第二章 大陸證券法律之發展與市場主體結構
第四節 大陸上市公司中股份類別的法律分析
4.1 大陸上市公司股份類別的法律背景分析
儘管大陸證券法第二條中已經明確做為證券法中所規範的交易主 體是股權憑證（如股票、證券投資基金等），和債權憑證（如公司債 券、金融債券等）。其中尤以股票本身的內涵在大陸複雜的體制下，
其 所 呈 現 的 內 涵 恐 怕 不 僅 僅 是 一 般 人 所 理 解 股 票 系 乃 表 彰 股 東 權 之 有價證券而已22。
在一九九二年以前，大陸股票市場的試驗僅限於上海、深圳兩地，
對於大陸的投資者本身來說「股票」是一個極為陌生的名詞。今天，
大陸股票市場已經擴及到大陸境內各地，並引起了諸多的關注。但 就 其法律內涵卻有極大了差異以及本身發展背景的特殊性。
21 喬 曉 陽 ， 「 『 中 華 人 民 共 和 國 證 券 法 （ 草 案 ） 』 修 改 意 見 的 匯 報 」 ， 全 國 人 大 常 委 會 公 報 1998 年 第 6 號 ， 第 645 頁 。
22 大 陸 《 股 票 發 行 與 交 易 管 理 暫 行 條 例 》 第 81 條 中 對 股 票 的 定 義 為 ， 股 份 有 限 公 司 發 行 的、表 示 其 股 東 按 其 所 持 有 股 份 享 受 權 益 和 承 擔 義 務 的 可 轉 讓 的 書 憑 證。除 此 法 律 定
就 大 陸 證 券 市 場 法 規 的 發 展 歷 程 中 ，目 前 上 市 公 司 基 本 上 都 是 按 照「國家經濟體制改革委員會」於一九九二年五月十五日所發布的《 股 份有限公司規範意見》或是上海、深 圳市的地方法規所設立的。在《股 份有限公司規範意見》第二十四條中規定「公司的股份按投資主體分 為國有股、法人股和外資股」；而在一九九三年四月二十二日，大 陸 國務院發布《股票發行與交易管理暫行條例》中則迴避了這種劃分，
在涉及上市公司總股份時，其採用了國際通行的「發行在外的普通股」
這 一 概 念23； 而 在 一 九 九 四 年 七 月 一 日 正 式 施 行的 大 陸 《 公 司 法 》 第 七 十 四 條 中 對 於 股 份 有 限 公 司 的 股 份 只 分 為 發 起 人 股 份 和 社 會 公 開 募集的股份，這使得大陸相關法律所要規範的目的與法律生效前所產 生的客觀事實發生嚴重的差異。
在 一 九 九 三 年 底 大 陸 在 通 過 《 公 司 法》 前 後 ， 大 陸 國 務 院 以 及 國 務院所屬部門又相繼發布有關股份有限公司的法規和部門規章。可 以 說，大陸國務院及其有關部門所發布的行政規章都是針對大陸當前證 券發展的需要而制定，然而其內容卻都是著眼於其證券市場當前亟待 解決的現實問題而出發，缺少與《公司法》的相關內容形成體系，以 致於相互之間缺乏必要的銜接，從而使上市公司股份規範化的問題更 加複雜及困難。
4.2 大陸上市公司股份結構的法律依據和分析
對於大陸上市公司股份結構的法律特徵以及其源由的論述，我們 可以進一步分析其在證券法律體系中的根據和情形：目 前大陸上市公 司總體上存在的多種股份類別，其中每一種股份都有其特定的、有 別 於其他類別的法規條款作為依循。
義 外 ， 股 票 的 內 容 尚 因 大 陸 體 制 改 革 下 所 呈 現 出 多 種 的 風 貌 ， 詳 如 本 文 所 述 。
23 詳 參 見 大 陸 《 股 票 發 行 與 交 易 管 理 暫 行 條 例 》 第 81 條 。
就證券法律體系中，A 股、B 股、H 股等已經上市流通股份問題，
已經具備了由法律、行政法規和部門規章構成完整體系，各個層次的 法規相互銜接。
中國證券監督管理委員會於一九九四年發布的《公司股份變動報 告的內容與格式》，是屬於大陸證券主管部門指導上市公司規範信息 披露的技術性規範。
「 尚 未 流 通 股 」 和 「 已 上 市 流 通 股 」兩 個 概 念 是 基 於 業 已 存 在 的 客觀現實，出於大陸證券統計工作須要而作出的劃分。
按照股票上市信息披露的原則，上市公司有義務、準確地描述其 股份流通的狀態及相映的法律事實背景。在實務操作上，若所有的上 市公司都嚴格按照《公司股份變動報告的內容與格式》這個文件規定 的內容格式披露其股份結構的話，則 某些上市公司尚未流通股份悄然 上市的事件是可以被及時發現並予以制止的。
「股份」（shares）和「股票」(stock)概念上並不完全等同。大陸 現有的證券法規在涉及上市公司股份時，對兩者的區別和聯繫的處理 是相當謹慎的。一 般在涉及到股東權利義務時，都使用「股份」或「股」
的用語概念，除《公司法》外，其他法規則多是在涉及上市流通股時，
才明確地使用「股票」的概念。基於此，目前大陸股份有限公司的特 點是「股」和「票」分離的。
由於大陸上市公司總體上存在九種股份，這是大陸股份制試點和 股票市場試驗這個特定時期下的產物，其隱含著特定的證券法制的淵 源和歷史背景，這 也幾乎是大陸股票市場和上市公司不同於境外股票 市場和上市公司的基本特徵。此為研究與理解大陸證券發展中所不可 或缺的。