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第四章 當局的金融政策與民間資本的流動
長官公署實施一連串的經濟政策，其中以金融與匯率政策，對民營製造業的影響最深。
戰爭甫結束，總督府發行千圓券，以支付建設經費與公務員退休金，長官公署下令凍結，回 收千圓券，台灣人的資金受到凍結；加上處理日產銀行與企業的清算遲緩，嚴重影響生產業 的資金週轉與復原工作。新興的企業，在台幣改革之前，幣值天天在貶值，中國的法幣金元 券相繼崩潰，險惡的金融波濤，在在侵蝕台灣的經濟基礎，在此經濟環境下，民營製造業如 何渡過此困境而生存下來？
第一節 凍結台灣人資金：千圓台銀券與日銀券 一、回存及禁止千圓台銀券流通
當日本宣佈無條件投降時，台灣銀行券的發行總額只有14億3千餘元。當時台灣正處於 嚴重的通貨膨脹狀況，台銀發行的紙幣不足以供應國內的需求。1當時鈔票的最大面額，只 有百圓券，百元券面額已無法供給市場資金的需求。8月19日總督府將戰時由日本緊急運台 而經由台灣銀行背書之千圓券予以發行流通。29月9日總督府主計課長塩見俊二又從日本運 來大量千圓券，用以支付在台日本官員的薪餉和退職金，預付到1946年3月止。3
千圓券從8月19日發行至月底止，總共只發行3千萬餘元，佔各種面額的1.8％；經過2個 月，至10月底止，激增至7億8千萬餘元，發行已增加到佔總面額的27.1％，足見其發行與流 通速度之快。10月25日長官公署來台接收，該月底發行總額已達到28億9千餘萬元，短短不 到3個月的時間，台銀券發行幾達1倍的數量。長官公署有鑑於通貨膨脹不利經濟的復原，
11月7日公告禁止面額1千圓的台銀券及1元以上的日本銀行券流通，限12月10日前存入銀行
1 塩見俊二著，財團法人日本文教基金會譯，《秘錄‧終戰前後的台灣》（台北市：文英堂出版社，2001年）
，頁20。
2 袁穎生，《台灣光復前貨幣史述》（南投市：台灣省文獻委員會，2001年），頁414、418。
3 戰時，總督府為了加緊台灣的要塞化，派總督府主計課長塩見俊二搭海軍飛機回日本向大藏省爭取增加要塞 化的預算。當日本宣佈無條件投降後，塩見俊二基於對台灣要塞化之預算及其他財政業務負責，怕接收工作 因其不在而不方便，因此下定決心要回台灣。當時台灣正處於嚴重的通貨膨脹狀況，為解決台銀發行紙幣不 足的問題，大藏省決定由塩見俊二以飛機滿載日本銀行的巨額台銀紙幣運往台灣，支付在台日本人官員的薪 餉和退職金，一直支付到1946年3月止，對於國策公司和一般公司也採取相同的措施。1945年9月9日上午六 時搭水上飛機由橫濱運送，飛行時，塩見俊二一直扒在台銀券上，下午四時才降落在淡水河上。塩見俊二著
，財團法人日本文教基金會譯，《秘錄‧終戰前後的台灣》（台北市：文英堂出版社，2001年），頁5、19‐
20、25、46‐47。
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。4凡違反規定使用者，即行沒收。
表4-1 千元台銀券發行量與發行總額比例表
單位：百萬元
發行時間 發行總額
各種券別發行額 面額百圓券及以下面額
壹千圓券 伍拾圓券以下 壹百圓券 總計
數量 比例 數量 比例 數量 比例 數量 比例 1945 年 8 月底 1,651.74 741.18 44.9 880.43 53.3 1,621.61 98.2 30 1.8 1945 年 9 月底 2,285.01 783.23 34.3 1,093.74 47.9 1,876.97 82.1 408 17.9 1945 年 10 月底 2,897.87 804.02 27.7 1,309.57 45.2 2,113.59 72.9 784 27.1
資料來源：袁穎生，《台灣光復前貨幣史述》，南投市：台灣省文獻委員會，2001 年，頁 417。
持券者，將鈔票存入銀行則成為特種定期存款。台銀千圓券的凍結期限為1年，日銀券 凍結期限則為1年半，給付年息2％。持有者
若需支取定額之個人的生活費或法團的事業資 金時，得於存滿1個月後以存額為抵押向原存 銀行聲請貸款。5個人支取每次數額不得超過3 百元，法團得聲明理由及證明文件辦理抵押借 款，經銀行審查轉呈長官公署財政處核准後，
才能開立透支戶動用，一次抵押借款不得超過 原存款總額的10％，連續借款的總數不得超 過原存款總額50％。若用台銀券特種定期存 款抵押借款，借款利息則按年息2.5％計算，
日銀券則按年息4％計算。6以上規定僅針對台
4 長官公署秘書處編輯室編，〈台灣省行政長官公署公告（1945年12月8日）〉，《台灣省行政長官公署公報
》，第1卷第4期，1945年12月12日，頁8。
5 〈妨礙金融之日銀券，省政府核定處理方法‐‐違反者豫以沒收，宜速存貯各銀行〉，《民報》，第30號（
1945年11月8日），第1版。長官公署秘書處編輯室編，〈台灣省行政長官公署處理省內日本銀行兌換券及台 灣銀行背書之日本銀行兌換券辦法（1945年12月7日）〉，《台灣省行政長官公署公報》，第1卷第9期，
1945年12月29日，頁7。
6 本報，〈大券「千圓」特別存款，為抵押借充生活費‐‐每月限3百圓以內，總數不得超過半額〉，《民報》，
第64號（1945年12月12日），第2版。長官公署秘書處編輯室編，〈台灣省行政長官公署處理省內日本銀行 兌換券及台灣銀行背書之日本銀行兌換券特種定期存款存戶支取暨抵押借款辦法（1945年12月7日）〉，《
台灣省行政長官公署公報》，第1卷第9期，1945年12月29日，頁7‐8。
圖4-1 台灣銀行千圓券見本
資料來源：台湾銀行史編纂室編，《台湾銀行史》，東京都：
台湾銀行史編纂室，1964年，無頁碼。
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灣人，並不適用於日本海陸空軍及中國黨政軍機關，其在台之特種定期存款，由長官公署另 行核辦。7
表4-2 總督府與長官公署發行台灣銀行券總額與指數對照表
單位：百萬元
日 期 台灣總督府
日 期 行政長官公署
發行總額 增發指數 發行總額 發指數
1945 年 8 月 15 日 1,433 100.0 1945 年 10 月底 2,898 100.0 1945 年 8 月底 1,652 115.3 1945 年 11 月底 2,635 90.9 1945 年 9 月底 2,285 159.5 1945 年 12 月底 2,312 79.8 1945 年 10 月底 2,898 202.2 1946 年 1 月底 2,456 84.7
資料來源：台灣總督府根據陳榮富編著，《六十年來台灣之金 融與貿易》，台北市：三省書店，1956 年 1 月，頁 87 數據編制而成。
1946 年 2 月底 2,561 88.4 1946 年 3 月底 2,635 90.9 1946 年 4 月底 2,757 95.1 1946 年 5 月 18 日 2,944 101.6
千圓台銀券之發行總額達7億8千餘萬圓，11月中約回收2億餘圓，8故發行指數逐漸下降
，一直降到12月中，因為是回收的最後期限，之後的發行則逐漸增加。截至回收最後期限 止，千圓台銀券總共回收7億7千9百萬圓，未回收數額約有4百萬圓皆歸廢紙；日本銀行券 回收數額，則約有5千萬餘圓。9總計台灣人遭受凍結的金額達8億3千餘萬圓，暫時遏止因發 行紙幣而造成的通貨膨脹。
1946年起，台銀券的發行復見增多，台灣又進入通貨膨脹的階段，直到5月20日長官公 署接收台灣銀行止，台銀券發行額已增至29億4千萬餘圓。半年內，發行量與長官公署接收 時大致相同，貨幣發行尚未浮濫。當人民將千圓台銀券存入銀行後，長官公署雖有頒佈貸款 辦法，但是當有學生為求學費而向台銀新竹支店告貸時，行員告謂：「除非日食不繼，又無 親族中有肯救恤者才得支領，既有大券可儲者，焉有要他人救濟的人？」10故意刁難存券者
。至於有留日歸國學生持日本銀行券而不能使用，變成廢紙。長官公署為設法救濟起見，規
7 第9條與第10條之規定。長官公署秘書處編輯室編，〈台灣省行政長官公署處理省內日本銀行兌換券及台灣 銀行背書之日本銀行兌換券特種定期存款存戶支取暨抵押借款辦法（1945年12月7日）〉，頁8。
8 〈台幣大券（千圓）回收，已達貳億餘圓‐‐影響浮動購買力不少，尚有繼續回收之可能〉，《民報》，第45 號（1945年11月23日），第2版。
9 由於千圓台銀券在台灣流通時間並不長，大概不到3個月的時間。回收限期雖然只有1個月而已，而且沒有展 期，但並未造成太多千圓券未存入銀行而變成廢紙。〈高價的廢紙‐‐未收千圓大券4百萬圓〉，《民報》，第 68號（1945年12月16日），第2版。
10 〈抵押大券貸款，且勿欺騙學子‐‐告借學費銀行不肯，這個責任誰人要負〉，《民報》，第88號（1946年1 月6日），第2版。
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定一人限換5百圓，其餘一律存入銀行成為特別存款。11
各界針對長官公署凍結千圓台銀券流通的政策，皆盼望能有補救辦法以資救濟。12照期 解除，長官公署為解除被凍結者需求資金的困難，並認為到期後沒有再凍結之必要，將先解 除千圓台銀券之凍結，至於日本銀行券則仍需凍結1年半的時間，台銀券則解除凍結。一年 中，被凍結的存款大都被貸出使用，台銀券特種貸款約有4億1千7百57萬3千元，日銀券特 種貸款亦有4,060萬6千元。13特種貸款有4億多，表示人民及企業均透過申請將被凍結的資金 支取出來使用。
觀察千圓台銀券存入銀行1年後，提領出的價值，則可發現，經過1年的演變，台幣發 行額已增加一倍。當時千圓台銀券存入銀行總共有7億7千9百萬圓，佔當時發行總額的33.7
％。一年後提領台幣出來，只佔當 時發行量的14.6％，其實際購買力 只剩不到一半的價值。人民原本只 要幾十元即可維持生活的額度，一 下子變成要以「千」為單位的生活 情形。14難怪很多人民的財富頓時
少了一大半。15雖然個人與企業需要資金時，可於存入後1個月借款，但個人每月只能借款3 百元，借款總數不能超過原存款總額的一半；16而企業一次借款不能超過原存款總額的10％
11 〈一人限換5百圓，留日台胞持歸大券措置‐‐其餘者一例為特別存款〉，《民報》，第92號（1946年1月10日
），第2版。
12 由省參議員劉明朝提案，如果金融機關以外之法人及個人之被凍結者，具有下列三款情形之一者，建議得 以解凍：「１‧償還舊債有確實證據者；２‧欲繳納滯納之租稅及其他之公課者；３‧戰災被害確有證據 者。」大會議決：「送請政府採擇辦理。」公報中並未見當局有修改辦法的公告，顯然並未接納省參議員 的建議。台灣省參議會秘書處編，《台灣省參議會第1屆第1次大會特輯》（台北市：台灣省參議會秘書處
，1946年5月），頁105。
13 本報訊，〈台銀千元券‐‐12月7日凍結滿期，當局予以先解除凍結〉，《民報》，第482號（1946年10月31日
），第4版。
14 社論，〈從速開放省外匯兌〉，《人民導報》，第149號（1946年6月1日），第1版。
15 王世慶將長官公署下令凍結，須存於銀行的面額，誤記為一百圓大鈔，實則為一千圓大鈔。許雪姬、劉素
15 王世慶將長官公署下令凍結，須存於銀行的面額，誤記為一百圓大鈔，實則為一千圓大鈔。許雪姬、劉素