我國為了對治職業股東而產生畸形之處

第一項、 上市公司股東大會召開日期的極度集中

根據證交所資料顯示，近年來選擇同一天舉行股東會的上市櫃公司 家數激增，主要原因是希望進行董監改選時，為避免職業股東，使得股 東會撞期達到高峰 ¹³⁰。2007 年有高達 300 家的上市櫃公司選在 6 月 15 日這天舉辦股東大會，在 6 月 13 日舉行的也有將近 300 家。

2001 年 11 月公司法修法後，要求上市櫃公司股東大會須在前 1 年 度結束後 6 個月內召開，而在族群效應下，上市櫃公司都習慣不與其他 公司舉行股東大會的日期相差太遠；加上目前上市櫃公司家數已增至 1200 家以上，如果加上興櫃公司，家數就超過 1400 家，大部分要在 1 個月內舉行股東大會，撞期是難免的。至 2009 年 4 月 1 日為止，目前 已經有七百多家上市櫃和興櫃公司已經公告股東大會日期，289 家選在 6 月 10 號，這以科技業為主，有 109 家選在 6 月 16 號，以營建和傳統 產業為主，而有 100 家選在 6 月 19 號，比例約七成，惟目前並無法可 管 ¹³¹，

不過，一開始撞期問題沒有這麼嚴重。根據證交所的資料，2002 年同一天舉行股東大會的上市櫃公司最多有 45 家，之後數字逐年增加，

2003 年提升至最多 65 家在同一天舉行股東大會，2004 年已高達最多 183 家，次多者則是 110 家。2005 年與 2006 年，每年單日舉行股東會家數

129易明秋，公司治理，弘智文化，2003 年 7 月初版一刷，第 156 頁。

130有關我國股東會撞期之情形，請參閱舒碧霞，避開職業股東竹科股東會刻意撞期，數位周刊，第 33 期，2001 年 4 月 21 日至 4 月 27 日，第 24 頁。楊德芬，一天 30 場,職業股東難分身，商業時代，

第 28 頁，2001 年 5 月 21 日至 5 月 27 日，第 22 頁。陳毓婷，職業股東不敢在「勇伯」面前耍大刀，

商業時代，第 83 期，2002 年 6 月 10 日至 6 月 16 日，第 26 頁。

131中廣新聞網，股東會太集中 金管會要求分散，中廣新聞網，2009 年 4 月 1 日。

最高的一天，都超過 200 家，2007 年更是高達 300 家在同一天舉行股東 大會。過去曾發生過職業股東鬧場，一場股東大會光是該不該唱國歌問 題，在職業股東唱雙簧情況下，爭執到下午，甚至被迫擇期再開，也讓 公司派頭疼不已 ¹³²，故上市櫃公司選在同一天召開股東大會。職業股東 疲於奔命而跳腳，就連蒐証的警方也覺得好笑，5 分鐘開完股東大會，

台上加快速度照本宣科，警方蒐証器材還沒架好，公司派人員已在收拾 會場，但防了職業股東鬧場，撞期秀卻也讓小股東的權益難有保障 ¹³³。

否則如同某年彰銀股東會，表決是否通過私募案，彰銀工會帶著大 隊人馬殺到彰化股東大會現場抗議，員工連番上台發言杯葛議程，一場 股東會從早上 9 點開到晚上 10 點，整整 13 個小時。還有開發金董監改 選，中信集團對決當時的董事長陳敏薰，由於雙方委託書徵求實力接 近，角逐董監改選的兩方人馬暗地較勁，再加上小股東砲火猛攻，過程 中包括計票還有協商折衝的時間就搞到晚上 8 點。

股東大會是公司股東一年一度可以公開監督質疑經營階層的場 合，正派經營者原可以坦然出席，面臨諸多股東檢驗。然而，如果只有 面對真正關心公司與自身權益的小股東也就罷了，有時還必須應付職業 股東胡攪蠻纏，一旦處理不好，公司面子與裡子都得付出代價。為了使 其目的得以順利達到，職業股東甚至還會用各種手段收集對公司或經營 階層形象不利的消息，在股東會上公開吵鬧，模糊股東會焦點。面對這 樣棘手問題，公司不是真的私下給予職業股東好處，就是盡量與其他公 司股東會日期選在同一天，降低職業股東到場機率，甚至還有許多公司 將股東大會地點選在偏遠地區；比如公司總部在北部（或是北部有辦公 室），股東大會卻要選在南部廠區召開等。而若是經營者本身持股太少，

或是早就有爭議性傳聞在外，為了避免遭小股東砲轟，也會希望愈少股 東出席愈好；在慎選股東大會日期之外，還會盡量用豐厚紀念品來徵求 小股東委託書，不希望小股東親自出席 ¹³⁴。

股東大會撞期已逐漸成為上市櫃公司 管理當局分散職業股東、有異 議股東炮火的最佳利器，而且也有同 產業集中召開股東大會現象（產業 聚集的傾向）。有不少公司都傾向等待同產業龍頭股決定股東大會時間 後，再跟進宣布同日召開股東大會，一方面讓外界矚目焦點都讓在產業 龍頭股身上，特別在營運 績效表現不佳時。同時也有效避開職業股東、

132施茂林，法律做後盾，聯經出版社，2008 年出版九刷，第 80 頁。

133彭清仁，股東會旺季 今年再演撞期秀五月展開，中廣新聞網，2008 年 4 月 3 日。

http://financenews.sina.com/bcc/000-000-107-104/403/2008-04-03/2345282398.shtml。2010.6.8.

134江妍慧，不堪大砲鬧場 股東會撞期新，臺灣新聞週刊，第 577 期，2007 年 4 月 12 日。

有異議股東不斷提出問題，有效縮短股東會召開時間，降低董事長與 管 理者受質詢 機會。 然而股東會集中召開，也降低了一般 投資者參與公 司決策可能性。倘若股東大會撞期成為上市櫃公司管理當局逃避股東監 督與質詢手段，則對於股東權益保障與股東行動主義提倡將是一大打 擊。

很多人質疑股東大會功能，認為除了另有所圖的股東外，一般 投資 者並沒有興趣參與股東大會，況且對公司經營沒有實質幫助。同時也認 為投資者可從公開 資訊觀測站、公司召開股東 會議資料，獲得公司的 經營表現以及重大 資訊公告，因此認定投資者不一定有必要參與股東大 會。 然而上述的論點，忽略下列核心價值：

首先，公司管理當局有義務每年接受股東提問，股東積極參與股東 會也可表達對公司管理當局肯定。其次，近年來全 世界股東行動主義有 愈來愈被重視 趨勢，股東會尋求合適管道、參加股東大會表達意見與要 求改變政策，股東提案數也有增加趨勢。

再者，在亞洲有一些股東行動主義倡導者，藉由參加股東大會質 詢問題公司管理當局錯誤決策，除了得到其他股東與輿論支持之外，也 驅使這些 國家政府修改相關法規，強化股東權益保障，以及更有利於股 東參與股東大會與保障他們發言權。如何降低股東大會集中召開現象繼 續蔓延下去？ 首先是強化股東大會集中召開資訊透明度，主管機關可 以統計過去 3 年有哪些公司總是在熱門日期召開股東大會，特別是產業 聚集現象，讓股東瞭解這些公司並無正面面對外部股東監督與質詢 ¹³⁵。

針對股東大會集中召開情況，有職業股東召募徒弟，以分紅制跑 場，不少資深職業股東還召募徒弟，要求徒弟必須在每場股東會起碼發 言兩次，每次發言沒講滿 5 分鐘，回來就扣 500 元車馬費，薪資計算除 了基本薪，還以拉到多少紀念品費用抽成計算。正是因為職業股東習性 不同，上市櫃公司股務代理除了寄發股東會通知書之外，還要幫忙蒐集 職業股東動向，讓上市櫃公司有心理準備。

職業股東也愈來愈組織化，打著投資公司等名義，大量起用新人，

經過 1-2 年訓練，這批由老將帶新兵帶出來的新手，今年開始大量在各 股東大會穿梭，火力全開結果，讓不少公司開股東大會時間頻創記錄

136。是以股東大會集中召開，亦無法完全防範職業股東問題，反而使一 般小股東無法出席股東大會。

135葉銀華，國定股東會日？，中國時報，2008 年 4 月 18 日。

136東森新聞報╱財經中心／專題報導，股東會現象／專業股東橫行無法管！？大企業好無奈，2007 年 5 月 31 日。http://www.nownews.com/2007/05/31/91-2104723.htm。2010.6.8.

為了分散股東會召開日過度集中的情況，證券交易所於 2010 年開始上市（櫃）及興櫃公司召開股常東會將採用事前申報方式，

自 2 月 1 日上午 9 點起正式上線申報，除採通訊投票的公司外，

每天限額 200 家，無論是否採通訊投票的公司均需上線登記，每 家公司限點選 1 日，且於公告申報股東常會前都可更改 ¹³⁷，如此 一來，即可稍解股東大會過度集中之情況。

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