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不得不改以中國貨幣與公債來做為發行準備。
5月23日發行一元、五元、十元三種面額台幣，規定台幣與台灣銀行券等價收兌，故實 際上對台幣之價值並無影響。原本預計接收時即推行更換舊券措施，惟當時米荒問題嚴重，
物價波動劇烈，未敢遽予實施，迨至第二期米上市後，經濟稍趨穩定，更換舊券措施始付諸 實行。23自9月1日起再發行五十元、一百元兩種面額台幣，同時規定回收市面上百元、十元
、五元與一元面額的台銀券。收換期間自9月1日至10月31日截止，24因各方請求，台灣銀行 為顧全持券人利益，核准將收換期間展延至11月30日止，逾期不再收兌。25截至11月30日止
，仍然尚有4億6千餘萬未去銀行兌換，26約佔5月20日發行的15.62％；若按11月30日發行總 額44億多，則只佔10.56％。
截止收兌後，未曾前往兌換的大多是鄉村民眾，每日仍絡繹不絕的持券赴台銀要求兌換
，民意機構為此提議再展期一個月。27台銀為顧及持券人的利益起見，特訂定「逾期未兌舊 台幣登記辦法」，登記期限至1947年1月15日止，登記時每戶以一次為限，惟須說明正當理 由，並取得證明文件，始能登記兌換新幣。28兌換時間與兌換的補救措施，都比兌換千圓台 銀券要來得寬鬆。截至2月底止，未收回的台銀券尚有3億多，仍佔1946月5月20日發行總額 的10.2％，但台幣流通總額已高達64億多元。29可見在貨幣更換的過程中，有不少的錢就這 樣的被充公去了。經過九個月，台幣已經增發一倍餘。
三、中國國民黨當局浮濫發行台幣
台幣發行量與物價指數之所以在1948年則突然暴增，是受中國金融風暴的影響。因為 1948年中，上海實施金融管制、拋售物資等措施，以平抑物價，但均無效果。及至法幣崩
23 善後救濟總署台灣分署經濟技正室，《台灣省經濟調查報告》（台北市：善後救濟總署台灣分署，1947年5 月），頁87。
24 台灣銀行，〈台灣銀行公告〉，《民報》晨刊，第403號（1946年9月1日），第1版。
25 台灣銀行，〈台灣銀行公告〉，《民報》，第476號（1946年10月25日），第1版。
26 實際未兌金額為467,612,947.5元，報紙報導為3億多。台灣省行政長官公署統計室編，《台灣省統計要覽》
，第2期（1946年12月），頁92。本報訊，〈未兌換台幣‐‐限明年1月15日止，要申請登記兌換〉，《民報》
，第523號（1946年12月11日），第4版。
27 本報訊，〈台幣兌換展緩一月‐‐昨市參會決向當局建議〉，《民報》，第513號（1946年12月1日），第3版
。
28 本報訊，〈未兌舊台幣登記‐‐自本月16日起至明年1月15日止逾期無効〉，《民報》，第525號（1946年12月 13日），第4版。
29 財政部財政研究委員會編，《台灣之幣制與銀行》，收錄張研、孫燕京主編，《民國史料叢刊》477，頁 243。
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301948年8月19日總統蔣介石依據動員戡亂時期臨時條款之規定，經行政院會議的決議
，頒布財政經濟緊急處分令，特制定金圓券發行辦法、人民所有金銀外幣處理辦法、人民存
31 總統府第五局編，〈總統命令（1948年8月20日）〉，《總統府公報》，第80號，1948年8月20日，第1版。
台灣省政府秘書處編，〈總統命令（1948年8月20日）〉，《台灣省政府公報》，秋字第50期，1948年8月 30日，頁610。
32 官方用語為「敵偽資產」，因資產主要以收奪日人企業為主，間或有少數德國或義大利等國的人民的資產
，但數量極少，故本文稱為「日產」或「日人資產」。
33 台灣省政府秘書處編，〈人民所有金銀外幣處理辦法（1948年8月20日）〉，《台灣省政府公報》，秋字第 50期，1948年8月30日，頁611。
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定，34是否偏低，則需要再行研究。當時台灣兌賣者非常踴躍，絡繹不絕於台灣銀行，截至 9月30日兌換期限止，兌換數額遠較中國各省份均高，適足證明台灣人奉公守法的一面。35 台銀總共收刮民間財富值台幣180億餘元，收奪到的主要是黃金與美鈔，黃金佔總數的62.2
％，美元佔29.1％，此金額再完全依靠台銀的增加發行來支付，36使台幣發行額得以再增發 約40％，人民的財富與資產則呈相對比例縮水。巨額金錢流入市場後，便形成游資，加快 通貨膨脹的速度，對工業發展更為不利。
表4-6 台灣銀行收兌金銀外幣數量及金額表
單位：台幣億元
項目 黃金 白銀 銀元 美鈔 港幣 菲幣 總
單位 市兩 台兩 市兩 台兩 枚 元 元 元 計 數量 30,528.404 24,422.724 142,984.480 114,387.585 20,679.00 713,499.48 510,353.18 2,183.95 金額 112.00 7.87 0.76 52.37 7.02 0.08 180.10 比例 62.2 4.4 0.4 29.1 3.9 0.0 100.0
資料來源：潘志奇，〈民國 37 年之台灣經濟〉，《台灣銀行季刊》，第 2 卷第 3 期，1949 年 2 月，頁 20。
說明事項：兌換率以行政院規定比價折合台幣：黃金每台兩 440,400 元，美鈔每元 7,340 元，白銀每台兩 6,606 元，港幣每元 1,376 元，銀元每元 3,670 元，菲幣每元 3,578 元。
就第二類日人資產部份而言，台灣標售日產所得價款全數撥入國庫，連一毛錢也沒有提 撥當作日資企業的輔導費用，37全數被併入當作金圓券的發行準備。再就官營事業部份而言
，金圓券發行準備移交保管辦法第4條規定官營事業資產準備部份，總計有5間官營事業提 撥，與台灣有關者計有2間：「台灣糖業公司資產總額計值美金1億2千萬元，其中由資源委 員會及台灣省政府股份內劃撥美元4千3百萬元」；「台灣紙業公司資產總額計值美金2千5 百萬元，其中由資源委員會及台灣省政府股份內劃撥美金8百萬元。」38佔官營事業撥款的 22.5％，中國只撥出3間官營事業，撥款金額只佔77.5％而已。由於中國奪走台灣糖業公司 與台灣紙業公司總資本的35.8％與32％，兩公司各短缺將近三之一的生產營運資金，則只能 向台灣銀行貸款，台銀再加印鈔票應付，更刺激台灣通貨發行的速度。
34 兌換率以行政院規定比價折合台幣：黃金每台兩440,400元，美鈔每元7,340元，白銀每台兩6,606元，港幣每 元1,376元，銀元每元3,670元，菲幣每元3,578元。
35 吳耀輝，〈民國37年之台灣金融〉，《台灣銀行季刊》，第2卷第3期（1949年2月），頁37、53。
36 吳耀輝，〈民國37年之台灣金融〉，《台灣銀行季刊》，第2卷第3期（1949年2月），頁37。
37 已撥入94,667,859.96元。台灣省政府，〈台灣省政府電報行政院標售第1批至第14批日產企業價款繳庫情形
（1947年8月1日）〉，收錄薛月順編，《台灣省政府檔案史料彙編──台灣省行政長官公署時期（一）》
（台北縣新店市：國史館，1996年），頁372。
38 總統府第五局編，〈金圓券發行準備移交保管辦法（1948年8月22日）〉，《總統府公報》，第83號，1948 年8月24日，第2版。
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39 陳榮富編著，《六十年來台灣之金融與貿易》（台北市：三省書店，1956年1月），頁56。
40 吳聰敏，〈台灣戰後的惡性物價膨脹（1945‐1950）〉，《國史館學術集刊》，第10期（2006年12月），頁 140。
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因此得到開創事業的契機。只是，陳儀下令凍結台灣人的千圓券資金，讓台灣人的資金無法 得到有效的運用。單就千圓台銀券而言，從8月19日發行至10月底止，總共發行7億8千餘萬 元，佔總發行額的27.1％；若就各種面額的鈔券而言，則總發行額已經增加一倍。42增加的 發行額，主要是用以支付日本官員、國策公司及一般公司的薪餉和退職金，一直付到1946 年3月止，因此市面流通的貨幣才會突然大增。43