 億 8 千萬元，許多投資人湧入券商關並抗議不斷，財政部外也曾聚集眾多投資人與警力相互對峙，場面混亂，之後股市更陷入崩盤危機的 19 天無量下跌，經協商後同意將免稅額自新臺幣 300 提高至 1,000 萬元。財政部於民國 77 年 10 月 20 日宣布「證券交易所得課徵所. 政治大確定了證券交易所得稅之開徵，也稍加平息了股市狂瀾的風暴。立. 得稅注意事項(草案)」，規定證交所得稅之徵免範圍、所得核計、申報方式等，. ‧. ‧ 國. 學. (六) 民國 78 年 1 月 1 日至 78 年 12 月 31 日─恢復課徵證券交易所得稅，並有小額投資人以及長期投資之優惠措施此時期恢復課徵證券交易所得稅，另外個人出售上市公司股票，全年出售總. sit. y. Nat. 金額不超過新臺幣 1,000 萬元者，其證券交易所得停徵所得稅兩年；長期投資者. n. al. er. io. 個人出售持有滿 1 年以上的股票，證券交易所得的半數免稅。. i n U. v. 然而證券交易所得稅恢復開徵後，不少投資人及股市大戶以人頭戶帳號方式. Ch. engchi. 進出避稅，造成稅賦繳納上之不公平，而政府稽徵成本也非常龐大，因而此階段各界不斷出現證券交易所得稅分離課稅以及以證券交易稅取代之呼聲。. (七) 民國 79 年 1 月 1 日至 94 年 12 月 31 日─停徵證券交易所得稅 78 年底，通過「證券交易稅條例」修正草案，將證券交易稅率提高至 6‰，而配合此項修正，證券交易所得稅將予免徵。至於公司債及其他經核准的有價證券，稅率由現行 3‰降為 1‰。另外特別修訂增列了所得稅法第 4 條之 1 條，規定自民國 79 年元旦起，「證券交易所得停止課徵證所稅」，而證券交易損失亦不得自所得額中減除。. 14.

(22) 修正說明指出，經依據我國經濟發展之階段性需要及社會之實際情況，財政部曾就有關證券交易所得之課徵作深入研究，並鑒於股票市場每日交易數量龐大，為簡化稽徵手續，便利繳納作業，以符合簡政便民之原則，經修正所得稅法，規定證券交易所得免課徵所得稅，而將股票之證券交易稅稅率提高為 6‰。至於公司債及其他經核准之有價證券，將稅率由現行 3‰降為 1‰，以應實際需要。民國 82 年初，政治的不穩定造成股市重挫，立法委員與投資人認為證券交易稅過高有礙資本市場之繁榮與流通，因而於 1 月 16 日凌晨三讀通過證券交易稅條例，將證券交易稅率由 6‰降為 3‰，並附帶決議，財政部應在一年內，將. 政治大. 復徵證所稅的方案送到立法院審議，證所稅復徵時，財政部應進一步降低或取消. 立. 證交稅。. ‧ 國. 學. (八) 民國 95 年 1 月 1 日至今─開始課徵部分證券交易所得稅為解決租稅減免過於浮濫，導致稅基流失，總統於民國 94 年 12 月 26 日發. ‧. 布所得基本稅額條例將從隔年元月 1 日起生效實施。個人最低稅負制將未上市、. y. Nat. sit. 上櫃證券及私募證券投資信託基金受益憑證之證券交易所得納入；營利事業則將. er. io. 證券交易、期貨交易所得納入。. al. n. v i n 另外，財政部並指出所得基本稅額條例僅為過度性質之法律，未來仍將朝檢 Ch engchi U. 討稅制結構方向努力。. (九) 民國 102 年 1 月 1 日至今─開徵個人證券交易所得稅經歷了全球經濟海嘯、歐洲主權債務危機，全球財富分配已呈現 M 型化的差距，總統在連任後在黃金十年之政策中，以「租稅負擔正義化」為調整社會財富分配差距之策略之一。我國修法復徵證券交易所稅之進程，始於 101 年 3 月 15 日成立「財政健全小組」經委員票選，將資本利得稅列入優先討論議題，該議題包括房地產及有價證券兩項，而考量房地產實價課稅宜觀察 102 年 8 月實價登錄制度上路後之情形再行討論，爰以「有價證券」資本利得稅為最優先討論議 15.

(23) 題，並以量能課稅為目標研擬復徵證券交易所得稅。如同過去的課稅歷史，證券交易所得稅仍為十分敏感的話題，股市大跌，各方學者、社論、朝野等亦紛紛提出各種不同版本，復徵證券交易所得稅一案最終於民國 101 年 7 月 25 日經立法院三讀通過，總統於同年 8 月 8 日公布自 102 年元月 1 日開始實行。而在證券交易所得稅正式開徵以前，財政部長劉憶如於 5 月以理念不合之理由正式宣布請辭。證券交易所得稅修法歷程如下表所整理。表二-3 民國 101 年復徵證券交易所得稅之修法歷程日期. 事件. 政治大優先討論議題立. 成立「財政健全小組」，經委員票選，將資本利得稅列入 3 月 15 日. 學. ‧. 召開「財政健全小組－有價證券分組會議」第 1 次及第 2 次座談會，邀集相關政府機關、專家、學者、業界及投資. y. Nat. 4 月 5 日及 9 日. 響」專題報告，允諾於 1 個月內定案。. io. er. 人代表充分討論。. sit. ‧ 國. 前部長劉憶如向立法院財政委員會進行「資本利得稅之影 4月2日. 財政部召開記者會，依據前述分組座談會討論及各界意. al. n. v i n Ch 見，提出「證券及期貨交易所得課稅方案」，旋擬具「所 engchi U. 4 月 12 日. 得稅法」及「所得基本稅額條例」部分條文修正草案。. 財政部將「所得稅法」及「所得基本稅額條例」部分條文 4 月 16 日修正草案陳報行政院。 4 月 19 日及 25 日. 行政院召開兩次會議進行審查並修正。. 4 月 26 日. 行政院第 3296 次院會討論通過修正草案。. 5月1日. 行政院將修正草案函送立法院審議。召開「所得稅法」及「所得基本稅額條例」部分條文修正. 6月4日草案審查會議，決議將行政院版、國民黨立法院黨團修正 16.

(24) 日期. 事件動議版、民進黨立法院黨團版、親民黨立法院黨團版及委員許添財版五提案，併案送朝野黨團協商。立法院召開第 8 屆第 1 會期第 1 次臨時會，朝野協商未成，. 7 月 25 日. 由院會採表決方式，完成三讀通過「所得稅法」及「所得基本稅額條例」部分條文修正案。. 8月8日. 總統於同年 8 月 8 日公布，自 102 年起施行。. 資料來源：本文自行整理. 政治大糾正案，以及各界不斷有修法之聲浪，行政院於同年 5 月初表態檢討證券交易所立. 證券交易所得稅復徵確定後，隨著 102 年 4 月份監察院對行政院及財政部之. ‧ 國. 學. 得稅方案，醞釀修法之氛圍，在 102 年 6 月 25 日完成三讀修正案，期望朝維護租稅公平、提升經濟效率、徵納更簡便及租稅收入 4 大方向改進。. ‧. Nat. y. 各時期證券交易所得稅之課徵或停徵規定匯總如下表：. al. n. 52 年至 62 年 2 月. 個人之證券交易所得停徵. Ch. engchi. 課徵. 62 年 3 月至 63 年 5 月. 營利事業之證券交易所得. er. io. 期間(民國). sit. 表二-4 各期間狀況表─證券交易所得稅個人與營利事業是否免徵. i n U. v. 課徵課徵. (但有長期持有優惠) 63 年 5 月至 64 年度. 小額個人投資人免稅. 課徵. 65 年至 73 年度. 停徵. 停徵非以有價證券買賣為業者. 上市證券及未上市債一般營利事業之上市證券及未上券停徵，但未上市證市債券停徵，而未上市股票則應 74 至 77 年度券股票應課徵(但持有課徵，但以有價證券買賣為專業滿 1 年部分減半課徵) 者，均應課徵。 78 年度. 課徵(但有小額投資人課徵(但非專業者之上市股票屬 17.

(25) 期間(民國). 個人之證券交易所得及長期投資之優惠). 營利事業之證券交易所得於 77 年度以前者免徵). 79 至 94 年度. 停徵. 停徵. 95 年度起. 部分課徵. 部分課徵. 102 年起. 課徵. 課徵. 資料來源：本文自行整理. 二、證券交易所得稅停徵之影響 (一) 租稅爭議. 政治大「證所停徵實務死結待解(下)」說明由於立法技術的不當，所得稅法第 4 條之 1 立. 因為證券交易所得稅停徵所產生之爭議不可謂不少。蔡孟彥(民國 98 年)在. ‧ 國. 學. 所規範的「證券」內容不明確而時常造成徵納雙方對於證券交易所得之理解不一致，而財政部面對租稅爭議時，以解釋函令解決問題，實際上有違租稅法律主義. ‧. 之內涵。. Nat. sit. y. 鄭庭侑(民國 98 年)在「增減資課稅爭議要從源頭解決」的文章中指出，由. n. al. er. io. 於徵納雙方的立場不同，納稅義務人會盡可能將所得包裝成證券交易所得，而稅. i n U. v. 捐稽徵機關則會盡量解釋為非證券交易所得並加以課稅，因而造成稅法上的解釋. Ch. engchi. 流於恣意，進而導致課稅之複雜化。例如實務上充滿爭議的資本公積轉增資後減資，特別是土地買賣所生之溢價之資本公積轉增資後再減資的問題，稅捐稽徵機關以 95 年臺財稅字第 09504509440 號函釋明確課稅。劉欣怡(民國 98 年)的「證券交易所得稅停徵與實質課稅原則之硏究」論文中，將因證券交易所得稅停徵所造成之租稅訴訟案件類型作整理，自然人方面的爭議類型主要有三種，包括：公司處分資產之溢價收入轉列資本公積後先增資在減資、減資收回緩課股票之營利所得金額認定，以及技術作價取得上市公司股份應否作為所得。其中，又以第一種的爭議為大宗，稅捐稽徵機關與最高行政法院對於此類案件多引用「實質課稅原則」為經濟事實如何符合課稅要件之推論依據， 18.

(26) 另外在租稅罰之程度上，僅將其矯正回「符合經濟實質」之原貌而加以補稅，因無違反誠實義務，故未課與漏稅罰。在營利事業方面之爭議較自然人多，其類型總共有七類，包括：應稅與免稅收入應否分攤費用、認購售權證、信託投資事業與債券前手息、未分配盈餘加減項、共同分攤成本、業內外之收入認定，以及借予他人資金設算利息收入。應稅與免稅收入是否應分攤費用為案件數最多之爭議型態，爭點主要是在如何分攤成本與費用，以及以買賣有價證券為專業者之認定標準。. (二) 租稅規劃空間. 政治大. 由於證券交易所得停徵，證券之處分也將依不同的型態分類而有不同的課稅. 立. 效果，因而造成同樣的結果將依不同的租稅規畫與安排而有不同的租稅負擔。例. ‧ 國. 學. 如股票處分之損益屬於證券交易，然而股票在企業合併時之移轉時所產生之損益則歸類於股利，在證券交易所得稅免徵時，股票之處分將因前述歸類的不同而有. ‧. 不同的課稅負擔。. y. Nat. er. io. sit. 一般情況下，自然人股東出售股份時，其所得歸屬於證券交易所得，依所得稅法第 4 條之 1 規定免稅(所得稅法修正前)，僅需繳納證券交易稅並納入所得基. al. n. v i n 本稅額條例試算應否繳納最低稅負即可；若在企業以現金合併之情況下，依合併 Ch engchi U 契約而取得之對價，超過消滅公司之股本及溢價發行之資本公積部分應屬股東之. 股利所得，最高將按溢額部份課徵 40%綜合所得稅。而若股東選擇不同意合併，於股東會或董事會後一定期間內表示異議，請求公司收買其股權，則此項股權之收買則認定為證券交易，股東不但可將原本股利所得所應繳納之綜合所得稅負降至僅是「可能有」的所得基本稅額，而且所得計算時減除的「基礎」可從原本扣除面額及溢價之資本公積調整為取得成本。由此可知取得同樣之併購對價，將因併購所得之定性不同而造成股東稅負之鉅額差異。又若公司採兩階段合併時，自然人採用股份轉換方式將消滅公司轉換為存續公司百分之百持有之子公司，嗣後再辦理母子公司之簡易合併，此模式即可將股利所得轉換為股份轉換下之證券交 19.

(27) 易所得而適用所得稅法第 4 條之 1 之規定。同樣之情況若為法人股東所持有被併公司之股票時，企業合併時產生之股利所得依所得稅法第 42 條規定不計入所得額課稅，並可將可扣抵稅額計入股東可扣抵稅額帳戶餘額。由前述可知，在僅考慮稅負時，在企業合併且有溢價之情況下，自然人股東將偏好以兩階段方式合併，或是以行使股份收買請求權方式，而法人股東則偏好以直接合併之方式處理。反之，在企業合併且併購對價小於成本之情況下，得依營利事業所得稅查核準則第 99 條列報投資損失；而採兩階段合併時產生之證券交易損失則因所得稅法第 4 條之 1 之規定，證券交易所得停止課. 政治大. 徵所得稅，而證券交易損失亦不得自所得額中減除，此時，法人股東偏好以直接. 立. 合併之方式處理。. ‧ 國. 學. (三) 資本弱化之形成. 外國私募基金常以高槓桿之操作方式來臺併購，即向銀行融資借款購買併購. ‧. 公司的股權，接著再將債務移轉給被併購之公司，完成併購手續後，隨即將舉債. y. Nat. sit. 併購的龐大利息支出，做為合併後公司的費用支出沖減公司利潤，以規避在國內. n. al. er. io. 應繳納之公司所得稅負，並於出售股權時，依所得稅法第 4 條之 1 免納證券交易. i n U. v. 所得稅。為了解決前述外資併購國內公司之稅負規避問題，財政部訂定了反資本. Ch. engchi. 弱化條款(所得稅法第 43 條之 2)2，於民國 100 年度實施。然而在檢討及避免外資舉債併購之租稅規劃時，除了制定反自有資本稀釋課稅制度外，仍應全面性地檢討證券交易所得免稅之影響。. 2. 所得稅法第 43 條之 2：自 100 年度起，營利事業對關係人之負債占業主權益超過一定比率者，超過部分之利息支出不得列為費用或損失。前項營利事業辦理結算申報時，應將對關係人之負債占業主權益比率及相關資訊，於結算申報書揭露。第一項所定關係人、負債、業主權益之範圍、負債占業主權益一定比率及其他應遵行事項之辦法，由財政部定之。銀行、信用合作社、金融控股公司、票券金融公司、保險公司及證券商，不適用前三項規定。 20.

(28) 第三章各國對證券交易課稅之比較第一節我國證券交易所得稅之課稅規定證券交易所得稅之課稅標的，包括上市、上櫃、興櫃及未上市、未上櫃且未登錄興櫃之股票，除了股票外，也將新股權利證書、股款繳納憑證及表明其權利之證書納入課稅，而私募證券投資信託基金之受益憑證則於歸入基本稅額中課稅。而其他證券之交易如公債、公司債、金融債券、可轉換公司債、共同信託基金、證券投資信託基金或期貨信託基金的受益憑證、指數股票型基金(Exchange. 政治大第 4 條之 1 但書規定的課稅範圍，仍停徵綜合所得稅；在營利事業方面，證券立. Traded Funds, ETF)、認購(售)權證、存託憑證及證券化商品等，均非屬所得稅法. 交易所得併入所得基本稅額條例規定中課徵，並有部分調整。證券交易所得課稅. ‧. ‧ 國. 學. 之規定如下：. 一、個人證券交易所得課稅規定. Nat. sit. y. (一) 101 年 8 月三讀通過之規定. n. al. er. io. 101 年 8 月三讀通過的證券交易所得稅制度，在前兩年(民國 102 年及 103. i n U. v. 年)採用設算課稅及核實課稅之雙軌制度，而 104 年起則適用單軌制度。. Ch. engchi. 表三-1 個人證券交易所得課稅規定─101 年 8 月三讀之版本民國 102 年至 103 年. 民國 104 年起. 法律所得稅法第 14 條之 2 規定設算課稅及核實課稅雙軌制：. 除了下列情況應核實課.  設算課稅：. 稅，其餘證券交易所得以. 課稅於每次買賣交割當日，以就源扣繳方式零計算，亦即除了強制核方式完稅，不須併入綜合所得總額課稅，即實課稅者，其餘免稅。採分離課稅。. 核實課稅者： 21.

(29) 民國 102 年至 103 年. 民國 104 年起.  核實課稅：. 1. 當年度出售興櫃股票. 於結算申報時採分開計稅，不須併計於. 數量 10 萬股以上者；. 綜合所得總額累計課稅，以單獨固定稅 2. 民國 102 年以後初次上率計算後合併報繳。. 市/櫃之股票，出售於上. 除了強制必須採用核實課稅者外，納稅義務. 市/櫃前取得之股票(但. 人可自由選擇。強制核實課稅指：. 排除承銷取得之股票. 1. 當年度出售興櫃股票數量 10 萬股以上. 數量在 1 萬股以下者)；. 3. 出售未上市未上櫃且政治大 2. 民國 102 年以後初次上市/櫃之股票，出非興櫃股票；立者；. 取得之股票數量在 1 萬股以下者)；. 5. 當年度證券出售金額 10 億元以上。. y. Nat. 4. 非中華民國境內居住之個人。. 之個人；. ‧. 3. 出售未上市未上櫃且非興櫃股票；. 學. ‧ 國. 售於上市/櫃前取得之股票(但排除承銷 4. 非中華民國境內居住. 證券交易所得. 證券交易所得=出售金額×一定比例. al. er. io. sit.  設算課稅：. =出售金額－原始取得成. n. v i n Ch 此「一定比例」以出售日之前一交易日本－必要費用 engchi U 臺灣證券交易所發行量加權股價指數之收盤指數為準，規定如下：所得收盤指數. 一定比例. 未達 8,500 點. 0%. 8,500 點以上未達 9,500 點. 0.1%. 9,500 點以上未達 10,500 點. 0.2%. 10,500 點以上. 0.3%. 計算.  核實課稅： 22.

(30) 民國 102 年至 103 年. 民國 104 年起. 證券交易所得=出售金額－原始取得成本－必要費用  設算課稅：20% 稅率. 15%.  核實課稅：15% 盈虧. 僅核實課稅者有盈虧互抵之適用，證券交易損失得自當年度證券交易. 互抵. 所得中減除，但無虧損後抵之適用。採核實課稅者：. 政治大初次上市/櫃前取得之股票，於上市/櫃以後繼續持有滿 3 年以上者，立. 長期.  持有滿 1 年之有價證券，半數所得課稅；. 優惠. . ‧ 國. 學. 1⁄4所得課稅。. 茲將雙軌制與單軌制適用期間與相關課稅規定整理如下表，其中 IPO (Initial. ‧. Public Offering，IPO)股票係指個人持有的上市、上櫃股票中屬於初次上市、上. sit. y. Nat. 櫃前取得者；而 IPO 股票交易所得指 IPO 股票於初次上市、上櫃以後出售的交. io. er. 易所得。另外，「承銷取得」係指透過公開申購、詢價圈購或競價拍賣等方式取得股票而言；又所得稅法關於個人每年承銷取得各該初次上市、上櫃公司股票數. al. n. v i n Ch 量在 1 萬股以下得免強制核實課稅的規定，其中「承銷取得」係指「初次上市、 engchi U 上櫃前最近一次的承銷」，尚不包括興櫃或未上市未上櫃階段所辦理的承銷。表三-2 雙軌制與單軌制適用期間與相關課稅規定課稅方式項目. 102 至 103 年雙軌制二擇一. 當年度出售數量未達 10 萬股. 免稅. . 未上市未上櫃股票興櫃股票. 核實. 104 年起單軌制. . 核實 . . 當年度出售數量 10 萬股以上. . 23. .

(31) 課稅方式項目. 102 至 103 年雙軌制二擇一. 104 年起單軌制. 核實. 免稅. 核實. 於各該公司承銷. IPO. 上市、上櫃股票. 股票. 階段取得且數量在 1 萬股以下屬 101 年 12 月 31 日以前初次上市、上櫃的股票. . . . . . 其他 . 非 IPO 股票當年度賣出股票金額 10 億元以上非中華民國境內居住的個人. 立. . . . 政治大 . . 學. ‧ 國. 資料來源：財政部賦稅署. . (二) 102 年 6 月三讀通過之規定. ‧. 102 年 6 月之修法重點包括取消 102 至 103 年臺灣證券交易所發行量收盤指數達 8,500 點以上設算課稅規定，以及 104 年起出售股票新臺幣 10 億元以上大. y. Nat. al. er. io. 過 10 億元之金額部分，另行發單補徵 1‰所得稅。. sit. 戶課稅方式改採「設算為主、核實為輔」，由國稅局歸戶後，就出售股票合計超. n. v i n Ch 表三-3 個人證券交易所得課稅規定─102 年 6 月三讀之版本 engchi U 民國 102 年至 103 年民國 104 年起. 法律所得稅法第 14 條之 2 規定  核實課稅單軌制：.  應計算應納稅額並核實課稅：. 於結算申報時採分開計稅，不須 1. 當年度出售興櫃股票數量 10 課稅併計於綜合所得總額累計課稅，. 萬股以上者；. 方式以單獨固定稅率計算後合併報 2. 民國 102 年以後初次上市/櫃繳。. 之股票，出售於上市/櫃前取得. 24.

(32) 民國 102 年至 103 年. 民國 104 年起.  應計算應納稅額並核實課稅：. 之股票(但排除承銷取得之股. 1. 當年度出售興櫃股票數量 10 萬股. 票數量在 1 萬股以下者)；. 以上者；. 3. 出售未上市未上櫃且非興櫃. 2. 民國 102 年以後初次上市/櫃之股. 股票；. 票，出售於上市/櫃前取得之股票 4. 非中華民國境內居住之個人。 (但排除承銷取得之股票數量在 1  設算為主核實為輔：萬股以下者)；. 當年度出售上市、上櫃及興櫃. 股票金額達 10 億元以上。政治大 4. 非中華民國境內居住之個人。立 3. 出售未上市未上櫃且非興櫃股票；.  核實課稅：. ‧ 國. 學. 證券交易所得=出售金額－原. 所得. 證券交易所得=出售金額－原始取得. 計算. 成本－必要費用. ‧. 始取得成本－必要費用. 由國稅局歸戶後，就股票出售超過 10 億元之金額部分，另. n. al. er. io. sit. y. Nat.  設算課稅：. Ch. engchi. iv n 行發單課徵 1‰所得稅。 U.  核實課稅：15%. 稅率.  設算課稅：超過 10 億元之金. 15%. 額部分課徵 1‰ 盈虧. 僅核實課稅者有盈虧互抵之適用，證券交易損失得自當年度證券交易. 互抵. 所得中減除，但無虧損後抵之適用。採核實課稅者：. 長期  持有滿 1 年之有價證券，半數所得課稅；優惠  初次上市/櫃前取得之股票，於上市/櫃以後繼續持有滿 3 年以上者， 25.

(33) 民國 102 年至 103 年. 民國 104 年起. 1⁄4所得課稅。. 二、營利事業證券交易所得課稅規定營利事業證券交易所得課稅規定整理如下表：表三-4 營利事業證券交易所得課稅規定法律規定. 所得基本稅額條例第 7 條及第 8 條本國營利事業，即在我國境內有固定營業場所或營業代理人之營. 課稅主體利事業。課稅範圍. 政治大. 股票、債券、其他有價證券、期貨及選擇權。. 立. 核實課稅，依所得基本稅額條例規定，將課稅所得加計證券、期課稅方式. ‧ 國. 所得計算. 學. 貨交易所得等各項減免所得後為基本所得額，並以此為稅基課稅。證券交易所得=出售金額－原始取得成本－必要費用. ‧. 12% ~ 15% (依行政院 1010927 院臺財字第 1010058943 號令規定. Nat. 稅率. sit. y. 徵收率為 12%). 盈虧互抵. 當年度及次年度起 5 年內. 長期優惠. 持有滿 3 年以上，半數所得課稅. n. al. er. 新臺幣 50 萬元. io. 扣除額. Ch. engchi. i n U. v. 資料來源：本文自行整理. 第二節世界主要國家證券交易所得稅之課稅規定隨著科技的普及，當今全球的經濟體系密不可分，如美股的漲跌即與臺股有密切的關聯，此外，國際投資者之範圍事實上超越國家與地域的限制。因此於探討臺灣證券交易所得稅之課稅規定與改革時，得參酌其他國家的課稅方式與立法技術，借鏡租稅制度之改革方向與趨勢。由於資本利得為資產價值之增益，且因其附於資產上並非勞務所得，以及其不確定性，通常各國將其獨立課稅，或於綜合所得稅中特別設立資本利得類型之方式課稅，以下將歐美國家以及亞太鄰近國 26.

(34) 家，以及紐西蘭與澳洲國家相關證券交易所得之課稅規定盧列如下：. 一、歐美地區國家 (一) 美國證券交易所得稅制度美國於 1913 年對資本利得課稅，是世界上最早對資本利得課稅國家之一，其後，資本利得稅制亦隨著國內的政治與經濟情形發展與改善。目前美國所得稅的課稅原則是將處分股票、債券等投資用途之資產納入資本利得，並依出售價格高於成本的差額課稅；若出售價格低於成本，則差額則為損失並得適用扣抵。此外，資本利得或損失又依是否持有資本資產超過一年出售而區分為長期與短期，. 政治大. 並有不同的租稅負擔，短期資本利得併入一般個人所得中合併課稅(為 10%－35%. 立. 的 6 級累進稅率；自 2013 年後稅率調整至 15%－39.6%)，長期資本利得則享有. ‧ 國. 學. 較低之稅負(稅率為 0%－15%；自 2013 年後調整至 10%－20%)。若為資本損失，短期資本損失須先抵與當年度的短期資本利得相抵，若短期資本利得不足抵時，. ‧. 則與長期資本利得相抵，若再不足則合計於長期資本淨損失，此外，個人的總資. y. Nat. sit. 本淨損失每年有 3,000 美元的上限得沖抵，若不足扣除可無限遞延至以後年度。. n. al. er. io. 至於非美國公民一般不課徵證券交易所得稅，除非其在任何連續 12 個月內，在美國境內居住 183 天以上。. Ch. engchi. i n U. v. 在公司部分也是依持有期間之長短分類資本利得或損失，並將其併入公司其他所得課稅適用 15%－35%之稅率。與個人不同的是，其資本損失僅能扣抵當年度之資本利得，而不能沖抵其他所得，而不足扣除之損失在符合條件下得前抵三年及後抵五年。另外，美國無證券交易稅，而手續費方面，固定經紀手續費率制度在美國證券交易委員會的要求下廢除，經過幾年漸近的改革後於 19751 年完全自由化。. (二) 英國證券交易所得稅制度英國於 1965 年開徵資本利得稅，係對財產所有權人處理資本資產獲得利益 27.

(35) 單獨課徵。股票的投資相關稅負包括購入股票時 5‰的印花稅(Stamp Duty Reserve Tax)、股票出售時的資本利得稅，以及分配股利時所繳的股利稅；手續費方面，英國在 1986 年廢除最低固定手續費規定，各交易商得完全自由收費，其可依所提供之服務訂定不同的手續費收費標準。在英國，股票、債券(包括國債)、基金投資皆為資本利得稅之課稅範圍，資本利得稅與所得稅是相互獨立的稅目，因而當發生損失時，也只能在資本利得之範圍內相互抵減，若仍然有損失則可無限期後抵。資本利得的課稅稅率在西元 2008 至 2010 課稅年度(每年 4 月 6 日到次年 4 月 5 日為股票投資的課稅年度)，. 政治大進稅率課稅，並有免稅額的適用，個人資本利得稅免稅額及稅率規定如下：立. 由於金融危機的因素調整為 18%的單一稅率，而後恢復依個人所得總額適用之累. 2007－2008. 2008－2009 2009－2010 2010－2011 2011－2012. 9,200. 10,100. 10,100. 10,600. 18－28%. 18－28%. sit. n. al. er. io.  課稅所得低於 2,230 英鎊部分：10%. Ch.  課稅所得介於 2,230 稅率. 10,100. y. Nat. (單位：英鎊). ‧. 免稅額. ‧ 國. 課稅年度. 學. 表三-5 西元 2007－2012 年英國個人資本利得稅免稅額及稅率. 至 34,600 英鎊部分：. engchi 18%. i n U. v. 18%. 20%  課稅所得超過 3,3300 英鎊部分：40% 資料來源：本文自行整理. 另外，若企業主出售其事業並符合規定 entrepreneurs' relief 者，可適用企業家優惠稅率 10%。在公司部分，公司所得稅之計算即包含了資本利得，以 4 月 1 日至隔年 3 月 28.

(36) 31 日為課稅年度，在稅率方面，2007 課稅年度最高稅率為 30%，而 2008 年 4 月以後則降至 28%，稅制改革趨勢則為逐漸調降公司所得稅，2012 年 4 月，公司所得稅從 26%降低到 24%，英國政府並計畫到 2013 年 4 月將降至 23%，2014 年 4 月降至 22%。英國小型公司適用的稅率與前述不同，在 2007 課稅年度以前稅率為 19%，2007 課稅年度為 20%，2008 課稅年度調高至 21%以防杜納稅義務人將個人所得轉變為小型公司的型態避稅。表三-6 西元 2008－2012 年英國公司所得稅率課稅年度. 2008－2010. 主要稅率小型公司稅率. 立. 2011. 2012. 28% 26% 政治大 21% 20%. 24% 20%. (三) 德國證券交易所得稅制度. 學. ‧ 國. 資料來源：本文自行整理. ‧. 德國在 2009 年實行課徵資本利得稅制( 稱為「Abgeltungsteuer」)，課稅客體. y. Nat. 包括股票、基金及權益憑證等，並僅適用 2008 年 12 月 31 日以後購買的金融工. er. io. sit. 具，在此之前購買的證券無論於何時出售，皆視為持有期間小於 12 個月而不課徵資本利得稅，另外，個人不動產若持有 10 年以上出售適用免稅規定。. al. n. v i n C 德國資本利得稅率為 h25% e n，g但c若 h i加 U上某些州所規定的州稅. (Solidaritätszuschlag)以及教堂稅 (Kirchensteuer)後，有效稅率可能會達到 28%，資本損失只能在資本利得之範圍內扣抵，若仍有剩餘的損失無前抵或是後抵的規定，非居住於德國之投資人則免稅。另外，公司所得稅率為 25%，而自 2002 年 1 月 1 日以後公司出售股權免徵資本利得稅。投資人在買賣證券時無證券交易稅之負擔，手續費部分則採自由議價方式，另外交易 DAX3金融商品尚有依不同交易量而負擔不同程度之市場使用經手費。. 3. DAX(Deutscher Aktien index)，為德國證券市場主要代表指數，依據交易量與市值而挑選包含有30家主要的德國公司，為世界證券市場中的重要指數之一。 29.

(37) (四) 加拿大證券交易所得稅制度加拿大於 1972 年始對資本利得課稅，自 1972 年到 1988 年間，以資本利得 50%(Inclusion rate)為稅基課徵，(亦即若資本利得為 2,000 元，以其 50%，1,000 元為稅基再乘以對應稅率納稅。) 在 1988 年，政府將 50%的設算率提升至 66.67% 以取得更多收稅收，在 1990 年更提高至 75%，在 2000 年降低為 66.67%，最後調降為 50%。加拿大之納稅義務人須將全球所得納入聯邦所得中課稅，個人採累進方式課稅，最高稅率為 29%(四個級距分別是 15%、22%、26%以及 29%)，加拿大政府. 政治大 26%。另外，加拿大除了聯邦稅，納稅義務人尚須繳納省或地區性的稅負，其稅立. 隨著全球對公司所得稅之減稅趨勢下，將公司所得稅率自 2011 年之 28%調降至. ‧ 國. 學. 率則依各省規定而有所不同。. 表三-7 西元 2013 年加拿大個人聯邦所得稅率. 1. $1－$43,561. 15%. 2. $43,562－$87,123. n. al. 4. i n U. $87,124－$135,054. Ch. e$135,055 hi n g c以上. 22%. er. io 3. y. 稅率. Nat. 年所得(單位：加幣). sit. ‧. 課稅級距. v26% 29%. 資料來源：本文自行整理. (五) 法國證券交易所得稅制度不動產以及證券的出售皆屬於資本利得稅(impôt sur les plus values)之範疇，並以出售價款扣除取得成本以後為課稅所得。資本利得的稅率負擔主要是 35.5%，包括資本利得稅的 19%以及 15.5%的社會稅(social tax)，若非法國居民，則僅需繳納 19%之資本利得稅即可，公司所得稅則為 33.33%。出售股票可依持有期間之長短享受不同優惠稅率抵減(allowance)，抵減之稅率規定如下表所示： 30.

(38) 表三-8 法國長期持有之資本利得稅率抵減持有期間. 可抵減之稅率. 6 至 17 年. 2%. 18 至 24 年. 4%. 超過 24 年. 8%. 資料來源：本文自行整理. 證券交易損失之虧損扣抵須符合上限之規定，其上限為 100 萬歐元加上利得超過 100 萬歐元部分之 60%(即利得超過 100 萬歐元部分的 40%不得與損失相抵)。. 政治大法國是歐盟中最早推出了金融交易稅(Financial Transaction Tax, FTT)的國家。立. ‧ 國. 學. 金融交易稅由前法國總統薩科茲(Nicolas Sarkozy)提出，規定購買法國大型上市公司股票的交易須繳納 1‰的交易稅，而現任法國總統歐蘭德(Francois Hollande). ‧. 則決議將稅率提高至 2‰，適用範圍為所有市值超過 10 億歐元之上市企業 (估計. sit. y. Nat. 約 109 間) ，全球投資人若購買法國前述公司之股票，即須繳納金融交易稅，法. io. n. al. er. 國政府預計全年可取得 15 億歐元之稅收。. i n U. v. 為打擊金融市場過度交易，目前歐盟 27 個成員國中法國、德國、西班牙、. Ch. engchi. 葡萄牙等 11 國已決定加入課徵金融交易稅之計畫，擬對所有的股票和債券交易、金融衍生品交易分別徵收 1‰和 0.1‰之交易稅，預計自 2014 年 1 月起實行，歐盟預計每年將因此獲得 300 至 350 億歐元之稅收。. (六) 荷蘭證券交易所得稅制度原則上荷蘭對於資本利得或是股利所得不課稅，自 2001 年起，若儲蓄額以及股票價值超過某一金額時，則以交易所得之 4%課徵 30%之證券交易稅。另外，荷蘭並依持有股權之控制能力有不同之課稅方式，若出售者擁有公司「重要股權」 (出讓前 5 年內任何時間，納稅人直接或間接擁有公司 5%以上股票)，適用 22% 及 25%之兩級距稅率累進徵收。 31.

(39) (七) 芬蘭證券交易所得稅制度自 2012 年，芬蘭對資本利得實行累進稅率，資本利得在 50,000 歐元以下稅率為 30%，超過 50,000 歐元則適用稅率提高為 32%。納稅義務人可選擇以證券取得價格為成本自出售價格中減除，或是以售價之 20%為設算成本，若持有期間超過 10 年，則得以售價之 40%為設算成本。另外，資本損失只能從資本利得中扣除，並得於未來五年內抵減。. (八) 瑞典證券交易所得稅制度與歐洲其他國家相較，瑞典屬於高稅率國家，其個人以及公司皆採屬人主義課稅。. 立. 政治大. 個人所得稅採累進稅率課徵，稅率從 31%至 57%，無證券交易稅，而證券. ‧ 國. 學. 交易所得則歸類於資本利得中以單一稅率課徵，稅率為 30%，發生資本損失時則於資本利得中扣除。. ‧. y. Nat. 若為公司部分，則規定將證券交易所得併入公司課稅所得中以 26.3%課徵，. er. io. sit. 若出售符合某些條件(例如有商業目的「business purpose」，如未上市公司之股票或是上市公司 10%有表決權股數)之持股，則可能有免稅規定之適用。. n. al. Ch (九) 瑞士證券交易所得稅制度. engchi. i n U. v. 瑞士之稅制由三個層級組成，分別為聯邦稅(Federal tax) 、州稅(Cantonal tax) 以及鄉鎮稅(Communal tax)。個人無證券交易所得稅負擔，而公司則將證券交易所得併入公司課稅所得，若為損失同樣併入費用可得扣抵，並未將證券交易另作獨立之規定，亦無長期持有證券之租稅優惠，另外若公司發生虧損，可往後抵 7 年，但無前抵之規定。. (十) 西班牙證券交易所得稅制度個人證券交易所得稅依所得額之不同而適用不同稅率之三級累進級距如下： 32.